毛仁傑：美若Q2升息 台股攻萬點

我認為，今年台股將跟隨美股持續波動，首季波動區間在二年線8 ,650點到去年高點9,600點間，如Q2 Fed正式升息，美股利空出盡後 ，台股再緩步進行多頭攻勢，突破9,600點，下半年有機會上攻萬點 。今年在總體環境上有幾項事件影響較大，一為各國央行寬鬆貨幣政 策大方向不變，對股市有利：雖美已在去年停止QE，但並未出售公債 ，市場資金存量並未減少，股市動能無虞，歐日反在擴大寬鬆規模與 力道，股市在這方面支撐更強。二為美元升值方向不變：美因降息且 QE，讓美元指數在80元以下盤旋近7年，隨QE結束，Fed貨幣政策回歸 正常化，歐日則續QE對照差異，美元升值走勢將繼續。三為油價續弱勢：去年下半年來油價下跌有供需不均，制裁俄羅斯 ，打擊頁岩油及美元升值等諸多因素，這些原因在目前看來都不會改 變，油價下跌壓力沒減輕，但因50美元一桶價格已讓油商虧損，預計 再重挫空間不大。四為中國第二階段崛起：習李體制施政方向，政治打貪腐，經濟重 市場，基本已為下段中國陸發展掃除障礙，塑造出有利環境，國企改 革及民企活力成果展現，下個全新中國已然在成型中。我覺得，照上述總經事件發展，Fed停止QE後，葉倫仍會視經濟情 勢和金融行情，耐心處理升息問題。市場估升息時間在4到6月間，升 息前，有利空壓抑心理，股市較難衝高，美股可能在高檔盤整，等升 息利空出盡後再創新高。在投資有幾個方向可注意，一為手機規格提升：今年智慧型手機總 體銷量成長率將下降，估不到20％，但規格變化仍可創造商機，如雙 鏡頭潮流，鏡頭畫素提升等仍可為相關業者帶來業績增長。二為物聯網：萬物互聯世界是未來方向，為了要達到這個境界，各 項裝置需有可相互聯絡感測元件，及MCU、MPU等訊號運算處理元件， 相關IC設計及晶圓代工業者將受惠，家電業者可藉此推出差異性較大 產品，創造換機需求，這次CES展中物聯網應用亦成會場重點，可見 這項未來趨勢已成市場關注焦點。三為中國股市多頭強勁，台股連結陸股ETF可長期投資：大陸去年 11月21日降存準率，預計未來在經濟數據仍待續改善，貨幣政策將續 寬鬆，資金效益不斷。與美加等主要國家相比，房/股投資比重約各 半，但中國比例卻高達9：1，以中國房價不易再大漲，資金由房轉股 移動，將為股市在現有資金存量上提供長時間動能。若是再加上考慮今年可能加入MSCI指數效應，以及未來政經改革與 民企活力展現對經濟成長貢獻，陸股有資金面、政策面及基本面等利 多可供發酵，多頭行情將繼續。台股在去年Q4熱門陸股ETF，只要不 追高，逢低仍可當成長期投資標的。