巴克萊：in-cell不順，TPK有望翻身

巴克萊資本證券昨(23)日指出，LGD與夏普近期均面臨in-cell認證方面的問題，8月得重新檢測(re-test)，目前僅日本顯示器(J apan Display)可供貨，但良率不到60％，蘋果可能會要求F-TPK提供貼合服務、以降低缺貨風險。根據巴克萊資本證券科技產業分析師葉婉屏的預估，蘋果每向F-T PK下1,000萬片貼合訂單，F-TPK獲利就會因此增加10％至15％，若單價能高於目前每片1.5美元、獲利當然會跟著增加。根據美系外資券商分析師的了解，LGD與夏普對於iPhone5面板貼合業務是否一起做，態度不太一樣，但in-cell仍無法通過品質要求極高的蘋果認證，國際機構投資人大致上已有預期。美系外資券商分析師指出，F-TPK目前貼合的產能利用率算是滿載，因此，對於是否要跟蘋果簽幾個月的iPhone5貼合合約，一則擴充產能、一則挪出產能，就看蘋果價格可以給到多少，總之，LGD與夏普in-cell認證拖越久，對F-TPK越有利，但不致於讓蘋果放棄採用i n-cell。葉婉屏認為，由於in-cell面板面臨供貨問題，蘋果與面板廠商為了要降低良率過低造成的額外損失，拉高單價要F-TPK負責貼合是合理的。儘管有瑞士信貸與摩根大通證券一路喊Win8題材加持，F-TPK的除息行情表現卻讓市場感到失望，近期股價波動幅度頗大，美系外資券商分析師指出，主因上週五(20日)市場傳出F-TPK第二季可賺逾1個股本，但經查證後並非事實。F-TPK昨天股價跌幅達4.5％，港商匯豐證券科技產業分析師蔡宗余認為，iPhone5琵琶別抱後對台灣觸控面板族群投資價值所造成的結構性衝擊，現在才剛開始。此外，蔡宗余指出，市場對於F-TPK能受惠於Win8題材賦予高度期望，但他質疑的是，市場對於具觸控功能的NB接受度究竟有多大？預估明年對F-TPK獲利貢獻比重恐怕連10％都不到。不過，葉婉屏指出，可以確定的是，包括執行長與財務長等F-TPK 高階主管5、6月都曾進場買入自家持股，顯示對於營運展望有高度信心、透露出股價底部已浮現的訊息，目前她仍維持F-TPK「中立」投資評等與367元目標價不變。