瑞士信貸證券蘇厚合建議政府：救面板 催生電視自有品牌

瑞士信貸證券科技產業分析師蘇厚合提出建言，政府與其力促面板產業合併，不如催生台灣電視自有品牌，假設2012年有1,000萬台需求，其中80％面板採購自友達與奇美電，就可提升面板雙虎產能利用率達16個百分點。熱炒一陣子的面板產業整併議題，外資圈sell side顯然有話要說，以巴克萊資本證券科技產業分析師葉婉屏為例，就認為友達若要與奇美電合併，顯然得先搬走橫在眼前的4顆石頭：一、究竟誰來主導合併後的新廠商？友達、奇美電、還是鴻海？二、友達與奇美電都存在客戶基礎相同、製程水準差不多、產能都過剩等問題，綜效何在？三、以奇美電目前的財務負擔來看，恐衝擊友達；四、友達若合併奇美電並關掉部分產能，可能會讓三星與樂晶受惠。因此，葉婉屏認為，解決之道可透過下列2種方法：一、與日本廠商合作，結合日本IPS、IGZO、AMOLED等技術，以及台灣低生產成本優勢；二、向其他產品發展，適度去化過剩產能；三、與其他品牌客戶進行合作。因此，「尋找需求出海口」是解決目前台灣面板產業困境的方法之一，蘇厚合對此認為，現在其實是政府發展電視自有品牌好時機，因為2009年開始靠著中國需求，台灣面板產業曾有過好光景，但隨著中國8.5代面板產能從2011年第四季陸續開出，對台灣面板廠商將是威脅。根據蘇厚合的預估，若有家年出貨1,000萬台的台灣品牌電視(約佔全球電視需求4.5％)，且80％面板採購自友達與奇美電，其中32 吋、40至42吋、46至47吋分別佔50％、25％、25％，友達與奇美電7 .5代以上廠的產能利用率將因此提升16個百分點。外界先前大敲邊鼓要政府出面整合面板產業，並借鏡日本政府將新力、東芝、日立等3家面板廠進行「三合一」的經驗，蘇厚合認為，產業整合向來是好事一樁，但台灣面板產業整合要面對的問題太多了，包括負債、過剩產能、就業、控制權、客戶重複等，在整合前需解決。從面板產業基本面來看，蘇厚合指出，受惠於急單效應，2011年第四季面板需求比預期還要好，且從2011年第四季至2012年上半年來自品牌與通路商的補庫存需求，不但有助於面板價格回穩、2012年上半年甚至還有上漲空間，從財務體質角度來看，友達是優於奇美電。