挑對歐股基金 仍有補漲甜頭

明年歐元區到底有沒有落後補漲機會？令投資人相當關心，因希臘等國家被調降評等，令人擔憂歐元區的經濟復甦將因此陷入膠著，不過法人指出，歐元區主要還是以德國等成熟國家為主，希臘等中歐國家占主要歐元指數比重低，只要挑對歐股基金，仍有機會搶搭到歐股落後補漲的機會。摩根富林明投信歐洲產品經理吳美燕表示，以目前歐元區16國來看，其實有近半數國家財政狀況仍在安全控制之內，特別是占歐元指數權重較高的國家，包括德國、法國、荷蘭等皆無立即債信下調風險，對投資人而言，許多歐洲公債仍具有高安全的避險價值。不過，不可諱言地，若有一些國家未來1至2年內無法削減財政赤字，債信亦有調降可能。此外，更需要關注的是，若個別歐元區國家債信問題無法妥善解決，則可能進一步影響中長期歐元持有信心。整體來說，歐元區已的確出現復甦綠芽，只是力道相較其他市場稍顯溫和，也需要更長的時間回歸正軌。吳美燕補充說，畢竟希臘、葡萄牙佔一般歐洲基金的投資比重實在偏低，而此次降評主要反應其財政狀況不夠健全，事實上降低赤字率正是希臘新政府改革的首要任務，歐盟更不至於讓同為歐元區的兩國面臨立即倒帳風險。因此，降評一事作為獲利了結的藉口尚合理，若擴大解讀為歐股將遭池魚之殃，未免言之過早，投資人無需過度恐慌。保德信歐洲組合基金經理人李宏正表示，不論是杜拜倒債危機、希臘與西班牙債信調降事件，都是2008年金融風暴延續的零星且短期事件，預期隨著經濟持續復甦、金融體系逐漸穩定後，與銀行相關金融危機可望於今年底明年初逐步止息，歐洲股市則可望在寬鬆資金與元月效應加持下，近期震盪整理後再展開另一波上揚走勢。展望歐股後市，李宏正認為，根據IBES統計，市場上分析師預期未來兩年歐洲上市企業平均每年獲利成長仍超過20％，而當前14倍的本益比，不僅略低於成熟市場的平均水準，與歐股自己的歷史本益比比較，也僅在平均水準左右，因此，即使未來2年歐洲股市沒有反映本益比調升的效應，單以獲利成長評價，其潛在的股價空間也頗為吸引人，因此，預期經濟復甦初期的2010年，歐洲股市仍將具有一定的表現空間。