南電承銷價怎麼訂? 市場關注

南電明年ＥＰＳ超過二○元？日前甫通過股票上市審查的南電，預計在明年三底、四月初掛牌上市，成為台塑集團中，股價最「貴」的公司。受惠於覆晶基板供不應求，南電今年ＥＰＳ篤定會超過七元，日前，法人悄悄的將該公司明年ＥＰＳ的預估數調高到超過二○元，是否如此，值得拭目以待。而南電股價超過二百元，未來承銷價要如何訂定？外界頗好奇。該公司表示，目前承銷價還未訂出來，但會傾向承銷價與興櫃價格接方式，不會如同玉晶光或是威力盟一樣價差太大，以免對提撥股票承銷的投資人不公平。在今年ＰＣＢ族群中，南電堪稱是黑馬，業績好到連公司都出乎意料。上半年，南電ＥＰＳ僅一，八元，當時公司也無法想像，全年ＥＰＳ卻可以輕鬆超過七元，需求提升以及產品供不應求，是讓南電業績一炮而紅的關鍵。今年讓南電業績快速成長的關鍵是ＦＣ，南電今年也大舉擴充產能，擴建的三廠完成後，將使ＦＣ的月產量從目前的一三○○萬顆，提高到二六○○萬顆，隨著產能持續增加，今年單月營收已經逐月創新高的南電，明年盛況仍會持續。目前，外界對南電的印象還停留在生產第二代ＦＣ，惟據了解，該公司的生產層次已經提到可以生產第六代ＦＣ產品，換言之，該公司具有生產最季線錄的ＩＣ載板，且產品從明年起會逐步提升。從產品組合來看，今年南電靠ＸＢＯＸ　３６０推升業績，明年有可能靠更高階產品讓獲利繼續走高，因此對南電而言，業績還在暖身，明年才會看到爆發力。其實，今年南電業績好轉除了ＸＢＯＸ　３６０晶片的貢獻外，ｉＰｏｄ的晶片需求也佔了不少產能，所以法人推估，南電第四季起單月獲利超過七億元，並向八億元靠攏，全年ＥＰＳ肯定會超過七元。所以比較上下半年ＥＰＳ，下半年比上半年足足成長了三．七倍，也難怪，股價能夠站穩二百元。今年南電確定可以創下佳績，所以明年獲利如何，又成了法人競相關注目的焦點。目前，法人對南電明年ＥＰＳ表現看法落差極大，從十八元到三○元都有，以低標的十八元來看，明年都比今年至少成長一．五倍。不管是十八儿或三○元，重點是，南電要如何做到？從明年的產品結構來看，產品的深度會從今年重點放在生產第二代ＦＣ，層次拉高到生產第二代、第四代以及第六代產品，且第六代產品的比重會逐少提高。另外，隨著３Ｇ手機具備更多的內容服務，甚至從手機可以收看電視功能有可能推出，意味著，需要更強的ＣＰＵ，此時，在封裝技術上需要更細線路的ＦＣ產品。所以從電子產品需求變化，明年南電在產品銷售比重與今年會有明顯改變，雖然同樣都是ＦＣ，因為世代不同，利潤也有極大差異，儘管南電對這部分不願著墨，但毛利率差異一成不讓人意外。近期剛掛牌上市的玉晶光，給南電股價上很好的激勵。對此南電的看法是，以台塑集團的做法，基本上承銷價和興櫃的價格差異不會太大，至於承銷價會訂多少？要看掛牌前興櫃的價格而定。目前只是確定應會在第一季末掛牌，而南電掛牌後，是否會帶動ＩＣ封測或是ＰＣＢ族群股價也跟著表現，可以追蹤觀察。