瑞信 降13檔金融股目標價

考量到「央行2012年底前都不會再升息」及「GDP成長趨緩導致放款成長率降低」兩大因素，瑞士信貸證券昨(14)日調降中信金(2 891)等13檔金融股目標價；此外，同步調降壽險業投資回報率預估值，由4％調降至3.5％。根據瑞士信貸證券台灣金融產業分析師許忠維的預估，央行若停止升息，2012年台灣銀行業淨利差(NIM)成長幅度將由0.15個百分點調降至0.06個百分點(僅由2011年的1.18％成長至2012年的1.24％，約影響7％至8％的獲利。此外，因應台灣2012年GDP成長率預估值由4.5％調降至3.5％，許忠維也將企業放款成長率預估值由12％調降至8％，至於2012年整體銀行放款成長率，則由8.8％下修至6.1％。影響所及，許忠維昨天調降包括中信金在內的13檔金融股目標價，包括台新金、元大金、富邦金、國泰金等金融股都籠罩在國際資金賣壓下，台股賣超依舊高達97億元。不過，誠如瑞銀證券台灣金融產業分析師李懿璇所言，「只是獲利成長力道沒之前那麼強勁，金融業基本面還不到反轉的地步，但歐債問題繼續拖下去，對股價絕對不是好事！」美銀美林證券台灣金融產業分析師胡傳祥指出，據最新統計數據，台灣金融機構曝險在希臘與葡萄牙國債部位有限，而壽險業雖持有部分義大利與西班牙公司債，但這些公司在美林證券研究部門的投資評等在「中立」或「買進」等級，意味違約機率極低，總之歐債危機對金融業獲利衝擊非常小。中壽、富邦金、國泰金等面臨股價超跌情形，以國泰金目前0.6倍股價／隱含價值(P／EV)逼近歷史新低，基本面卻優於2008年金融海嘯時期，只能說現階段投資氛圍實在太差。