過關 要債權銀點頭

為改善高鐵財務結構，近3,900億元的新聯貸案能否成形，還須通過債權銀行這關，且融資難題解決後，高鐵還有折舊及增資問題須面對，這也是後續債權銀行關切的議題。去年高鐵營收入是230億元，但虧損約為250億元，其中利息支出約174億元、折舊約189億元，利息和折舊兩項費用就有363億元，營收拿來支付利息、折舊都不夠。台灣高鐵董事長殷琪曾在股東會表示，運量不足、過重利息及龐大的折舊攤提費，是高鐵虧損的主因。利息和折舊至今年5月總計為1,079億元，折舊受到特許合約的年限限制，扭曲4,800億元高鐵資產價值。明明是可以使用100年的東西，卻要用30幾年來折舊，這是高鐵最無法接受的地方，折舊問題的確大大影響高鐵財務，這是融資重組後的新聯貸案，無法解決的問題。就算新的聯貸案可以順利籌組成功，讓高鐵「舉新還舊」，有減輕利息負擔，也化解今年第四季可能面臨的財務壓力，但折價問題，還有高鐵大股東如何儘速增資、提高淨值，還是要靠高鐵自行努力。高鐵局高層認為，未來台灣高鐵營運達到損益兩平後，應辦理增資，投入新建車站及站區開發，更要努力提高運量，增加營收，政府協助降低利息，高鐵可減少支出，「但營收有成長，才是正途」。即便新聯貸案順利過關，高鐵還是有其他待解難題。雖然折價與增資，跟聯貸案沒有直接關聯，但關係到高鐵財務結構的問題，也是將來新聯貸案籌組過程中，參貸行關心的議題，高鐵最好要有完整的因應作法。