瑞信證：國際資金帶動雙軋行情

歐洲央行(ECB)出奇招救市，全球資金行情持續延燒，帶動昨( 10)日台北股匯市雙漲，瑞士信貸證券指出，ECB救市政策已大幅降低新興市場風險，使得2012年下半年將循2010年下半年、而非2011年下半年模式，拉出一波長紅。台股延續上週五大漲走勢，外資昨日持續買超15億元，指數上漲5 7點，7,500點近在咫尺，新台幣兌美元匯率也在國際資金大舉匯入下升值1.02角收29.740元。全球金融市場資金行情之所以方興未艾，另一重要原因是市場將E CB的貨幣直接交易(OMT)政策聯想到美國Fed推出QE3將箭在弦上，帶動國際資金大舉湧入新興市場卡位。摩根大通證券董事長林照寰認為，對美國Fed而言，隨時都可推QE 3，只是何時推、怎麼推，才不會時機敏感(年底美國要舉行總統大選)、且成效卓著(把錢花在刀口上)。瑞士信貸證券全球新興市場首席策略分析師席瓦(Sakthi Siva) 則表示，她之前提出「2012年下半年新興市場將循2010年下半年走勢大漲」的投資建議(call)時，ECB救市政策將激勵新興市場資金行情。席瓦指出，從投資價值角度來看，目前MSCI全球新興市場股市的P /B值已跌至1.57倍、與2011年9月的1.55倍相當，至於MSCI亞太區除日本外股市，目前1.52倍的P/B值，也與2011年9月、2011年11月、2 012年6月的3次前波低點相近。國際資金昨天買超標的主要集中在日月光與聯發科等大型權值股身上，林照寰指出，台股這種典型「軋空手」的行情中，先前被賣過頭的個股，特別容易受惠於補權重的買盤。不過，需要注意的是，包括摩根大通證券在內的外資圈sell side都了解，台股這波大漲主要是來自於全球資金行情所帶動的「雙軋(軋空與軋空手)行情」，而非來自產業基本面的支撐，因此，指數漲多隨時都有拉回可能性。美林證券台股策略分析師胡傳祥指出，台股下半年因科技產品推陳出新與特定議題多，資金輪動態勢會非常明顯，如第三季初股價表現不錯的金融股，近期已換手至科技股，預期10月底還會有一波漲勢，她還是維持今年底8,000點的指數高點預估值不變。