景氣回溫 巴西等待躍起

巴西股市6、7月遇到海外基金趨避效應影響，資金大舉撤出，分別淨流出45億與48億美元，在巴西海外基金贖回壓力沉重下，已有基金業者發出觀望的投資建議。不論是拉美或印度股市，都有經濟基本面的支撐，且通膨舒緩在即，空手者逢低分批加碼，而套牢者除非必要，不要大幅認賠虧損殺出，才是此時確保長線投資獲利的不二法門。去年與前年，印度基金跟拉美基金都是台灣海外基金市場的當紅炸子雞，在高點進場的投資人，帳上可能就虧了40%，如果要賣，就得大賠。有投資人即選擇繼續扣款等待股市春天來臨。拉美基金到底該觀望，還是該進場？有基金經理人認為，拉美股市下半年才補跌，如果要說觸底，恐怕可得等一等。多頭什麼時候來？以此波衝擊最大的通膨因素來看，荷銀引用一份通膨預期調查數據，顯示巴西民眾預期未來12個月的通膨已有5.44%微幅下降到5.37%，這是在連續11個月走高後首次下跌，隱含著巴西通膨似有觸頂、緩和的跡象。儘管如此，拉丁美洲6月以來受到原物料重挫影響，海外基金贖回壓力，可說是新興市場之冠。這兩個月分別都有相當於新台幣1,300-1,500億元的資金淨流出量，而巴西國內的個人投資者與非金融投資機構在此跌勢時，進場承接。富蘭克林投顧表示，過去一周拉美在原物料多空消息下回檔，以產業基本面來看，原物料中的鐵礦砂供需還是吃緊，2009年合約價仍有調漲空間，巴西已有券商看好鋼鐵股有強勁需求支撐，建議低接，預期短線盤勢可望反彈，以分批布局為宜。拉美民間消費及投資已逐漸成為引領景氣成長主要動能，可望減緩商品價格波動對總體面影響，投資人介入拉美股市投資，可著重於受惠內需題材的消費與工業類股。若以印股、拉美兩大股市來比較，友邦基金經理人何德明認為，兩個都是以內需為支撐的經濟，也同樣具備企業獲利成長題材，在下跌過程中，印股的本益比從20餘倍高檔掉到11倍，而拉美本益比則是從十倍以下攀升到十倍以上，兩者逐步趨近。不過，因為印股上半年就已重挫，跌深幅度最高達四成，站在跌深反彈角度來看，空手投資人可優先加碼印股，至於長線投資的定期定額扣款，此時都可選擇逢低布局這兩個市場，分批介入。