違約率飆升 布局高收益債 兵分三路

過去配息率高、許多人手上部位很多的高收益債券基金，隨著高收益債違約率的飆升，已成為未來一季風險最高的商品之一！不過，法人認為，違約率上升是預期內，市場多已提前反應，不必過於恐慌，未來投資可分三路，一是布局跌深的美高收益債基金、二是布局全球高收益債基金、三則是布局全球債券基金。隨著美國經濟趨緩，高收益債券違約風險近期遽增。從去年12月達到25年最低點0.97％後，高收益債券違約率已連續7個月上升，這個趨勢還在進行中。據穆迪投資人服務公司統計，美國公司債違約率6月底升至2.4％，預期到了12月可能升至5.4％，明年6月將升至6.1％。標準普爾也表示，今年到7月為止，有44家公司無法償還所發行高收益債和高風險債，違約家數比2006及2007年總和還多。富蘭克林證券投顧經理盧明芬表示，雖然預期未來12到18個月美國高收益債市將面對違約率明顯上揚的壓力，但實際的違約率水準仍處於低檔，只是市場心理預期帶動下，使利差提前反映了未來的違約率走勢，由於短線利差已攀至800個基本點以上，殖利率更突破11％，可望出現跌深反彈之機會。不過，因短期市場波動仍大，盧明芬建議，積極型投資人可以買進美高收債基金，而原本持有許多高收益公司債部位的投資人，可納入全球政府債或是美國政府債，以平衡單一債券類別的波動風險。友邦全球策略高收益債券基金經理人鄭安佑表示，高收益債券具有固定配息優點，但債券價格也是有下跌的風險，不過以目前的進場時點推估，債券價格下跌的風險相對低。長抱之後回升的潛力相對較高，加上債息的收入，對投資人而言，是贏面較大的投資選擇之一。匯豐五福全球債券組合基金經理人鄭慧文建議，剛入門的債券基金投資人，以全球型的債券組合基金作為布局債市的首選。而就高收益債基金的投資人特性，向來是屬於固定收益投資人裡較為積極型的一群，因此，建議不妨透過7成全球債券型基金，搭配3成全球新興市場股票方式來進行佈局，藉由股債平衡式投資，在風險有效控制的前提下，爭取更高額的報酬。