摩根富林明：全球股市下跌，成熟國家成為資金避風港

上週(6/16-6/20)因為金融業與經濟負面消息對全球股市造成壓力，成熟與新興股市近全面重挫，多以金融類股為領跌族群。而股市的疲軟讓上週外資於亞洲(不含日本)賣超台灣、南韓、印度、泰國股市，但其中對印尼買超達1.14億美元為最高，累積今年以來對台灣的賣超也持續擴大到22.4億美元。不過最近出現一個值得關注的現象，就是過去兩年表現不振的日本，反倒成為外資關愛的對象，從4月初以來，外資已經連續11週買超日股，總計已買超達243億美元。在國際資金部份，受到全球股市下跌的影響，資金紛紛撤出新興市場，其中又以新興亞洲流出的情況最為明顯，另外，資金對原物料大國拉丁美洲也開始流出，不過，由於油價高檔震盪，加深市場對中東國家的注意。上週全球金融市場的下挫，而新興歐非中東、美國股票型基金為淨流入，顯見在多空未明、擁有豐富資源的產地國依舊是投資人最愛，而美國市場則因為民眾陸續收到退稅支票，將可支撐第三季民間消費動能，在貨幣與財政政策刺激下，美國股市下檔風險低，反刺激了資金回補。摩根富林明新美國基金經理人田克杰認為，全球信用緊縮雖仍在，不過問題已獲得明顯改善，次貸風暴最壞狀況應已過去，隨著投資信心逐步回復，第三季全球投資風險已降低，不過中長期經濟通膨風險仍在，相較於新興市場的變動，國際資金現有偏向美、日成熟市場的傾向，特別是看好業績穩健、擁有高殖利率的大型跨國公司，投資價值仍高。保德信日本基金經理人黃榮安進一步表示，尤其日本過去幾年持續的出現通縮的情況，現在全球面臨通膨，對日本來說卻是一大幫助，刺激國內投資。另外，油價高漲，日本是全球石油使用效率最高的國家，在油價高漲和通膨下，日本反而吸引資金進場，成為當前資金的避風港之一。亞洲方面還有台灣股市也是市場注目的焦點，台股股市近一個月跌幅高達15%，上週外資也同時大幅賣超台股10億美元，為全亞洲之冠。摩根富林明投信台股投資組合經理何銘銓表示，從6月以來觀察台股，發現在520之後，台股就跟著國際大盤局勢走，年初獨樹一格的亮眼表現不在，就算政府不斷放出利多也敵不過國際強烈賣壓，投資人信心潰散，這是短時間台股量能無法上攻的主要原因。不過以基本面來看，企業獲利依舊、核心CPI在政府穩健操作下溫和走升，第三季可望在除權息旺季派發一兆資金帶領下，配合政府金融、觀光開放等利多政策下，為台股帶來資金行情，投資人可以樂觀以對。而本週重頭戲在6/24-25聯準會利率決策會議，摩根富林明預期25日(三)會後將宣佈維持利率2%不變，不過仍需留意會後聲明是否有意外言詞出現，而週四Fed副總裁會在ECB會議上談論貨幣政策。另外因需求可能走緩、以及OPEC會議在即，原油價格短期維持震盪格局，需持續留意油價走勢。