雙利多 線纜業營運看旺

台電強韌電網計畫持續釋單，除榮星（1617）生產漆包線外，各線纜廠目前在手訂單至少50億元，華榮（1608）、大亞（1609）及大東電（1623）未來2∼3年訂單無虞。加上近期國際銅價節節攀升，線纜業普遍樂觀看待2026年營運。

業者指出，線纜業為規避銅價暴漲暴跌而吃掉本業的風險，通常接獲台電標案或專案大單都會先點銅價預購，控制成本。庫存保有1∼2個月銅板或銅條，部分廠商財力雄厚庫存達2∼3個月。這波銅價大漲，有些線纜業者誤判銅價，反向操作衍生性商品，導致2025年底金融評價損失上千萬元。

業者坦言，國際銅價大漲，雖台電及民間建廠用線需求未減少，但政府打房政策導致房地產業者觀望，甚至有些建商眼見銅價每公噸飆破1萬美元而暫停拉貨，也成為2025年第四季至2026年營收能否持續成長的最大變數。此外，銅價大漲，線纜業者購入銅、銅板或銅條的營運周轉金也會同步增加。

不過台電加速台電強韌電網計畫釋單，2025年底釋出總金額80億元的345KV超高壓線纜標案，華榮、大亞、合機、大東電及剛通過台電審查的太電五家廠商，2026年有機會再新增訂單，業者普遍樂觀看待2026年的營運。

華新旗下電線電纜、不銹鋼及資源三大事業，因近期英國倫敦金屬交易所（LME）銅、鎳3個月期貨、現貨行情走揚而受益。其中電線電纜事業從礦區購入銅精煉，再生產銅條或銅板供應給線纜同業，2025年底已通知客戶，2026年起加工費將從每公噸200多美元漲至300多美元，只要客戶未因銅價大漲而放緩拉貨，電線電纜事業2026年營收、獲利都會優於2025年。

大亞主管指出，大亞電線電纜事業光台電強韌電網計畫訂單達百億元，電線電纜報價跟著銅均價走；漆包線係依據銅均價加計加工費計價，銅價大漲，勢必調漲2026年漆包線報價。漆包線2025年處於谷底，等美國對台對等關稅談判明朗，有利客戶拉貨，大亞預期2026年漆包線營運不會比2025年還慘。