政策轉向、內需回溫 印股不看淡

印度股市隨著貨幣與財政政策逐步轉向寬鬆，法人普遍認為，印度投資條件正出現結構性改善，評價與資金面皆具修復空間，後續行情不宜過度看淡。

群益投信國際部主管洪玉婷表示，印度股市2025年表現較不亮眼，主因經濟成長動能放緩，加上市場缺乏AI題材支撐，使資金關注度相對下降。不過隨著政策環境轉向寬鬆，印度投資基礎正逐步改善。印度央行已累計降息5碼，加上政府調降部分商品的GST稅率，有助於降低企業與消費端負擔，帶動內需與投資信心回溫，經濟復甦動能可望逐季顯現。

經過過去一年的修正後，印度股市整體估值已回落至歷史中樞水準，市場對成長的過度樂觀預期已明顯消化，評價面壓力大幅緩解。目前外資對印度仍處於低配狀態，在全球資金重新尋找具成長潛力市場且基本面逐步改善的情況下，印度後續不僅具備獲利回升空間，也具備資金回流與評價修復的潛在動能。若內需數據與企業獲利如預期改善，印度股市今年仍有向上發揮的條件。

台新印度基金經理人黃俊晏指出，短期來看，印度與美國關稅談判進展不順，確實持續壓抑市場信心，但政策面利多已逐步發酵。

GST新制帶來的實質降稅效果，已明顯刺激消費動能，其中線上消費數據年增率超過兩成。

瀚亞投信認為，展望2026年，印度外貿環境的不確定性有望逐步降溫，盧比匯率走勢可望轉趨穩定並逐步回升，不僅有助於降低進口成本，也可提升外資對印度資產配置的意願。整體而言，印度基本面仍維持穩健，內需動能持續強勁，企業獲利可望維持雙位數成長，為股市中長期表現提供實質支撐。