金銀暴跌 期權、ETF大震盪

黃金、白銀遭空襲，商品報價急挫，造成期貨、ETF及相關權證大幅波動，台幣黃金期貨2日補跌逾2,000點；00738U期元大道瓊白銀E TF更爆出10.25萬張天量，單日狂殺31.15％。法人解讀，此波金銀價格大跌主要為「去槓桿」效應所致，隨投機買盤降溫，黃金中長期仍看多。

市場對美國總統川普提名的聯準會前理事華許的鷹派疑慮升溫，導致黃金、白銀與相關商品2日同步跳水，上演補跌效應。其中，期元大S ＆ P黃金ETF大跌11.09％、期元大道瓊白銀ETF暴跌31.15％，成交張數放大至5.16萬張及10.25萬張，皆創掛牌以來最大量；期元大 S ＆ P黃金正2下挫21.878％，以2.94萬張創歷史次高量。

連結期元大道瓊白銀ETF的道瓊銀元大57售04、道瓊銀永豐57售02 兩檔認售權證在2日行情大幅波動下，也出現1,458.82％、1,266.67 ％的驚人漲幅。

富邦期貨顧問部副總經理張林忠說，華許與鮑爾在決策風格上，華許較偏向市場導向、具改革性，鮑爾依賴數據、謹慎漸進，而黃金暴跌反映市場從「地緣政治與寬鬆預期」，迅速切換至「可能延後降息」的現實情境，致短線黃金波動劇烈，建議投資人短期內審慎檢視黃金等貴金屬與高估值資產部位，避免在波動尚未完全消化前過度承擔方向性風險。

投信法人分析，市場雖普遍將貴金屬視為避險資產，加上近期美元偏弱走勢，可看出有大筆資金以槓桿方式增持黃金及白銀部位，令市場一遇到多空風向轉換，就急於調節出場的賣壓湧現，波動幅度反比風險性資產更高，但研判資金調整以「去槓桿」為主，基本面需求變動不大。

在期貨商品部分，臺幣黃金期貨2日終場下跌10.55％，收17,718點；黃金US期貨下跌12.19％，下跌634點，收4,566點，惟夜盤交易皆呈現小幅反彈走勢。

張林忠分析，2025年全球黃金總需求量包含場外交易首次突破5,0 00噸，創歷史新高。展望2026年，地緣政治緊張局勢持續加劇，預計黃金ETF仍將持續流入。