日圓走弱 美元強勢

在多重基本面力量推動下，日圓延續自去年以來的弱勢格局，美元則因利差優勢及政策前景明朗度而獲得支撐，使美元兌日圓期貨呈現震盪偏多的結構性走勢。

市場普遍預期日本央行的下一次升息可能落在今年底，即便如此，其政策利率仍將遠低於主要經濟體水準，導致美日利差在一段時間內難以明顯縮窄並且顯著提高美元資產吸引力，使日圓成為市場延續操作的融資貨幣，進一步支撐美元兌日圓期貨的強勢。

去年底日本政府推出規模逾17兆日圓的財政刺激方案，旨在提振家庭消費與企業投資。財政擴張與日本央行的溫和政策形成「貨幣寬鬆—財政寬鬆」的組合，使日圓承受持續貶值壓力。

在此背景下，儘管日本當局偶有口頭干預，但在根本經濟架構未見改善前，日圓難以產生具持久性的反彈動能。

市場對日本政府的言語警告反應日益淡化，甚至視之為再次推高匯價的契機，導致美元兌日圓不斷逼近160的心理關卡。

技術面上，美元兌日圓仍維持穩定多頭架構，中期趨勢仍由美日政策分歧主導，美元兌日圓期貨預期仍將以區間震盪偏多為主，若美國經濟維持強勁，匯價進一步挑戰更高價位的機率不容忽視。(富邦期貨分析師曹富凱提供，楊淨淳整理)