中東衝突升溫 短線防守為主

【富邦期貨分析師曹富凱提供，楊淨淳整理／】

近期盤勢顯示，指數已進入重要心理與技術雙重防守區，市場觀望氣氛明顯升溫，若該區間無法有效守穩，恐將引發停損與避險賣壓連鎖反應，使空方趨勢延續，波段修正空間隨之放大。在地緣政治不確定性、能源價格高檔，以及資金面轉向保守的多重壓力下，台股短線仍以防守為主，操作上應聚焦風險控管與現金流品質，等待市場重新建立更具穩定性的宏觀共識。

目前國際油市持續上行，能源價格走高不僅推升通膨預期，更直接侵蝕企業獲利結構，並對終端消費形成實質壓力，全面衝擊經濟基本面。

根據利率期貨隱含訊號，市場已全面排除短期內啟動寬鬆政策的可能性，與先前仍預期多次降息的樂觀氛圍形成強烈對比。利率維持高檔時間拉長，不僅拉高資金成本，也壓縮股市估值空間，宏觀環境從原先的「溫和支撐資產價格」轉為「全面壓制風險偏好」。在通膨與利率雙重壓力未解之前，股市難以找到明確支撐題材。

在全球風險情緒轉弱背景下，外資持續調降台股在內的新興市場持股比重，資金撤出不僅反映對總體環境的保守態度，也與匯率波動形成相互影響，使市場流動性進一步收縮。