通膨憂慮升溫 外銀看好3類資產

地緣政治衝突、通膨壓力加劇，外銀普遍看好更多元且分散的資產配置策略，並透過收益導向布局以爭取穩定回報，外銀建議，可適度配置具稀缺性的資產，例如黃金及其他另類投資標的，同時聚焦於能源與原物料相關產業類股，美國抗通膨債券（TIPS）在物價上升期間具備對抗通膨的特性，也被視為固定收益資產中的重要配置選項。

星展銀行指出，當前全球經濟環境與1970至1980年代的停滯性通膨確實存在若干相似之處，例如原油價格衝擊、通膨與經濟成長風險同步出現，以及美國聯準會（Fed）內部對利率政策方向的分歧。然而，兩者之間仍有幾項關鍵差異：首先，美國目前已轉為能源淨出口國，有助於抑制通膨進一步上升；其次，當前通膨的起始水準低於197 0年代；再者，自1970年代以來，美國經濟對能源的依賴程度已顯著下降。

基於上述因素，儘管未來通膨可能維持較高水準、經濟成長趨於放緩，但重演1970年代嚴重停滯性通膨的機率不高，特別是在美伊衝突若屬短期事件，而非長期戰事的情況下。

投資策略方面，建議在通膨偏升的環境中應避免以現金作為主要避險工具，因其購買力易遭侵蝕。相對而言，可考慮配置具稀缺性的資產，以達到一定程度的抗通膨效果。例如不動產、基礎建設、黃金及稀土等實體資產，皆具備保值潛力。此外，能源與原物料相關產業的特定股票，也有機會受惠於通膨上行。至於固定收益資產方面，美國抗通膨債券（TIPS）在物價上升期間，預期會有不錯的表現。

滙豐銀行表示，單純依賴股票與債券的傳統配置，已不足以應對當今市場的多重風險與動態，應採取更廣泛的市場配置，結合收益策略以獲取穩定的回報，同時透過黃金及另類資產提升多元化效益。

渣打銀行認為，美國企業的強勁盈餘將推動下一輪股市漲勢。美股反彈受到強勁的公司盈餘所支持。截至目前為止，美國主要銀行的首季業績強勁，優於預期，主要受惠於強勁的交易和併購活動，反映宏觀環境向好。