油價3情境 揭G8貨幣走勢

中東地緣政治局勢仍是影響外匯市場的核心因素，隨著地緣政治風險跌宕起伏，油價可能出現劇烈波動，推動市場情緒，在「避險」與「逐險」之間反復切換。來自外銀的報告針對三種油價情境，分析八國集團（G8）貨幣的潛在表現，油價變動透過貿易條件、通膨壓力與市場風險偏好等因素，對外匯市場產生影響，美元可能全面走強，瑞士法郎與日圓等避險貨幣將受益，歐元、英鎊、澳幣則面臨壓力。

滙豐銀行分析，第一種情境，當油價升至每桶150美元，美元可能全面走強，瑞士法郎與日圓等避險貨幣亦將受益，歐元、英鎊與澳幣則面臨壓力。若荷姆茲海峽運輸長期受阻，恐打擊市場信心並推升避險需求，同時因貿易條件惡化衝擊能源淨進口經濟體。

第二種情境，若油價維持在每桶100美元附近，美元走勢預計溫和偏強，歐元、英鎊與澳幣仍具一定支撐，瑞士法郎則相對偏弱。這個價格水準有助緩解能源進口國的短期壓力，全球衰退風險依然有限，惟財政層面擔憂恐將升溫，外匯市場大致維持區間震盪，美元略具優勢。

至於第三種情境，油價在每桶80美元下，滙豐銀預期，美元將全面走軟，歐元、英鎊與澳幣表現相對較佳；瑞士法郎與日圓則可能落後。主要原因在於油價回落有利於石油淨進口經濟體，並可能提振市場風險偏好，使風險貨幣相對跑贏避險資產。不過，若美元兌日圓觸及158至162區間，日本央行出手干預的風險將上升。

星展銀行表示，預計2026年油價將維持在高檔水平；渣打銀行指出，中東緊張局勢重燃可能會引發美元的階段性走強，但隨著投資人看淡近期的地緣政治雜音並將焦點重新放在成長動能上，美元結構性的下行壓力應將再次顯現，美元指數的下一道支撐位在96.9。