通膨疑慮升 外銀：亞股短期波動高檔

通膨疑慮再度升溫，導致債券殖利率上揚，加上高能源價格壓抑終端需求，進一步對亞洲股市形成壓力並引發市場賣壓。外銀指出，近期市場的調整偏向短期獲利了結，而非亞股基本面或結構性的反轉，從一個個強勁的財報中可證實，AI題材依然完整，惟市場不安情緒仍可能使亞股短期波動維持高檔。

美國10年期公債殖利率近期突破4.6％，30年期公債殖利率一度衝至5.2％。外銀主管表示，美國公債利率是全球資產定價的核心，債市拋售潮恐擴散到其他主要成熟市場公債、企業債及部分新興市場債券，且由於通膨黏性、勞動市場韌性以及財政狀況惡化等因素，市場普遍預期利率將有更長的時間居高不下。

星展銀行指出，除了公債收益率上升之外，波動度上揚也成為風險資產的利空因素。在通膨疑慮再起、帶動債券收益率走揚，以及高能源價格壓抑終端需求的影響下，亞洲股市承壓並引發市場拋售。不過，企業財報表現強勁，也預示需求進一步上揚，以及資本支出計畫持續推進，顯示亞洲以科技為主軸的成長題材依然完整。

渣打銀行特別點出，大陸科技業在今年首季的獲利表現亮眼，印證 AI作為主要驅動力的地位。該行維持對恒生科技指數的看漲觀點，看好三大因素支撐包括受惠AI浪潮的企業已展現初步營收成長動能、半導體與能源基礎設施投資持續增加，以及零售銷售穩定與油價維持高檔，支持如電動車等部分非必需消費品產業的獲利能力。

針對近期全球債市殖利率走升，法國巴黎銀行財富管理香港首席投資策略師譚慧敏認為，殖利率急升意味著金融環境將進一步收緊，對風險資產並非正面訊號。雖然目前股市尚未受到明顯衝擊，但若此趨勢延續，短期內恐出現獲利了結賣壓，但近期債市拋售仍屬健康修正。