陸股擁四大利多 外銀按讚

自中東衝突爆發以來，能源價格持續攀升，帶動市場通膨預期及債券殖利率同步走高，在能源價格維持高檔的環境下，哪些資產可望受惠，成為市場關注焦點。外銀普遍看好陸股，主要基於四大理由，一是該地區多年來持續審慎管理並擴充能源儲備，二是持續性的政策支持，陸股相對具備抵禦地緣政治風險與通膨壓力的能力，三是科技創新題材帶動，四是國營企業提高配息和股票回購，為穩定的收益提供支撐。

滙豐銀行表示，在能源價格高企下，從地域角度來看，較為看好美國多於歐洲，並偏好北亞多於南亞，主要由於美國為能源出口國；大陸一直審慎管理能源儲備，香港亦因此受惠。行業方面，則繼續看好能源板塊，並對必需消費品維持看淡觀點。

渣打銀行亦看好陸股，主要因為有持續性的政策支持，以及相對能抵禦地緣政治與通膨壓力。儘管以離岸市場為主的網路及硬體面對利潤率受壓，導致恒生科技指數近期表現疲弱，但受惠於政策的利多因素，加上科技持續創新，該行對恒生科技指數的長期前景仍然保持樂觀。恒生科技指數納入新的AI及半導體相關標的，也令該指數有望從 AI基礎建設投資中受惠。

星展銀行指出，在市場波動性加劇下，亞洲不含日本（AxJ）是具吸引力的收益型投資標的，其收益率較高，並兼具獨特的收益和結構性增長，尤其是在科技產業。此外，近年來AxJ不斷加強透過公司治理改革提升股東報酬，進一步支撐收益與成長並存的特性，其中，大陸推動國營企業提高配息和股票回購，持續為穩定的收益提供支撐。

債市方面，供應鏈受阻帶動油價高企，限制英倫銀行放寬貨幣政策的空間，同時英國政府領導層及財政公信力相關的不明朗因素，也進一步對英國國債構成壓力。因此，滙豐銀將英國國債的觀點下調至中性，並將英鎊投資級別債券的存續期下調至中等（五∼七年）；相對看好歐元投資級別債券，並偏好中至長存續期的配置。