外銀布局債市 聚焦三類債

隨著中東地緣政治風險因美伊宣布臨時和平協議而暫時降溫，市場焦點重新回到美國經濟與貨幣政策。外銀普遍認為，勞動市場轉弱將左右美國聯準會後續決策，利率料將維持高檔一段時間。在此環境下，各家外銀最新債市策略聚焦收益與品質兼具的資產，渣打銀行偏好新興市場美元債，星展銀行青睞A／BBB級公司債，滙豐銀行建議透過優質高息股及亞洲投資級債券，提升投資組合收益。

渣打銀行表示，在固定收益資產類別中，維持對新興市場美元債的看多立場，以及對成熟市場政府債的看淡立場。儘管在美伊宣布臨時和平協議後，中東緊張局勢緩和，但隨著勞動市場疲弱成為焦點，預期聯準會會維持較高利率更長時間，且不確定性仍存，在此背景下，預估美元在短期內仍將保持強勢，新興市場匯率將成為影響回報的不利因素，促使該行將新興市場當地貨幣政府債從看多下調至中性。

渣打指出，新興市場美元政府債券的殖利率具吸引力，且與主要新興市場資產相比，對商品價格大幅波動的敏感度較低，也不像當地貨幣債面臨直接性外匯風險。

不過，該行依然偏好公司債和新興市場債多於政府債，其中對投資級和美國非投資等級公司債看法維持中性。

星展銀行認為，美伊情勢導致通膨處於高點，進而降低聯準會大幅降息的可能性。該行持續看好高品質債券，即評級為A/BBB的公司債，並建議配置5至7年期存續期間，以及選擇性納入銀行額外一級資本（AT1s）債券和美國抗通膨債券（TIPS），作為對抗通膨和經濟成長放緩的避險工具。

滙豐銀行在第三季投資報告強調，持續看好亞洲股市，其中最為偏好大陸、香港、新加坡及南韓市場，並建議在掌握成長機會的同時，布局優質高息股及亞洲投資級別債券，以提升投資組合的收益表現。