AI泡沫憂慮再起外銀揭兩問題

儘管AI泡沫擔憂持續存在，且資本支出大幅增加並轉向外部融資，惟星展銀行指出，這種強勁的需求成長迄今已使大型科技公司的股東權益報酬率、營益率和每股自由現金流量等獲利能力指標穩步上揚。

綜合外銀看法，普遍仍維持看好科技行業，並認為半導體產業持續受惠，美國通訊服務行業則存在增持機會。

全球AI掀起債券融資浪潮，引發AI泡沫憂慮再起。星展銀表示，這些泡沫擔憂可歸納為兩大主要問題，一是過度槓桿和財務風險，二是報酬未能達到超高的市場預期，雖然上述憂慮並非毫無根據，但目前多是基於恐懼而非現實。

渣打銀行指出，大型科技企業的核心基本因素，包括其資產負債表等，依然穩健。截至最新公布的季度，科技巨頭的債務股本比率保持在大約0.43倍的相對溫和水平，這解釋了為何儘管自由現金流持續面臨壓力，但市場對超大型雲端業者的發債需求仍然穩健。

美國股市今年上半年維持強勁表現，主要指數在企業獲利穩健、經濟展現韌性及AI投資熱潮帶動下持續走高。

渣打銀表示，全球股市年初至今上漲逾12％，主要受惠於科技半導體行業的樂觀情緒和強勁獲利成長，抵消中東衝突、油價和債券殖利率上升，以及美元走強的影響，預期這股樂觀情緒有望在今年下半年延續，並持續看好美國及亞洲（除日本）股票市場。

渣打銀指出，美國市場受惠於AI投資熱潮延續及大型科技企業穩健獲利成長，仍具支撐力；亞洲市場則受惠於區域科技供應鏈需求，以及中國大陸刺激政策逐步發酵帶來的投資機會。

其中，尤其看好台灣、印度及中國大陸市場，主要動能仍是AI及科技創新帶動的長期成長趨勢。