新台幣暴力升值後… 企業觀望匯率避險

新台幣匯率歷經去年「暴力升值」震撼教育後，據公股銀行觀察，企業客戶近一年來對匯率避險的詢問度雖普遍升溫，但受限於觀望心態，實際承作量並無明顯增長。公股銀直指，企業匯率避險最大迷思在於「總把避險當作賺取匯差的工具」，建議應回歸避險鎖定利潤的本質，採取分批避險策略，以因應匯率波動挑戰。

回顧去年5月新台幣匯率經歷大幅升值，最高觸及28.792元，隨後緩步回落，去年7月後回貶到32元附近，今年以來則主要維持在31.2 元至32.2元之間橫盤整理。

臺灣銀行表示，近一年來企業客戶對避險工具詢問度略有提升，但承作量並無明顯變化，由於今年新台幣呈區間整理格局，令企業客戶不急於押注新台幣後市，反而更樂於等待匯率回到目標價才出手結匯。

兆豐銀行觀察，近一年雖受國際政經情勢、美國貨幣政策及全球金融市場變化等因素影響，匯率波動幅度較大，企業客戶對匯率避險的關注度確實比過往提高，尤其在市場波動較明顯期間，客戶對避險商品及避險策略的詢問較以往增加。

然而，在承作情形方面，避險需求仍以具實際外匯收支需求的進出口企業為主，企業多依其外幣應收、應付款項及資金規劃，適度運用遠期外匯、換匯交易等工具管理匯率風險，實際承作仍以客戶實際外匯收支需求及風險管理規劃為主。

此外，兆豐銀也觀察到，不少企業除運用匯率避險工具外，亦會搭配自然避險方式，以降低匯率波動對營運衝擊。

合庫銀行同樣提到，自去年5月新台幣匯率大幅升值以來，確實帶動中小企業關注匯率避險議題，但承作量並無明顯變化，其避險需求視各自經營模式而定，部分進出口均有的企業會採自然避險模式，基本上電子、資通訊產業皆有避險需求。

從銀行實務角度觀察，兆豐銀表示，企業避險最常見的錯誤為沒有事先擬定避險策略，總想等最佳的匯率時點，但市場變化難測，往往在匯率急劇波動後才後悔該避險時未避險，最後反而因恐慌，倉促決策而避在最差的時點。

針對避險策略，臺銀建議，避險比例並非僅有完全避險或完全不避險兩種選擇，企業應採取策略性分批避險，例如當新台幣升值時，出口商可提高避險比例，反之則可降低避險比例，以保留彈性。