中東風險再現 市場聚焦企業獲利

儘管美伊緊張局勢再度升溫，風險性資產表現依然淡定。外銀分析，市場對戰事反應趨於鈍化，主要有兩大原因，投資人逐漸適應美國總統川普反覆多變的決策風格，以及科技與半導體類股穩健的獲利前景，持續抵銷地緣政治利空帶來的衝擊。綜合來看，即使中東風險再度浮現，目前市場關注焦點仍集中在企業獲利表現。

星展銀行指出，美國與伊朗衝突升溫，惟市場反應相當平靜，投資人情緒幾乎未受影響，關注焦點反而轉向科技企業財報可望帶來的正面動能，全球股市與信用利差大致維持不變。展望未來數周，美伊局勢仍可能持續不穩定，然而，除非襲擊事件大幅升級，否則投資人目前仍將關注企業相關訊息和央行政策。

渣打銀行表示，儘管經歷世代罕見的石油衝擊，但即將展開的美國第二季業績期，將有望鞏固今年推動全球股市升至歷史新高的兩大因素，一是受惠於構建AI生態系所帶來的龐大需求，科技行業盈餘強勁上升，二是盈餘成長正擴展至科技行業以外的領域，這兩股力量將可望持續抵禦中東緊張局勢間歇性升溫所帶來的影響。

渣打銀預估，全球科技行業的盈餘表現將優於預期，從而化解市場對資本投資及AI變現能力的疑慮，也為目前在該行業配置不足的投資人，提供在財報公布前加碼布局的機會。企業獲利成長動能擴大，將有利於該行偏好的亞洲（不含日本）股市，尤其看好中國大陸市場表現。在固定收益方面，有鑑於實質殖利率具吸引力，看好增持美國抗通膨債券。

渣打銀指出，中東局勢升級程度仍受控，儘管伊朗試圖令油價保持偏高，以持續對美國施壓，但預期川普在11月中期選舉前，將受制於必須保持油價受控的需要。最近數週石油供應顯著增加，但值得關注的是油輪重返海峽的意願。預期短期內美國原油將處於每桶70∼90美元的區間。