Q3投資展望 星展：納入大宗商品或A股

美國經濟仍具韌性，但通膨、能源價格及地緣政治風險升高，恐使全球主要央行維持偏鷹立場。星展銀行（台灣）第三季投資展望表示，預期聯準會近二年將維持目前利率水準；隨股債相關性升高，傳統股六債四配置的避險效果下降，可納入大宗商品或A股，同時看好黃金中長期走勢，預估第四季每盎司上看5,300美元。

星展銀行（台灣）財富管理投資顧問部資深副總裁陳昱嘉指出，預期美國聯準會（Fed）2026年及2027年將維持聯邦基金利率於3.75％不變。主要原因是美國經濟在消費支出、能源出口與投資動能支撐下，持續展現韌性。不過，通膨風險依然存在，強勁的經濟數據與居高不下的通膨壓力，可能促使Fed將聯邦基金利率維持在較高水準，政策立場甚至較先前預期更為鷹派。

外匯市場方面，美伊衝突形成新的總體經濟格局，美國經濟表現相對優於其他主要經濟體，可望支撐美元在2026年第三季溫和走升。相較之下，歐元與英鎊可能因歐洲較容易受到能源價格上漲衝擊而表現落後；澳幣及紐幣則可望受惠於收益率優勢及穩健的大宗商品價格，表現相對較佳。日圓疲軟可能持續更久，人民幣則因已接近周期高點，進一步走強的空間預料有限。

對於資產配置，星展建議，在股市與債市相關性升高之下，傳統「股六債四」配置的分散效果降低，投資組合可以考慮納入新的避險資產，例如大宗商品或A股。但持續看好科技類股，尤其是半導體製造與設計、網路設備及專業硬體等AI資本支出受惠者，不過，星展也提醒須留意下檔風險。

債券方面，星展考量通膨與債券供給風險升高，對超長天期債券採取謹慎態度，但維持看好信評A級至BBB級的投資等級公司債，存續期間策略維持5至7年，以在控制價格下行風險的同時，獲取票息收益。

類投資方面，持續看好黃金，預估黃金今年第三季目標價為每盎司 5,000美元，第四季目標價5,300美元。

渣打銀行公布的下半年投資展望也認為，受惠於全球央行購金需求、地緣政治不確定性，以及投資人對避險資產的配置需求之下，黃金仍具長期支撐，金價未來3至12個月區間修改至每盎司4,750至5,100 美元。