日圓弱勢格局 反彈可期

日圓歷經多年疲弱走勢，已被市場認為是低估的貨幣之一，美國財政部認為，日圓基本面與市場價格之間可能存在落差，而日本央行持續推進貨幣政策正常化、美日利差收斂，以及官方不樂見日圓過度貶值等因素支撐下，日圓長期弱勢格局已有逐步改變跡象，有望迎來階段性反彈。

近年日圓長期貶值，使日本進口成本大幅增加，但能源與原物料價格上升進一步侵蝕家庭購買力，儘管日本企業薪資成長有所改善，但民眾實際所得提升幅度有限，市場普遍認為，日本央行未來仍有逐步升息的空間，以鞏固物價穩定與經濟復甦成果。

富邦期貨分析師曹富凱表示，日圓走勢正處於政策與資金面的關鍵轉折點，過去市場偏好利用低利率日圓作為融資貨幣，形成所謂的「套利交易」，導致日圓持續承受貶值壓力。

隨著日本央行逐步退出超寬鬆貨幣政策，市場對未來升息的預期升溫，部分套利資金可能開始回補日圓部位，進而帶動匯價回升。

美國聯準會未來政策態度同樣值得關注，若美降息預期升溫，將使美日利差進一步縮小，且日本官方近期頻頻對匯率波動表達關切，市場對日本官方出手干預匯市保持高度警戒，進一步限制日圓過度貶值空間。