AI伺服器放量 和碩營運回溫

【凱基期貨提供，楊淨淳整理／】

和碩（4938／JSF）上半年整體營收雖然較去年同期衰退，但第二季開始已呈現回升趨勢，顯示傳統PC與消費性電子需求改善，同時伺服器業務成長開始發揮支撐力道。和碩表示，第二季營運已逐步走出谷底。

近年消費電子產業成長趨緩，和碩積極提高伺服器與AI相關業務比重，尋求新的成長動能。管理階層指出，2026年伺服器業務成長幅度將遠高於其他產品線，其中AI伺服器出貨成長尤其明顯，維持AI伺服器業務今年較去年成長10倍的目標。

雖然伺服器占整體營收比重仍不高，但因產品單價與毛利率均優於傳統消費電子，對獲利結構改善具有正面助益。相較鴻海、廣達及緯創等AI伺服器主力供應商，和碩切入時間較晚，但憑藉既有製造能力與客戶關係，正逐漸擴大AI伺服器及資料中心領域的布局。法人預期未來兩至三年伺服器事業將成為帶動成長的重要引擎。

和碩下半年市場仍聚焦iPhone新機拉貨、AI伺服器出貨進度，以及消費電子需求回溫情況。第三季是消費性電子產品旺季，通訊產品則在第四季出貨放量，預期下半年表現將優於上半年。若AI伺服器持續放量，加上傳統旺季效應挹注，營收有機會逐季成長。隨著美國廠完成測試並開始導入客戶驗證，加上新型雲端服務商（NeoCloud）布局效益逐步顯現，看好2027年至2028年仍可延續爆發性成長。