黃金 中長期多頭格局未變

【凱基期貨提供，鄭郁平整理／】

國際金價近期出現止跌築底跡象。惟多位華爾街重量級投資人及分析師認為，這波修正反而提供了較佳的布局機會。隨著全球央行持續增持黃金、各國去美元化趨勢延續，以及地緣政治風險仍未消退，黃金的中長期多頭格局並未改變。

美國聯準會日前宣布維持聯邦基金利率區間於3.50％至3.75％不變。決議公布後，美元兌主要貨幣走弱，使以美元計價的黃金對海外買家更具吸引力，而美國長天期公債殖利率應聲攀高，30年期公債殖利率創2007年7月以來最高水準。高殖利率意味著持有黃金等不孳息資產的機會成本依然偏高，因此對金價形成壓力。

整體而言，近期金價承壓主要來自中東局勢升溫帶動油價上漲，進而提高市場對聯準會可能維持高利率甚至進一步升息的預期，削弱黃金等不孳息資產的吸引力。然而，若拉長時間觀察，黃金仍是近一年來表現最強勢的資產之一。

世界黃金協會（WGC）指出，目前金價大致已反映全球經濟溫和成長、通膨逐步降溫但仍高於目標，以及主要央行升息循環接近尾聲等情境，因此短期可能維持區間震盪。展望後市，若全球經濟進一步放緩、地緣政治風險再度升高，各國央行與長線資金持續進場，皆有機會推升金價再度上攻。