Fed升息未完 外銀點五大轉向情境

美國聯準會（Fed）最新利率決策會議升息1碼，外銀普遍預期今年 12月將再升息一次，明年上半年亦可能再升息一次。外銀指出，仍有五大情境可能迫使升息路徑改變，包括大規模市場拋售、公共債務危機、AI相關災難性事件、勞動市場轉弱，以及地緣政治環境重大惡化，均可能促使Fed將政策重心由抑制通膨轉向維持經濟穩定。星展銀表示，在持續性通膨壓力下，需求面受AI基礎建設擴張帶動、供給面受石油衝擊影響、政策面則受關稅等因素干擾，多重因素將 Fed推向一個六個月前完全未曾預料到的艱難處境，並在9月將聯邦基金利率調升25個基本點至4％，為未來的進一步升息奠定基礎，預期本輪短週期的終點利率將達4.5％。但多項變數仍可能迫使政策路徑調整，若持續出現財政失衡，且因 AI繁榮導致的價格與薪資壓力加劇，即便政策利率達到4.5％，市場仍可能感到不滿足。在基準情境下，渣打銀行認為，經濟成長將維持穩健，加上AI投資強勁、勞動市場持續緊張，通膨仍可能維持偏高，因此預期今年12月及明年上半年仍有升息空間。隨著關稅影響及高油價帶來的通膨壓力於2027年下半年逐步消退，政策利率可望於2027年底回落至4％～4.25％區間，並有機會自2027 年下半年開始降息。滙豐銀行強調，這次Fed利率決議公佈後美元走強，儘管結果符合市場普遍預期，但決議獲得全票通過，強化市場對Fed緊縮傾向的預期，對美元持溫和看漲態度。美國經濟持續展現韌性，F ed已加入收緊貨幣政策的央行之列，並似乎有意採取進一步行動；此外，能源價格高企對美元的負面影響小於歐元、英鎊和日元。不過，美元上漲空間可能有限且節奏取決於數據表現，尤其是考慮到其他十國集團央行也在向鷹派傾斜。