外銀：金融市場中年危機浮現

金融市場「中年危機」跡象浮現，中年危機通常是指一段伴隨情緒波動與自我懷疑的過渡期，人們會重新審視自我認同與人生選擇，外銀以此形容當前金融市場，強調在AI帶動市場表現分化、公債殖利率攀升與美國聯準會（Fed）政策不確定性增加、地緣政治與通膨風險、貨幣貶值交易回歸等四大因素交織下，金融市場正浮現「中年危機」跡象。

星展銀行分析，目前AI資本支出週期如同一場新工業革命，將推動經濟動能並支撐風險資產的全面韌性，但市場表現將呈現不均與分歧。自由現金流收益率下滑且因支應資本支出而背負沉重債務企業，將面臨更嚴格檢視；反之，運用AI提升營運效率的企業，將獲市場青睞。

除AI相關資本支出疑慮外，受財政揮霍加劇、Fed不可預測性，及黏性通膨所致的長天期公債收益率上升，也是金融市場所面臨的難題。過往Fed會提供明確的前瞻指引，隨Fed主席華許廢除此類慣例，致不可預測性產生，並轉化為更高的市場波動性，及較高的債券風險溢酬。

貨幣貶值交易回歸，美財長貝森特透過大規模買回債券抑制長天期公債收益率的舉措，進一步導致美元疲軟，加政府支出持續失控，使近期擔憂情緒再起。星展銀行認為，金融市場正進入更審慎評估期，也呼應「中年危機」代表的自我懷疑與不確定性。