股市AI續航 向外擴散布局

全球股市前三季在AI熱潮推升下走高，截至9月底，費城半導體指數、台股今年來分別大漲78.3％、65.5％。進入第四季，股市站在高檔，星展、滙豐及瑞銀（UBS）三家外銀仍未轉向全面防禦，AI資本支出與企業獲利仍是主要支撐，布局重點由追逐題材，轉向檢驗獲利能否跟上股價，並重視跨市場、跨產業分散。

三家外銀均認為，AI資本支出與企業獲利仍是第四季股市重要支撐，但不宜再過度集中少數科技龍頭。

星展指出，美國AI資本支出持續支撐經濟及企業獲利，但投資布局正由科技類股拓展至其他產業，除AI受惠股外，也看好金融股；亞洲不含日本則看好陸股、台股及新加坡股並建議以科技成長股搭配優質高息資產。

滙豐（台灣）商業銀行財富管理及金融服務方案部負責人李勝凱表示，AI帶動的生產力提升仍處早期階段，企業獲利成長已逐步由大型科技股擴散至金融、工業、材料、能源、醫療及通訊服務。區域上仍以美國為核心，日本受惠AI供應鏈、企業治理改善及獲利成長，香港也有資金流入、房地產改善及科技企業上市題材；歐股與陸股則維持中性。

瑞銀全球首席投資總監Mark Haefele則將投資視野拉長至未來6至 12個月，其認為經濟成長、企業獲利及AI投資仍足以支撐股市，並相對看好歐元區、亞洲不含日本及新興市場，同時強調降低單一個股集中度。

兩家基金平台策略則更聚焦AI。中租基金平台總經理蘇皓毅看好美、日、台、韓AI產業鏈，他認為AI高獲利成長仍可抵銷部分高殖利率對估值的壓力；「鉅亨買基金」總經理張榮仁則偏好美股、台股及日本並提醒高檔行情將更重視AI投資能否轉化為生產力、獲利與現金流。

整體而言，五家機構對第四季股市並未轉空，差別在於「怎麼買」！外銀由AI向金融、工業等產業及不同區域擴散；兩家基金平台仍緊扣AI，其中鉅亨買基金更強調獲利驗證。