美元指數 區間整理格局

美元指數上周三在CPI創五個月最大漲幅帶動下一度升至102.95，惟上周五聯準會主席華許暗示即使通膨數據高於預期，他對經濟的看法仍未變。市場對本月升息的預期進一步降溫，美元指數回落至101點價位。國銀認為，同步偏鷹的央行立場使美元維持區間整理，波動將來自日圓。

華許上周五在泰國曼谷國際貨幣基金組織（IMF）年會除重申將實現物價穩定外，未對貨幣政策發表評論。他表示，自9月會議以來，「世界發展大致符合我們的預期」。近幾周幾位核心官員重申可能需要進一步升息，但也強調在採取進一步行動之前，有時間收集經濟數據。

華許講話後，市場對聯準會10月27日至28日會議上升息的預期有所降低。據芝商所Fedwatch，本月升息機率已降至約12%。

滙豐銀行指出，當前的主要問題在於聯準會接下來的升息幅度。反映政策預期的2年期美債殖利率自2月以來穩步上行，為美元提供支撐。目前市場預計到2027年10月將累計升息約85個基點，而滙豐經濟研究部預計僅會再升息一次25個基點。如果聯準會緊縮力度不及預期，美元漲幅可能較為有限，但如果其他央行的政策緊縮力度也低於預期，美元仍有望跑贏歐元、英鎊和日圓。

美國中期選舉可能帶來波動。2022年期中選舉後，美元隨美債殖利率下降而走弱，滙豐認為歷史未必重演。