美元Q4偏強 日圓續升看三關鍵

各國央行利率決策及美國期中選舉將牽動第四季匯市走向。綜合外銀最新匯市展望，預期美元將呈現區間震盪、溫和偏強格局，美元指數有望落在98～102區間，且走勢傾向朝區間上緣靠攏。日圓方面，近期雖出現反彈，但升值動能能否延續，仍取決於三大關鍵條件，包括日本實質利率轉正、政府提出具公信力的財政政策以抑制長期公債殖利率上升，以及資本淨流入擴大。

星展銀行預期，美元在今年底前將呈現多空因素交錯的走勢。一方面美國以外的主要經濟體展現成長韌性，逐步削弱過去「美國經濟一枝獨秀」所支撐的美元優勢；另一方面，儘管聯準會（Fed）的鷹派立場在國際間並非特例，但相對高企的能源價格與美元利差優勢，仍有利於美元表現。第四季預估美元將維持區間震盪，但仍具進一步升值動能，美元指數預期落在98至102區間，且走勢傾向朝區間上緣靠攏。

滙豐銀行指出，近期美國經濟數據表現亮眼，加上市場對聯準會政策溝通的疑慮有所緩解，使當前總體環境較一個多月前更有利於美元走強。但市場已反映較高的聯準會升息預期，若未來實際緊縮幅度不如預期，恐將限制美元進一步升值的空間。

日圓方面，近期升值動能轉強，美元兌日圓22日盤中一度下跌0.9 ％至156.77日圓，創近一個月最大單日跌幅；23日盤中更一度下探1 56.08日圓，隨後回升至157日圓附近，顯示日圓短線急升的動能已有所收斂。

外銀主管強調，美元兌日圓短期預料仍將維持區間震盪，日圓若要形成更持久的升值趨勢，仍須具備三大條件，包括日本實質利率轉正、政府提出具公信力的財政政策，以抑制長期公債殖利率上升，及資本淨流入進一步擴大。若三條件能逐步到位，將有助提升日本資產投資吸引力，降低資金轉往海外追求較高報酬，為日圓提供更穩固支撐。

滙豐銀行表示，今年來外國投資者持續淨賣出日本資產，日本投資者購買海外資產步伐放緩，反映出銀行對外國債券需求減弱。如日本公共養老金基金轉向增持國內債券，恐引導更多資金流入日本債市，為日圓提供支撐。