中龍鋼鐵公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

中鋼集團中龍鋼鐵公司昨（ 2 ）日與台中港務局簽約，正式啟動總投

資額達 698 億元的高爐廠投資計畫，此案是台中港自德商拜耳公司撤

資後最大投資案，也是今年國內最大的促進民間參與公共建設投資案

。

中龍鋼鐵董事長張景星指出，中龍鋼鐵一貫作業高爐廠，將分二期興

建，年產能約 300 萬噸，第一期自94年初動工，97年底完工投產，年

產能達200萬噸，第二期到101年底完工投產。

中鋼公司評估，中龍鋼鐵高爐廠二期擴建工程完工投產後，中鋼集團

高爐煉鋼量將超越日本住友金屬，擠進亞洲前五大，也可大幅紓解燁

輝、高興昌等下游熱軋缺料的窘境。

受到中鋼集團在台中港全力發展大煉鋼廠的激勵，包括金豐、富貿等

相關廠商，也陸續進駐台中港中龍鋼鐵廠附近設廠，中鋼董事長林文

淵昨天主動呼籲上下游廠商，踴躍到台中港設廠，發揮群聚效應。

昨天的簽約儀式，由台中港務局長謝明輝與張景星共同主持，行政院

長游錫?、國科會主委吳茂昆、交通部次長蔡堆等官員到場祝賀。

桂裕企業重整完成後，更名為中龍鋼鐵，實收資本額42億元，中鋼是

最大股東，持股占49.4％，其次依序為豐興鋼鐵（8.6％）、遠銀資產

管理（7.1％）、新光鋼鐵、行政院開發基金及中華開發工銀等。

今年鋼鐵市場景氣熱絡，中龍鋼鐵累計前11月營收已達 100 億元，稅

前盈餘6億餘元，預估全年營收可突破110億元大關，稅前盈餘應有10

億元水準。中龍去年營收74億元，轉虧為盈，稅後淨利計9.8億元。

中龍高爐廠第一期除高爐外，尚有煉焦、燒結、轉爐及軋延等相關製

程；未來將提升現有小鋼胚及Ｈ型鋼的質與量，並規劃生產市場缺料

產品，包括跨足熱軋鋼捲，且不排除生產扁鋼胚供中鴻使用。

張景星認為，未來將在各區域礦廠增產、碼頭擴建及船隻增加下逐步

減緩，預計二至三年後，情況可獲大幅改善。

中龍因採電爐生產，近年來受到廢鋼價格大幅波動影響，生產壓力沈

重，高爐廠若能如期投產，不僅能有效紓解原料之苦，也可提升產品

的質與量，強化競爭力。

行政院長游錫?昨（ 2 ）日表示，景氣復甦，今年民間參與公共建設

投資金額可望挑戰 1,200億元，比原訂的 1,000億元目標多出20％，其

中中龍鋼鐵高爐廠投資案占近六成，是今年最大的促參投資案。

游錫?是在參加中龍高爐廠投資案簽約時，作了以上表示。游錫?說

，投資金額達 698 億元的中龍高爐廠投資計畫，是今年最大的促參法

投資案，也是政府鼓勵民間參與公共建設投資的指標與示範。

游錫?指出，政府自91年底全力推動促進民間參興公共建設以來，92

年累計有36件促參案件，總投資金額達624億元，較90年成長860％，

今年更進一步突破千億元，成效顯著。

游錫?說，政府財政困難，到今年底總負債已達 3 兆餘元，約占國內

生產毛額（GDP）的34％，鼓勵民間協助政府投資公共建設，讓地盡

其利、物盡其用，是當前重要政策。將來所有公共建設，都應評估能

否由民間投資，再考慮是否編列預算。

中鋼旗下中龍鋼鐵決定投資六百億元，興建一貫作業煉鋼廠案，昨（

廿九）日在台中港務局舉行土地承租審查會，並獲得通過。

中龍董事長張景星昨日表示，高達二百一十公頃的土地承租案，雙方

預定十二月初簽約，明年初動工建廠，九十六年底完工啟用。

張景星並表示，該投資案的環評工作早在兩年前就獲環保署審查通，

有關CO2管制部份，應符合規定，不會有問題。

張景星昨天上午，專程前往台中港務局，參加中龍投資一貫作業煉鋼

廠所需土地承租的審查會，會中該投資案獲得與會一致肯定，無異議

通過土地承租案。

行政院列為國內重大投資的中龍高爐案昨（21）日拍板，第一期

投資額高達600億元，將興建年產200萬公噸的一貫作業高爐廠，

預定明年1月1日動工興建。

中龍董事長張景星說，全案完成後，中龍鋼鐵生產線的質與量都

會大幅提升，並可緩解國內鋼材缺料的問題。中鋼董事長林文淵

說，中鋼將全力支持中龍高爐案，提升集團競爭力。

中龍與林文淵等副總級以上核心幹部昨天進行台中港高爐案的研

討，一改以往對建廠的疑慮，昨天溝通建立正面共識，確定興建

中龍高爐廠。

張景星表示，依規劃，中龍將在現有的台中港210公頃用地興建

二座年產各200萬公噸的高爐，第一期預定明年元月1日動工，三

年內完工；緊接著再進行第二期工程，全部設計年產能達400萬公

噸。

張景星說，新廠是一貫作業煉鋼廠，從高爐、煉焦、燒結、轉爐

及軋延等相關製程一氣呵成，產製的扁鋼胚，也將向下延伸到熱

軋，或可提供產製高附加價值的鋼品。

中鋼集團董事長林文淵昨（二十一）日召開高層會議，決議旗下中龍

鋼鐵將投資六百億元，在台中港區興建年產二百萬公噸的一貫作業煉

鋼廠。中鋼、中龍該母子雙軸戰略大出擊，不僅將使中鋼集團高爐煉

鋼量在亞洲排名向前推進一名，超越日本住友金屬，擠進亞洲前五大

，且大舉解決國內燁輝、高興昌、盛餘等下游熱軋缺料隱憂，未來每

年再為中鋼創造逾二百四十億元營收，創造三贏綜效。

中鋼董事長林文淵昨說，「中鋼將來會全力協助中龍建廠，以紓解國

內下游長期缺料的瓶頸問題」。中鋼執行副總陳源成指出，中鋼目前

正往高附加價值產品發展，未來也將增加汽車用的鍍鋅鋼板，中龍建

高爐廠有助於中鋼集團在高附加鋼品的全球競爭力。

中龍高爐廠，於民國九十一年底起開始推動，原本去年下半年有意恢

復，惟因國際鋼鐵原物料價格的飛漲與料源不穩定，以致遲遲沒有決

定。

據悉中鋼日前對BHP等中鋼主要料源澳洲礦區取得共識，在 BHP將擴

產且興建碼頭的計畫中，一部分料源將可確保供應中鋼集團需求，且

可配合中龍高爐廠建廠完工後充分供料，促使該投資案有了重大進展

。

因此中鋼董事長林文淵昨天召集總經理陳振榮、執行副總理陳源成、

生產副總經理歐朝華及中龍董事長張景星等高層，對該投資案達成共

識。

張景星指出，該高爐廠投資案初步決定，將分成二期工程進行，第一

期預定投資約六百億元，興建年產量二百萬公噸粗鋼的高爐廠，包括

煉焦爐、燒結場、轉爐、軋延場等，並預定自明年初動工興建，約需

三年完工啟用。該案提報中龍十一月份與中鋼十二月份董事會討論後

定案，最快明年年元立即動工興建，預定九十六年底完工量產。至於

第二期建廠規模，目前還在評估中，但不排除和第一期規模一樣。

至於該高爐廠原料用途方面，張景星表示，中龍將維持目前年產量八

十萬公噸的小鋼胚和Ｈ型鋼電爐廠，至於高爐未來產出的鐵水，一部

份將替代廢鋼原料，充作電爐料源，以提高小鋼胚和型鋼的產量和品

質，預計可以增加四十萬公噸的產量，其餘部份將作為扁鋼胚原料，

發展下游的熱軋產品，此部分一年的產量，至少一百五十萬公噸。

張景星表示，該投資案所需的資金，其中三百億元將向行庫辦理聯貸

，另三百億元，將辦理增資和一部份由中龍自有資金墊付，目前股東

結構主要有中鋼集團，持股高達四九％，其餘成員為行政院開發基金

、豐興、新光鋼，及之前桂裕重整期間以債作股的遠東銀行、中華開

發、中國信託商銀等主要銀行團等。

中龍方面，預計十一月董事會通過此案後，會隨即向台中港務局簽約

承租建廠所需的二百一十公頃土地。

中龍鋼鐵（原桂裕鋼鐵），自八十九年發生財務危機，在中鋼這台灣

鋼鐵業巨人接手經營，獲中鋼資源挹注後，公司體質不斷提升，近日

通過興建高爐案之後，該公司完全脫胎換骨，誰會想到，一度發生財

務危機的公司，未來將是台灣繼中鋼之後第二家擁有高爐的鋼廠。

中龍鋼鐵目前有一座電爐廠，以生產型鋼為主，目前年產量約八十萬

公噸，該公司資本額為三十六億二千七百萬元，中鋼目前持股比重為

四五％，集團持股四十九％。

中龍鋼鐵八十九年九月中旬爆發財務危機，主要是遭前董事長謝裕民

製造有價證券及鋼品假買賣憑證而進行挪用、掏空，當時，中鋼持股

為三○％，之後中鋼決定接手經營。之後的二至三年，中鋼每年均需

認列中龍的轉投資虧損，光九十年那年，桂裕就虧損達十億三千五百

餘萬元。

而經過中鋼接手經營，除了技術提升之外，也派員進駐大力改革公司

體質，在經過二、三年休身養息，中龍剛好搭上前二年全球鋼鐵市況

大幅好轉的時機，業績也出現大幅的成長。

中龍鋼鐵今年上半年的財報，上半年營收為五十八億四千二百餘萬元

，較去年同期大幅成長八五．二八％，毛利率則是自去年上半年的九

％一舉提升至十三％，上半年稅前盈餘為三億三千八百餘萬元，年成

長率更是高達二．一五倍，每股稅前盈餘為一．六二元。

中龍鋼鐵為一電爐廠，目前營運上有二大挑戰為，廢鋼價格飆漲，且

廢鋼價格極不易掌握，另外，夏季限電時，營運成本更是大幅提升，

因此，未來高爐廠投產之後，將可把目前使用之廢鋼廠情況轉為以鐵

水替代，對現有的電爐營運效率亦是一大提升。

中鋼（2002）轉投資的中龍（原桂裕）決定設高爐！據了解，即將在

年底敲定是否往上游發展的中龍，目前評估的方向都以設立高爐為主

，且透露母公司中鋼積極和國外原料供應商洽談有關未來原料供應問

題。

一旦確定設立高爐，將是國內第一座位在台中地區的高爐廠，而年初

參與拍賣標得股權的豐興（2015）與新光鋼（2031），利用不大的代

價取得高爐廠股票，算是一項不錯的投資案。

自從中鋼接手中龍後，就積極思考其未來發展方向。目前以生產Ｈ型

鋼為主的中龍，拜鋼鐵景氣之賜，也有不錯的營運成績。營運曾經一

度瀕臨不良狀況的中龍，歷經重整等歷程，在母公司中鋼強力支持下

，已經重整完畢，並有不錯的營運成果。

該公司前八月稅前盈餘八億元，以三六億元股本計算，每股稅前盈餘

二．二元。

去年，中龍因有重整利益所以在今年首度配發二．二五元股票股利，

今年以前八月營運成果來看，至少還可配發二．五元股利，營運實力

正逐步的恢復中。

對中鋼而言，中龍不管生產何種鋼品，都會面臨到原料問題，既然已

經為旗下的中鴻（原燁隆，2014），徹底解決原料扁鋼胚來源問題，

並獲致不錯成效後，如果協助中龍取得原料，遂成為母公司正在傷腦

筋的問題。

今年中龍的營運情況不錯，重要的是，要為日後發展做佈局。今年年

中，原本希望把未來發展定案，熟料原料價格持續上漲，增加評估變

數，儘管外在環境改變，中龍發展方向仍需要定案，所以中鋼也決定

，在年底前一定要做出抉擇。

從各種跡象來看，中龍年底前往上游發展的機率很大，讓中鋼遲遲無

法決定的關鍵在於，往上游發展究竟要以何種製成來生產？各種煉鋼

方式，如電爐和新式的直接熔融還原法等，都曾被中鋼評估考量過，

最後朝選擇以高爐煉鋼，關鍵在於中鋼以這樣的製成方式有豐富經濟

，且能夠發揮最大效益。

雖然目前原料中的鐵礦砂、煤等價格都出現大幅度揚升，明年度還繼

續上漲三○％到四○％，但以中鋼過去的信用，比較容易取得原料和

議價條件，這也是最後勝出的因素。

根據目前新式的高爐，設立一支高爐年產量可達三五○萬噸，以中龍

的生產基地能否設立如此年產量的高爐廠，還需要評估，不過對中龍

而言，卻是可以擺脫現況有別於其他Ｈ型鋼廠家的作法。

目前，Ｈ型鋼大多採購電爐煉鋼，倘若中龍設立高爐，將是國內第一

家，也是亞洲地區少數以高爐煉鋼所生產出來的Ｈ型鋼，在品質上有

更多的表現機會，同樣的，初期的投資金額也會遠大於採購電爐的生

產方式。

雖然目前還有些細節還未定案，不過，日前中龍的債權銀行將部分中

龍股票拍賣 ，新光鋼與興都承接超過五％的持股，對上述兩家公司而

言，在分別以每股平均十二元和不到十一元的價位取得中龍股權，若

加計配股部分，每股成本不到十元。

倘若中龍確定往上游發展，換言之，新光鋼和豐興以極小的代價取得

高爐廠，算是一項不錯的投資決策，也讓這兩家公司身價頓時增值不

小。

近來，國內、外廢鋼原料價格大漲，Ｈ型鋼大廠桂裕企業及東和鋼鐵

公司目前並沒有打算要調漲產品價格，來反映原料成本。對此，桂裕

總經理黃清華表示，主要是上波廢鋼原料跌價時，上述兩家公司也沒

有調降產品價格的關係。

目前，國內一般品級廢鋼價格，每公噸已上漲至八千三百元左右，較

四至五月間低點的五千三百元，至少漲了三千元，平均漲幅達五六％

，且國際廢鋼每公噸也漲至三百一十美元左右。

桂裕企業總經理黃清華表示，以該公司來說，最近因高科技廠房建廠

熱絡帶動，單月出貨量維持在四萬多公噸的高檔，但因上次大陸宏觀

調控措施因素影響，鋼筋等大宗產品跌價時，型鋼產品並沒有跟著跌

價，每公噸維持在二萬餘元。

因此，該公司考慮下游客戶市場後決定，短期內不會調漲產品價格，

將自行吸收原料成本。

中鋼 (2002)子公司桂裕企業更名為中龍鋼鐵，由於中龍是國內除

了中鋼以外擁有碼頭的鋼廠，前景看好，改名之後期待能「遇水

則發、飛龍沖天」，創造更高績效。

中龍鋼鐵董事長張景星說，更改公司名稱主要是依照重整時股東

臨時會中股東的要求辦理，而新名稱中龍鋼鐵，取其意是希望成

為「中鋼集團一條龍」，加上廠址位於台中縣龍井鄉龍昌路100號

，中龍未來面對考驗時，「每次都能考100分」。

生產H型鋼及小鋼胚的桂裕企業是在民國89年9月因財務危機，改

由大股東中鋼接手經營。當時為避免公司陷入更大的經營危機，

由中鋼派遣財務助理副總張景星擔任董事長，業務管理處長黃清

華出任總經理，與律師協商決定向台中地方法院提出重整，並經

二次緊急處分後，獲得台中地方法院准予重整，順利於二年十個

月期間完成重整，創下國內完成重整時間最短的紀錄。

張景星指出，回憶那段公司重整艱苦的日子，印象最深刻的是要

面對銀行團及債權人的追討債務，對內需安撫員工情緒與提振工

作效率，「壓力大得不得了」。

張景星說，全案雖然是個人中職場生涯重大的考驗，但在同仁與

銀行團共同努力下，大部分股東對重整計劃轉而全力支持，創下

最短完成重整的紀錄。之後股東要求改名，擺脫原掏空案的不良

印象，同時也象徵新公司重生。

中龍鋼鐵總經理黃清華表示，改名過程中，考量到桂裕是國內除

中鋼以外，唯一擁有碼頭的鋼鐵廠，應將這個特色凸顯出來，加

上位處台中縣龍井鄉，於是在中隆、中華、中港、中龍、中銳、

台中、龍井鋼鐵等七個名字中，毫不遲疑的點選中龍鋼鐵新名。

黃清華指出，新名稱確立後，最重要意涵是期許重生後的企業成

為中鋼集團一條龍，並熱切的期待未來高爐擴建案的啟動，將使

中龍鋼鐵成為中鋼集團中耀眼的新星，創造「飛龍沖天」的氣勢。

桂裕企業公司（2048）董事長張景星昨（28）日說，桂裕上半年營收

約達 55億元，下半年鋼鐵市場景氣依然看好，全年營收可望突破 100

億元。

桂裕昨天召開重整完成後的首次股東常會，張景星會後接受訪談時說

，規劃數年的年產能 360 萬噸新建高爐案，環境影響評估、差異分析

均已通過，只要決定投資興建、隨時可以動土，總投資額將逾 500 億

元。

產銷Ｈ型鋼及小鋼胚的桂裕股東常會，也通過更名為「中龍鋼鐵」，

塑造企業新形象。

桂裕總經理黃清華補充說，今年營收目標原訂為64億餘元，但在鋼鐵

景氣大好帶動下，1至6月實績估約55億元，計畫稍後調高營運預算，

初估應有突破100億元的機會。

黃清華表示，去年來鋼鐵市場大幅好轉，桂裕的主力產品Ｈ型鋼行情

跟著大漲、獲利躍升。而奇美（3009）、友達（2409）、瀚宇彩晶、

廣輝（3012）、華映（2475）、統寶、群創七家液晶面板（TFT-LCD

）廠，建廠所需的Ｈ型鋼量很大，且集中在短期內交貨，是帶動營收

大增最主要因素。

隨著今年預期營收大幅成長，獲利也備受關注，黃清華指出，稅前盈

餘初步設定在 6 億元。

張景星與黃清華強調，這項獲利目標是採取最保守的估計，也就是依

會計原則，將可能的費用、損失及必要的準備等儘量提足，以加速改

善體質。

關於高爐投資案，張景星表示，全案要尊重大股東中鋼（2002）的態

度，只要中鋼決策層同意即可辦理，稍早中鋼曾表達支持興建意向。

前已完成的投資計畫書，因應國際原料短缺、行情大漲等情況，正重

新改寫、在Study階段。

張景星指出，工業局也相當關注新建高爐計畫，桂裕希望全案能在下

半年敲定、開始進行，投資額將逾500億元。

他說，初步計畫分兩階段興建年產能 360 萬噸的一貫作業煉鋼廠，第

一階段在96年完工、投產，將先替代廢鋼，以改良產品的質量，節省

用電、提升效率；接著進行第二階段工程，配合市場供需、開發生產

進口替代產品。

張景星表示，鋼鐵市場未來幾年將續看好，因為中國大陸的建設不會

停，印度、俄羅斯及東歐等國快速建設、需求強勁，使行情容易維持

在高檔。

豐興（2015）入股桂裕，雙方結為親家後，可望結盟爭食國內友達、

奇美電等七家科技面板廠擴建工程，衍生鋼結構及鋼筋商機高達 150

億元以上。

桂裕在中鋼介入後重整有成，展現經營績效，中鋼更打算在桂裕投資

數百億元興建高爐廠，使桂裕競爭力更上層樓。而之前債權銀行標售

桂裕前董事長謝裕民質押的 5 萬餘張股票標，豐興鋼鐵積極參與，以

每股10.1元取得3.1萬張，持股約8.6％。

由於豐興是國內鋼筋領導廠，桂裕則在Ｈ型鋼市場擁有近50％的市場

占有率，加上鋼筋以及Ｈ型鋼是當前廠房建置不可或缺的鋼料，雙方

入股結盟形成強大競爭力，首先鎖定國內科技大廠擴建的目標市場。

市場人士指出，當前國內 TFT-LCD面板廠前景當紅，各廠擴建動作不

斷，現階段有友達、奇美電、廣輝、華映、彩晶、群創、統寶等七家

大廠，在中科、南科及桃竹苗地區都有最新的廠房擴建，對用鋼的需

求十分迫切。

鋼鐵業者說，以一家標準的科技面板六代廠來說，至少要12萬公噸的

Ｈ型鋼做為主結構，另需 5 萬公噸的鋼筋奠基，總量達17萬公噸，因

此積極擴建的七家廠，至少創造了上百萬公噸的鋼筋及Ｈ型鋼需求，

總商機達 150 億元以上。

因此，包括東和、威致、海光等全國各Ｈ型鋼或鋼筋廠都躍躍欲試爭

食這塊大餅，甚至採取合縱連橫，競爭十分激烈，除強碉提供良好的

品質及優勢價格，更保證配合科技廠趕工需求隨時應變。

有鑑於此，桂裕與豐興結為親家後，對科技廠擴建商機更顯得有把握

。

桂裕企業總經理黃清華指出，市場原本就存在，大家都有機會。豐興

入股桂裕後，彼此更容易協調，至於是否結盟的問題，「不排除任何

可能」。

豐興則指出，面板廠擴建的商機已經陸續釋出，後市場潛力仍相當龐

大，會想盡辦法全力爭取，而入股桂裕著眼於雙方具有地緣關係，加

上桂裕將往高爐廠發展，可以與豐興產生互補效應，兩者相輔相成。

而原本也有意入股桂裕的東和鋼鐵，在資金運籌考量下放棄，但面對

未來競爭態勢的可能改變也顯得老神在在，認為依東和的老字號，還

是有其競爭實力。

目前桂裕依持股比例為中鋼49％、債權銀行團25％至26％、豐興持有

8.6％、新光鋼 6％、行政院開發基金 4％、中華開發 2％至3％、嘉益

工業1％。

豐興 （2015）、新光鋼 （2031）上周以拍賣方式取得H型鋼大廠

桂裕的股權，將有助豐興未來前景發展。

桂裕在中鋼介入後重整有成，經營漸上軌道，中鋼更打算在桂裕

投資數百億元興建高爐廠，使桂裕競爭力更上層樓，吸引鋼界注

意。

因此債權銀行標售桂裕前董事長謝裕民所質押的5萬餘張股標時，

豐興及新光鋼積極參與並順利得標，新光鋼取得2.2萬張，占比約

6%。豐興則以每股10.1元取得3.1萬張，持股約8.6%。

目前桂裕依持股比例為中鋼49%、債權銀行團25%至26%、豐興持有

8.6%、新光鋼6%、行政院開發基金4%、中華開發2%至3%、嘉益工

業1%。桂裕董事長張景星指出，知名鋼廠進駐，代表市場對桂裕重

整的肯定。

原積極爭取的東和鋼鐵（2006），這次與桂裕失之交臂。市場人士

說，東和及桂裕是國內二家軋延H型鋼生產廠家，長期以來，東和

與桂裕既競爭又合作，不僅對穩定供需與市場價位都有幫助，因此

直覺反應，認為東和應會趁桂裕股權拍賣之際參與，則相互之間的

合作默契應會強化。

不料事況發展大異其趣，東和缺席情況下，加上台灣課徵H型鋼反

傾銷稅可能有變化，這對東和未來可能造成挑戰。

豐興鋼鐵是國內重要電爐廠，並曾有「小中鋼」之稱，藉由股權

參與，未來豐興向桂裕購買小鋼胚原料會占上優勢，同時也可望

在產能上有所突破，鞏固其鋼筋市場龍頭地位。

台灣金融資產服務公司昨（6）日拍賣桂裕鋼鐵股票 5,312餘萬股，全

數拍出，新光鋼鐵與旗下新源投資以每股逾14元，標得其中四成、約

2,203萬股，其餘六成、約3,109萬股，由豐興鋼鐵以每股10.1元標得。

昨天的桂裕股票拍賣案相當特殊，事先未公布底價，昨天下午拍賣現

場才公布每股底價8.88元，由於桂裕每股淨值超過 10元，加上獲利穩

定、位在台中港的區位優勢，業者出價都高於底價，總共拍得6.2億元

，較底價4.7億元高出1.5億元。

新源投資、新光鋼鐵，分別以每股14.98元、14.66元，標得734萬、

1,468萬股，充分展現勢在必得的決心。豐興鋼鐵原本計劃以每股10.1

元競標全部股數，但因出價低於新源、新鋼，只標得剩餘股數。台灣

金服表示，昨天競標總計只有四件投標，除新源、新光鋼、豐興外，

還有一件以個人身分，依每股8.88元底價，競標最低投標股數 50萬股

，未能得標。

台灣金服接受遠東商銀高雄分行委託，昨天拍賣的桂裕鋼鐵股票

5,312萬股，約占桂裕鋼鐵總發行股數的14.6%。新源投資、新光鋼

昨天標得的股數約占桂裕鋼鐵6%股權；豐興鋼鐵取得約8.57%股權

。

據了解，這件拍賣案為單純的質押債權股票拍賣，不涉及經營權爭

議，因此，中鋼、東和鋼鐵等多家鋼鐵業者，先前都表達高度興趣

，昨天卻意外缺席。

桂裕鋼鐵現由持股近半的中鋼負責輔導，昨天加入新光鋼、豐興兩

家同業股東，未來三家業者的互動對鋼鐵業的影響，是業者矚目的

焦點。

豐興鋼鐵發言人洪隆華昨天在開標結果公布後表示，豐興鋼鐵主攻

型鋼，桂裕鋼鐵是國內主要 H型鋼業者，兩家公司的客戶重疊性高

、產品有互補性，未來可望透過產品配套銷售等合作，創造雙贏，

甚至與桂裕鋼鐵的其他股東，共創多贏局面。

台灣金融資產服務公司昨（六）日代債權銀行團標售桂裕股票，豐興

、新光鋼兩家鋼鐵業廠商得標；業者表示，看好鋼鐵業中長期景氣是

參與競標的主要考量。

新光鋼鐵董事長粟明德表示，中國大陸雖然推動經濟降溫，但當地已

發展成為全世界加工廠，有強勁的鋼品需求，巴西、俄羅斯、烏克蘭

等鋼鐵輸出大國經濟好轉，加強其國內建設，減少鋼品出口數量，加

上印度經濟逐漸興起，加入爭奪資源的行列，國際鋼鐵市場還有多年

榮景可期。

新光鋼鐵以鋼品裁剪加工買賣及聯合承攬工程業務為主，因準確掌握

國際鋼價走勢，去年 SARS 侵襲全球期間，勇敢出手買料，締造年度

營收52.14億元，較前年成長三成，稅前盈餘7.31億元，每股稅後純益

3.68 元的歷史佳績，今年因國際鋼價大漲，獲利更是出色，公司粗估

前四月稅前盈餘7.5億元，每股稅前盈餘高達5.04元，已超過去年獲利

。

新光鋼近兩年營運出色，資金流量寬裕，昨天以每股 14.66 元的價格

標下1,468.8萬股桂裕股票，還透過子公司新源投資以每股 14.98 元的

價格，買下734.4萬股桂裕股票。

新光鋼主管表示，看好鋼鐵業中長期景氣，並相信中鋼公司的經營能

力，是該公司決定競標的原因。新光鋼主管指出，桂裕去年獲利 9.8

億元，每股配發2.25元股利，今年第一季末每股淨值13.18元，該公司

標購桂裕股票的價格「相當合理」。

相對於新光鋼的合理價，豐興以每股10.1元標得3,100萬股，則是撿到

便宜。

豐興鋼鐵董事長林明儒表示，豐興看好鋼鐵業景氣，考量中鋼主導營

運的桂裕計畫增設高爐，擴充產量，才決定參與競標。

全球鋼鐵生產重要原料焦炭及廢鋼價格由上升轉向持平，暫時化解了

煉鋼廠物料狂飆的危機，中鋼桂裕高爐廠的開發腳步因不確定因素降

低，進度加速進行。

中鋼（二○○二）指出，包括媒、鐵礦及焦炭、廢鋼價格都是高爐廠

不可或缺的原物料，而近年來相關原料呈現飆漲的態勢，使中鋼今年

生產成本預計將暴增250億元以上，對新產能的開發形成極大壓力。

其中焦炭和廢鋼價格，從今年三月處於最近十二個月來最高價位，到

目前似乎趨於穩定。以廢鋼為例，一些國家削減鋼材產量，用戶廢鋼

貨源庫存量上升以及季節轉暖廢鋼貨源供應量增加，世界廢鋼市場價

格在未來可能會再下降。

而焦炭市場與廢鋼市場的基本面類似，國際焦炭價格最近快速攀升，

以至於焦炭用戶採取越來越強烈的抵制態度。最近，世界商品焦炭市

場價格已開始轉向下滑，但後續如果焦炭需求量不斷增加，資源供應

嚴重短缺狀態繼續下去的話，世界焦炭市場價格大幅度下降局面可能

不會立即出現。

中鋼指出，全球煉焦煤和鐵礦石市場價格持續堅挺，而且海運吃緊，

使澳洲煉焦煤貨源出口供應量受到極大的限制，美國煉焦煤現貨價格

也節節高升，如向亞洲地區出口的美國現貨煉焦煤離岸價每噸超過一

百美元，雖然澳洲多家煉焦煤礦山公司已宣佈增加產量，但是要花一

定時間才能達到增產的目標。中鋼指出，桂裕高爐廠時程一再延宕，

重點在於原料狂漲，讓評估基礎無法確定，基本指數失真，後續投資

報酬率的預測也受到扭曲，如今指數趨於穩定，加上桂裕高爐廠可能

提報6月的董事會，因此5月底前細部評估一定要趕出來，桂裕案的成

熟度愈來愈高。

台灣金融資產公司訂五月六日公開拍賣之前桂宏等公司擁有的桂

裕股票，共計五萬三千餘張，持股比重約十四．七％，若能順利

得標，將成為中鋼（2002）、行政院開發基金後，最大的民股股

東。去年重整完成，營運步上軌道的桂裕，去年包含重整利益的

EPS 為二．二五元。至於今年，第一季自行結算稅前盈餘約一．

二九億元，每股稅前盈餘○．三六元，以該公司主力產品Ｈ型鋼

今年需求情況不錯來看，營運頗具潛力。

由於今年鋼鐵景氣不錯，加上桂裕去年重整完成營運情況轉佳，

因此原本擁有桂裕股票的金融機構，決定把借款人無法贖回的股

票予以拍賣，這些股票質押人包括桂宏、桂裕投資、上達投資、

李鐵軍和潘春雄。台灣金融資產服務公司，訂五月六日進行拍賣

這批股票，最低投標數設定為五○○張，屆時這些股東會由誰得

標？或是流標？勢必將影響桂裕後續發展。

經過減增資後目前股本三六億元的桂裕，曾經被原經營者掏空，

經過申請重整後，終於在去年重整完整營運步上軌道，主力產品

以Ｈ型鋼為主，是國內和東鋼僅有兩家生產Ｈ型鋼的專業廠。去

年桂裕稅前盈餘九．八億元，其中有七億元來自重整利益，本業

獲利不到三億元，EPS 二．二五 元，由於公司有可能擴大營運規

模，在傾向留下現金下，決定將去年獲利全數以股票股利形式配

發，也就是說，去年將配發二．二五元股票股利，算是不錯的配

股水準。

而今年由於Ｈ型鋼價格上揚，尤其是光電廠建廠需要大量的Ｈ型

鋼，所以桂裕今年接單情況很好，因此第一季稅前盈徐約一．二

九億元，每股稅前盈餘○．三六元，該公司保守估計，今年獲利

至少有四億元。

目前桂裕Ｈ型鋼月產量四．三萬噸，預計四月份可拉高到五萬噸

，三月份營收約九．七億元，四月份還會進一步提升，只要Ｈ型

鋼需求持續，以近期原料價格下跌，產品售價卻不下降情況來看

，第二季獲利還會持續攀升。

雖然桂裕目前的產品以Ｈ型鋼為主，但中鋼已著手規劃往上游發

展的可行性，日前也通過台中港環評，接下來究竟會投資多少繼

續往上游發展，還需要看中鋼的計畫而定。所以對桂裕這批股票

有興趣的投資人，一般預料，與業務相關或是單純的投資人，最

有可能參與投標。

中鋼集團旗下燁隆公司準備改名外，桂裕企業也正式改名為「中龍鋼

鐵」，桂裕董事長張景星昨（三十）日晚間表示，該公司改名之事，

已獲董事會核准，將送交六月底股東常會審議通過後，正式使用新的

公司名稱。

桂裕企業為配合中鋼集團的發展，日前董事會正式通過改名為「中龍

鋼鐵」，英文名稱為「Dragon Steel」。

對此，張景星指出，改名過程，相當慎重，他總共取了包括「台中鋼

鐵」、「中台鋼鐵」、「中港鋼鐵」及「中龍鋼鐵」等多個名字，經

過員工選用「中龍鋼鐵」後，他請教中鋼內部對命名學稍有研究的員

工算過筆畫，認為有助於該公司未來發展，因此才決定使用該名稱。

張景星表示，「中龍鋼鐵」有「中鋼一條龍」和「台中一條龍」等含

意。

一度停擺的中鋼旗下桂裕企業高爐廠投資案，隨著總統大選結束，與

泛綠陣營取得政權，迅即成為鋼鐵業界討論的話題。

對此，中鋼董事長林文淵昨（二十三）日表示，桂裕高爐廠投資案，

迄今還是傾向推動興建，並沒有放棄，但他認為先決條件，仍必須充

分取得原料外，也必須符合成本和效益才行。

中鋼去年初起持續評估的桂裕企業高爐廠投資案，因今年三月份總統

大選的不確定因素，一直沒有重大突破；如今，隨著總統選舉結束，

並由泛綠陣營取得政權後，是否會加快此投資案的推動，備受關注。

對此，林文淵昨日表示，桂裕投資案一直沒有放棄，而且迄今中鋼仍

傾向規劃建興，只是目前考量國際鋼鐵原料和鋼品價格高漲，以及原

料短缺情況，暫時沒有做成決定。

因此，未來該投資案是否敲定興建，林文淵認為，仍必須視料源是否

充足，以及是否具有成本效益等。

在國際鋼鐵原料價格持續攀升下，東和鋼鐵公司昨（四）日決定，即

日起，該公司 H型鋼產品內銷價，每公噸調漲一千二百元，平均漲幅

六．九七％，另一家大廠桂裕表示，也將於今（五）日跟著調漲價格

，每公噸漲價九百元，平均漲幅五．一一％。

東和公司先於日前調漲鋼筋價格，使其中拉力級鋼筋，目前每公噸工

地價調漲至一萬六千五百元至一萬七千元間，且正評估近日內再調漲

另一波價格。

除鋼筋外，東和昨天也決定，即日起調漲 H型鋼產品價格，每公噸漲

一千二百元，由每公噸報價一萬七千二百元，調高為一萬八千四百元

，平均漲幅六．九七％。

至於另一家大廠桂裕企業昨日則表示，在東和調漲價格激勵下，該公

司也將於今天跟著調漲 H型鋼產品價格，每公噸漲價九百元，由每公

噸報價一萬七千六百元，調高為一萬八千五百元，平均漲幅五．一一

％。

廠商指出，這波漲價舉動，主要是受國際小鋼胚與廢鋼原料嚴重短缺

，導致價格持續飆漲的影響，其中國際小鋼胚最新報價，每公噸達到

四百三十美元左右，且國際廢鋼每公噸達到三百一十美元以上，至於

國內廢鋼價格，每公噸也上漲至九千五百元。

至於造成國際原料短缺的原因，廠商認為，主要是大陸不少電爐廠最

近相繼投產，與俄羅斯、日本及歐美等地，因內需市場需求強勁，出

貨量大減，導致供貨吃緊，價格持續飆漲。

鉅亨網採訪中心／台北• 8月22日 08/22 08:44

遭前任董事長謝裕民掏空資產引爆財務危機的桂裕企業

(2408)，經重整完成後，昨(21)日首度召開股東臨時會，順

利選出包含董事長張景星等人在內的 5席董事與 2席監察人。

在中鋼集團中鋼(2002)週延布局下，以其持有的49.4%(

含中鋼子公司中盈投資持有4.2%)股權，共拿下5席董事中的

4席及全部 2席監察人，董事當選人分別是張景星(原重整人)

、陳源成(中鋼執行副總)、高東生(中鋼生產助理副總)、黃

清華(桂裕總經理)，及代表行政院開發基金的林能全。

兩席監察人當選人則為吳茂榮(中鋼成本處長)及鄭瑞文

(中盈投資代表人)，顯示中鋼對桂裕未來的營運走向，將有

絕對的影響力。

鉅亨網採訪中心／台北• 7月29日 07/29 09:55

中鋼(2002)旗下的桂裕企業(2048)日前已獲台中地方

法院裁定完成重整作業程序，並訂於 8月21日召開臨時股

東會，進行董監事及董事長改選；目前市場傳出，中鋼董

事長林文淵有意兼任桂裕董事長，以便推動桂裕高爐廠興

建案。林文淵28日晚間對此鄭重否認，表示桂裕高爐廠案

最遲11月前，即可定案，但也有可能提前完成評估。