九德松益公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

變速馬達業界模範生－九德松益，其流體事業－包括泵浦、鼓風機等機械設備今年在兩岸都有優異表現。

九德表示，今年該公司的獲利成長主要仰賴泵浦流體類新興市場訂單，這部份營收已佔整體高達7成。

直流馬達方面，由於全球業者很多都關閉直流生產線轉投交流馬達，市場總需求已明顯下降。九德負責直流馬達與國外泵浦的市場經理曾發富表示，市場雖然變小了，但是對製造廠而言，手上仍掌握有一定的市場客戶及需求量，並可推估在大馬力的應用市場還是有好幾年的正向景氣，這對深耕已久、又有實績優勢的九德甚具寡佔優勢，也是挹注業績的重要基石。

另外，九德自有品牌的變頻器產品也欣見穩定度大幅超前，算是今年頗具起色的自有產品。這幾年，九德變頻器經不斷擴充產品線（包含自製與代理），雖微利仍堅持全系列供貨與在地化快速服務，且趕上全球的節能減碳潮流，因此今年其自有品牌不只在國內的空調、大樓自動化可見九德積極的著墨，其海外市場的表現上，也在巴基斯坦、中東、南非、印度等打下新的灘頭堡。

展望2012年，九德高層認為不能不悲觀而審慎，加上生產基地位移中國，大陸已成全球最大需求及生產重地，要追求市佔率還是開創利基？九德認為，小馬力拚不過大廠，只有循大馬力及另類應用市場發展之途。因此九德近年的策略走勢：一、自高附加價值（利基型）產品挹注獲利率；二、靠產品的不斷推陳出新，以維持穩定成長。

在驅動控制領域專注本業長達35年，目前幾乎為零負債經營的九德松益，主要營業為：變頻器，交/直流馬達與AC/DC控制系統，流體（泵浦、鼓風機）機械設備。應用面遍及各種建廠設備與產業機械業如鋼鐵、水泥、造紙、印刷、電線電纜、橡塑膠及電子等產業並期望能深耕本業以專注及專精來作為往後經營的方針。洽詢電話：（03）452-6161分機282。

驅動（Drive）、運動（Motion）與控制（Control）為首的工控

產業，上半年延續著缺料、交不了貨，物料、匯率飆升的雙面夾

擊，雖然訂單多，不少業者仍大嘆生意難做。一方面，原材料上

漲遠超過10％，加上匯率風險，成本壓力大增；另一方面，也擔

心上半年訂單過熱，把整年的需求提前壓縮反映。因此，包括台

達、東元等大廠，愛德利、寧茂、陽岡、隆興、九德中小型生產

工廠，友士、羅昇、精中電通路商，及外商丹佛斯、施耐德集團

，皆表達對下半年景氣傾向保守的看法。

今年上半年是有單就搶，單子到手卻交不出貨，被客戶追討

之苦如啞巴吃黃蓮，但至少有單就是比較安心。面臨下半年普遍

感到能見度幽晦不明，施耐德電機機械自動化事業部副總鍾建國

認為，搶單的熱況會大幅降溫，業者對自家供貨能耐如何傾向據

實以告，所省下不少供需兩造的拉扯，進而化為另一股拉回的平

衡力道，這股力道的支撐點就是，回歸到一個以誠信、長期合作

的、具售前售後價值服務為基礎的市場機制，至少可還原出一個

市場真實性，同時顯現機械業朝更高性能升級發展的需求。

鍾建國指出，這階段，市場過招就看你在全球的服務力、企

業形象、品牌力等軟實力。針對布局3年的產業機械市場，施耐德

原計推出系列新產品強打，也因為客戶端忙於交貨，對新的設計

提案根本沒空機台試車，加上消化舊單不及而自然遞延。

關於市場消長，寧茂企業總經理林家暄指出，今年明顯是亞

洲亮麗、歐洲不振，寧茂就有受惠到中國、印度、東協的崛起，

但是，其中潛在危機也很多。如近期世界工廠的罷工調薪、連帶

影響原物料、勞動價格上漲，加上長遠性的人民幣升值、影響全

球通膨等隱憂，都是企業端詳趨勢、謀定後動所必需考量者。

除了地區性市場性考量，應用面的市場區隔拿捏也很重要。

針對節能環保蔚為主流，寧茂變頻器積極投入射出機節能系統領

域，實際運作並已超過5年。

寧茂該系列變頻器已吸引台中精機等龍頭業者採用，口碑行

銷的結果，已成為寧茂與同業明顯區隔的市場利器。林家暄強調

，若對自家強項不明就裡而盲目搶攻，即使看到趨勢也只有錯失

。

九德松益近兩年的泵浦流體類外銷訂單耀眼，掠美馬達與電

控產品，新興市場叫好又叫座，第1季營收就達到去年同期的3倍

。訂單旺不見得就賺，九德公司國內營業部經理曾發富表示，自

動化領域及周邊相關應用原物料，包括銅、鐵、鋁、煤等價格漲

幅驚人，造成馬達周邊零組件生產成本激增。

除外，還得吸收匯損，今年賣到歐洲市場的訂單，歐元跌、

人民幣升（物料由大陸進口），兩頭縮水；單子接了，貨就是得

交。九德有些上半年的單子，甚至得延宕至第4季才能出貨。

雖微利仍堅持全系列供貨與在地化快速服務，九德認為，只

有從市場反求諸己，站在客戶立場協助他降低成本，而不是猛算

計自己的毛利，才是更多訂單回籠，穩健企業的根本。

以馬達及控制系統、流體機械 打下一片天的九德松益（１５５３），

預計下半年送件申請上櫃。該公司六月營收三千七百多萬元，較去同

期成長二○．七五％，今年累計前六月營收二．四三億元，較去年同

期成長二一．一五％。

近年來，該公司採取垂直整合、客製化及高配合策略奏效，使得公司

近三年來獲利逐步成長，九十一年營收三．五三億元；九十二年營收

四．一○億元。今年，公司除了產品不斷推陳出新外，高毛率、高附

加價值產品挹注下，營收可望再創歷史新高。

以馬達及控制系統、流體機械打下一片天的九德松益（１５５３），

預計下半年送件申請上櫃。去年營收四．一○億元，稅前純益○．四

三億元，稅後純益○．三三元，每股純益一．四七元。日前股東會決

議通過，去年配發一．二六元現金股利。

該公司五月單月營收超過五千四百萬元，較去年同期成長三四．○五

％，創今年以來新高。今年累積前五月營收二．○五億元，較去年同

期成長二一．二二％，法人推估，隨著訂單持續增加，今年營收可望

成長超過三成以上。

由於，公司採取垂直整合、客製化及高配合策略奏效，使得公司近三

年來獲利逐步成長，九十年營收三．一三億元，每股純益○．三七元

；九十一年營收三．五三億元，每股純益○．八八元；九十二年營收

三．六八億元，每股純益一．○二元。今年，公司除了產品不斷推陳

出新外，高毛率、高附加價值產品挹注下，營收可望創歷史新高。

利勤實業 利勤前五月營收 1.52億元

以馬達及控制系統、流體機械打下一片天 的九德松益（１５５３），

去年營收四．一億元，稅前純益○．三三億元，每股純益一．四七元

。累計今年前四月一．五一億元，較去年同期成長一七．二二％。預

估五月單月營收超過五千萬元，創今年以來最高。

九德松益今年營收可望成長超過三成以上，股東會決議，今年配發一

．二六元現金股利，預計下半年申請上櫃。

近年來，九德松益採取客制化接單式生產，加上高度彈性配合客戶需

求，配合垂直整合的策略，成功使公司晉升為高毛利率公司，也連帶

使營收與獲利節節升高。

由於採取垂直整合、客製化及高配合策略奏效，使得九德松益近三年

來獲利逐步成長，九十年營收三．一三億元，每股純益○．三七元；

九十一年營收三．五三億元，每股純益○．八八元；九十二年營收三

．六八億元，每股純益一．○二元。今年除產品不斷推陳出新外，在

高毛利、高附加價值產品挹注下，營收可望再創歷史新高。

九德松益計畫於今年上半年送件申請上櫃，在新客源、新市場、產品

市占率的提升等競爭力指標皆欣見豐收的狀態下，順利掛牌上櫃應指

日可待。九德客製化、高度配合客戶需求之策略，在過去兩三年連續

表現傑出，帶領企業朝高毛利率行列邁進，獨樹一幟的產業優勢，為

前景拉開長紅。

該公司總經理陳朝明指出，九德松益非常清楚本身的強項在於集馬達

與其週邊、流體機械設備等設計及製造能力於一身，因此在現今高度

激烈的競爭環伺下，九德捨棄了易與大廠正面衝突而陷於低價戰的量

產性產品，而將重點擺在所獨具之既有優勢以開闢新契機。

目前九德亦已著手切入化工、石油化學用等特殊製程應用領域。另外

，九德代理了八年的日本 OSAKA 的 TMP設備，如今已邁向高市占率

局面，隨著市占率在 TFT 液晶面板業節節高升，大幅帶動維修市場的

獲利與成長。股票已上興櫃的九德松益，去年總營收超過四億元，上

半年營收較去年同期成長一七％，且毛利率亦呈現成長一三％的亮麗

成長曲線，證明該公司決策方針明確而深藏爆發潛力。

九德松益（１５５３）強化布局利基市場效益顯現，去年一至十二月

營收達四億一千零九十二萬餘元，較前年同期成長一一．六一％，成

長主因為公司自去年第四季起接單明顯升溫，又有利基產品挹注，故

業績表現穩定成長。

九德松益於九十三年九月十日登錄興櫃，目前實收資本額為二億二千

九百五十八萬元，主要產品為變頻器、馬達及控制系統、真空泵浦及

潔淨設備專用 FFU四大項，產品去年下半年起已進入穩定成長階段，

由於走利基市場定位明確，避開價格競爭的標準品市場，去年一至十

二月營收四億一千零九十二萬餘元，達成原財測目標近九成；充分顯

示該公司選擇利基市場策略逐漸已發酵。法人預估去年全年稅後 EPS

至少上看一．三五元；九德松益並計畫於今年三月送件申請上櫃，順

利的話可望於今年第三季前掛牌。

九德松益今年度在直流馬達與控制系統的市場表現，以客製化、高度

配合客戶需求之策略遙遙領先，不僅帶領企業朝高毛利率行列邁進，

並且以獨樹一幟的產業優勢，為前景拉開長紅。

該公司總經理陳朝明日前接受本報獨家訪問時表示，九德松益以馬達

、傳動起家，非常清楚本身的強項在於集馬達與其週邊、流體等設計

能力於一身，因此在現今高度激烈的競爭環伺下，九德捨棄了易與大

廠正面衝突而陷於低價戰的量產性產品，而將重點擺在所獨具之既有

優勢以開闢新契機。

代理日本TMP設備

另外，九德已代理了八年的日本OSAKA的TMP設備，如今已邁向高市

占率的局面，隨著市占率在 TFT 液晶面板業節節高升，大幅帶動了維

修市場的獲利與成長，九德甚至與日本OSAKA共同合作成立「渦輪分

子真空幫浦專業維修站」，以與真空幫浦連袂向高毛利率左右開弓，

捍衛逐日擴大的利基市場。

股票已公開發行的九德松益，今年總營收約可達四億一千萬元，上半

年營收較去年同期成長一七％，且毛利亦呈現一三％亮麗成長曲線，

證明該公司決策方針明確而深藏爆發潛力。

九德計畫於明年三月送件申請上櫃，在新客源、新市場、產品市占率

的提升等競爭力指標皆欣見豐收的狀態下，預估可於明年第三季前順

利掛牌上櫃。

九德松益（１５５３）強化布局利基市場效益顯現，前十月營收達三

．五三億元，達成原財測目標近九成；該公司表示，第四季起接單明

顯升溫，又有利基產品挹注，接單透明度高，今年稅後 EPS 上看一．

三五元；九德松益並計畫於明年三月送件申請上櫃，可望於明年第三

季前掛牌上櫃。

九德松益變頻器、馬達及控制系統、真空幫浦及潔淨設備專用 FFU四

大主力產，下半年已進入穩定成長階段，由於走利基市場定位明確，

避開價格競爭的標準市場，上半年營收較去年同期成長一七％，且毛

利也相對成長一三％，顯示該公司選擇利基市場策略已發酵。

九德松益公司（1553）完全垂直整合布局，且利基市場策略效益漸顯

，明年營收將再創高峰；九德松益總經理陳朝明表示，明年將以挑戰

二位數成長為目標，並計畫於明年三月送件申請上櫃，順利的話可望

於明年第三季前掛牌上櫃。

傳統自動化產業首季以來景氣透明度不差，九德松益根據會計師簽証

上半年營收達二．○二億元，稅後每股純益○．五五元，第三季起該

公司接單明顯升溫，自結前九月營收三．一四億元，完成全年財測近

八成；陳朝明指出，第四季鎖定利基市場策略持續發揮，接單力道不

弱，營收仍可望延續前季高峰，全年四億財測目標可望提前達成，稅

後每股純益可望挑戰一．三五元。

九德松益公司變頻器、馬達及控制系統、真空泵浦及潔淨設備專用FF

U 四大主力產品完成通路布局，進入穩定成長階段，預估今年將分別

佔營收二二％、四二％、二五％及一一％；也由於利基市場定位明確

，避開價格競爭的標準品市場，因此不僅上半年營收較去年同期大幅

成長，且毛利也相對成長一六％，選擇利基市場策略漸發酵。

陳朝明說，上半年毛利率成長主要在於承接客製化訂單比重增加及產

品垂直整合提升綜效；以馬達及控制系統為例，該公司在水泥、塑膠

押出、印刷等產業累積豐富的規劃施工經驗，已建立穩定的客戶，除

針對客戶不同需求提供客製化設計外，該公司另一項競爭優勢在於垂

直整合度高。他說，以自製直流馬達為例，產品規格從1HP至2000HP

規格均齊備，具高機動性及整體服務的優勢。

九德松益大陸廠今年已開始獲利，上半年自結認列收益約為一二○萬

元，獲利已開始明顯攀升，下半年雖然受宏觀調控影響，但保守將可

認列二○○萬元收益。

他指出，九德松益的大陸布局策略在於建立知名度後，和國內一樣將

走利基區隔市場，在大陸生產基地進入穩定成長後，明年將進軍歐、

美市場，整體佈局效益明年將更凸顯，朝二位數成長目標將可期。

興櫃本周有新漢電腦 (8234)等23家廠商股票在興櫃買賣，創下興櫃

成立以來的次高紀錄。櫃檯買賣中心昨 (6)日說，除民國91年1月興

櫃成立時100多家同步掛牌，這次掛牌家數創紀錄，10日一天就有

八家開始買賣。

櫃買中心說，9月也是興櫃掛牌高點，初步統計下周已有22家加入

興櫃買賣行列。

本周除23家廠商興櫃買賣，8日有阿肯迪亞數位科技 (3177)終止興

櫃買賣，10月有千附實業 (8383)以39元掛牌上櫃。到昨天為止，股

票已上櫃454家，興櫃買賣有322家，此次新掛牌的23家相當於總

家數的7%。

櫃買中心10日召開上櫃審議委員會議，審議商丞科技 (8277)、英格

爾 (8287)及寶島極光 (3115)等股票上櫃申請案。

興櫃本周掛牌在昨天有新漢一家，今天有鼎朋企業 (1573)、光惠生

物科技 (1791)、泰藝電子 (8289)、大船企業 (3241)、益進光電 (3283

)；8日有高力熱處理工業 (8996)、墩豐機械工業(1571)、精材科技 (

3374)；9日有麗清科技 (3346)、尚立(3360)、洲磊科技 (8191)、歐驊

(3368)、鐵研科技 (3369)、中華聯合半導體 (3348)；10日有亞洲微電

(3328)、進階生物科技 (3118)、威播科技 (3366)、帝華 (3239)、杏昌

(1788)、耀登 (3183)、美錡科技 (3355)、九德松益 (1553)。

千附董事長兼總經理徐志宏，資本額4.06億元，主要經營半導體各

種管路工程、特殊氣體管路工程設計施工、工程塑膠管材配件、超

潔淨氣體不銹鋼管材配件及管路工程、防火內襯不銹鋼排風管製造

銷售及管路工程、氣體管品保測試。今年財務預測營收9.4億元，稅

前盈餘2.44億元，稅後純益1.86億元，每股稅後純益4.16元；去年財

務報表營收8.54億元，稅前盈餘2.16億元，稅後純益1.66億元，每股

稅後純益4.08元。

櫃買中心統計，截至8月31日止，共有67家申報輔導滿半年的公開發

行公司。其中，炬鑫科技(3337)、虹冠電子(3257)、聖昌科技 (3292)等

3家已遭發函終止輔導。

櫃買中心月底將揮大刀砍到期的輔導契約，多家業者搶先月底前登

錄興櫃，昨 (30)日有進階生物科技、洲磊科技、九德松益、尚立、

延侖環保、米輯科技、威播科技、鐵研科技、歐驊等14家送件。一

般類股有旭品科技及勤誠興業申請上櫃送件。

進階生技 (3118)送件時實收資本額為1.65億元，董事長為邱春龍。

主要業務是生物醫學相關產品代理、基因轉殖相關產品委託服務以

及蛋白質體學研究相關產品。去年營收為2.17 億元，稅後純益為62

.3萬元，較去年同期轉虧為盈，每股稅後純益為0.04元。

九德松益近一年來戮力技術升級，已成功經營轉型，在國內領先同業投入開發外轉式風扇馬達，並已正式量產；該公司轉型之後將營業項目分為四大類：一為泵浦，約佔20%，二為DC(直流馬達)、系統控制共佔50%，三為交流驅動產品佔20%，四為外轉子馬達(新產品)約佔10%，其中的外轉子風扇馬達基於高效率、省能源及符輕薄短小產品取向趨勢，公司率先投入開發並量產以來，一舉打入無塵室FFU空調、民生IA家電用品抽排及空氣清淨等三大應用領域。另外，半導體、光電、生技、食品、製葯等多種產業將衍生出與高科技有更多結合可能性，被視為該公司跨足當今主流產業、擴大營業版圖的重要產品。

該公司今年效益依據來自三大展業方針：一．從新產品、新通路創造獲利。二．從國際市場上拉寬行銷版圖。三．搭配兩岸分工開發、創新、突破。公司總經理陳朝明表示，為了順應兩岸產銷分工新生態潮流所趨，建立最大優勢，公司將逐漸往大陸設備及增設外銷售據點，以提昇全球競爭力。(90/3/26 工商時報 18版)