原相科技公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

興櫃公司九月份營收陸續公布，就目前已公告的公司中，準上市股奇

景光電表現突出，九月營收達到九．一億元，創歷史新高紀錄；至於

原相科技九月營收一．三七億元，為今年以來首次與去年同期比較呈

現衰退的情況。

奇景光電九月營收九．一億元，與去年同期的四．五一億元相較，成

長了一二四．三四％；累計前九月營收七一．四六億元，與去年同期

的二九．○一億元相較，也成長了一四六．三三％。

今年奇景光電全年營收目標為八九．二七億元，按前九月營收實績，

全年財測達成率達八○．○五％，達成情況相當不錯。

有關奇景營收創新高的原因，公司表示，主要原因是來自下游需求旺

盛，且按照往年的經驗以及目前客戶的訂單狀況，第四季為傳統旺季

，因此，公司樂觀地預估第四季情況應會較第三季更突出。換言之，

雖然九月份單月營收首度突破九億元大關，但未來幾個月單月營收不

排除還有續創新高的可能。

至於在獲利方面，公司雖暫不願對外具體說明，不過，由於該公司上

半年稅後盈餘已達五．七九億元，與全年度財測目標九．○一億元相

較，達成率已達六四．二四％；而該公司今年財測毛利率為一九．四

九％，但該公司上半年毛利率為二二．七％，截至前九月，毛利率也

一直維持在將近二三％的水準，再加上前九月營收達成率已達八○％

以上的水準來看，奇景全年獲利應可超越財測目標，甚至不排除有調

高財測的機會。

另有關股票上市進度方面，奇景已於八月初取得證期局上市核准函，

依目前公司的規劃，可能會在今年底或明年初正式掛牌上市。

在奇景營收創歷史新高的同時，另一檔深受市場矚目的熱門股原相科

技，九月份營收一．三七億元，不僅為今年五月份單月營收二．五五

億元高峰以來連續第四個月衰退，與去年同期的二．○六億元相較，

更是衰退三三．四五％，為今年單月營收與去年同期比較首次見度衰

退的情況。

累計前九月營收一七．三九億元，與去年同期的一二．二一億元相較

，成長四二．三三％。

對於連續幾個月來的營收的衰退，原相表示，第三季理論上的旺季，

不過，今年比較特別的是，今年第二季出現淡季不淡的情況，但也因

客戶第二季增加庫存，下半年景氣又未如預期，導致該公司第三季出

貨受到影響。依目前的景氣判斷，公司對第四季的情況也抱持相對保

守的態度。

至於在何時啟動股票申請上市櫃計畫，原相表示，目前該公司正準備

相關書面資料，原則在該公司在符合撤件滿六個月的條件後，即會重

新送件申請上櫃，可能的時間在這個月底或下個月初。

其他個股方面，其樂達九月營收二．三一億元，創今年新高，與去年

同期的一．四六億相較，成長五八．○一％；累計前九月營收一五．

八一億元，較去年同期成長五○．○八％；圓創科技九月營收○．九

八億元，與去年同期○．九四億元成長四．六四％，累計前九月營收

八．三五億元，較去年同期成長了四三．九六％。

另外，像太普高精密、精材，九月營收分別為○．七三億元和○．七

一億元，分別較去年同期成長三四．八三％和四八．一九％，累計前

九月營收六．二三億元和七．一一億元，分較去年同期成長五三．三

三％和一一三．七一％，表現均不差。

美商安捷倫二日凌晨宣佈，針對尚在審理的原相侵權案，已向美國北

加州區地方法院提出加入二項被侵害專利的請求，以及聲請賠償金。

針對安捷倫的控訴，原相二日發出新聞稿表示，安捷倫該二項在美專

利，分別與互動視訊的行為追蹤及掃描器光學辨識角度有關，其混淆

視聽的心態不言自明，原相將全力備戰。

美商安捷倫昨 (2)日宣布，針對正在審理中的原相科技 (3227)專利

侵權案，向美國加州北區地方法院提出加入兩項被侵害專利的請

求，並打算向原相索賠，擴大訴訟範圍。聯發科暨原相董事長蔡

明介旗下公司，專利侵權再添一案。

安捷倫光學瀏覽業務經理Ed Keane表示，原相早先曾向美國法院

訴請判決安捷倫的光學滑鼠感應器技術專利 (美國專利編號6,433,

780)無效且沒有侵害安捷倫專利，安捷倫即向美國加州北區地方

法院提出專利侵權訴訟，捍衛智財權。

Ed Keane表示，安捷倫針對尚在審理中的原相專利侵權案，向美

國加州北區地方法院提出加入兩項被侵害專利的請求，這項請求

主張原相侵害安捷倫的另外兩項光學滑鼠感應器技術專利 (美國

專利編號5,686,720和5,786,804)，安捷倫擴大控訴原相侵權範圍。

Ed Keane表示，先前向美國法院提出的控訴估計今年底前，法院

將有初步判決，儘管官司耗時頗久，但不影響安捷倫捍衛專利的

決心。安捷倫目前不打算向美國國際貿易委員會 (ITC)遞狀，暫不

尋求貿易方式解決，先從法院體系著手侵權案。

據了解，安捷倫目前在全球光學滑鼠感應器市場占有率七成到八

成，原相算是後進業者。他表示，安捷倫除了阻止原相將光學滑

鼠感應器賣給專門在美國地區進口、經銷或銷售光學滑鼠的製造

商，安捷倫還打算就原相未經授權使用安捷倫的光學滑鼠感應器

技術一事進行索賠。

原相是聯電旗下IC設計公司，董事長是蔡明介，但聯發科持有原

相股權不到一成，主要股東還是聯電關係企業及創投公司。蔡明

介旗下IC設計公司聯發科目前面臨Zoran訴訟，原相則面臨安捷倫

的侵權訴訟。

安捷倫1999年發表第一顆瀏覽感應器至今，目前出貨超過3億顆

光學滑鼠感應器，這項技術每秒可擷取幾千個數位圖形，幾乎在

所有的表面上都能正常運作。安捷倫昨天發布新一代雷射滑鼠產

品，Ed Keane估計，雷射滑鼠可望取代光學滑鼠，成為下一代主

流。

孫英權和蔡明介兩人看來是槓上了。

昨日安捷倫針對原相於去年十月底所提出未侵犯安捷倫專利的法律行

動進行反控告，再回想一九九九年橡華曾控告聯發科侵權一事，即可

發現一件有趣的共通點，相隔五年，四家公司間的兩件訴訟案，相抗

衡的主要人物，竟然都是蔡明介與韓籍孫英權。

若再細分時間點，一九九九年孫英權剛自美商昆騰轉任橡華總裁暨執

行長，即於同年十月向美國聯邦巡迴上訴法院控訴聯發科侵權，該訟

訴案由孫英權主導的意味十足；巧合的是，當孫英權於去年八月轉任

安捷倫半導體產品事業部總經理後未久，原相即與安捷倫就學滑鼠C

MOS影像感測器產品對簿公堂，又是蔡明介摃上孫英權，也因此衍生

昨日安捷倫對原相的反控告行為。

事實上，安捷倫早於去年上半年即不斷質疑原相生產的CMOS 影像感

測器有侵權之嫌，卻直到昨日才有正式的法律訟訴行為，一方面當然

是衝著原相去年十月對其提出專利無效的之反制動作，當然諸多時空

背景的巧合，讓人難免有蔡、孫兩人摃上的聯想，但另一方面，安捷

倫此舉則有拿原相作為殺雞儆猴標靶的成份存在。

近兩年來安捷倫的確受到原相的競爭影響，但安捷倫始終未訴諸法律

，最大的一次動作也只是曾要求美國部份PC零售商不得販售採原相C

MOS影像感測器的光學滑鼠。

根據安捷倫始終對原相提出控告的最大原因，其實是在於其不願意藉

此舉替原相拉抬知名度。

若以安捷倫所宣佈，其光學滑鼠用 CMOS影像感測器至今年上半年的

累計出貨量已高達三億顆，且光是上半年即出貨一億顆來看，原相的

確並未對安捷倫造成威脅，顯然安捷倫在此刻對原相提出反控告，並

非衝著原相而來，而是要拿原相當作殺雞儆猴的標靶。

美商安捷倫科技昨（二）日表示，針對審理中的控訴原相專利侵權案

，已向美國加州北地方法院提出增加兩項被侵害專利的請求。

對此，由蔡明介擔任董事長的原相科技，不僅指稱安捷倫去年底以來

的處理過程「草率」，並以「將全力備戰」回應。

原相是聯電集團旗下的光學滑鼠感測元件設計公司，近年在光學滑鼠

感測晶片領域頗有斬獲。

而安捷倫自一九九九年首度開發光學滑鼠市場以來，在應用面上則已

佈建不少專利。此次針對原相再出擊，顯示捍衛專利決心。

至於台灣其他有意或已推出光學滑鼠感測元件的設計公司如義隆等，

安捷倫則表示，將持續觀察是否有侵權事證。若有，將在適當時機採

取行動。

安捷倫表示，增加請求主張侵害的是美國第5,686,720和5,786,804專利

。原相去年十月曾向法院訴請判決安捷倫的光學滑鼠感應器技術專利

無效且未被侵害，安捷倫表示，為維護自身權益，已向美國加州北區

地方法院提出專利侵權訴訟，並申請禁制令與損害賠償，但目前法院

僅完成事證開示階段，年底或明年初才會舉行聽證會。

安捷倫半導體產品事業群總裁孫英權表示，安捷倫在美國等地均取得

多項光學滑鼠感應器相關專利。

對安捷倫昨天的舉動，原相回應相當強烈。原相表示，去年十月聲請

安捷倫第6,433,780號專利無效後，安捷倫申請延後一個月回覆。

其後在美國法院最後法定時間內（去年十二月二十三日）回覆，承認

訴訟卻有爭議，請求法院就原相原先聲明的同一專利，判斷專利的範

圍，與原相的技術內容為比對。

原相表示，安捷倫第一次提出的證據極為草率，經原相抗議後，又要

求原相予以寬限，另行提出補充修正。但原相認為安捷倫的修正版仍

然不清，且安捷倫在修正過程中，已承認原相未侵害第6,433,780號專

利。原相表示，安捷倫如此行徑，原相已有權要求法院予以制裁。

原相指出，安捷倫曾於訴訟中向法院提出不再提他項專利爭議，以確

定雙方同意的訴訟時程。

原相總經理黃森煌認為，安捷倫是「在案件將水落石出時，企圖以無

關緊要的專利模糊市場焦點的僥倖做法，實在有損大公司的形象。」

原相表示，安捷倫增提的專利分別與互動視訊的行為追蹤及掃描器的

光學辨識角度有關。兩個專利的公告時間均甚早於6,433,780專利。

隨著半年報的陸續公告，興櫃公司上半年的經營實績也相繼出爐，依

據目前已申報半年報的近百家興櫃公司資料，絕大多數興櫃公司都是

賺錢的，其中，從事網路電子商務的達康網，因上半年股本僅三千萬

餘元，使得上半年每股獲利高達一一．四八元，成為獲利最高的興櫃

公司。

經統計，九十八家已完成半年報申報作業的興櫃公司中，總計有八十

四家公司是賺錢的，比例達八五％以上；不過，嚴格來說，雖然興櫃

公司大多可能是賺錢的，但由於賺錢的公司比較會率先公告財報，因

此，未來所有半年報出爐，不排除有更多的興櫃公司是虧錢的。

在這八十四家賺錢的興櫃公司中，總計有七家公司每股獲利超過四元

，依序分別為達康網、原相、圓創、合世、奇景、光洋科及川湖，其

中，獲利排名第一的達康網上半年營收一．七九億元，稅前及稅後盈

餘○．四七億元和○．三五億元，雖然營收及獲利都不算特別高，不

過，因該公司六月底時股本僅三千萬餘元，結算下來每股稅後盈餘高

達一一．四八元，奪下上半年興櫃公司的獲利王。

排名第二名的原相科技，上半年營收一二．三一億元，稅前及稅後盈

餘三．一三億元和三．○七億元，每股稅後盈餘六．六八元；該公司

今年財測營收目標二四．一三億元，稅前及稅後盈餘目標五．○六億

元和五．一六億元，按半年報與財測相較，營收及獲利達成率分別為

五一％及六○％左右，財測達成情況相當突出。

第三名的圓創科技，上半年營收四．八九億元，稅前及稅後盈餘分別

為一億元和○．九九億元，每股稅後盈餘也達六．一六元；圓創今年

財測營收目標一○．七八億元，稅前及稅後盈餘二．二一億元和二．

一九億元，按半年報的實際情況，財測達成率為四五％；由於電子業

上下半年營收比重約在四比六左右，依上半年財測達成情況來看，圓

創今年應可順利達成財測目標。

另一檔上半年每股獲時而超過六元的個股為合世生醫，該公司今年財

測營收目標一七．四三億元，稅前及稅後盈餘目標分別為二．九九億

元和二．四七億元，每股稅後盈餘目標一一．六五元；上半年合世營

收八．○四億元，稅前及稅後盈餘分別為一．五九億元和一．三億元

，每股稅後盈餘六．一五元，與財測相較，營收及獲利達成率分別為

四八％和五三％，獲利達成率超前，全年財測目標應可順利達成。

其他三檔上半年每股稅後盈餘超過四元的公司，還包括了奇景、光洋

科及川湖，其中奇景今年財測營收目標八九．二七億元，稅前及稅後

盈餘目標分別為九．六四億元和九．○一億元；上半年該公司營收四

五．五四億元，稅前及稅後盈餘六．七三億元和五．七九億元，每股

稅後盈餘四．八九元，上半年營收達成率五一％，獲利達成率也達六

四％以上，財測達成情況相當理想。

光洋應材今年財測營收四○．五九億元，稅前及稅後盈餘目標三．六

五億元和三．一億元，上半年營收二○．五億元，稅前及稅後盈餘一

．九億元和一．六一億元，每股稅後盈餘四．四七元，財測達成率均

超過五成。

至於川湖上半年營收六．一一億元，稅前及稅後盈餘二．二一億元和

一．五七億元，每股稅後盈餘四．○六元。

其他獲利比較突出的個股，還包括了華宏、巨擘、景碩、慶鴻、勝德

、弘如洋、英格爾、商丞、定穎、宏連國際等，這些個股上半年每股

獲利在三．八七元至二．六三元不等，都算是高獲利的個股。

至於在獲利較差的個股部分，總計有昇陽、億泰利、王記、三豐醫、

統寶、景岳、同欣、聯宗光電、宏捷、志合、基亞、分齡、九暘及凱

碩等十四檔個股是呈現虧損的情況，其中，凱碩去年上半年每股還獲

利○．七五元，今年上半年則由盈轉虧，每股虧損一．五二元，情況

最為嚴重。

類似凱碩一樣由盈轉虧，公司營運出現警訊的公司，還包括了分齡、

志合及三豐醫療，其中分齡資訊去年上半年每股獲利達一．二一元，

但今年上半年卻虧損○．九四元，變化幅度也相當大；另外志合去年

上半年每股獲利達○．九元，今年上半年每股卻出現○．八五元的虧

損，三豐醫療去年每股獲利○．○六元，今年上半年每股則虧損○．

二五元。其他虧損的公司，則是去年原本即是虧損，今年仍處於持續

虧損的情況。

在集中市場出現反彈行情的帶動下，已沈寂許多的興櫃股市，上周終

也見到個股跌深反彈的行情，成交量也緩步上揚；不過，整體而言，

由於擔心半年報會出現令人意外的結果，投資人信心基礎仍相當薄弱

，未來隨著半年報的公佈，一些體質通過檢驗的好公司，相信能吸引

買盤的進場。

上周興櫃總成交值為四億七九一五萬元，與前一周的三億九七四○萬

元相較，增加了八一七五萬元，增加幅度二○．五七％，日均值也逼

近到一億元的水準。成交量較大的個股部分，成交量最大的個股為菘

凱科技，該公司上周總計成交了二七○四張，成交筆數二一五筆，為

上周興櫃股市唯一一檔成交筆數超過二百筆的個股。

不過，在成交價方面，前一周菘凱成交均價還維持在四六．七八元，

本周則來到四三．二六元，下跌了三．五二元，跌幅達到七．五二％

；值得留意的是，菘凱除權後在興櫃股市的買賣報價與最後收盤價常

有不小的落差，這主要的原因，應是與該股除權賣壓出籠有關，在小

股東出脫持股的同時，市場不借有低接的買盤，也有人刻意維持股價

，後續發展深值觀察。

原本是成交熱門排行榜常勝軍的高鐵，上周成交量二○九七張，成交

筆數也達到一八五筆，以些微的差距的將第一名寶座讓給了菘凱。不

過，相較於菘凱股價下跌，高鐵維持強勢整理的格局，前一周成交均

價八．○三元，上周來到八．○五元，小漲了○．二五％。

至於第三檔成交量超過二千張的個股為原本相當冷門的生展，生展為

生達化學轉投資設立的公司，上周總計成交了二○○三張，不過，由

於生達化學先前已申報將處分共二千張個股給特定人，因此，生展能

擠入成交熱門排行，與生達的轉讓有關。

劍度上周成交量也達到八一一張，排入成交熱門排行的第四名，雖然

劍度成交均價一二．七元較前一周的一二．八二元下跌了○．九四％

，但值得留意的是，劍度日前已率先公告半年報，在友達入主後，今

年上半年確實展現出不同的營運績效，營收達到一六．五八億元，稅

後盈餘達三．五九億元，每股稅後盈餘○．八六元。

已送件申請勝開科技，上周則成交了六八三張，不過，受到先前封測

股跌跌不休所累，勝開上周成交均價由前一周的一一．四一元下跌至

九．○三元，下跌了二．一一元，跌幅達到一八．九四％。

其他成交量超過五百張的個股，還包括卓立及燁聯，其中卓立成交了

六○二張，成交均價則由前一周的二一．○四元下跌至二一．○二元

，跌幅○．一％；至於燁聯上周則成交了五一六張，成交均價則由前

一周的一四．四六元下跌至一三．四七元，跌幅六．八五％。

至於股價波動較大的個股方面，上周部分興櫃個股已見到跌深反彈的

情況，其中，漲幅最大的個股為巨擘科技，前一周巨擘科技成交均價

僅五○．五九元，但在巨擘公告七月營收，透露出碟片價格已觸底後

，買氣相當積極，上周成交均價已來到六○．六元，上漲了一○．○

一元，漲幅達一九．七九％。

另外，微端科技、亞通、協禧、原相、巨有和及成科技，上周漲幅也

都超過一○％以上，其中，值得一提的原相科技，先前該公司申請上

市案撤件後，股價即跌跌不休，但日前該公司公君上半年財報，顯示

公司營運獲利都相當正常，每股獲利也達六．六八元，表現突出，也

因此，連日來原相買氣也相當活絡。

股價下跌幅度較深的個股部分，億泰利前一周成交均價六．○三元，

但上周遽跌至一元，下跌了五．○三元，跌幅達到八三．四二％，成

為跌幅最深的個股，不過，要特別提出的是，億泰利上周所出現一元

的成交價，主要是因唯一一筆的買賣，即是零股買賣，否則不應出現

如此的價格。

另外，華光上周成交價九．五元，也較前一周的一二．四七元下跌了

二．九七元，跌幅也達到二三．八二％，不過，這也與億泰利一樣，

也是只有單筆成交所致；跌幅第三名的典範，成交均價一二．二四元

，也較前一周的一五．八六元，跌幅也達到二二．八二％，雖然典範

不是單筆成交，不過，成交筆數也僅二筆，成交張數也僅二張，股價

大幅波動並不令人意外。

其他跌幅超過一○％的個股，則包括了世訊、志合、勝開、達信、雷

虎、廣鎵、杭特、彩華科及其樂達等個股，均是算股價表現較弱的個

股。

隨著八月底的即將到來，興櫃公司也陸續公告半年報，依據櫃買中心

的統計，截至十八日止，總計有九家興櫃公司已申報半年報，這其中

，以送件申請上市又自行撤件的原相科技獲利最為突出，每股稅後盈

餘已達六．六八元。

依櫃買中心的統計，已完成上半年申報作業的興櫃公司，計有中國砂

輪（1560）、滿心企業（2916）、寶島極光（3115）、原相科技（32

27）、弘如洋（3266）、其樂達（3271）、天良生技（4127）、劍度

（8056）及商丞科技（8277）等九家公司，這其中除了劍度未公告今

年度財測目標外，其餘八家公司都因送件申請上市櫃，因而已公告今

年財測。

以這八家公司上半年營收與各公司全年財測目標相較，除了其樂達上

半年營收一○．三六億元，財測達成率三四．五七％較低外，其餘七

家公司營收達成率都在四五％以上，其中，達成率最高的弘如洋，上

半年營收二．八六億元，財測達成率達到五七．一六％，表現最為突

出。

至於在獲利表現方面，八家公告財測的公司中，以商丞科技的獲利達

成率最為角出，該公司全年財測營收目標四○．五二億元，上半年營

收二○．三億元，雖達成率僅五○．一％，但稅後盈餘一．一五億元

，與全年度目標一．六三億元相較，達成率達七○．九三％，每股稅

後盈餘達二．六七元。

另外，營收達成率最高的弘如洋，上半年稅後盈餘○．四二億元，與

全年度目標○．六六億元相較，達成率也達到六三．○六％，每股稅

後盈餘也達到二．九六元；甫送件申請上櫃的滿心企業，上半年營收

五．○五億元，達成率五○．四八％，但稅後盈餘○．四四億元，與

全年度目標○．六九億元相較，達成率也達六四．三三％，每股稅後

盈餘一．三五元。

上半年獲利達成率比較差的公司為中砂及寶島極光，其中，中砂上半

年稅後盈餘一．三一億元，與全年度目標四．二七億元相較，達成率

三○．六三％，雖然該公司上半年獲利達成率不高，但由於該公司是

上半年財報出爐後才送件申請上市，在這種情況下全年財測獲利目標

達四．二七億元，顯然該公司是「有備而來」，下半年獲利應會較上

半年突出；另外，寶島極光上半年稅後盈餘○．一三億元，與全年度

目標○．四億元相較，達成率僅三二．七三％。

至於送件申請上市又撤件的原相科技，上半年營收獲利表現都相當突

出，其中，營收一二．三一億元，與財測目標二四．一三億元相較，

達成率五一％；稅後盈餘三．○七億元，與財測目標五．一六億元相

較，達成率五九．五五％，每股稅後盈餘六．六八元，暫居興櫃公司

上半年獲利王。

隨著八月底的即將到來，興櫃公司也陸續公告半年報，依據櫃買中心

的統計，截至十八日止，總計有九家興櫃公司已申報半年報，這其中

，以送件申請上市又自行撤件的原相科技獲利最為突出，每股稅後盈

餘已達六．六八元。

依櫃買中心的統計，已完成上半年申報作業的興櫃公司，計有中國砂

輪（1560）、滿心企業（2916）、寶島極光（3115）、原相科技（32

27）、弘如洋（3266）、其樂達（3271）、天良生技（4127）、劍度

（8056）及商丞科技（8277）等九家公司，這其中除了劍度未公告今

年度財測目標外，其餘八家公司都因送件申請上市櫃，因而已公告今

年財測。

以這八家公司上半年營收與各公司全年財測目標相較，除了其樂達上

半年營收一○．三六億元，財測達成率三四．五七％較低外，其餘七

家公司營收達成率都在四五％以上，其中，達成率最高的弘如洋，上

半年營收二．八六億元，財測達成率達到五七．一六％，表現最為突

出。

至於在獲利表現方面，八家公告財測的公司中，以商丞科技的獲利達

成率最為角出，該公司全年財測營收目標四○．五二億元，上半年營

收二○．三億元，雖達成率僅五○．一％，但稅後盈餘一．一五億元

，與全年度目標一．六三億元相較，達成率達七○．九三％，每股稅

後盈餘達二．六七元。

另外，營收達成率最高的弘如洋，上半年稅後盈餘○．四二億元，與

全年度目標○．六六億元相較，達成率也達到六三．○六％，每股稅

後盈餘也達到二．九六元；甫送件申請上櫃的滿心企業，上半年營收

五．○五億元，達成率五○．四八％，但稅後盈餘○．四四億元，與

全年度目標○．六九億元相較，達成率也達六四．三三％，每股稅後

盈餘一．三五元。

上半年獲利達成率比較差的公司為中砂及寶島極光，其中，中砂上半

年稅後盈餘一．三一億元，與全年度目標四．二七億元相較，達成率

三○．六三％，雖然該公司上半年獲利達成率不高，但由於該公司是

上半年財報出爐後才送件申請上市，在這種情況下全年財測獲利目標

達四．二七億元，顯然該公司是「有備而來」，下半年獲利應會較上

半年突出；另外，寶島極光上半年稅後盈餘○．一三億元，與全年度

目標○．四億元相較，達成率僅三二．七三％。

至於送件申請上市又撤件的原相科技，上半年營收獲利表現都相當突

出，其中，營收一二．三一億元，與財測目標二四．一三億元相較，

達成率五一％；稅後盈餘三．○七億元，與財測目標五．一六億元相

較，達成率五九．五五％，每股稅後盈餘六．六八元，暫居興櫃公司

上半年獲利王。

群聯電子（8299）、原相科技（3227）二檔興櫃明星股半年報都開出

亮麗成績，群聯每股稅後盈餘為九．一元，原相也達六．六七元，年

度財測達成率都達五六％以上；不過對於第三季業績則出現前者樂觀

、後者保守的分歧看法。

群聯半年報甫由會計師核閱完成，營收較去年同期成長一一一．五％

，稅前盈餘年成長率約六四％，以六月底股本計算的每股稅後盈餘為

九．一元；該公司去年度股利高達八元股票及一元現金，以除權後股

本計算的每股稅後盈餘則約四．五元；稅前獲利的年度目標達成率約

五六％％。

原相也因「客戶庫存待去化」，六、七月業績都出現下滑，不過累計

上半年營收較去年同期成長八八．三％，稅前盈餘成長率也達七五．

八％，每股稅後以目前股本計算的每股稅後盈餘為六．六七元；稅前

盈餘的年度財測達成率則約六一．九％。

對於第三季的展望，群聯指出，客戶庫存經過第二季去化，七月營收

已再度回升三億元以上，月成長率五三％，且八月起包括ＳＤ快閃記

憶卡控制IC，以及ＭＶ瀏覽器等新產品都將開始大量出貨，推估八、

九月業績都能維持三億元以上，若第三季站穩，第四季也就沒問題，

認為今年谷底落在六月份。

五以業績還創歷史新高、原預期今年業績將逐季攀高的原相，六、七

月業績都呈下滑走勢，該公司指出，除了客戶庫存進度外，目前手機

客戶需求也不如預期，該公司對第三季持較為保守的看法，目前來看

第四季也還「不清楚」。

原相、凌陽、義隆有線光學滑鼠用 CMOS影像感測元件，在出貨量達

到經濟規模後，為進一步搶攻無線光學滑鼠用 CMOS影像感測元件，

原相無線規格產品近期已開始小量出貨；不過與有線光學滑鼠不同的

是，無線光學滑鼠主要成本並非 CMOS感測器，未來無線光學滑鼠要

想成為主流市場，只好指望射頻元件或藍芽晶片廠降價了。

台灣的原相、凌陽、義隆光學滑鼠 CMOS感測元件，出貨規模已達一

定水準，為了提高產品完整度以與安捷倫抗衡，無線光學滑鼠用 CM

OS影像感測元件，必然會列在台灣設計廠的產品藍圖之中。

在光學滑鼠用 CMOS影像感測元件市場，已攻下 3 成市佔率的原相，

無線規格的產品也在 2 個月前開始小量出貨，義隆、凌陽同等級產品

，估計將在2004年底以後陸續問世，而隨著台灣IC設計廠在光學滑鼠

CMOS 感測元件產品線逐漸完整，台灣設計廠與安捷倫的角力也將愈

演愈烈。

鉅亨網編輯中心／台北．8月2日

2004 / 08 / 02 星期一 10:35

原相(3227)：原相科技股份有限公司董事會決議除權除

息基準日等相關事宜公告

1.事實發生日:93/07/30

2.發生緣由:公告本公司董事會決議除權除息基準日

3.因應措施:無

4.其他應敘明事項:(一)本公司93年6月29日股東常會通

過每股無償配發新台幣2元現金股利及新台幣3元股票股

利,業於93年7月15日申請以盈餘新台幣160,465,120元(

含員工紅利新台幣22,465,120元),轉增資發行普通股16

,046,512股,並經行政院金融監督管理委員會證券期貨局

93年7月26日金管證一字第0930133240號函核准在案。

(二)除權除息暨增資基準日:93年8月31日

(三)除權除息交易日:93年8月25日

(四)股票最後過戶日:93年8月26日

(五)股票停止過戶期間:93年8月27日~93年8月31日

市場傳出，四月份在上市審議途中自行撤件，而在市場上沸沸揚

揚的興櫃明星股原相（3227），已決定轉進店頭市場。至於甫自

行撤件的晶宏（3141）是否跟進？該公司則表示，目前還是朝海

外掛牌的方向進行，暫時不會「自打嘴巴」。

原相在上市審議過程中，審議委員提出包括獨立監察人「不夠獨

立」、與母公司聯電的關係人交易，甚至外傳的與安捷倫的侵權

官司等多項「審得很細」的問題，該公司需要補充的資料要一些

時間準備，另外，若重新送件，將可適用新股承銷辦法，不必提

列老股供上市承銷等因素，而於四月二十一日自行撤件。當時該

公司並表示，並不會放棄上市機會，將在補足資料後再向集中市

場叩關。

當時，成交界就有原相「如果先上櫃」就沒問題了。近日市場盛

傳原相「果真」將轉進店頭市場掛牌；對此，原相的輔導券商一

銀證券並不否認，作風保守的原相則說，「聽誰說的？董事會都

還沒討論」，目前上市資本市場的相關程序的作業都持續在準備

中，預計在半年報出來後，再由董事會決議。不過，原相亦意有

所指的表示，其實公司獲利能力較重要，上市、上櫃差別不大，

該公司目前申請上市、上櫃作業「同時都在進行」，至於上市或

上櫃將由董事會決定。

至於自行撤件公司晶宏，是否也轉進OTC？該公司發言人蘇郁嵐

表示，目前台股的流通性與本益比都太低了，新股幾乎是一掛牌

，大股東就有跌價損失，而且該公司剛剛對外界提出「考慮到海

外掛牌」的說法，若現在就轉進店頭市場，如同對先前的說法「

自打嘴巴」，更何況，就與海外資本市場初步接觸的反應都相當

正面，因此，目前還是朝赴海外掛牌的方向發展。

繼原相（3227）之後，今年興櫃市場另一高成長明星股晶宏（31

41）也在審議前夕自行撤件，二家公司上市之路相繼「鎩羽而歸

」，在市場引起極大的震撼，頻問二家公司出了什麼問題，為何

要自行撤件？集中市場到底要什麼樣的公司？

二家興櫃明星股自行撤件最直接的衝擊股價，原相四月間公佈撤

件，旋即由二百元高價直接被砍掉四○元；晶宏股價更在這二、

三天之內打對折，是血淋淋的腰斬。

以原相今年單月每股盈餘屢有超過一元的表現，晶宏目前為國內

出貨量最大的彩色STN驅動IC業者、六月以後，至少到可預期的第

三季，每月每股稅後盈餘也有○．八到○．九元的傲人成績，為何

在證交所審議審到一半便「自廢武功」？

市場更關心的是，若二家公司不自行撤件，到底能不能通過上市

審議？

雖然發行公司都有一套自行撤件的說法，但以常識判斷，會在上

市櫃審議過程中撤件，應該是審議過程「壓力不小」，機率可能

只是「一半一半」；若過關了，即使低空飛過，就如同一般的考

試，不必計較幾分通過，但如果審議未過，至少給外界的觀感可

就「代誌大條」了，只得自行撤件。

晶宏與原相對於自行撤件共同的感想是，上市審議「超嚴格」，

部分審議委員的「無厘頭」問題也予人被「刁難」的感受。例如

原相被問到與聯電的關係人交易問題，原相原本就是聯電的轉投

資公司，原相自然會有「不讓聯電代工，難道要給台積電？」、

「外行人審內行人」的委屈；而晶宏早期合併美國技術團隊（JP

S公司）給的技術股被認為價碼太高，則讓晶宏對此一「已無法

改變的歷史」百口難辯。

另外，遠茂審議時，剛好碰到威盛的「挖角」事件，挖角問題在

遠茂審議時被放大來審，目前博達事件風波未過，證交所對上市

案更為「嚴格把關」，晶宏上市案也有些「時機不對」的因素。

但換個角度，審議機關是否有審議準則不明確的問題？也頗值得

探討。因為，超嚴格或無厘頭的審議，會讓想回台上市的台商卻

步，也會逼發行公司往海外掛牌。

聯發科（2454）及聯電（2303）轉投資的原相科技（3227），

昨（29）日舉行股東常會，通過盈餘分配案，配發5元股利。

原相總經理黃森煌表示，4月間撤回的上市申請案，將採發行

新股的新制，於今年第四季末提出，屆時再申評申請上市或

上櫃。

實收資本額4.6億元的原相科技，主要以互補金氧半導體影像

感測器（CMOS Image Sensor）、影像處理器、影像感測單晶

片設計研發為主，主力產品為光學滑鼠應用及一般CMOS感測

器，比重各約一半，其中CMOS去年市占率為全球第四名。

原相去年營收18.2億元；全年毛利率41%，稅後純益4.89億元，

比前年的0.32億元成長14倍，每股盈餘達11.86元。昨天股東常

會通過配發5元股利，包括3元股票股利及2元現金股利。

原相今年營收目標為24億元，稅後純益目標8元，前五月營收

為9.9億元，年增102%，達成1至5月財測目標的125%。

昨天有小股東關切原相上市申請案被退件的原因。原相總經理

黃森煌澄清強調，是原相主動撤件，主要是準備不周。他預估

，原相今年第四季末將會重新申請遞件，但是申請上市、或上

櫃，目前仍在評估中。

原相股東會昨天也通過，配合申請上市櫃，將辦理現金增資發

行新股，扣除10%供員工承購外，其餘均提撥供上市櫃公開銷

售，原相原有股東，不必提撥老股供承銷，這也就是撤回原上

市申請案原因之一。

原相科技昨（二十九）日舉行股東常會，市場預估其滑鼠感測晶片市

佔率可望由去年的二成，在今年內成長到三成；安捷倫提出侵權控訴

對其營運影響似乎有限。

身兼聯發科技與原相科技董事長的蔡明介昨天親自出席原相股東會，

但由於聯發科是在盤前公告併購揚智的消息，昨天股東會後，媒體並

未詢問蔡明介有關此併購案議題。意外在股東會中手機響起的蔡明介

，會後倒是很開心地展示以聯發科晶片開發的行動電話。

原相去年營收十八．二億元，較前年成長四倍以上。稅後純益三億六

千萬元，成長幅度高達十四倍，原相終於擺脫前年之前營運低潮。原

相總經理黃森煌表示，目前主要營運績效成長動力來自 CIF 、手機用

VGA及1.3M CMOS Sensor。今年原相估計營收可望挑戰二十四億元，

約可較去年成長三成。

不過市場最為關注的仍是原相光學滑鼠感測晶片發展。原相在此間的

市占率從前年低於五％，已提高到去年的二○％，今年市場更預期原

相有機會挑戰三○％。去年十月底原相對光學滑鼠大廠安捷倫提出審

查專利權告訴，今年安捷倫反控原相侵權，兩家公司間的訟訴仍在持

續進行，但似乎對原相實際營運影響有限。

原相前五月營收累計為九億九千萬元，約較去年同期成長一倍。除大

幅超越原訂目標六億五千萬元外，也達成年度目標四一％。

原相在光學滑鼠用 CMOS 影像感測元件市場打下一片江工後，2004年

在內建可照相手機用 CMOS Image Sensor 市場也有新進展，除了 VGA

級Camera Phone的 CMOS影像感測元件，已自第二季量產外，130萬畫

素等級產品則可望在第三季末量產。目前原相在光學滑鼠感測晶片的

全球市佔率，已從2002年的 5 ％不到，提高至2004年的20％水準。

原相科技29日舉行年度股東常會，結算2003年營收新台幣 18.2億元，

較2002年成長逾400％，稅後 3.6億元，更是一口氣較前一年度成長逾

14倍，整年股東權益率高達55％的佳績，讓原相一掃2002年減資的陰

霾。

截至 5月為止，原相結算營收已達9.9億元，又較2003年同期又成長逾

102％，此外，也分別達成2004年總營收目標24億元逾41％，及前5月

營收6.5億元目標逾55％。

據了解，由於即將進入下游光學滑鼠客戶的出貨旺季，原相目前已有

效掌握第三季訂單能見度，單月業績新高也將看到 3 億元以上。

在景氣持續看好及比較基期較低下，二六九家已公告五月營收的興櫃

公司中，總計有二○五家公司較去年同期成長，其中更有五十三家公

司出現倍數成長，累計前五月營收也計有二一四家公司出現成長，展

現出興櫃公司過人的業績成長爆發力。

以單月營收成長幅度前五名的公司來說，一到三名的微邦科、碩良及

基丞科，成長幅度分別超過二五倍、二一倍及一五倍，但這三家公司

去年五月營收分別僅有一二．五萬元、二六七萬元和八○萬元，由於

基期實在太低了，因此，雖然五月營收分別僅為三三一萬元、六二八

三萬元和一三三五萬元，但相較之下都出現驚人的成長幅度。同樣的

情況，分別以七倍及六倍成長幅度在排行中名列第四、第五的新揚科

和長園科也是如此。

事實上這五家公司前五月累計營收，除了碩良及新揚科突破億元來到

一．二億元及二．二九億元，還算具初步規模外，其他三家公司營收

規模都還算小，現今的成長幅度難以看出未來公司的成長性。

雖然月營收排行前幾名的公司，不少都是因此較期小所致，不過，也

有不少公司的業績成長是「貨真價實」的。以排名第六的東捷來說，

該公司主要生產TFT-LCD製程相關設備，在奇美電子的全力支持下，

營運表現相當突出。五月營收雖因出貨時間因素影響，由四月份的一

．八四億元下滑至○．七四億元，下滑了五九．八三％，不過，比起

去年的○．一一億元足足成長了五五三．八一％，累計前五月營收四

．二六億元，也較去年同期的一．二二億元成長了二四七．八九％。

排名第七的晶宏，主要產品則是彩色及灰階STN-LCD驅動IC，拜這二

年來彩色手機市場的快速成長，晶宏營收也是水漲船高，五月營收一

．七一億元不僅較四月份的一．五三億元成長了一一．七二％，續創

歷史新高紀錄，與去年同期的○．三一億元更是成長了四五八．七七

％；累計前五月晶宏營收已達到七．三八億元，更是較去年同期的一

．○六億元成長了五九六．四八％。

類似東捷、晶宏公司高成長興櫃公司，至少還包括了瀚邦科、遠茂光

、景碩科、中日新、金山電、定穎電、奇景光、錸寶科、伸興、同泰

電、群聯電、勁佳光、海德威、原相、威剛等公司，這些公司不僅單

月營收規模都已達到億元以上，前五月累計營收與去年同期相較，成

長幅度都超過一倍以上。

在熱門股部分，高居興櫃成交排名龍頭寶座許久的高鐵，因尚未正式

營運，營收仍是掛零，近來股價與基本面脫鉤，而在網路上吵的沸沸

揚揚的菘凱，五月營收三．○五億元續創新高，累計前五月營收一四

億元，也較去年同期成長八五．五三％。

即將在七月下旬上市的遠茂，五月營收四．四四億元也創新高，累計

前五月營收一九．四億元，較去年同期成長了二九三．五一％。另一

檔光碟片熱門股巨擘科技，五月營收則下滑至八．○八億元，與四月

的九．三七億元、去年五月的九．二三億元均衰退，其中主要的原因

除了碟片價格下滑外， 更重要的因素在於公司現更積極將原 CD-R 生

產線轉換成DVD-R生產線，在稼動率受影響下，營收自然下滑；不過

，該公司前五月營收已達五六．二八億元，與去年同期的三五．○七

億元相較，成長幅度也超過六成，顯示公司營運成長力道仍相當強勁

。

至於營收衰退幅度較大的公司中，世紀通前五月營收不到九百萬元，

與去年同期的三．○四億元相較，足足衰退了九七．○四％，冠宇電

前五月營收○．四五億元，與去年同期的二．八九億元相較，也大幅

衰退了八四．四一％；其他前五月營收衰退幅度超過五成以上的公司

，依序還包括亞通、光威、艾爾法、康全電、友傳科、高逸工及分齡

資等，均是業績表現仍待努力的公司。

內容 原相科技總經理黃森煌表示，日前撤回上市申請，和安捷倫

進行侵權官司無關。原相並沒有侵犯安捷倫的專利權，不但今年

3、4月營收連創新高，來自國際滑鼠大廠和OEM業者的訂單明顯

提升。

原相是國內最大光學感測器供應商，產品線以光學滑鼠感測器、

互補金氧化半導體（CMOS）影像感測器為主。今年營收目標24.1

2億元，較去年成長逾三成，但因晶圓代工漲價、同業競爭，獲利

目標保守，以除權後股本6.58億元計算，今年每股稅後純益8.08元

。

原相成立初期經營並不順利，大前年累計虧損4.1億元，前年減資

四成，當年每股稅後純益不到1元，但多年佈局開花結果，去年每

股稅後純益超過11元。原相光學滑鼠和CMOS影像感測器銷售成長

，帶動今年營收及獲利成長，原相成立至今有如「浴火鳳凰」。

深具聯電色彩的宏誠創投公司是原相最大法人股東，是唯一持股

比率10%以上的股東。黃森煌行事低調，如同原相董事長蔡明介

的風格「多做少說」。以下是他的訪談摘要：

問：原相日前向主管機關撤回上市申請，外界對於撤件的真實原

因多所揣測，一度引起股價下挫，可否請你說明原相考量為何？

答：我們撤件主因在於準備不足，與安捷倫的官司無關，也不是

基本面轉折，原相今年以來業績表現不錯，3、4月營收分別2.11

億元、2.39億元連續兩個月創歷史新高，顯見業績未因安捷倫的

官司受挫。

問：安捷倫向美國法院控訴原相侵權，並不斷對原相的客戶們表

示原相有侵權的可能性，是否影響原相的業績表現？

答: 我認為，安捷倫控訴原相侵權，不是法律上的問題，而是生

意上的考量。我們堅信沒有侵犯安捷倫的專利權。

問：原相去年在光學滑鼠感測器產業市占率近20%，今年市占率

有沒有機會提升？

答：原相目前是全球第二大光學滑鼠感測器供應商，晶片整合能

力強，比方說，若要將光學滑鼠的PSII和USB與數位訊號處理（D

SP）和感測器（Sensor）整合在一顆單晶片中，不但要有專利，

整合能力也要強。

安捷倫整合PSII和USB的光學滑鼠晶片在市場上銷售許久，但到目

前為止台灣還沒有廠商有能力推出類似晶片。但原相第一款整合

PSII、USB和DSP、感測器的單晶片下半年上市，是國內第一家有

能力採用CMOS半導體製程將PSII和USB整合在單晶片的業者。

去年全球光學滑鼠市場規模1.1億支，今年約1.5億支，去年光學滑

鼠出貨量接近滾球滑鼠，今年光學滑鼠出貨量將超越滾球滑鼠。

光學滑鼠市場需求比預期好，就連第三世界的消費者也指名買光

學滑鼠。原相今年市占率與去年持平，但由於市場成長快速，今

年營收持續成長。

問：安捷倫今年兩大產品線布局為何？

答：光學滑鼠，目前以第一代產品居多，第二代產品去年第三

季推出，今年第四季第二代產品超越第一代出貨比重。此外，原

相的數位相機CMOS影像感測器有2萬畫素、10萬畫素、30萬畫素

、130萬畫素規格。光學滑鼠產品單價不高，但獲利比CMOS影像

感測器好。

問：越來越多台灣業者如義隆電、凌陽、東貝等投入光學滑鼠感

測器市場，今年價格競爭是否更激烈？

答：去年第三、四季起光學滑鼠就開始殺價，如今台灣業者在全

球光學滑鼠感測器產業合計取得三成市占率，除了台灣廠商，韓

國業者@LAB也相當積極，未來競爭一定更激烈。不過另一方面

，光學滑鼠市場規模還在快速成長中。

原相科技 (3227)總經理黃森煌表示，全球最大DRAM公司美光大舉

進軍互補金氧化半導體 (CMOS)影像感測器市場，美光不計成本搶

進市場，將衝擊現有CMOS影像感測器市場，今年CMOS影像感測

器市場將大洗牌。

CMOS影像感測器是數位相機、可拍照行動電話的關鍵零組件，使

用的製程與一般邏輯產品相似。由於半導體公司採用現有半導體C

MOS生產線，即可生產CMOS影像感測器，IC設計公司、具有晶圓

廠的整合元件製造廠 (IDM)投入這項領域相對容易。

原相是國內最大的CMOS影像感測器供應商，產品線包括光學滑鼠

、CMOS影像感測器，各占50%營收。原相4月營收2.39億元，創歷

史新高，前四月營收7.33億元，比去年同期成長116.52%，5、6月

淡季不若以往明顯。

黃森煌表示，4月光學滑鼠和10萬、30萬畫素的CMOS影像感測器

熱賣，5月光學滑鼠銷售仍不錯。數位相機CMOS影像感測器因可

拍照手機、PC相機和玩具需求持續成長，原相第三季推出200、3

00畫素的產品，採用0.18微米製程，朝向中高階市場布局。

黃森煌表示，可拍照手機目前以30萬畫素為主流，但手機廠商將

逐步將130萬畫素的產品導入產品設計，使可拍照手機的拍攝品質

越來越好。

在前四大CMOS影像感測器出貨量廠商中，豪威、原相是IC設計公

司的代表，Hynix和東芝則採用整合元件製造廠的模式，黃森煌分

析，Hynix是DRAM公司，DRAM公司採大量生產模式，製程調配靈

活而且犀利，是相當有殺傷力的對手。

黃森煌認為，CMOS影像感測器設計與製程的結合度高於其他IC，

供應商若沒有晶圓代工和封測業者的支援，很難在市場上生存下去

，豪威和原相背後都有堅強的晶圓代工夥伴，比方豪威與台積電、

原相與聯電。IC設計公司的致勝要訣就是，永遠比IDM快幾步。

他分析，相較於國外業者，國內半導體產業在CMOS影像感測器市

場起步較晚，原相87年成立時，第一個產品即是CMOS影像感測器

，但是當時國內晶圓代工業者較少涉足CMOS影像感測器市場，投

入廠商也不多，這幾年國內CMOS影像感測器上下游發展才趨於完

整。

三、四年前，DRAM業者Hynix跨足CMOS影像感測器領域，以品質

好、成本低的CMOS影像感測器，逼退不少對手，當時的原相正虧

錢，但靠著對CMOS影像感測器的信念，成為少數的存活者。黃森

煌回憶，DRAM業者自有晶圓廠，有能力調整製程，獲利能力還不

錯。

Hynix旋風歷歷在目，如今全球最大DRAM公司美光積極進軍CMOS

影像感測器領域，可能引起另一場風暴。美光兩年前藉由合併Pho

tobit公司，取得CMOS影像感測器產品線。Photobit的前身是美國NA

SA噴射推動實驗室 (JPL)，技術相當先進。

美光累積多年的晶圓廠製造能力，在這塊市場快速崛起。美光的

CMOS影像感測器去年第二季對客戶送樣，滲透市場的腳步快速，

已有不少數位相機和可拍照手機採用美光的CMOS影像感測器。三

、四年前的Hynix旋風會再度吹起嗎

黃森煌認為，DRAM廠商最擅長的是成本、製程戰爭，一旦加入

戰場，也會循遊戲規則前進，IC設計公司在製程控制上，可能不

是DRAM業者的對手。根據以往經驗，只要DRAM廠商出手，CM

OS影像感測器市場就會重新洗牌，預估美光效應最快今年發生。

黃森煌表示，原相並不畏戰局。一方面與聯電緊緊結合，並加快

產品開發腳步，即使市場吹起美光旋風，原相仍可在CMOS影像感

測器領域掙得一席之地。倒是近幾年一窩蜂投入CMOS影像感測器

領域的業者，可能面臨存亡危機。