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國光石化去年被政府裁定無法落腳彰化後，將轉進到馬來西亞投資。由於高雄大社石化工業區被政府要求7年後遷廠，中石化等十多家廠區業者至今仍找不到新廠址，國內相關石化業者未來恐將跟國光石化一起出走，衝擊國內4,200餘億元產值。

石化業者認為，目前中油在台灣的發展計畫不確定，國光石化若能在海外設有煉油一體化的石化基地，待此投資案確定後，未來國內石化中下游廠只好跟著國光石化一起出走到馬來西亞，為自己找一個活路。中石化等十多家廠商都是中油的下游業者，中油目前位於高雄的煉油廠，預備兩年後遷廠，中石化等下游業者卻苦無新家。

十餘家石化廠日前還曾聯名向經濟部陳情，要求政府為他們留下生路。

大社石化區服務中心官員強調，工業區一旦停擺，將影響到4,256億元產值、16萬個工作機會，幾乎等同於半個基隆市人口。另外，若大社石化工業區廠商繼續留在原廠區，一旦五輕配合中油高雄煉油廠搬遷，輕裂廠生產的原料，仍然無法利用地下管線輸送到大社石化工業區。

【記者溫建勳／台北報導】外資法人表示，國光石化正式出走已是公開的秘密，不過這次由馬來西亞政府官方出面宣布，預計將對國內石化業造成一定程度衝擊，特別是下游業者恐怕跟著出走，引發國內石化業空洞化的高度疑慮。

外資法人認為，馬政府去年喊停投資金額高達6,000億元的國光石化投資案後，國光石化何去何從，始終被外界高度關注。尤其塑化業今年上半年表現平平，而台塑也不看好下半年景氣能夠大幅彈升，如今再度傳出國光石化出走消息，外資圈普遍認為，此一消息將在本周對石化業相關個股的股價投下變數。

歷經七年波折，在國內受到多次挫敗後，且在去年幾乎被宣告死刑的國光石化，總算有望在馬來西亞獲得重生。

國光石化開發案原來預定投資新台幣9,336億元，但後來投資金額修正為新台幣6,325億元。工業區中含煉油廠、烯烴廠、芳香烴廠及中下游工廠，其目的之一是搬遷目前位於高雄市楠梓區的高雄煉油廠及其所屬的五輕。

國光石化開發案原是國光石化公司在2005年提出的大型石化投資開發案，曾被列為國家重大計畫，原先預計在雲林縣離島工業區興建石化工業區，後因環評沒通過而於2008年轉往彰化縣，2011年則因環評考量被終止，七年來沒有進展。

2011年4月22日，在馬英九總統親自宣布不支持國光石化案在彰化縣繼續進行；雲林縣及高雄市憂心國光石化移往轄內，也在隨後立即表態不歡迎。

在此氣氛下，也在當下，等同宣告國光石化已無法在台灣興建煉化一體廠。

國光石化原計畫興建包括一座日產30萬桶原油的煉油廠、年產120萬公噸乙烯的輕油裂解中心、年產80萬公噸的對二甲苯芳香烴廠、23座石化中下游工廠、14套汽電共生廠、以及含13座碼頭的工業專用港。

法人認為，如果國光石化能夠和大馬國家石油公司共同興建煉化一體廠，將讓台灣石化業者能有一個理想歸宿，只是如此一來也將帶走國內重大經濟基石的石化業，並嚴重衝擊國內經濟。

中研院院長翁啟惠表示，台灣生技業者目前已有7、8項研發中新藥進入人體臨床試驗第三期，明、後年將有新藥問世，大陸是台廠最好的市場。不過，業界擔心，「海峽兩岸醫藥衛生合作協議」簽署近一年半，卻進度緩慢，政府應儘速協助業者打開市場大餅。

除了大陸市場外，國光生技董事長詹啟賢也認為，全球的生技業者不僅是看大陸市場，更在看商機龐大的第三世界市場，衛生署及外交部等應透過世界衛生組織（WHO）打開第三世界市場，讓台灣的生技產業能儘快超越韓國等鄰國發展腳步。

在社團法人國家生技醫療產業策進會執行長吳明發的發起下，翁啟惠、詹啟賢、考試委員胡幼圃、精華光學董事長陳明賢、中天生技董事長路孔明、友華生技董事長蔡正弘及中國醫藥大學醫療體系總執行長許重義，共同對生技產業發展前景提出看法、並向政府提出建言。以下是與會人士訪談紀要：

台韓預算 差距懸殊

問：兩岸醫藥衛生合作有哪些具體進度？

答（業界人士）：兩岸醫藥衛生合作自2010年底簽署「海峽兩岸醫藥衛生合作協議」後，兩岸生技合作進入新里程碑，業者原本抱著很大的期望，但直到5月8日，也就是「醫藥衛生協議」簽署的一年半後，衛生署食品暨藥物管理局（TFDA）才公布「兩岸藥品研發合作專案試辦計畫」，但具體內容和目標仍不明確。

其中原因，衛生署預算不足和人員編制匱乏應是重要原因，以韓國為例，該國食品藥物管理局的編制大約1,400人，我國大約500人，其中大部分是約聘人員，若比較兩國預算，差距更懸殊。

因此，我國在新藥查驗、新廠查驗時，人力左支右絀，甚至無法請到夠專業的人士審查，導致查驗品質堪慮的情形。但台灣藥品要進大陸做臨床甚至銷售，並沒有想像中困難，若預算不足，可按「使用者付費」的機制，讓企業自己出錢；人力也可以由生策會等民間單位募集，或找藥品查驗中心（CDE）代審，都是解決辦法。

翁啟惠答：歐美過去不重視華人特有疾病，他們所研發的藥物，大多針對白人或歐美人種；兩岸華人基因相似，「醫藥衛生協議」的簽訂，其中有一個部分就是兩岸要「針對華人特有共通疾病」找出治療的方式與途徑，並聯手研發藥物，這將能對兩岸醫藥衛生有很大的助益。此外，華人占全球四分之一人口，「醫藥衛生合作協議」落實後，不僅能解決華人疾病，還能夠創造一大市場，這對台灣生技產業而言，是一個大利多。

台灣目前已經有80幾項新藥進入人體臨床，20餘項在臨床三期，其中在美國食品暨藥物管理局（FDA）的有7、8個，顯示台灣研發能量驚人，明後年即可有第一項新藥進入國際市場銷售。

問：「醫藥衛生協議」簽了一年半，為何對岸不積極？

路孔明答：根本原因在於大陸內需市場夠大，對岸藥廠不需進入台灣，就可以滿足其需求。他們只希望台灣去大陸開醫院，把醫療技術、資源、管理知識等，移轉到大陸去。此外，大陸目前對藥物的政策是先發展學名藥，因此他們對新藥研發並沒有急迫感。

第三世界 不易布局

問：台灣生技產業搶進大陸以外的市場策略？

詹啟賢答：任何國家的藥品市場，進入障礙都很高，各地標準不同，譬如日本、大陸都有自己一套標準，不遵循歐美規範。其次，即使進入了他國市場，藥品接受度、物流、通路等又是一大關鍵。以國光生技為例，進入他國市場後，尋求合作通路商建立橋頭堡，再逐次擴張市占率。

台灣若要進入歐美、大陸以外的第三世界國家更麻煩，由於部分落後國家無審查藥物能力，轉由世界衛生組織（WHO）認定，但WHO人力不足，委由各會員國的FDA審查，名為「NRA」；台灣非WHO會員國，也形成了一道窒礙，衛生署及外交部應該要加強與大陸合作，才能有所突破。

問：衛生署或其他主管機關，推動生技產業有那些需要加強之處？

許重義答：韓國的科技、生技產業為何能迅速突破並搶進國際市場，在於政府支持，並將有關法規鬆綁。衛生署目前是醫藥衛生法規主管機關，但法規也只是生技產業推動主要關鍵所在，建議衛生署在角色上可更靈活，不能只定位為法規的主管者，更必須肩負為產業的推動者。

跨部會協調上，我國目前並無「生技政委」，而只有「支持生技的政委」，譬如國科會主委朱敬一即是一例。但朱敬一今年離開政委職務後「人去政息」，他所大力支持的生技整合育成中心（S12C）、生技創投基金（TMF），推動上都遇到困難。因此，找到一個專業、遠見的生技政委是當務之急。

問：台灣生技產業面臨許多困境，未來還有機會嗎？

詹啟賢答：雖然我們慢了，但是台灣的生技產業還有機會。在1995年到2005年間是台灣發展生技黃金時期，台灣生技產業人才、資金、技術加上醫療技術，都完全具備；當時大陸對生技產業還在起步，日本也未與國際沒有接軌，新加坡太小也沒有人才，正是台灣最佳時機。目前其他國家已經趕上，但是我們人才、資金、技術都還在，只要在市場有所突破，還是有很大的機會。

建立通路　致勝關鍵

問：生技產

主管機關積極推動科技類事業上市，但科技類上市新股仍相對具有風險性。去年以來以科技類上市的7家國內股票初上市新股，因營運虧損等原因，包括旺能（3599）等5家科技股去年度股利都「掛零」。

台股進入股東會旺季，上市公司目前陸續宣布去年度股利，7家以科技類事業在去年及今年掛牌上市的新股，僅有奕力（3598）、虹冠（3257）100年度有股利分配，其餘5家股利都掛零。

其中僅奕力每股分配100年度現金股利4.5元，較99年度的每股現金股利3元明顯成長外，虹冠每股分配現金股利1.57元，較99年度的每股現金股利2元衰退。

隆達、廣鎵、太極能、旺能、國光生技等5家則因虧損等原因，100年度都沒股利分配；其中去年新股上市的隆達、廣鎵、太極能，及今年上市的旺能，還分配99年度股利，但上市後，100年度股利都已掛零；今年新上市的國光生技則是99年度及100年度都沒股利分配。

承銷商表示，沒有上市獲利門檻的科技類事業，雖然申請上市前須取得目的事業主管機關的「係屬科技事業暨其產品或技術開發成功且具有市場性」的明確意見書；但所謂的產品技術開發成功且具有市場性，並不是獲利保證，還是受景氣影響很大，具有相對高風險性。

國光生技（4142）疫苗接單傳捷報！不僅昨日得標衛生署的國內流感疫苗共159.8萬劑，在國內流感疫苗的市占率也穩居龍頭，大客戶Cruecell也採購250克將供應北半球的流感原液訂單，合計可望貢獻約4億元營收下，讓國光今年營運大進補。

衛生署流感疫苗昨日開標，國光生技總計得標159.8萬劑，其中，大人0.5cc得標維持去年的150萬劑，占總標案的288萬劑的52％；兒童0.25cc部分，國光生技在取得藥證後，也首度參與標案，今年總計得標9.8萬劑，占總標案24萬劑的40.8％。

國光生技財務長張哲瑋表示，得標的國內流感疫苗目前規劃7∼9月生產，10月交貨，營收預計10、11月認列。以兒童每劑120元、成人105元計算，約可貢獻1.7億元。另外，該公司今年來自Crucell的訂單亦有成長，目前已接獲供應北半球的流感原液訂單約200克（每克約20萬劑），以每克80∼85萬台幣估算，對營收貢獻約1.7億元，該訂單已自4月起開始交貨，預計7月底交畢。

張哲瑋表示，除了衛生署和Crucell外，國光也接獲新加坡流感病毒株50g（克）訂單，以每g單價約90萬台幣估算，對今年營收貢獻約4,500萬元，年底前交畢。另外，目前還在和Crucell洽談南半球的訂單，在考量Crucell的原液需求今年將數倍成長，該公司對今年的標案相對保守，至於能否擺脫虧損狀況，仍在力拚中。

OTC辦理生技產業績發表會中，與會多家上市櫃生技公司簡單都強調要做全球最大及最有特色；法人表示，國光生技（4142）及F-龍燈（4141）都具有其中的條件。

法人說，即將於5月3日掛牌的國光生技具有藍海性、獨一性與平台性，在國內要找與國光生技可比較的公司，較接近為懷特新藥（4108），懷特新藥每股淨值11.55元，日前因治療「癌因性疲憊症」新藥「懷特血寶注射劑」上市利多而上漲到約43元。

國光生技每股淨值21.89元，具有生產防治H5N2疫苗的能力，因為「天時」，國光生技有台灣數百萬人接種的「人體試驗」數字結果，至今接種者不良反應通報數並沒有比諾華藥廠疫苗高，這一個數據價值所創造出來的門檻高達天價。國光生技在疫苗產業的特殊地位，已經吸引法人特別關愛的眼神。

法人表示，有「台灣孟山都」之稱的F-龍燈，在全球糧食普遍缺乏下，從事研發、產製及銷售專利後作物保證劑為主的廠商就變得相對有價值。去年大陸市場營運占35％，每年仍能以20％增速成長，而國際市場則以中南美為主，獲利表現也最好，每年以35％增速成長。

國光生物科技（4142）為亞洲唯一獲歐盟GMP認證之流感疫苗製造大廠，營運上屢創佳績，除了接獲嬌生（Johnson ＆Johnson）子公司、全球流感疫苗第6大廠Crucell的流感疫苗抗原訂單，成功進軍歐美市場；流感疫苗已在上周取得香港藥證，最快明年可進一步取得中國之藥證，搶攻大陸市場，為掛牌上市行情拋出大利多，加上多項研發成果走在全球技術尖端，市場拓展成效顯著，營運看漲，於3日以38元生技股掛牌上市，成為最聚焦的亮點。

國光擁有生技產業頂尖人才、世界級的技術、豐沛的研發動能、與量產開發能力，專業生產流感疫苗、H1N1新型流感疫苗、日本腦炎疫苗、破傷風類毒素、結核菌素、H5N1禽流感疫苗、腸病毒71型疫苗。其中，H5N1已完成動物試驗，預計今年完成第二期臨床試驗；腸病毒71型疫苗研發計畫獲經濟部計畫補助，中科細胞培養廠啟動建廠，最快於2016年上市；登革熱疫苗在去年得到美國CDC授權後，相關技轉作業也順利展開；國光生技跨足生技新藥開發與量產製造並成功上市，不僅為國內生物科技成功締造歷史新頁，更成為生技股最具吸引力的投資標的。

財務長張哲瑋表示，今年是營運起飛年，除了流感疫苗抗原原液擴大出貨給Crucell外，H5N1疫苗、腸病毒71型疫苗、登革熱疫苗等都有重大突破與發展，將創造出龐大的商機。

2011年全球流感疫苗市場約4億多劑，銷售額近40億美元，2013年預估成長至5億多劑，銷售額約50億美元，年複合成長性高於一般製藥業。根據世界衛生組織報告指出，新興市場地區的疫苗接種率仍低於1/5，通常全球疫苗施打人口要達1/3才有群體免疫效果，以全球75億人口計，潛在市場至少20億劑以上，未來將有可觀的成長動能；國光營運可望伴隨產業發展趨勢持續走高，展現價值型投資的扎實力道。

國光已申請大陸流感疫苗藥證，在上週順利取得香港藥證後，等同獲得了大陸市場的入門票，預計最快明年獲大陸藥證，切入約當於台灣數倍大的大陸流感市場。而致命率較高的B型流感疫苗，也預計2014年切入自費市場，預估2013至2014年國光將步入另一個高成長力道，且後續成長動能持續看好，應為國內生技產業的投資首選。

全球癌藥市場高達800億美元商機，吸引國際藥廠爭相卡位，而國內生醫業者除了尋求開發學名新藥、代工外，也積極投入新藥開發和擴大產能設備，目前除了東洋已在兩岸布建產能，並跨足生物相似藥領域外，神隆已宣布將由原料藥延伸至製劑廠，而杏輝、瑞華興建新廠，後市營運備受矚目。

東洋集團董事長林榮錦表示，未來的疾病大概只會剩下癌症和精神疾病是比較難以治療，而癌症的治療也會轉向是雞尾酒療法，因應各種不同的基因變種。

目前全球癌症市場用藥2008年規模約483億美元，2013年預估增至807億美元，年複合成長19％，成長主要來自生物製劑，而生物製劑又以單株抗體為大宗。而大陸是全球第3大的醫藥市場，僅次於美國、日本，成長速度居全球之冠。在中國大陸2010年市場達410億美元，預估2015年達1,250億美元，年複合成長率達22％，未來對癌藥等藥品市場需求強勁下，也吸引國內生技藥廠進軍布局。

目前東洋除了在台灣是鎖定新劑型的學名新藥發展外，目前正在大陸建廠的東曜則投入傳統化療用藥、單株抗體、乃至蛋白質用藥的一條龍癌症用藥領域。

林榮錦表示，東曜是為中國大陸量身定做的藥廠，是以符合大陸的法規設計的，該藥廠預計2014-2015年將有1-2個生物相似藥進入一期人體臨床，2016年首個生物相似藥上市，推動2015-2016年在大陸上市，以求更國際化的競爭能力。

另外，亦宣布將由原料藥延伸至製劑領域的台灣神隆，則計劃以併購或在台灣興建新廠模式卡位。

神隆總經理馬海怡指出，大陸抗癌藥市場2010年年成長超過30％，前20大抗癌藥占總用藥金額的74％，神隆已開發9項。由於大陸新版GMP規範於2012年3月1日開始實施，原料藥廠藥證到期後重審，針劑廠至多到2013年必須要重新換證，預期將有多家藥廠被淘汰下，神隆也將自行生產製劑，並鎖定發展最具利基的針劑。

有鑑於癌藥市場成長動能可觀，目前除了東洋和神隆表現積極外，杏輝將在5月11日動工興建癌症製劑自動化隔離第二廠房，而瑞華則配合母公司北極星研發中的的肝癌標靶藥物ADI-PEG 20已進入美國FDA三期臨床，也斥資15億元在竹北生醫園區興建國內第一座有量產規模的蛋白質藥廠，預計3年內完成建廠。

另外拿到植物新藥證，並將自5月起開始拓展營運的是懷特和中天，兩家公司都鎖定化療後的市場，懷特由美吾華總經銷，而中天則將在兩岸強打廣告，預計將掀起一波話題。

至於結合旗下子公司因華拿到5張代理標靶藥證的健喬，今年將是火力全開，將展現亮麗成長動能，並有機會激勵營運改寫歷史新高。

國光生物科技（4142）董事長詹啟賢昨（3）日宣布，公司正式取得香港特區政府核准流感疫苗藥證，最快明年可進一步取得大陸藥證，搶攻大陸市場。

法人估，明年國光可望拚轉盈。

國光生技昨日以38元掛牌，雖大盤情勢不佳，但受此利多消息激勵，一開盤即上攻，昨收39元，上漲1元。

國光為亞洲唯一獲歐盟GMP認證之流感疫苗製造大廠。法人說，該公司近期接獲嬌生（Jonson & Johnson）子公司Crucell的流感疫苗抗原訂單，成功進軍歐美市場；並拿下香港藥證，具有指標意義，而最快明年可進一步取得中國之藥證。

目前，國光旗下產品有流感疫苗，研發中產品則有H1N1新型流感疫苗、日本腦炎疫苗、破傷風類毒素、結核菌素、H5N1禽流感疫苗、腸病毒71型疫苗。

國光表示，目前H5N1已完成動物試驗，預計今年完成第二期臨床試驗；而腸病毒71型疫苗研發計畫，也已獲經濟部計畫補助，中科細胞培養廠啟動建廠，最快將於2016年上市。

另，登革熱疫苗在去年得到美國疾病控制與預防中心授權後，相關技轉作業也順利展開。

法人認為，今年國光流感疫苗取得香港藥證後，效益將於6月間開始顯現，明年再取得大陸藥證，則可進一步加持營運。

但該公司今年由於研發費用支出仍大，可能明年才有望損益兩平。

本土疫苗廠國光生技（4142）明（3）日以38元掛牌上市，該公司今年已接獲流感疫苗第六大廠Crucell的流感疫苗抗原3億元訂單，再加上近期腸病毒疫情持續升溫，法人預期，國光上市後將成為生技股的熱門觀察重點。

國光生技是亞洲唯一獲歐盟GMP認證的流感疫苗製造大廠，公司發展的「腸病毒71型疫苗研發計畫」也已獲經濟部計畫補助，於中科細胞培養廠啟動，公司表示，最快於2016年上市。國光4月30日興櫃參考價為41元，下跌0.94元。

國光今年首季稅後仍虧損約1.33億元，每股稅後虧損0.82元。法人說，由於今年國光接獲嬌生子公司、全球流感疫苗第六大廠Crucell的流感疫苗抗原3億元訂單，將可望成功進軍歐美。此外，國光目前生產的流感疫苗，也可望在一年內取得大陸衛生部所核發的藥證，有利推升明年營運。

國光財務長張哲瑋表示，今年是營運起飛年，除了流感疫苗抗原原液擴大出貨給Crucell外，各項研發中疫苗都將有進一步進展。張哲瑋也說，未來透過Crucell通路，國光將進一步揮軍美國市場。

行政院版的「所得稅法修正草案」終於定調，惟似乎還嗅不到利空出盡的味道，上周五（27日）三檔新股掛牌上市、櫃交易，結果有一檔跌破承銷價、一檔收平盤，僅F-金可（8406）收漲12.88％；比較證所稅明朗化前後一個月的新股蜜月行情，更呈現兩極化的態勢。

這次政府決定復徵證所稅，一般以3月29日做為方向確定的分水嶺，329以前股市日均量約1,200億元，329以後則只有800多億元；對照329前後一個月內新上市櫃股之股價表現也有明顯不同，在證所稅議題拋出前一個月間，共有6檔新上市櫃股，結果每一檔都有不錯的蜜月行情，首日股價漲幅從30.75％到73.84％不等；證所稅議題拋出之後，到上周五共有5檔新上市櫃股掛牌交易，但只有2檔首日股價上漲，漲幅較大者為上周五掛牌的F-金可，單日上漲12.88％。

證所稅議題拋出之後掛牌的五檔新上市櫃股，昭輝（1339）、F-龍燈（4141）、F-永冠（1589）等3檔已跌破承銷價，上周五掛牌的牧東（4950）則勉強守在平盤價，只剩F-金可收盤價高於承銷價。另外，在證所稅議題前一個月間掛牌的新上市櫃股中，最近股價也幾乎都大幅回檔，漲幅明顯縮水，尤其是3月14日掛牌的保綠資（8423），上周五收36元價位，已跌破承銷價一成。

據承銷商透露，在證所稅對股市帶來衝擊之下，最近新上市櫃股面臨不小的壓力，有些首日盤中跌破承銷價的新股，都只能靠安定操作來護盤；而申購中籤率也明顯升高，像上周五掛牌的F-金可、永冠等，中籤率都超過6％，另外於上周四進行抽籤的國光生技（4142），中籤率更高達7.4％。

而且新股掛牌後遇有高價，賣壓即大量湧出，像公開申購配售3,600張的F-金可，上周五成交5,283張，造成護盤壓力倍增。證券市場人士表示，由於證所稅議題帶給股市不安的情緒，股市如果持續低迷，IPO的壓力恐怕會再加大。

OTC辦理的生技產業業績發表會中，與會多家上市櫃生技公司簡報都強調要做到全球最大及最有特色，法人看法是，國光生技（4142）及F-龍燈（4141）相對已具足必備條件。即將於5月3日掛牌的國光生技以具有生產防治H5N2禽流感傳人疫苗的能力，吸引法人關注眼光。

據了解，國光生技具有鮮明的藍海性、獨一性與平台性，要在國內很難找到與國光屬性雷同的公司，勉強說有點重疊者應屬懷特新藥（4108）。國光生技每股淨值21.89元，則以具有生產防治H5N2禽流感傳人疫苗的能力，給市場甚至更高的期待與關注。

法人認為，一年到頭流感期出現的頻率不斷升高，民生息息相關、隨時可能用得上的救命疫苗，因此具有相當特殊產業地位的標的，已成法人優先最愛。

國光生技佔「天時」之利，一口氣有了台灣數百萬人接種的「人體試驗」數字結果，而且除了尚未確定與疫苗相關的少數嚴重病例外，幸運地至今接種者不良反應通報數並沒有比諾華藥廠疫苗高，此數據價值迅速加持了國光生技後市成長動能。

生技重量級公司紛掛牌，率先於25日登場的F-龍燈（4141）挾高獲利和籌碼優勢，可望帶動生醫股的比價行情。龍燈董事長羅昌庚表示，未來每年將維持100-130個新增藥證，且增加藥證的深度及廣度，來延續高成長動能。

將自下周陸續登場生技新掛牌股，包括25日第一上市的F-龍燈 （4141）、30日轉上櫃的東生華 （8432）、27日第一上櫃的F-金可（8406）和5月3日上市的國光生技（4142）。

龍燈主要產品為作物保護劑以及植物營養劑，目前資本額為10.6億元，上市後資本額預計增至12.097億元。該公司2009~2011年營收分別為39.51億元、48.97億元及65.1億元，年增率依序為23％、23％及33％，去年稅後淨利5.61億元，每股稅後盈餘5.29元。

羅昌庚表示，藥證是該公司的根本，有藥證才能推出商品銷售，是營收成長來源，而隨著各地法規門檻的不同，毛利率也有差異。以歐盟來說，平均取得藥證的時間約為5-6年，成本則為500-700萬美元，美國、巴西平均則耗時2-3年，成本約100萬美元；中國進入門檻最低，單一藥證成本約25萬人民幣，因此毛利率相對最低。

羅昌庚表示，全球作物保護劑市場值約440億美元，因食物安全及藥證取得門檻拉高，近幾年專利藥占比預估將由2009年的30％降至2014年的20％。

在全球主要競爭對手部分，龍頭為先正達，市占率則為19％，其他依次為拜耳19％、巴斯夫12％、陶氏9％、孟山都8％、杜邦5％、MAI馬克沁5％及Nufarm5％，龍燈全球市占率約0.5％，排名第9。

龍燈目前在全球60國共取得700張藥證，且每年維持100-130張新增藥證的速度，擴大產品線。未來龍燈除了每年維持新增藥證外，也將增加既有藥證新適用作物或蟲類，擴大單張藥證的含金量。

羅長庚來自醫藥世家，他父親是奇美醫院、博登連鎖藥局的創辦人之一，其家族的瑞士藥廠為台灣十大藥廠之一並已有50餘年的歷史，另外幾個原料藥貿易關係企業也有60多年的歷史，至今仍為全台的幾百家藥廠提供台灣所需總量四分之一的製藥原料及專業協助新藥開發服務。

生技股再添生力軍，由於將自下周陸續登場的F-龍燈 (4141) 、東生華 (8432) 、F-金可 (8402) 都具獲利和籌碼優勢，而國光生技 (4142)的疫苗產業是潮流趨勢下，也掀起申購熱潮，打頭陣的龍燈超額認購48.85倍，國光預估承銷價在38∼40元，而東生華和F-金可更是一股難求。

凱基證券投顧研究部協理呂奕達表示，雖然近期生技股在利多鈍中化，股價回檔整理，但就長線來看，該族群產業穩定度最高，今年各家公司普遍也能出現不錯的成長動力，下周將掛牌的生技股，也都是重量級公司，在籌碼優勢基本面題材下，有機會帶動類股走揚。

由於營運表現耀眼，率先將於25日以每股85元回台第一上市的龍燈中籤率僅6.14％。龍燈董事長羅長庚表示，該公司目前有700張植物保護劑藥證，在亞洲居冠，未來每年將維持100∼130個新增藥證，在同步強化藥證的深度及廣度下，預估2013∼2014年將步入另一個高成長力道，今年仍會持續成長力道。

預計5月3日掛牌上市的國光，今(20)日起開始公開申購，申購日期在4月20日至4月24日，法人預估承銷價將落在38~40元之間。

國光今年營運狀況轉佳，已獲Crucell北半球流感疫苗訂單，未來一年可穩定貢獻營收，由於Crucell已經打入J&J通路，未來國光除了提供抗原之外，等待充填廠完成後與Crucell的合作模式將轉為提供成品，國光未來將成為J&J的疫苗主要供應商，並將開始展現獲利成長力道。

大陸第一大隱型眼鏡大廠F-金可將在27日以每股198元掛牌上櫃，創生技IPO最高價紀錄，該公司今年積極在兩岸擴建5條生產線，初估營收獲利有同步成長3成實力，將挑戰股王王精華光。

東生華將在30日掛牌上櫃，該公司去年去EPS達6.02元，隨著年底前僅新增1個降血脂新藥證到手，法人估今年營收及獲利可持續走揚。

生技利多再添薪火，F-金可(8406)、東生華(8432)、F-龍燈(4141)等高獲利股都在4月上櫃，最受矚目的F-金可將以198元掛牌，創生技股承銷最高價，預計挾籌碼和獲利優勢，生技股生力軍蜜月行情可期，也將帶動高價股比價風潮。

另外，不落人後的國光生技（4142）預計5月3日上市，由於國光今年有嬌生(Johnson ＆ Johnson)子公司、全球流感疫苗第6大廠Crucell的流感疫苗原液訂單進補，力拚虧轉盈，後市股價動能也受矚目。

由於這次新掛牌上櫃股去年獲利相當耀眼，每股稅後盈餘都以5元起跳，其中更以在大陸隱形眼鏡市佔率居冠的F-金可，挾著每股稅後盈餘高達9.9元的氣勢，預計將與精華光掀起生技股王爭霸戰。

另外，隸屬於東洋集團旗下的東生華，則以掌握行銷通路和品牌見長，東生華的高獲利也讓它在興櫃股的股價一直在排行前五名內，該股目前股價約119元，法人推估其上櫃承銷價有90元實力。

至於以第一檔農業生技的F-龍燈，預計4月23日上市，上市參考詢圈價約80~85元。

國光生物科技（4142）營運大見轉機，除了接獲嬌生（Johnson ＆Johnson）子公司、全球流感疫苗第6大廠Crucell的流感疫苗原液之訂單，成功進軍歐美市場；上月底也已申請大陸流感疫苗藥證，預計明年有機會搶攻大陸市場，為5月3日的掛牌上市行情拋出大利多。

國光研發生產日本腦炎疫苗、流感疫苗、流感抗原、H1N1新型流感疫苗、破傷風疫苗、腸病毒疫苗等，為亞洲唯一獲得歐盟GMP認證之流感疫苗製造公司，於日前舉辦上市前業績發表會。

國光董事長詹啟賢表示，今年是營運起飛年，除了流感疫苗抗原原液擴大出貨給Crucell外，H5N1疫苗即將進入人體一、二期臨床試驗、腸病毒71型疫苗進入臨床前動物試驗並同時規劃中科園區的細胞培養廠計畫、登革熱疫苗得到美國CDC授權後技轉作業，都有重大突破與發展，將創造出龐大的商機。國光業務副總高聖凱指出，2011年全球流感疫苗市場約5億劑，銷售額近40億美元，2013年預估成長至8億劑、銷售額50億美元，年複合成長性高於一般製藥業。根據WHO研究，通常全球疫苗施打人口要達1/3，才有防疫效果，以全球75億人口計，潛在市場至少20億劑以上，未來年複合維持高成長可期。

財務長張哲瑋表示，Crucell去年被國際大廠J&J合併後，未來的市場銷售可望由歐盟擴及美國，推波國光下半年起營運將呈現三級跳，預計今年的外銷訂單量將較去年成長，另未來Crucell疫苗原液需求將逐步全數轉至國光，2015年起雙方的策盟也會由原液直接到成品的疫苗全部由國光生產，經營績效可望逐年走高。國光已申請大陸流感疫苗藥證，預計今年底、明年取得，切入約當於台灣數倍大的大陸流感市場。致命率較高的流感B型，也預計2014年切入自費市場，成為未來營運成長的最佳動能。

國光生物科技（4142）為國內疫苗產業龍頭，所研發生產之日本腦炎疫苗、流感疫苗、流感抗原、H1N1新型流感疫苗、破傷風疫苗、腸病毒疫苗等，其品質受到衛生署的肯定，近期更接獲歐洲「流感疫苗原液」之訂單預計7月起出貨，營收後市強勁走高，預計5月上旬股票將風光掛牌上市，是值得投資者信賴，且持股共同成長的基礎股票之一。

國光生技為亞洲唯一獲得歐盟GMP認證之流感疫苗製造公司，擁有全世界唯一雙製程生產線、世界第一套醫藥級胚胎蛋檢卵機，技術具前瞻性，無血清培養基技術、細胞培養製程放大及量產技術平台、微生物發酵製程放大及量產技術平台，均走在業界前端。

世界衛生組織在2月23日公告今年北半球流感疫苗生產建議病毒株，國光生技隨即接獲其歐洲重要客戶Crucell公司（美商Johnson & Johnson嬌生公司所屬之子公司）之流感疫苗原液訂單，繼去年供應歐洲臨床試驗用少量出貨後，今年可望大幅成長，同時也正式宣告國產疫苗成功進軍歐洲。

Crucell公司在全球流感疫苗市佔率排名第6，擁有約46國流感疫苗藥證，在積極拓展流感疫苗業務又面臨流感抗原供應不足的情況下，與國光生技策略聯盟投資生產流感疫苗，經歷了歐盟查廠以及完成歐洲臨床試驗後，去年年底即送件歐盟申請歐洲藥證，預計最快今年6月核准。

由於Johnson & Johnson一直缺乏疫苗這一塊的商品供應，勢必在流感疫苗這大餅上力圖作為，借助Crucell在歐洲之市場版圖，加上Johnson & Johnson美洲之強大市場佈局能力，躋身流感疫苗前3雄指日可待，然而韜光養晦練兵多時之免疫先鋒國光生技勢將成為此波浪潮之最大受惠者。

國光生技在2009年H1N1新型流感大流行時大放異彩，供應政府1千萬劑的新型流感疫苗，同時創造了20億元高營收，在2年間的歐盟查廠及歐洲臨床試驗之等待期後，此次的歐洲訂單正式開啟發酵作用，產能利用將大幅提升，加上其最大合作夥伴Johnson & Johnson之旺盛企圖心及緊接而來的衛生署公費疫苗招標，不難看出國光生技正力拚營收且後市強勁。

生醫股昨（20）同步公布利多，興櫃公司國光生技（4142）宣布接獲歐洲疫苗3億元大單；血糖測試大廠五鼎，也公布配發去年盈餘分配，每股配發現金4.99元。

國光生技表示，公司接獲嬌生子公司、全球流感疫苗第六大廠Crucell的流感疫苗原液訂單；據了解，今年國光共將375公克的流感疫苗原液，市場估，預估訂單總額至少有3億元。國光昨日興櫃參考價為49元，下跌0.98元。

禽流感風暴再起，推波防疫概念股的清潔用品股股價強漲外，晶宇（4131）也因有實力生產檢測晶片和國光生技（4142）的禽流感（H5N1）疫苗已申請人體臨床，成為「原汁」防疫股，昨日股價上漲。

以檢測晶片生產為主的晶宇，3年前即成功開發6小時即能檢驗H1N1流感測試晶片，因此，若要投入H5N1或H5N2的檢測晶片，技術上並無困難，因此，該股昨日股價跳空漲停。

至於國光生反的禽流感（H5N1）疫苗目前完成臨床前動物試驗，過年前已申請進入人體臨床，一旦獲准，將直接從三期臨床切入，只要大規模流行可能，將可在最短的時間內完成臨床正式申請疫苗上市。

第一金投顧專業經理宋豪麟表示，H5N1的禽流感是禽類和哺乳類會相互傳染的疾病，在台灣習慣是雞豬同窩，加上豬的基因體與人類接近，所以，比較容易由豬傳染給入，病毒體比較可怕；而H5N2基本上只是禽類的傳染，較不易對人體產生威脅。

國光生技（4142）新春好彩頭，董事長詹啟賢昨（6）日表示，今年將啟動五大營運成長目標，除了流感疫苗預計3月送件歐盟認證，下半年有機會擴大出貨給合作廠商Crucell（已被嬌生藥廠百分收購），讓國光今年虧轉盈外，另H5N1禽流感、登革熱和腸病毒疫苗，分別進入技轉、臨床等階段，未來營運樂觀。

法人表示，國光去年雖因產能利用率不足，全年每股淨損2至3元間，今年在流感疫苗抗原原液將大量出貨給Crucell，且出貨量是去年的6倍，可望挹注營收達2億元下，將推動國光今年起轉虧為盈。

詹啟賢說，今年是國光起飛年，除了流感疫苗完成歐洲臨床試驗，將擴大流感疫苗抗原原液出貨給Crucell外，H5N1疫苗將進行人體臨床試驗、腸病毒71型疫苗獲國家新藥選題計畫補助試產規劃、登革熱疫苗得到美國CDC授權後技轉作業，都將有重大突破。

另外，在中科園區的動物細胞培養廠今年完成設計準備動工，預計2014年完成。詹啟賢說，未來國光在營運面、產品面及生產面將有爆發性成長。

國光預計在今年3月底或4月初，以第一類科技上市掛牌，而該股昨天在興櫃參考價是42元。

詹啟賢說，國光的腸病毒71型疫苗，今年將利用先導工廠進行試產，預計2015年前完成第三期臨床試驗，最快2017年上市。 詹啟賢表示，中國大陸也積極發展腸病毒疫苗，由中國政府的支持國藥集團投入，但國藥開發成功後，每年生產2,000萬劑，但大陸一年就需要5,700劑來看，市場缺口還有3,000萬劑，因此使國光有機會搶攻大陸商機。

至於登革熱疫苗方面，國光得到美國CDC授權其prM/E基因的DNA疫苗，進入技轉後階段，預計2020年開發完成上市，屆時市場占有率將超過6成，擁有10億美元（約合新台幣300億元）市場營運潛力。