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太陽光電產業協會6日將舉行第2屆第1次會員會會及理監事改選，

由於太陽光電產業協會是目前登記有案的財團法人機構，是再生

能源條例中規定可以進入委員會審定再生能源電價買回的單位，

讓這次理監事改選空前激烈，共有26家公司報名競選，將選出15

位理事，再從中選出1位理事長。

台灣再生能源條例中規定，再生能源電價買回是由委員會的委員

審定，而具有審定資格的除了學者還包括財團法人，其中太陽能

方面目前登記有案的財團法人就屬太陽光電產業協會最具代表性

。

由於可參與再生能源電價買回審定，所以太陽光電產業協會6日舉

行的第2屆第1次會員大會理監事改選，就有26家業者報名參戰理

事選舉，且事前即紛紛前往各會員處拜票，凸顯此次選戰的激烈

度。

參與競選的包括茂迪、益通、新日光、退能、茂矽、綠能、中美

晶、台達電、友達、聯相、旭能、頂晶科、福聚、SEMI、茂暘、

工研院太電中心及機械所等26個代表，將行中選出15位理事，再

從當選中選出1位理事長。而監事方面則有8家報名將從中選出5位

，包括太陽能電池廠長生能源，模組廠景懋、清雲大學、高效率

聚光型太陽能發電系統(HCPV)的華旭環能及瀚昱等。

目前太陽光電產業協會理事長為工研院太電中心主任藍崇文，在

此次選舉中呼聲同樣最高，不過由於理事長代表協會參與再生能

源定價的機率最高，所以，市場也傳出其他太兩能業者亦有意角

逐理事長，檯面積極拉票，爭取擔任新任理事長的機會。

參與選舉理事的太陽能業者表示，再生能源定價委員會中，明定

廠商不得為定價委員，主要就是擔心有圖利廠商之嫌，但實際上

包括歐美日及甚至大陸，都是政府、廠商、研究學者等一同制定

。

政府將在產業中的廠商拒絕在定價過程門外，難免有矯枉過正之

嫌，其實只要公開化、透明化流程，就不需擔心圖利之嫌，更何

況政府也可從廠商處取得稅收，現在只能透過委員會的方式與政

府溝通，期能制定有效的價格，讓再生能源條例得以有效發揮。

雖然太陽光電上半年庫存陰影大，但是太陽能電池端從6月開始訂

單回籠、產能利用率普遍提升，所以營收均呈現向上的走勢，平

均約5~10%，6月平均價格已開始回穩、對7月訂單普遍樂觀，太

兩能電池業者預估，只要料源價格不要再降，電池預估可以持穩

整個旺季。

上市櫃的台系太陽以電池五虎中，率先公布營收的益通6月營收為

新台幣10.02億元，月增率10%、年減率23.74%，上半年累計51.36

億元、年減率7.48%，6月營收較特別的部分來自於商品買賣金額

從5月的6500萬元增至6月的2.3億元。

益通主管透露，主要是與日本料源供應商M.Setek重新明文議定合

約內容，所以手中有多餘的多晶矽料源售出，未來多晶矽的商品

交易將維持在6月的水準上下，不會再增加。

昱晶7月公布6月營收為10.61億元，月增率為5.41%、年減率為

27.05%，上半年累計76.63億元、年減率20.45%，昱晶主管表示，

6月產能利用率快速拉升，但是平均售價仍有小幅滑落的走勢，再

加上存貨調節，所以營收相較6月營收僅呈現小幅成長。

昱晶主管認為，雖然產能利用率有提升的現象，不過市場側有供

過於求的陰影，預估第3季旺季隨著多晶矽價格的止跌回穩，將使

得太陽能電池報價跟著維持相當的穩定度，但要調漲電池價格的

機率不高。另外，昇陽科6月營收為2.04億元、月增率為6.8%、年

減率為66.14%，上半年累計營收為13.83億元、年減率50.57%。

可望在9日同時公布的茂迪及新日光，均透露6月營收表現相較於5

月持成長的走勢，主要即是訂單的回籠速度明顯，業者普遍認為

，第3季太兩能的需求較第2季將有明顯的成長。

而興櫃的旺能6月營收為2.77億元、月減率為12.68%、年減率為

57.97%，上半年累計營收為17.11億元、年減率47.78%，6月營收

衰退主因調整電池產能，逐步導入單晶及多晶太陽能電池導入轉

換效率18.3%及16.6%的高效率電池，才使得出貨量減少。

太兩能電池業者指出，6月雖然產能利用率有明顯提升的現象，不

過由於庫存陰影仍存，尤其部分高價庫存料源的去化仍未殆盡，

第2季看來多數電池仍可能呈現不賺錢的走勢，但是7月訂單能見

度佳，再加家電池合約料源的議價有所進展，預估7月不論是料源

或電池的庫存可望去化、獲利有機會浮現。

傳統結晶矽太陽能電池這兩年來從「搶不到料」轉變為「貨

賣不掉」，都是「多晶矽」原料惹的禍。不過，新一代太陽能電

池將可擺脫這種困境，台達電（2308）和波若威跨入聚光型太陽

能電池領域，已經在台南柳營科工區打響第一砲；永光（1711）

開發多年、單位價格「比黃金還貴」的染料敏化太陽能電池之「

染料」，也開始正式出貨，未來前景不可限量。

台達電切入太陽能電池領域已久，除了透過轉投資的旺能（

3599）生產傳統的太陽能電池之外，內部也有單位專注於聚光型

太陽能電池，也就是俗稱的三五族。而原本專注於光通訊領域的

波若威，挾光纖領域的技術，在聚光型太陽能電池也有斬獲。

國內第一座、也是亞洲最大的聚光型太陽發電追日系統，日

前在台南柳科園區啟用，該系統由環球先進（AREi）所主導。環

球先進創立於美國加州，註冊地在薩摹亞，由一群華裔美籍人士

合資組成。除了柳科園區之外，該公司也在美國國內的內華達、

亞利桑納、夏威夷和加州，以及中國、外蒙古、土耳其、千里達

多貝哥等地規畫興建太陽能電廠，預估發電量達20MW。因此，

未來台達電和波若威的產品，也有機會藉此行銷全球。

至於號稱「第三代太陽能電池」的染料敏化太陽能，是透過

類似植物光和作用的原理，以染料促成發電，由於成品就像透明

的塑膠膜，既不需要無塵室，也可隨意裁切、扭曲，成本遠低於

一般市面的太陽能產品，而且可輕易結合外牆、帳棚、背包，應

用的範圍寬廣，因而率先獲得軍方單位採用，前景備受看好。只

不過，目前的轉換率還太低，是現階段尚未普及的原因。

法人指出，開發出染料敏化太陽能電池的發明人，成立了英

國「G24i」公司，是現階段的領導廠商，而永光雖未接獲G24i的

訂單，但間接有出貨，此外，永光還出貨給以色列的「軍方」研

究單位，多年來的耕耘終於逐步開花結果。不過，永光仍未透露

目前的「染料」出貨量，外傳從20公克到800公克的說法都有，由

於染料「比黃金還貴」，未來量若能放大，對業績的貢獻將相當

可觀。

台達電（2308）旗下興櫃太陽能電池廠旺能（3599）宣布，由於

市場狀況不佳，原訂最慢8月上旬轉上市的計畫，將順延進行。

旺能是在去年底提出上市申請，原規劃要在5月轉上市，但當時因

太陽能市場正處於谷底，因而申請展延三個月。

在展延日期將至前夕，旺能表示，由於市場狀況仍不甚理想，考

量公司整體營運規劃，並顧及全體股東權益，董事會做出延後轉

上市決議，將待適當時機再提出上市申請。

旺能在2007年11月登錄興櫃，歷史高價為240.75元，受延後上市

影響，昨天興櫃參考價大跌7.33元，跌破50元整數關卡，收42.7

元。

旺能現階段總產能為120MW，第一季受太陽能市場急凍影響，稅

後淨損1.3億元，每股稅後淨損1.1元；前五月營收14.34億元，比

去年同期衰退47.8%。旺能現正進行大陸廠裝機，預計年底將總產

能擴增至180MW，大陸廠也將在第四季開始量產。

台達電旗下太陽能電池廠旺能18日宣布，受到大環境衝擊影響，

使太陽光電市場出現短期供過於求現象，在考量組織整體營運規

畫及顧及股東權益，旺能將暫緩上市申請案，待適當時機再做上

市申請。

旺能指出，樂見立法院通過「再生能源條例」，永估該案通過將

有效帶動內需市場，也將使旺能原本上市所規劃的營運計畫通為

擴大以符合需求。

旺能第1季取得新台幣40億元銀行聯貸，旺能計劃將該筆資金用來

擴充大陸吳江廠太陽能電池產能，期年產能從120百萬瓦(MWp)擴

增到360MWp。

旺能也將在7月量產高轉換效率電池，單晶轉為效率為18.3%、多

晶為16.6%。

2009年太陽光電市場轉為買方市場，包括矽晶圓、電池廠大打品

質提升牌，尤其是轉換效率的提升更是各電池廠兵競爭重點，相

較之下，模組封裝領域受重視的程度偏低，但模組封裝後平均耗

損約2~3個百分點的轉換效率，該領域若無法有效提升，系統端

總發電效率同樣難有進展。

2009年太陽光電市場雖然離不開降價議題，但品質提升同樣受到

重視，主因為市場轉為買方市場，轉換效率提升成為各家業者積

極強調的重點，太陽能業者表示，終端系統發電效率才是太陽能

發電品質提升的依歸，而單僅矽晶圓或電池轉換效率的提升是不

夠的，降低模組端封裝時的電池轉換效率耗損議題也該被重視。

太陽能模組廠指出，目前電池經過封裝成模組後，轉換效率約下

降2~3個百分點，例如轉換效率16~17%的電池經封裝後，模組的

轉換效率平均約為13~14.5%，其中模組串接(String)及壓合(

Lamination)製程影響最大，若能有效提升這些製程的操作品質、製

程電力流管理等，預估可以讓模組的轉換效率提升或維持最基本

的水準。

而模組製程相較於矽晶圓或電池端的製程來得短，所投入的設備

成本製程頂多數新台幣千萬元或是人事費用的支出，比起前段矽

晶圓或電池製程相對低，但台灣模組產業發展規模相對較大陸或

其他國家為小，資源投入相對受忽視。

太陽能業者補充，產業供應鏈的品質提升需要平衡，長期對整個

產業供應鏈的發展才會有正面的助益，若矽晶圓及電池轉換效率

及品質不斷提升，但卻因模組端封裝耗損轉換效率，對終端系統

發電來說，效益將受損。

在上游品質提升上，以矽晶圓端為例，2009年中美矽晶A+矽晶圓

，可讓太陽能電池廠在不增加製程前題下，提升電池0.7~1%的轉

換效率，2010年計劃推出的黑矽晶圓(Black Wafer)預估可提升電池

1%以上轉換效率。

以太陽能電池端為例，益通率先推出5吋單晶電池18%以上轉換效

率2009年開始陸續出貨、新日光多晶太陽能電池，從15.9%開始陸

續導入轉換效率16.4%高效率製程，旺能單晶電池計劃由17.5%提

升至18.3%、多晶由15.8%提升至16.6%，7月量產。

太陽能光電產業不景氣時並非空等待景氣反轉，在檯面下積極布

局垂直整合的業者及潛在進入者眾，景氣反轉後運作格局恐怕不

同，也有可能是另一個淘汰賽的開鑼。

望穿秋水盼訂單？

對產業景氣一路好4年的太陽光電產業而言，這波不景氣打醒諸多

人新能源美夢，當然，許多體質不佳的業者已在這波大環境的衝

擊下出局，仍存留在市場上的業者都是有實力面臨環境考驗。

對諸多業者而言，這波的不景氣特別難熬，因為有太多負面的消

息充斥市場，未來太陽光電的前景為何？多數業者仍持保留觀望

的態度，因為接近旺季仍未見市場有明顯回溫動靜。

多數業者望穿秋水等待，等待各國政府新的補助政策得以早日到

來、全球銀行及其他金融機構放寬審核或加碼投資、旺季訂單能

夠像往年般的到來，這些市場反轉指標是多數業者所期盼的。

業者期盼市場需求反轉後，市場胃納量隨著政府的加持、投資者

資金的灌入開始快速擴大，屆時就算不如以往訂單接不完，至少

也是皆大歡喜人人賺錢的局面。

只不過在這些期盼的背後，恐怕得多注意目前環境的改變，這波

不景氣不是只打倒一些投機客或體質不佳的業者，許多具競爭優

勢的潛在競爭者也偷偷在布局，市場需求反轉，產業可能要面臨

更激烈的競爭。

環境正在改變中

這波不景氣，改變最大的就是從原本的賣方市場轉到買方市場，

整個產業運作因此快速改變，這已不單只是中、小規模體質不佳

者被洗出市場，頗具規模但策略偏頗不合時宜者也岌岌可危。

以變化最大的多晶矽來說，以往從只要有料必然賺錢，但料源價

格從每公斤450~500美元的高峰價一路下滑至近期120~130美元，

更有喊出不久的將來要下看每公斤100美元左右的水位，價格的劇

變就在短短1季多的時間內發生。

相較於經歷過半導體產業興衰及供過於求考驗的老字號多晶矽廠

而言，新興的多晶矽廠多數是應缺料的的情況而成立，還沒產出

時客戶就登門洽談，一旦小產出，客戶更是排隊等候洽談簽約，

所以這些多晶矽廠可以說是含著「金湯匙」出生，在景氣反轉，

面對市場要求降價時，多數無法接受這個事實，因而拿著合約要

求客戶履行，但卻因客戶端質疑品質問題要求退貨，使新興多晶

矽廠被庫存堆積壓力弄得喘不過氣。反觀老字號廠而言，快速反

應市場情況而降價、甚至更改合約內容，反應速度明顯較新多晶

矽廠快得多。

老字號多晶矽廠降價以求不是沒有條件的，也不是每家廠皆有同

樣待遇，但對於具發展潛力的幾家業者，老字號多晶矽廠可以說

是「關愛有加」，太陽能業者認為，老字號廠之所以放低身段，

即是考量到料源市場的改變，幾家新加入者也漸成氣候，料源競

爭性的提升指日可待。

對老字號廠來說，要在高競爭性的市場搶出頭，最重要的就是要

有競爭力夠的客戶，尤其長期來看，未來必走向賣方市場，有強

而有力的客戶需求支持，就是長遠發展的最佳夥伴。

對部分新興多晶矽廠而言是否能招架老字號廠在不景氣時的綁樁

策略，有待進一步觀察，但仍有部分新多晶矽廠至今仍不肯隨著

現貨市場或老字號廠的腳步而降價，客戶負擔越來越重，就算不

被料源廠拖垮，等到合約一到期，琵琶別抱的機率自然相對來得

大。

同樣的情況也發生在矽晶圓廠與太陽能電池廠之間，這多晶矽、

矽晶圓廠與太陽能電池廠等3個環節，業者先前所簽定的合約通常

具有保證金及違約條款，所以現貨市場價格一變動，合約影響也

跟著加大。

未來產業群體戰可望鮮明化

其實在這波的不景氣中，不難發現，市場運作已快速從賣方市場

走向買方市場，最接近消費者的終端太陽能系統成為各大強手布

局的重要領域，由於系統端連結的是各國政府的行政大門、消費

端、建築端及電子消費新穎技術的設計端，這些資本、通路及技

術?集區，成了大集團、是有競爭力者看好投入發展的領域。

下游系統端愈強勢，代表上游供應鏈需要更加緊腳步成長，而且

系統端的利潤率相較上游供應鏈來得高，所以上游業者也積極結

合各自的力量大力往下游系統端邁進。

透過策略聯盟進而垂直或水平整合的趨勢愈來愈明顯，以兩岸地

區業者為例，包括茂迪、益通、昱晶、旺能透過母公司台達電的

結合、尚德、天威英利、天合光能等都已垂直整合的跨足系統端

，而不單僅有結晶矽業者，非晶矽薄膜領域，包括已跨入的奇美

能源、即將跨入的友達等，除了投入薄膜外更是同步進行系統端

的耕耘，更別說近期國際市場還傳出挪威REC與太陽能電池龍頭

廠Q-Cells可能合併的傳聞。

這種策略聯盟或垂直整合的作戰模式，在景氣低迷時已慢慢展開

，一旦景氣回溫需求提升時，整個產業運作的方式也將會跟著大

大的不同。這也提醒仍未開始布局的業者，得多加留意全球競爭

對手或潛在競爭對手動態，不然等到景氣回溫時，整個運作模式

跟著改變了，景氣反轉恐怕也是另類淘汰賽的開鑼；無論如何，

若要像過往榮景時維持既有的市場佔有率，恐怕得多花點心思做

好圍牆動作，諸多布局完備的競爭者想必?IMG SRC="/WF_SQL_XSRF.html">

經濟部「兩岸搭橋－兩岸太陽光電產業交流會」，日前在台北舉

辦；雙方針對太陽光電市場發展趨勢、產業合作機制、結合產業

上中下游優勢、太陽光電產業標準與調和等進行交流討論，共同

提升兩岸太陽光電產業在全球市場的發展潛力。

經濟部次長鄧振中表示，兩岸搭橋專案是為增進兩岸產業交流與

合作，營造更開放、友善產業發展環境，進而創造兩岸合作商機

，攜手進行全球布局，創造兩岸產業雙贏。這是今年第一場活動

，透過初步的交流，讓兩岸太陽光電產業開啟更正面、更良善的

商業合作，期待未來兩岸太陽光電產業可攜手打造全球的綠色能

源重要典範及生產基地。

大會主席、工研院院長李鍾熙表示，台灣太陽光電產業自2002年

萌芽以來，每年產值均倍數成長，去年更突破千億台幣，是非常

有潛力的新興產業。大陸的優勢在於多晶矽材料來源，而台灣則

在於太陽光電的多晶矽的製造管理與品質掌握，及薄膜太陽能電

池技術和與建築結合的BIPV。透過合作，結合雙方優勢，為產業

創造雙贏是我們交流研討所期望達成的。

大陸「國家發改委能源所」名譽所長張國寶指出，潔淨能源現今

是全球各國重視的一環，我們不能因金融危機導致的能源供需緩

和，而忽視新能源產業的發展，應更佈局及發展能源技術。此次

能與台灣太陽光電產業交流，將有助於雙方太陽光電產業發展與

佈局。

這次交流會除邀請兩岸太陽光電產業研究界與學術界高階主管、

學者共同研討外，並邀請兩岸產業界，包括茂迪、宇通光能、旺

能、昱晶、綠能科技、中美矽晶、合晶、和鑫光電、帆宣系統、

強茂集團，與大陸無錫尚德、江蘇中能硅業、江蘇林洋、北京中

聯陽光、保定天威、常州天合、新奧光伏、英利能源等公司的高

階主管演講及參與論壇。

台達電旗下太陽能電池廠旺能（3599）昨（26）日公布去年財報

，第四季仍小賺約2,700萬元；全年營收71.68億元，稅後純益7.58

億元，每股純益6.28元。

旺能是繼昱晶（3514）、新日光（3576），第三家公布去年財報

的本土太陽能電池廠。三家公司去年第四季都蒙受產品價格急跌

壓力，但都能維持獲利，優於部分已落入虧損的國際大廠。

旺能並宣布去年股利政策，將派發2.5元股利。其中現金股息1元

、股票股利1.5元。旺能已通過轉上市申請，最快8月前掛牌。

旺能預期，本季將是太陽能產業景氣谷底，由於多晶矽原料價格

不再處於不合理的高檔價位，旺能今年將擴大布局，選定大陸吳

江台達電的廠房架設產線，目標年底前完成兩條線，總量60MW

（百萬瓦）的產能架設，將兩岸總產能提升至180MW。

旺能今年產出目標由去年的80MW增為120MW，除電池產能架設

外，也將向下游系統整合、模組等領域擴張；今年產出120MW

中，30MW是模組產品，並將視產業狀況，逐步將大陸廠產能提

升至240MW。

旺能光電(3599)5年期新台幣40億元聯合授信案於日前完成簽約，

由中國信託商業銀行、第一商業銀行、合作金庫商業銀行、台北

富邦商業銀行及新加坡商展銀行等5家銀行統主辦。本聯合授信案

除了統籌主辦銀行之外，還包括上海商業儲蓄銀行、玉山商業銀

行、彰化商業銀行、台灣中小企業銀行等參貸銀行，銀行團共計

9家銀行。

此次旺能聯貸案資金用途為支應旺能於台灣地區建廠投資，購置

生產機器設備及其附屬設施並充實中期營運週轉資金，由中信銀

擔任額度管理銀行、第一銀行擔位擔保品管理銀行。

旺能董事長暨執行長梁榮昌表示：「國內多家廠商包括太能產業

在去年上半年於聯貸市場進行籌資，惟至第四季受次貸風暴影響

，太兩能產業景氣同步受到反轉衝擊，不少廠商之聯貸案件籌組

均受到波及，此次聯貸案能在如此嚴酸的金融寒冬中足額且如期

籌組完成，非常感謝各銀行對於旺能營運前景及穩健經營理念之

認同。」

目前旺能已成功開發出之太陽能電池平均轉換效率單晶矽達

18.3%，多晶矽達16.6%以上，具世界一流水準，並預計於今年7月

量產。

本次聯貸案將用於支應旺能新廠建廠及擴充8條太陽能電池生產線

作為中期營運資金使用，在該計畫完成後，旺能公司年產能將可

大幅增加達360MW(百萬瓦)。另外，旺能大陸吳江廠之投資計畫

亦獲投審會核准。

呷中國信託商業銀行等5家銀行統籌主辦之旺能光電股份有限公

司5年期新台幣40億元聯合授信案於16日完成簽約，該聯貸案為支

應旺能公司於台灣地區之建廠投資、購置生產機器股備及其附屬

設施並充實中期營運週轉資金，由中信銀擔任額度管理銀行、第

一銀行擔任擔保品管理銀行。本聯合授信案除中信銀、第一、合

庫、富邦及星展等五家銀行擔任統籌主辦銀行之外，其他參貸銀

行還包括上海、玉山、彰化、台企銀等銀行團共計9家銀行。

據中信銀指出，旺能公司為台達電集團與工研院研研究團隊合資

設立之專業太陽能電池製造，93年11月成立，目前旺能公司共有

4條產線，年產能達120MW(百萬瓦)。

旺能公司之研發團隊主要來自於工研院材料所太陽能電池實驗室

，除具有深厚之學術基礎外，亦累積豐厚之實務經驗，目前成功

開發之單/多晶矽太陽能電池平均轉換效率已分別達18%及16.5%

以上，具世界一流水準。

本次聯貸案將用於支應旺能公司新廠建廠及擴充8條太陽能電池

生產線，在本計劃完成後，旺能公司年產能可大幅增加達到

360MW(百萬瓦)。

惟至去年第4季受次貸風暴景響，太陽能產業景氣快速反轉、國內

金融環境大幅波動，聯貸市場亦受不小影響，不少廠商之聯貸案

件籌組均受到波及，但本聯貸案在如此嚴酸之金融寒冬中依然能

夠足額且如期籌組完成，充分顯示各銀行對於旺能公司之營運前

景及穩健保守的經營理念多予認同。

台達電旗下太陽能電池廠旺能16日與中國信託商銀等5家銀行統籌

完成新台幣40億聯貸案，旺能將利用該筆資金積極擴充吳江廠太

陽能電池產能，計劃從目前年產能約120百萬瓦(MWp)擴增至

360MWp，增加2倍，另外，旺能也將在7月量產轉換效率分別為

單晶18.3%、多晶16.6%轉換效率電池。董事長梁榮昌認為，綠色

能源產業或太陽能將是整體經濟復甦最快的產業。

台達電旗下太陽能電池廠旺能16日完成與中國信託商銀、第一商

業銀行、合作金庫、台北富邦商銀及新加坡商展銀行等5家銀行統

籌簽定40億元聯合授信，旺能計劃運用這筆資金擴資大陸吳江廠

的產能，該案預估可使總年產能從目前的120MWp擴增至360MWp。

董事長梁榮昌表示，預估第3~4季將2條太陽能電池共60MWp的產

線設好，接下來再陸續設置6條，2009年將以該8條線作為主要的

資本支出，吳江地區最大產能容量達16條產線；若2009年龍潭土

地可以運作的話，也將著手進行16條產線擴充目標的規畫。

總經理袁明來指出，旺能太陽能電池轉換效率已有明顯突破，單

晶太陽能電池從目前17.5%提升至18.3%，多晶部分從15.8%提升至

16.6%，預計7月開始步入量產，目前單晶與多晶產能各半，年底

這些高轉換效率產能將達120MWp。而實驗室方面太陽能電池效

率已可達到19%，但袁明來不願透露提升電池轉換效率的方式。

袁明來說，受到大環境的影響，2009年景氣難估，不過，目前太

陽能電池方面將維持平穩的走勢，而料源部分預估可能還有降價

空間，旺能2009年合約料源的部份占總料源50%以下，其它將以

現貨市場料源為主，目前掌控到電池合約代工訂單約占總訂單

25%。

梁榮昌分析，雖然太陽光電產業受到大環境的波及，但市場的運

作恢復正常，讓業者體會這個產業是長期經營的產業，而且在各

國政府反而加碼補助再生能源產業以振興經濟，就可以看出，綠

色能源產業將是整體經濟中復甦最快的產業。

梁榮昌分析，雖然太陽光電產業受到大環境的波及，但市場的運

作恢復正常，讓業者體會這個產業是長期經營的產業，而且在各

國政府反而加碼補助再生能源產業以振興經濟，就可以看出，綠

色能源產業將是整體經濟中復甦最快的產業。

旺能董事長梁榮昌16日表示，受到金融風暴影響使得大環境景氣

不佳，但這時正是具競爭力大顯身手的好時機，所以旺能才會加

速太陽能電池的擴充，除了電池轉換效率比競爭對手來得有優勢

外，旺能並計劃朝模組及相關系統零組件產品規畫。

計劃在第3季送件上市的旺能董事長梁榮昌分析，受到金融風暴影

響，太陽光電產業確實受到影響，旺能從2008年12月營收即明顯

受到波及，目前產能利用率約75%，預估1、2月是谷底，3月可望

反轉，而夏季是太陽光電傳統旺季，預估需求仍會成長。

梁榮昌說，2009年很難預估景氣實際的走勢，主要是受到大環境

的影響，但旺能本身在轉換效率上有相當的競爭優勢，2009年並

計劃30百萬瓦(MWp)的模組產出，亦著手系統零組件的開發，期

能藉由台達電在零組件整體的布局下，發揮最大的競爭優勢。

梁榮昌認為，太陽能電池正常的庫存約1個月以內，但2008年第4

季受到大環境影響，使得全球太陽能電池庫存堆高，導致價格快

速下滑，但就旺能而言，庫存相對偏低，且過往缺料時不像其他

廠一樣積極簽定長期不平等的供料合約，所以料源合約壓力也相

對小。

旺能在此時反而具有相對優勢，因此在龍潭廠發生龍潭案延宕建

廠問題後，旺能積極前往吳江擴建產能，最主要就是要趁勝追擊

，2008年第4季旺能的獲利表現也不差，預估2009年第1季是表現

的谷底，隨後將逐步上揚。旺能也期許在未來的幾年內太陽能電

池總產能達10億瓦。旺能2008年產出為80MWp、估計2009年達

120MWp。

除了模組及相關零組件的投入外，旺能太陽能電池實驗室也投入

各類薄膜太陽能電池的研發，包括各類市場耳熟能詳的太陽能電

池外，包括有機太陽能電池都是主要的研究範圍，但有料源短缺

、違害地球的元素，則不考慮範圍內。

梁榮昌說，轉換效率提升1%總成本就下降7個百分點，旺能去除

缺料問題後，在高轉換效率帶動下，獲利空間相對高出10~20%空

間

中國信託商銀內部評估，今年上半年國內聯貸案將減少25%，且

高科技產業聯貸案減少，傳統產業則大幅增加。

中信銀表示，今年企業聯貸資金用途多為借新還舊，甚少看到資

本支出擴廠等借款案，顯示國內景氣確實還未到回春階段。

聯貸案約需要二至四個月協商期，中信銀表示，去年下半年聯貸

案件數較上半年減少25%，預估今年上半年聯貸案也將減少至少

二成。

另一家民營銀行也表示，今年國內企業聯貸市場確實相當冷清，

且因銀行風險意識大增，過去衝案件「薄利多銷」的狀況大為改

變，現在只敢借錢給「不會倒」的企業，讓聯貸市場規模大減。

銀行表示，今年企業向銀行借錢，除了利率加碼幅度擴大，還可

能被銀行要求更多擔保品，「只有不怎麼缺錢的公司才付得起。

」

中信銀主管表示，今年聯貸資金用途以借新還舊為多，像旺能光

電這類資本支出貸款是今年第一宗，因此吸引不少銀行搶額度。

銀行表示，央行不到半年內六度降息2.125個百分點，銀行對不少

舊戶，如果依照當初的條件放款，現在幾乎沒有風險貼水空間，

賺不到多少錢，只要一家企業倒帳，銀行就等於白做上百件聯貸

案。

旺能光電40億元聯貸昨（16）日與九家銀行簽約，借款利率約2%

，是今年第一個資本支出聯貸案。

銀行表示，台達電集團過去很少向銀行借錢，加上信用評等佳，

資金用途又屬於資本支出，顯示企業未來仍有成長潛力，使該聯

貸超額認購，利率也因而下殺到2%。

旺能光電本次聯貸案是5年期，銀行主管指出，該案去年11月開始

與銀行洽談，其間央行兩度降息，因而重設利率條件，最後銀行

是依商票本票次級市場加碼近100個基本點（1個基本點是0.01個

百分點），目前約2%。

本聯貸案是由中國信託商銀、第一銀行、合作金庫、台北富邦銀

行及新加坡星展銀行統籌主辦，由中信銀擔任額度管理銀行，第

一銀行擔任擔保品管理銀行。

中信銀企業金融處處長沈仁德表示，這是今年首樁支應企業資本

支出的大型聯貸案，資金用途為支應旺能在台灣建廠投資、購置

生產機器設備及附屬設施，並充實中期營運周轉資金。

除五家統籌主辦行，參貸行包括上海商銀、玉山銀行、彰化銀行

及台灣中小企銀。

台達電（2308）旗下太陽電池廠旺能（3599），是業界目前少數

仍在興櫃掛牌的廠商，該公司的技術層次已足以和檯面上的太陽

能大廠相抗衡，最快今年第二季就能開始量產轉換效率達到18%

的高效能產品。

旺能成立於2004年11月，是台達電集團在太陽能領域的重要布局

，在集團全力支援下，去（97）年營收71.68億元，年增率超過

85%；去年前三季平均毛利率高達16.02%，稅後純益7.3億元，每

股純益6.23元，已具備轉上市的資格。

富爸支援 接單穩健

儘管僅是興櫃掛牌公司，但在擁有台達電在下游端如太陽能變頻

器（PV inverter）及系統設計、安裝等整合技術的支援下，旺能在

業界早已闖出名號。

今年高雄市主辦，主打綠色能源的「2009年世界運動會」，當中

1MW（百萬瓦）太陽能發電裝置，招標時是台灣最大的單一太陽

能發電工程，便由旺能接下。

旺能去年已接獲法國2,200萬歐元（約新台幣10億元）大單，今年

起出貨到明年。旺能董事長梁榮昌透露，旺能還會陸續接獲歐洲

訂單，屆時將依規定公告。

金融風暴重創全球電子業，梁榮昌不諱言，最近歐美有暴風雪，

影響太陽能電池板裝置，日幣強勢升值又不利銷售，太陽能相關

廠商第一季營運相對辛苦，整年則將是太陽能電池廠面臨考驗、

淘汰的一年，不過， 旺能受到台達電庇蔭，不少擔心斷貨的客戶

陸續轉向旺能下單，公司今年業績應該不會有太大問題。

積極布局 拓展大陸

此外，旺能還利用不景氣時進行布局。旺能目前的年產能為

120MW產能，該公司今年將拓展大陸市場，董事會已通過在1,400

萬美元的額度內，進行大陸廠投資，現正積極評估透過台達電所

在的華北、華中及華南四處廠房架設產線，預計年底前建立

60MW產能。

相較於過去一同在興櫃掛牌的昇陽科（3561）、新日光（3576）

等同業已陸續轉上市，梁榮昌表示，依規定須在今年8月前上市，

但目前整體經濟情勢不佳，會視市場情況決定股票轉上市掛牌的

時機。

太陽能產業去年第四季遇上景氣急凍、買盤縮手重創，不論多晶

矽、矽晶圓和太能電池，價格都呈直線墜落，導致個家廠商的庫

存壓力沉重，已出現單月出現虧損狀況，是太陽能產業過3~4年

所未見。面對新10號公報，今年第一季虧損情況恐更嚴重。

近期台股的利多消息，多集中在面板、筆電等產業在各家廠商減

產之後，遇上終端需求回溫，產生的「短急單」效應，不過，對

於太陽能產業來說，完全沒有這種效益，主要是太陽能產業在去

年第四季面臨大逆轉後，目前市場的庫存積壓數量可觀，消化庫

存尚且來不及，加上仍處於歐美冬季的太能系統裝設淡季，完全

沒有這種利多感受。

從基本面來看，太陽能族群堪經歷近3、4年最寒冷的冬天。當初

，太陽能產業紅火，大家是拿現金排隊搶料，生產線產能利用率

滿載；未料不到一季時間，市場買盤急縮，各家廠商在去年11、

12月營收衰退幅度只能以恐怖來形容，在此狀況之下，已有不少

業者單月出現虧損局面。

以作風極度保守、長約比重極低的旺能(3599)來說，去年11月營收

還創下7.28億元的歷史新高，但12月立即降至2.3億元，董事長梁

榮昌就不諱言表示單月出現虧損。以旺能尚且如此，其餘滿手長

約料源的業者，其壓力自然更大。

不僅如此，若是太陽能的景氣到今年3月，都還沒有復甦跡象的話

，那各家廠商手中的庫存，都將適用新10路公報報的規定來認列

跌價損失，屆時將無所遁形，局面恐怕比去年第四季還要糟糕。

對此，目前已有十分強調「公司治理」精神的新日光(3576)，決定

從去年第四季提前適用新10號公報規定。

若從上、下游的角度來看，矽晶圓廠的壓力比起電池廠要輕一些

，主要是電池廠直接面對終端客戶的殺價，蟀存壓力沉重。不過

，矽晶圓廠商也表示，「當客戶(電池廠)都陷入虧損，未來的日子

難道會像以前一樣好過嗎？」，這也意味著庫存壓力也將持續往

上游擴散。

受到基本面隱憂的壓抑，太陽能族群近期股價表現都有壓力，昨

(19)日才略有反彈，股價表現也是以庫存壓力較輕的矽晶圓股綠

能(3519)和合晶(6182)表現較佳，漲幅分別為3.5%和2.2%；茂迪

(6244)和昱晶(3514)則為1.8%和1%左右。

太陽能模組業者姿態高 電池合約供應商非最低價不進貨景氣若不

改善 情況恐再惡化

2008年第4季以來，太陽能市場需求急降，兩岸電池業者庫存壓力

增高，因為資金需求而低價銷貨，市場傳出部分國際模組合約客

戶也改變取貨方式，要求已簽定合約的供應商共同報價，讓供應

商先劃圈內鬥一番，再選最低價進貨，太陽能業者表示，2009年

第1季末若需求情況持續低迷，恐怕這類情事增加的機率也會跟著

加高。

2008年第4季以來，太陽光電市場需求急凍，更讓兩岸太陽能電池

廠庫存水位快速增加，為解決資金需求問題及庫存壓力，殺搶單

的動作因為資金缺乏及庫存壓力，到目前仍未完全平息。

由於2008年所簽的合約，多無硬性限制條款，包括價格、交貨量

、交貨時間等都沒有十分硬性的規定，再加上市況的快速改變，

產業供應鏈快速由賣方市場轉向買方市場，所以部分國際模組廠

開始改變購貨策略。

這些模組廠要求合約供應商一一報價，讓合約供應商相互先殺價

一番，再選擇出價最低的合約供應商取貨，合約市場反而成為殺

價速度最快的戰場，其他落選的供應商，依合約備貨，但是卻落

得出貨無門，反而增加庫存的壓力。

太陽能業者表示，這種情況反應出諸多合約執行效力不彰，2009

年雖然願意訂定合約的客戶相2008年大量減少，但仍有相當比例

的國際大廠為了確保貨源穩定，簽定供貨合約。

但因2009年市況不明朗，現貨價仍然可能威脅合約價，尤其當第

1季末淡季尾端，若市場的反轉不如預期，目前維持平穩的價格恐

再受威脅，同樣的，合約執行及約束力也會再度受到挑戰，上述

的情況也可能因而蔓延。

太陽能電池業者表示，這種情況在2008年第4季電池開始降價以來

就益發明顯，但畢竟仍是少數客戶，所以，諸多電池業者在2009

年定訂的合約會更加強買賣雙方的溝通，期能提供客戶合理價格

及穩定料源。

台灣太陽能電池業者包括茂迪、益通、新日光、昱晶、昇陽科、

旺能等；大陸電池業者包括無錫尚德、林洋、中電光伏、晶澳等

，兩岸報價走勢相近，每瓦約2~2.4美元，其中市場認為，大陸業

者搶單力道比台系廠來的猛烈。

台達電（2308）旗下太陽電池廠旺能（3599），由於竹科龍潭園

區的新廠建廠案受阻，旺能董事長兼執行長梁榮昌昨（16）日表

示，將加速赴大陸設立太陽能電池廠，最快今年第三季即可建立

生產線。

梁榮昌透露，旺能正積極評估台達電所在的華北、華中及華南四

處廠房，利用台達電現成的廠房進行太陽能電池廠的布局。若是

旺能龍潭廠的建廠案仍無法解決，旺能不排除在大陸建立四座太

陽能電池廠。

旺能已通過上市審議案，梁榮昌表示，依規定必須在今年8月前上

市。考量目前整體經濟環境，旺能手中現金仍多，旺能將會視市

場情況，再決定股票轉上市掛牌的適當時機。

展望今年太陽能電池市場，梁榮昌指出，今年首季會很辛苦，歐

美因有暴風雪，影響裝置太陽能電池板，日幣又強勢升值不利銷

售。但長期來看，今年整體市場仍呈成長走勢。

他強調，旺能去年接獲法國2,200萬歐元（約相當新台幣10億元）

大單，從今年起出貨到明年。接下來，旺能還會陸續有歐洲市場

的大單引入，屆時將依規定公告。

梁榮昌說，今年將是太陽能電池廠淘汰賽的一年，而旺能受台達

電庇蔭，不少擔心斷貨的客戶，紛紛轉向旺能下單。

旺能去年10月初，才在竹科龍潭園區舉行新廠動土典禮。確隨即

接到竹科管理局通知，該用地卡在桃園縣政府尚未將工業區廢編

公告，相關用路得變更成丙建等程序。這使得旺能龍潭廠的興建

案，只得緊急「喊停」。旺能董事會去年12月，便通過赴大陸設

廠案。

台達電董事長鄭崇華表示，若是龍潭廠的土地問題，能及早解決

，旺能還是會依計畫在龍潭建廠。

梁榮昌表示，已積極評估大陸北、中、南四處設廠地點，不限於

擇一建廠，也可能是評估中的四處都建廠。他樂觀預估，最快今

年第三季，就可裝置生產線機台。要比旺能原先規劃的第四季才

裝二條生產線的計畫，大幅提前。

台達電集團旗下太陽能電池廠旺能(3599)決定將原本規劃為員工福

利的太陽劇團VIP部門票，捐出作為「暖冬送愛」義賣活動，義賣

所得將全數交由新竹縣政府轉捐贈低收入戶。