燁聯鋼鐵公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

雖然高鐵通車時間確定再度後延，不過外資買進高鐵的動作卻愈來愈

積極，上周大舉買超了二．四五萬餘張，再加群創臨去秋波，達方及

迎輝交投持續熱絡下，上周興櫃股市成交值逼近三八．七八億元，雖

較前一周的四六．四六億元略為下滑，但遠過於過去的平均水準。

上周興櫃成交量挑行第一的個股，仍是近來在股市爆紅的高鐵，總計

上高鐵共成交超過一○．七三萬張，成文量之大，再創個股新紀錄。

其中，引爆這波高鐵熱潮的外資，上周更是大舉加碼高鐵二．四五萬

餘張，使得外資持有高鐵的股數，逼近二八．七萬張，持股比例來到

了五．七四％。

除了外資持續捧場外，從上周高鐵成交筆數高達一四九一筆來看，國

內一般散戶也不含糊，也是積極進出高鐵；在外資法人、國內散戶齊

力拉抬下高鐵上周的夜價由前一周的一一．三三元上漲至一一．五九

元，漲幅二．二九％；不過，就逐日的交易情況來分析，上周五高鐵

最後成交在一一．五五元，與先前券商買賣報價都上十二元以上相較

，上周高鐵股價可謂出現了漲多拉回的情況。

至於前一周為興櫃貢獻十三億元成交金額的群創，雖上周僅在興櫃交

易一天即風光上市，不過單單最後一天在興櫃交易，群創即出了八五

二七張的成交量，僅次於高鐵，其成交筆數一二六四筆，也同樣高居

興櫃第二。在居高不下的人氣支撐下，群創成交均價也由前一周的五

八．○三元上漲至五九．九六元，漲幅三．二九％。

不過，群創上市後即頻頻對其發布負面評等的外資，在群創最後一天

的興櫃交易日，仍不改十月來一路賣超的立場，單日大砍了一七三九

張，也讓群創成為上周興櫃股市中，外資賣超最多的個股。

成交量排名第三名的個股是燁聯，前陣子燁聯受不鏽鋼類股大漲而跟

著大漲，但上周在燁聯大老闆林義守發布對不鏽鋼景氣看法保守的利

空衝擊下，燁聯立即在興櫃出現賣壓，不僅成交量達到七一六一張，

成交均價更是由一五．○六元下跌至一四．四七元。

排名四至七名的則是台固、達方、志合和統寶，分別成交了六八九四

張、四三○四張、三二○六張和三一一八張。其中，達方上周因受到

母公司明基賣股還債的利空衝擊，股價重，一度跌破一二○元，之後

在集團個股跌勢止住後，達方股價也回到一二○元以上。不過，就周

均價來看，由前一三一．一一元下跌至一三四．○四元，跌幅達五．

三九％，為熱門股中表現最弱勢者個股。

其他成交量上千張的個股，還包括了迎輝、奈普、美磊、友昱、精材

及宏捷科等，其中前一周因大股東轉讓二千張持股給外資的迎輝，上

周外資再買進了三七○張，也因迎輝是三百多元以上的高價股，也為

興櫃挹注了四．九四億元的成交值。因外，前一周大跌的宏捷科，上

超則止跌回穩，成交均價由前一周的一六．三二元上漲至一八．五四

元，漲幅一三．六％。

至於在股價波動上，上周計有五檔個股成交均價上漲逾一成，除了已

提到了宏捷科之外，類比ＩＣ設計公司尼克森上周由七○．二八元上

漲至八二．二二元，漲幅一六．九九％，高居興櫃之冠，另三檔漲幅

逾一成的個股，則分別是正達、維熹、先進電。

成交均價幅超過一成的則有七檔，開立由一．七元下跌至一．○一元

，跌幅四○．五九％，高居各股之道；達康約由八．○六元跌至六．

六五元，跌幅也有一七．四九％；其他包括正勛、聯達電、聯宗、儷

耀及恒碩等，跌幅都在一成以上，表現相對弱勢。

在國際鎳原料價格狂漲帶動下，國內不銹鋼上游大廠燁聯和唐榮公司

昨（廿六）日雙雙決定，調漲十一月份冷、熱軋等不銹鋼內、外銷價

格，其中內銷價部份，每公噸上漲四千五百元至六千元，平均漲幅三

％至四％，較十月份偏高，至於外銷價部份，每公噸上漲一百美元至

二百美元不等。

此舉下游廠商新鋼、允強等多家業者昨日表示，可以理解，將會馬上

跟著調漲產品價格，來反映原料成本。

燁聯昨日召開十一月份盤價會議決定，冷軋不銹鋼內銷價，每公噸上

漲六千元，熱軋不銹鋼每公噸上漲四千五百元，不銹鋼小鋼胚每公噸

上漲六千元，三一六系列鋼品部份，因含鎳成份較高，每公噸加價三

千元，惟四百系列產品，因未含鎳成份，維持平盤。至於外銷價部份

，依不同地區每公噸上漲一百至一百五十美元。

唐榮公司昨日也開會決定，冷、熱軋不銹鋼品內銷價，每公噸上漲四

千五百元至六千元左右，外銷價每公噸上漲一百五十至二百美元左右。

對於這項漲幅，新鋼總經理吳信雄表示，尚可以理解，將會馬上跟著

調漲產品價格。至於下游客戶是否能夠接受，他則指出，今年以來，

在上游產品持續調漲價格影響下，目前市場確實萎縮二成左右，若鋼

價持續高漲，待市場萎縮四成時，才會重創上、下游產業結構，值得

觀察。

燁聯及唐榮昨（26）日開出11月不銹鋼新盤，每公噸上調4,500元至

6,000元；外銷每公噸上調100美元至200美元。這次國內漲幅5%至

6%，與國際不銹鋼價趨於同步，市場榮景可望走到年底。

燁聯是台灣不銹鋼產業龍頭，燁聯漲價，料將起市場連鎖漲風，擁

有低價庫存的不銹鋼裁剪、通路廠商，將是市場贏家。

鎳是生產300系不銹鋼產品的主要原料，鎳價大漲，歐洲及日本、南

韓等主力鋼廠，陸續宣布調高不銹鋼售價每公噸約200美元，保守看

待明年景氣的燁聯也開高盤因應。

燁聯說，近期原料價格強勢，鎳金屬不論現貨及期貨都頻創新高，

持續推升國際市場行情及需求，最近鎳金屬雖略有回軟，但大環境

態勢不變，考量國際市場行情遠高於國內價格，且下游客戶外銷接

單暢旺，決定調高11月盤價。

燁聯將內銷部分300系冷軋鋼捲每公噸調漲6,000元；300系熱軋鋼捲

每公噸調漲4,500元。400系冷、熱軋鋼捲維持平盤。小鋼胚每公噸

調漲6,000元。316L鋼捲加價每公噸上漲3,000元。外銷部分熱、冷軋

鋼捲每公噸調漲100美元至200美元；唐榮也跟進調漲。

下游業者指出，鎳價高漲是不銹鋼上漲的主因，但最近鎳價現貨及

期貨行情雖小幅回檔，但仍難撼動大局，上游不銹鋼續漲，下游加

工廠也只能接受漲價，後續著重於充分轉嫁成本，避免危及獲利。

市場人士說，值得注意的是，燁聯11月400系產品開出平盤，明顯反

應省產料受進口量增價低衝擊力道，尤其在韓國進口貨威脅，400系

無法反應合金原料的成本漲幅，競爭局勢嚴峻，無力再提價。

最近韓國鋼廠有意對台灣不銹鋼冷軋提出傾銷控訴，燁聯及唐榮也

不願坐視，已委請律師蒐集資料反制。根據海關進口資料顯示，熱

軋400系進口量最多的是韓國貨，其次是日本與大陸，而且除日本

不銹鋼價高於台灣行情外，韓國明顯低於國內價格，核算進口均價

韓國貨比在該國便宜25%，有傾銷嫌疑，不排除對韓國及低價銷台

的業者提出控訴。

燁聯表示，韓國現代等鋼廠一直以台灣冷軋不銹鋼傾銷韓國做為威

脅，要求台灣自我克制，反觀韓國銷往台灣的價格也比台灣便宜，

且400系長期以來都有此情況，台灣鋼廠一直隱忍卻得不到善意回應。

由於全球不鏽鋼品需求熱絡，引發國際鎳價持續攀升，造成上游廠商

原料成本激增，對此，燁聯鋼鐵董事長林義守昨日表示，目前在鎳價

成本壓力存在下，該公司勢必調高十一月份冷、熱軋產品價格，其中

內銷價部份，預期漲幅較十月份偏高，每公噸至少新台幣三千元，至

於外銷價部份，也至少上漲一百五十美元，實際漲幅將待開盤後再確

定。

國際鎳價本月初以來，一直在高檔上盤旋，目前英國倫敦金屬交易中

心現貨價每公噸在三萬四千五百美元上下，月平均價每公噸達到三萬

二千六百一十四美元，較九月份月均價三萬零一百三十一美元，偏高

二千多美元。

不鏽鋼業者分析，國際錦價居高不下，主要與不鏽鋼供需有增無減有

關，根據國際不鏽鋼論壇（ＩＳＳＦ）的預測顯示，今年全球不鏽鋼

的需求量可望達到二千七百八十萬公噸，較今年五月份預測的需求量

二千六百四十萬公噸偏高，且可望較去年成長一四．三％。

加上，澳洲臨近ＮｅｗＧａｌｅｄｏｎｉａ島的鎳採礦區，最近爆發

工人罷工事件，導致供應數量銳減，更引發鎳價爆漲。

受前項因素影響，全球不鏽鋼十一月份價格，籠罩在持續上漲的陰影

之下，其中將於本週內開盤的燁聯和唐榮產品價格，包也同蒙漲價的

壓力。

林義守表示，儘管下游加工廠商的原料成本壓力激增，但這只能歸咎

於國際鎳價居高不下使然，導致上游廠商的原料成本壓力也是有增無

減，因而十一月價格勢必還要跟著調漲。

國內二大不鏽鋼上游廠燁？（９９５７）及唐榮（２０３５），先前

受到鎳價漲勢過急，獲利未能即時反應，第三季之後，該二檔個股單

月業績快速成長，二家公司單月獲利即逾二億元，昨日唐榮股價更是

跳空漲停，攻勢十分凌厲。

近一、二個月鎳價走勢持穩、漲勢趨緩，但是先前價格仍未漲足，近

二個股燁?及唐榮的報價仍持續上漲，因此，單月獲利也逐漸反應今

年價格上漲的利多。

唐榮進入第三季之後，單月獲利開始出現大幅成長，其中，內部自結

七、八兩個月稅前盈餘合計達四億八千萬元，超過上半年獲利總合，

主要仍是受到下半年之後自行吸收原料漲價成本的情況改善，在漲價

成本得以轉嫁之下，該公司累計前八月稅前盈餘為九億三千餘萬元，

每股稅前盈餘約二．六五元。

唐榮去年獲利為十億七千六百萬元，到八月為止累計獲利已逼近去年

全年獲利金額，因此，市場估計該公司今年稅前盈餘應可達十四億至

十五億元左右，每股稅前盈餘約在三至四元之間。

此外，燁?自結八月稅前盈餘為二億九千萬元，累計前八月稅前盈餘

三十六億元，約和去年同期相當，每股稅前盈餘約二．五九元，不過

，由去年不鏽鋼行情是先熱後冷，今年先冷後熱，因此法人預期今年

燁？全年獲利篤定超越去年。

中鴻（2014）昨（26）日開出10月盤價，一如預期，全數鋼品都

以平盤開出，其中熱軋價格每公噸約1.715萬元至1.775萬元；冷軋

每公噸約1.985萬元至1.995萬元，熱浸鍍鋅每公噸約2.2萬元至2.2850

萬元。

不過，不銹鋼廠燁聯昨天10月新盤則全面調漲。內銷部分300系冷軋

鋼材每公噸調漲3,000元至6,000元。300系熱軋鋼材每公噸調漲3,000

元。400系冷、熱軋鋼材平盤。小鋼胚售價每公噸調漲4,000元。歐

規產品訂單每公噸加價7,000元。外銷部分，熱、冷軋鋼捲每公噸調

漲100美元至280美元。

燁聯表示，全球各大鋼廠已先後調漲10月售價，幾個月來燁聯考量

客戶競爭力，沒有完全反映上漲成本，今考量國際市場需求活絡，

及各地區價格價格差異，定出10月新盤。

義聯集團決定擴大海外投資佈局計畫，發展上游原料廠。該集團董事

長林義守昨（十一）日指出，為配合燁輝屏南廠發展，正評估在澳洲

西部伯斯市附近礦區，再砸下新台幣至少一百八十億元，設立年產量

一百八十萬至二百萬公噸的高品級「海綿鐵」上游原料，以供應屏南

廠未來所需的煉鋼原料，該項投資計畫，最快一年內可以明朗化。

林義守並指出，前項投資計畫，除考量屏南廠未來能掌握穩定的料源

和降低原料成本外，也希望提供屏南廠未來發展高品級合金線材產品

用料所需。

義聯集團屏南廠的建廠工程，將隨著建廠技術和工程人員，於十月一

日進駐後展開，預計會分為兩階段施工，設立兩座年產量各一百二十

萬公噸的電爐廠，其中第一階段主要生產的小鋼胚原料，除五十萬公

噸準備供應關係企業燁興所需原料外，其餘五十萬公噸，燁輝本身將

用來生產汽車用螺絲的高級合金鋼線材產品，至於第二階段建廠計畫

，主要將生產扁鋼胚原料。

但為順利取得上游料源，該集團近來多次派遣市場調查和相關技術人

員，前往澳洲東、西澳地區考察當地鐵礦場，並初步相中在西澳伯斯

附近設立生產「海綿鐵」上游半成品原料的工廠，以提供燁輝屏南廠

生產鋼胚原料所需。

對此，林義守指出，在澳洲礦商力邀該集團前往投資下，目前鐵礦場

的地點有著落了，但因該項投資計畫，牽涉當地的環評計畫，也必須

獲得澳洲政府核准才行，因此選擇設廠地點相當重要，目前正由相關

人員審慎評估，最快一年內即可明朗化。

林義守表示，該項投資計畫，初步擬由義聯集團出面投資，預估總投

資額約需新台幣一百八十億元，規劃海綿鐵年產量為一百八十萬至二

百萬公噸，未來不排斥讓其他有意願的礦商和相關業者參與投資。

義聯集團決定斥資１８０億元，在澳洲設置海綿鐵工廠，供應燁聯、

大陸聯眾及新設的屏南電爐廠料源；中鋼則入股欣欣水泥９．２％股

權，穩定石灰石供應，同時不排除跨國與日本大鋼廠合作投資海外煤

鐵礦場，因應中龍新高爐需求。

義聯集團董事長林義守與中鋼董事長江耀宗昨（１１）日不約而同認

為，未來全球鋼鐵工業決勝點是取得上游原料，只要穩定料源的供應

量與價格就具有競爭力。除了台灣兩大鋼鐵集團直接鎖定上游原料，

展開全球布局外，中國大陸、韓國及日本的大鋼廠，都同樣在搜尋全

世界鋼鐵資源，市場硝煙味瀰漫。

林義守說，屏南二座電爐廠設計產能２４０萬公噸，另有年產５０萬

公噸的高品級合金線材廠，第一期投資金額１５６億元，目前開始建

廠，一年半至二年後即可投產。

由於一般電爐以廢鋼為原料，產出的鋼液品質不佳，因此屏南電爐廠

決定降低對廢鋼的依賴，提高海綿鐵占比，目前初定在西澳大利亞伯

斯鐵礦場附近興建海綿鐵工廠，投資金額１８０億元，年產海綿鐵可

達１８０萬至２００萬公噸。

林義守表示，西澳的海綿鐵廠是以天然氣為燃料，不會對環境造成太

大影響，如果通過澳洲政府的環評，一年後即可建廠完成，剛好供應

屏南廠所需，燁聯不銹鋼以及大陸廣州聯眾也都能用得到。

義聯大舉跨洋爭取鐵礦料源，中鋼不遑多讓，範圍更擴大到廣義的鋼

鐵上游資源，除了煤礦、鐵礦之外，包括煉鋼時助熔的石灰石及船務

運輸等，都有全盤規劃。

江耀宗說，８月董事會已經通過投資欣欣水泥９．２％股權，目標就

是要穩定石灰石供應，這也是中鋼「將買賣關係發展為夥伴關係」的

具體實現。

江耀宗表示，高爐煉鋼每年需要大量石灰石，一部分由國外進口，一

部分由花蓮供應，原本就要採購，如今成為股東，具有財務及策略的

雙重效益。

另一項投資煤鐵資源的計畫，也積極評估中。包括西澳的鐵、東澳的

煤，甚至美洲的煤鐵礦，中鋼都有興趣，但是因為與對方簽有商業保

密協定，不能曝光。

江耀宗指出，現在進軍上游煤鐵產業兵分二路，一是中鋼自行尋找投

資，另一部分則尋求與日本大鋼廠合作。近年來日本對投資全球重要

礦場的興趣濃厚，如果合能兩利，中鋼願跨國與日本鋼廠結合共同投

資。

中鋼董事長江耀宗與義聯集團董事長林義守，前者具有優異的團隊輔

佐，後者本身就是鋼鐵專家，對各項數據瞭若指掌。二名領導者各自

領軍，逐鹿市場，各擁一片天。

江耀宗從華航董事長轉任中鋼將近一年，對鋼鐵產業從陌生到熟悉，

早期他談到鋼鐵產業時，仍需準備詳實的資料，如今與外界溝通已能

侃侃而談。

江耀宗近來展現的從容與自信，優秀的中鋼專業經理人團隊無私奉獻

，群策群力，功不可沒，加上其本身對公司治理有一套理念，落實在

管理面展現人性化，不論是中鋼或高捷公司，都能在正軌上運行，團

隊列車穩步向前行。

林義守耐力十足，從小失學、從來沒進過小學的他能開創年營收１，

２００億元的龐大企業體，自有一番常人不可及的能耐，尤其歷經鋼

鐵景氣大起大落及換肝獲得重生後，林義守仍不減對事業的熱忱，凡

事要求做到好，甚至要做到最好。

義聯在廣州黃埔投資的聯眾不銹鋼廠，獲得中國大陸宏觀調控前最後

一張煉鋼批文，緊接著聯眾移山倒海式的效率，令同業大開眼界，今

年５月才搭起鋼架的煉鋼廠，目前已經完工７０％，明年第一季即可

投產，如同魔術般驚人的效率，背後呈現的就是一股強勢的競爭力。

義聯是中鋼的客戶，中鋼是義聯碳鋼領域的上游廠，雙方有密切交集

，彼此在各自領域都有突破性發展，也讓台灣鋼鐵工業在國際間的能

見度隨之大增。

義聯集團董事長林義守說，今年集團營收要挑戰一七○○億元，年成

長率三八％，明年則向二千億元邁進。另外，屏南的電爐廠建廠案正

積極展開中，預計兩年後開始運轉。至於上游的海綿鐵也尋找到貨源

，初步決定在西澳設立海綿鐵廠，將由燁輝和旗下的公司共同投資，

持股比例將超過五成，集團佈局至此，在碳鋼領域將成為一貫化作業

的生產廠。

週一義聯集團舉行燁輝企業副董事長暨資深顧問劉憲同佈達典禮，也

是集團中，第一次這麼慎重公佈人事命令案，由此也可以看出，林義

守和劉憲同的交情。

這幾年，義聯集團積極的投資，為集團業績帶來很大的成長。劉憲同

說，在前幾年該集團的尾牙宴上，林義守才公佈集團營收要超過一千

億元，沒想到很快就達成。去年，集團營收約一二三○億元，林義守

說，今年包括大陸的集團營收可望挑戰一七○○億元，他同時有信心

的表示，明年會向二千億元挑戰。

林義守認為，只要維持現狀，旗下公司的獲利都能維持一定利潤，所

以他對成年集團獲利的看法，也很樂觀。看來，今年義聯集團的業績

又將繳出讓人亮眼的成績單，而在鋼鐵、房地產市場兩得意的林義守

，今年將是收穫滿滿的一年。

鎳價攀高，歐、美、亞不銹鋼價同步上漲，燁聯、唐榮反應原料成

本及市況，決定調高9月不銹鋼內銷售價每公噸1.7萬元至2.2萬元，

外銷每公噸漲550美元至650美元，平均漲幅逾10%，創歷史紀錄；

不銹鋼熱、冷軋售價達到歷史天價。

煉鋼廠調高不銹鋼售價，千興、大成鋼、新鋼、允強等單軋、裁剪

及通路廠商被迫跟進，不銹鋼市場吹起連鎖漲風。不過，下游拒絕

聲浪大，能否能全數反應，仍須進一度觀望。

不銹鋼價格大漲，庫存數量控制在較低水準廠商獲利將受衝擊，但

大成鋼、新鋼、建錩等少數看對行情，年中國際鎳價及不銹鋼價格

回檔時，積極布建原料部位的廠商，將獲得豐厚報酬。

鎳價漲不停，且短期內似無止跌跡象，燁聯、唐榮等不銹鋼廠商在

美、亞等大廠陸續宣布調高9月不銹鋼售價的情況下，也先後宣布

漲價，其中率先開盤的燁聯，內銷小鋼胚及316L熱、冷軋鋼板捲每

公噸漲2.3萬元，304系列產品每公噸漲1.8萬元，430 系列每公噸漲

2,000元；外銷熱、冷軋鋼捲調漲每公噸550美元至650美元。

唐榮公司28日開盤，每公噸上漲金額較燁聯低1,000元。盤商透露，

唐榮開盤後，燁聯人員已示意修正漲價幅度，比照唐榮。

通路商表示，不銹鋼價格持續走高，且漲勢愈來愈凌厲，下游廠商

愈來愈感到吃不消，通路廠將意見反映給供應商，得到的答覆是「

如果覺得成本無法負荷，可以少買，公司也可以少生產一些。」

燁聯公司主管表示，鎳及不銹鋼價格大漲，公司擔心下游無法承受

，今年來已吸收不少原料成本，因而造成獲利不同去年同期。

千興主管表示，鎳價帶動全球不銹鋼行情大漲，燁聯唐榮等煉鋼廠

是有漲價條件，千興等單軋廠受熱軋原料成本牽動，只有跟著調高

冷軋不銹鋼捲售價，確實幅度過兩天會宣布。新鋼主管表示，生產

廠商漲價，通路廠只有跟著賣貴一點，流通價上漲是無法避免的結果。

燁聯（９９５７）六月調漲價格後，二十五日公布的九月價格，小鋼

胚及熱、冷軋鋼捲均再創下單月最大漲幅，下游廠商表示，雖可理解

因原料成本漲太兇，但是也怕不鏽鋼價過高將讓下游需求轉而尋找可

替代材料，漲價對廠商是吉是凶恐怕仍沒有定數。

燁聯自結上半年稅前盈餘二十六億元，較去年同期的三十億元衰退十

三％，每股稅前盈餘為一．八元，對於調漲價對後市的獲利影響，該

公司表示，當然是為反應成本，不過，由於不鏽鋼價已漲太多，為恐

下游無法承受，該公司今年來吸收不少原料成本，因此上半年獲利才

未見成長，雖然單月鋼價漲幅創新高，但下半年仍不見得優於上半年。

對於不鏽鋼價不斷飆高，下游不鏽鋼業者對鋼價上漲喜悅也逐月遞減

中，甚至有較為悲觀的不鏽鋼業者表示，現在當然仍可反應多數原料

上漲成本，但是由直接反應市場情況的業務人員陸續反應，在不鏽鋼

價飆高之後，近一、二個月下游的需求的簡直冷的嚇人，目前不鏽鋼

需求仍以民生用品為大宗，而據市場人員回報，工業及建材類需求不

少廠商乾脆更換可替代材料，因此，業者也擔心，價格若沒有適時回

穩，恐將嚇跑不少訂單。

近期台股重挫，上市櫃公司多以執行庫藏股守住股價表現，不過，國

內第二大鋼鐵集團義聯鋼鐵，旗下的燁輝（２０２３）及燁聯（９９

５７）今年來就互相買進公司持股，昨日燁聯再公告將再買進燁輝四

萬張持股，該公司指出，燁輝目前每股淨值約十八元，今年獲利表現

也較去年成長，股價明顯低估，並且長線投資價值，因此才會公告買

進。

燁聯在今年八月十一日至二十一日已經買進燁輝持股一萬二千五百九

十六張，買進金額共計一億五千四百餘萬元，但該公司董事長二十三

日通過將再買進燁輝持股。

燁聯此次預計買進燁輝四萬張，每股買進金額預計在十二．五元以下

，合計買進金額將在五億元以內，台股表現不佳之際，源出同門的四

萬張買盤隨時出手，預料確實可穩定燁輝近期股價表現。

此外，燁聯今年第二季股價表現不佳，股價約在七元至八元之間震盪

，燁輝指出，燁聯目前每股淨值仍有十四元以上，加上市場法人多估

計該公司今年每股稅前盈餘應有三．五元至四元表現，在股價明顯偏

低之下，燁輝亦認為燁聯股價長線價值浮現，今年第二季董事會也通

過買進燁聯二萬七千張，不過，由於興櫃股票流通性較差，到目前為

止，燁輝買進張數仍未滿三千張。

燁聯自結上半年稅前盈餘二十六億元，較去年同期的三十億元衰退十

三％，每股稅前盈餘為一．八元，主要由於今年上半年鎳價漲勢過急

，且漲幅太大，燁聯為國內最大的不鏽鋼上游廠，但仍不及反應原料

成本，預料第三季之後，燁聯情況將漸入佳境，此外，在鎳價持續上

漲之下，該公司預估九月不鏽鋼價仍將是上漲走勢。

面對國際鎳價狂漲，導致不銹鋼市場面臨能否維持榮景的嚴峻考驗，

加上大陸碳鋼冷、熱軋鋼材價格近來有下滑的趨勢，對於後市前景，

備受鋼鐵業界的嚴重關切。對此，義聯集團董事長林義守認為，不銹

鋼後市如何，全繫於未來鎳價的走勢。另外，他指出，大陸碳鋼熱軋

流通市場有回跌現象，顯然對第四季市場發展不利，但預期在亞洲各

大高爐廠在護盤心切下，後市鋼價下跌的機會應該不大。至於明年的

景氣，林義守輕歎搖頭：「能跟今年一樣，就算不差了。」以下是林

義守的專訪紀要：

問：最近大陸不銹鋼市場需求狀況如何？大陸各主要鋼廠是否有協調

燁聯配合減產措施？

答：大陸目前不銹鋼品需求情況，仍然維持熱絡，今年仍有至少成長

一○％的局面，只是因為國際鎳價在基金炒作因素下，價格漲得有點

離譜，為了給予反制，讓上、下游市場維持健康的產銷秩序，該公司

有必要適度的減產因應。同時藉由該措施，可減少供給面，來調節市

場多餘的產品，將有助於後市的發展，這是很自然的反應，也必須採

取的策略。

問：你認為國際鎳價的高點在那裡？不銹鋼後市是否還有上漲的空間？

答：國際鎳價的高點，實在很難預測，事實上，一萬美元，就已算高

點了，何況現在已經漲至二萬八千多美元，造成上、下游廠商原料成

本劇增，太不合乎情理，以致嚴重壓縮廠商的獲利能力。以八月份冷

、熱軋不銹鋼產品價格，係以國際鎳原料月均價二萬六千五百元作基

準，若鎳價月底前仍維持在二萬八千多元，在原料成本壓力下，不排

除再繼續調漲九月份鋼價。

問：盛傳大陸官方近期內要祭出調降出口鋼材退稅措施，由一一％降

至八％，你的看法如何？

答：我認為這對市場的發展是正面的，顯然大陸市場還有需求，大陸

官方為了照顧內銷市場，才會想祭出這個策略，不然它就繼續維持開

放外銷罷了。相對的，將因大陸減少出口，有助於台灣業者增加出口

量。

問：你對第四季鋼鐵市場前景看法？

答：若以不銹鋼品而言，主要關鍵仍在於國際鎳價，若鎳價維持合理

的價位，對不銹鋼後市就有幫助，反之，若鎳價持續攀升，就會不利

於後市的發展，因此後市是否衝擊下游市場，造成需求萎縮，有待觀

察。

至於碳鋼市場前景，以目前大陸熱軋鋼材流通價格，每公噸有下跌三

百元人民幣情況，第四季鋼價要持續上漲的空間有限，且照理要跟著

下跌一些，但隨著第四季是傳統鋼鐵旺季，加上亞洲各大高爐廠皆有

產業合作的共識，在護盤心切下，預期鋼價下跌的空間不大。

問：你對明年度經濟和鋼鐵景氣的看法？

答：我認為要好到那裡，恐怕有困難，主要係鋼鐵原物料包括鎳、鐵

礦、銅及鋁礦等，近來都呈現倍數上漲，以鎳而言，五至六年前，每

公噸僅有三千八百美元，近期內已躍漲至二萬八千多美元，幾乎上漲

了七倍之多，加上油價、電價跟著上揚，其他物價也是如此，惟一般

大眾的薪資卻沒有跟著調整，在荷包縮水，與需求及消費沒有跟著增

加之下，我認為明年經濟景氣和鋼鐵景氣，要好到那裡去，恐怕有困

難，能夠維持今年水準，就很好了。

義聯集團在大陸投資佈局，今年第三季起邁入豐收期。其中旗下燁聯

鋼鐵公司轉投資廣州聯眾一貫作業不銹鋼廠的主力產品熱軋廠，將於

八月十日起正式量產，初期年產量一百萬公噸，加上燁輝位於江蘇欣

瑞廠，今年也進入大量產銷階段，可望提高對集團營收的貢獻度。

林義守指出，欣瑞第三條鍍鋅鋼板生產線，目前加緊施工之中，可望

於明年底前投產，屆時三條生產線合計的年產能可達到一百萬公噸，

總投資額約二億七千萬美元。

其中，燁聯在廣州黃埔經濟特區設立的一貫作業不銹鋼廠，主要包括

電爐煉鋼廠、軋鋼廠、兩條冷軋線及一條熱軋線，總投資額達七．九

億元，將於今年底前全部竣工投產，初期鋼胚和熱軋年產量一百萬公

噸，未來第二期工程將擴充至二百萬公噸。

聯眾除熱軋線外，其兩條冷軋線八月份起將全部投產，年產量為六十

萬公噸左右，主要生產冷軋不銹鋼品。

據市場法人粗估，累計義？集團今年度營收可望達到一千六百億至一

千七百億元，較去年度成長三○％至四○％之間。

遠東集團正式跨足不銹鋼產業，其承接經營的遠龍不銹鋼廠，最快八

月份起量產，初期並以內銷市場為主，將直接衝擊燁聯、唐榮及東盟

等多家廠商的冷軋亮面不銹鋼（ＢＡ）產品市場。對此，燁聯鋼鐵公

司董事長林義守表示，歡迎遠龍加入市場競爭行列，因該公司本身擁

有穩定的料源，且有穩定的客戶，不怕競爭。

於高雄市小港臨海工業區的遠龍不銹鋼廠，前身為長銘實業公司，因

八年前經營不善，被迫關門迄今，並由最大債權銀行遠東集團取得經

營權。

據了解，遠東集團董事長徐旭東去年底，曾利用集團員工幹部赴南部

舉辦年終聚會活動時，抽空赴遠龍公司視察廠區生產線情況，經過半

年的整修後目前已告一段落，預計該廠最快八月份起可加入營運。

遠龍投入市場營運後，將對目前生產同型產品的燁聯、唐榮及東盟等

多家公司市場，構成威脅。

對此，林義守指出，該公司目前生產冷軋亮面不銹鋼品，單月產量約

五千公噸，市場分佈內、外銷皆有，因該公司擁有穩定的料源，且客

戶穩定，因此該公司不怕競爭。

唐榮則表示，該公司目前冷軋亮面不銹鋼產品單月產量約五千公噸，

擁有穩定的客源，預期對該公司的影響有限。

台灣不銹鋼大廠燁聯 (9957)、唐榮(2035)為反映原料鎳價高漲，8月

新盤價連袂調漲，漲幅為今年最高，另外，為配合國際大廠減產，

兩家廠商從8月起也連袂減少兩成接單和生產。在不銹鋼廠商持續調

漲報價下，相關廠商第三季獲利可期，千興(2025)、大成鋼(2027)、

允強(2034)後市業績看俏。

國際鎳價走勢看回不回，6月份均價每噸約2.1萬美元，7月已至2.6萬

美元，單月價格漲幅超過三成，鋼廠成本壓力大增，導致8月報價出

現大漲。雖燁聯、唐榮大舉調漲，但仍未全數反映鎳價成本，不銹

鋼中下游廠商表示，由於市場需求不弱，預料應可順利反映上漲成

本，對第三、四季市況相當樂觀。

以國內不銹鋼廠商來看，大成鋼6月稅前盈餘2.52億元，創下歷史新

高紀錄，每股稅前盈餘0.73元；累計前6月稅前盈餘8.01億元，每股

稅前盈餘約2.31元。允強6月份稅前淨利1.41億元，累計上半年稅前

淨利4.54億元，每股稅前盈餘約3.04元，每股獲利居不銹鋼廠商之

冠。法人預估，大成鋼及允強今年每股獲利挑戰4-5元，表現優於

預期。

燁聯（９９５７）昨日公布八月盤價，大宗的熱軋及冷軋鋼每公噸大

漲一萬二千五百元，漲幅約達一三．五％；不過，該公司及下游廠商

表示，七月全球鎳價飆漲，雖然燁聯價格大舉調漲，但仍未全數反映

鎳價上漲成本，大成鋼（２０２７）也表示，不鏽鋼下游需求不弱，

預料應可順利反映上漲成本，多數廠商對不鏽鋼三、四季市況相當樂

觀。

鎳價走勢看回不回，不鏽鋼業者表示，單月不鏽鋼報價和上月的鎳平

均價格直接相關，六月份鎳平均單價為每公噸二萬美元，七月至目前

為止，每公噸均價已來到二萬六千六百美元，單月價格漲幅高達三三

％，因此，國內不鏽鋼上游鋼材八月報價出現大漲。

燁聯表示，全球不銹鋼市場在需求增加及原料成本上漲雙影響下，市

場行情持續上揚，鋼廠成本壓力也因鎳價大幅飆升而大增，因此，在

吸收部份原料大漲的成本之後，燁聯仍大幅調升下月價格。

其中，大宗規格的熱軋及冷軋鋼捲及鋼板每公噸均上漲一萬二千五百

元，換算美元，每公噸約上漲三百九十美元，以目前該公司實際出貨

價每公噸約二千八百八十美元計算，單月價格漲幅約在一三．五四％

，調漲之後，熱軋每公噸新價為三千二百七十美元，冷軋每公噸則為

三千四百七十美元。

燁聯自結六月稅前盈餘約六億元，上半年稅前盈餘二十六億元，較去

年同期的三十億元衰退一三％，每股稅前盈餘一．八元。

今年來不鏽鋼價持續上揚，燁聯為國內最大上游廠，業績反而未能即

時反應上揚，主要由於鎳價漲勢過急，即使逐月調升仍不及反應原料

上升成本，不過，該公司表示，下半年鎳價持穩之後，獲利情況有機

會較去年成長。

燁聯、唐榮昨（27）日開出8月不銹鋼新盤，內銷價最高每公噸上

漲1.6萬元、外銷價每公噸上漲450美元，漲幅之大歷年罕見，燁聯

並減量20%供貨。二大不銹鋼的漲價行動，凸顯不銹鋼市場供需緊

繃，有助允強（2034 ）、千興（2025）等不銹鋼廠營收看俏。

燁聯表示，全球不銹鋼市場在需求增加及原料成本上漲雙重影響下

，市場行情持續上揚，鋼廠成本壓力也因鎳價大幅飆升而大增，燁

聯吸收部分原料成本後適度反應，8月新盤價內銷不銹鋼小鋼胚每

公噸上漲1.6萬元，316L熱、冷軋鋼捲上漲1.5萬元，304 熱、冷軋鋼

捲調漲1.25萬元。430熱、冷軋每公噸調漲2,000元；外銷部分熱、

冷軋鋼捲調漲每公噸350美元至450美元。唐榮不銹鋼調漲與此相當

，內銷上漲1.25萬元，外銷調高290美元。

另熱軋受歲修影響減量，燁聯近期將減少10%至20%接單，唐榮減量

幅度約為10%。

唐榮表示，國際鎳價居高不下，倫敦金屬交易所行情顯示，7月鎳的

均價每公噸高達2.6萬美元，全球不銹鋼廠大幅度漲價。美國阿勒格

尼公司和AK鋼鐵公司也調漲8月不銹鋼價格，漲幅約為6%。南韓浦

項鋼鐵8月不銹鋼新價每公噸也上漲315美元，漲幅8%到9%。

貿易商說，自今年初以來，美國地區不銹鋼基價幾乎每個月都在上

漲，市場曾經擔心不斷漲價，可能會迫使用戶轉向其他材料，造成

不銹鋼需求減低，價格回跌，但目前為止，這種情況並沒有發生，

不銹鋼價還是續漲。

由於行情持續翻新高，燁聯8月新盤也大幅調升。據指出，燁聯8月

新價漲幅原先預估每公噸上漲1萬元，但昨天開出後漲幅在1.25萬元

至1.6萬元間，主要還是受到浦項大調不銹鋼價影響。

受鎳價飆漲衝擊，目前市場觀望氣氛濃厚，不銹鋼流通交易鈍化，

買賣雙方都不敢輕易成交。

鎳價帶動不銹鋼行情飆漲，台灣不銹鋼庫季也降至歷史低點，預期

27日開盤的唐榮及燁聯，將再調漲售價，但台灣鋼筋售價卻因銷路

受阻，廠商被迫降價，消化庫存。

國際鎳價迭創新高，近期英國倫敦交易所鎳現貨每公噸再創2.67萬

美元的高價，較6月中低點上漲超過四成。鎳價上揚，關鍵是庫存

銳減及廠商抑制減產，不久前，日本日新公司對外宣示，8月接單

、排定10月交貨的不銹鋼薄板，每公噸調高4萬日圓（約合348美元

）。

南韓浦項鋼鐵也決定自明（26）日起，不銹鋼冷、熱軋鋼捲漲價9%

至10%，每公噸上漲金額也超過300美元；大陸不銹鋼流通行情，也

出現每公噸上漲人民幣3,000元的以上，漲幅逾10%。

國內盤商表示，這波鎳價狂飆，造成上游煉鋼廠、中間的單軋、裁

剪廠商，到下游製管、家具等業者，幾乎都不敢擺放太多庫存，台

灣不銹鋼總庫存幾乎降到歷史低點，有些廠商買貨，可能要等一、

二個月才能交貨。

盤商指出，市場高度缺貨，預期燁聯、唐榮8月不銹鋼售價，每公噸

上漲金額估計達到1萬元以上，價格將竄升到歷史高峰。