燁聯鋼鐵公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

不鏽鋼線材廠燁興（２００７）去年下半年開始積極調整營運體質，

先是減資約四成，近日再辦理私募，預計募集二十億元資金，同為義

聯集團旗下的燁輝（２０２３）及燁聯（９９５７）均參與此次私募

案，在多項營運策略及公司體質調整之後，該公司董事長劉憲同對今

年燁興轉虧為盈相當樂觀。

燁興日前宣佈該公司將進行減資，減資金額高達二十五億八千八百餘

萬元，減資幅度四○．四四％，預計減資後資本額為三十八億一千一

百餘萬元。

此外，燁興近日也辦理私募案，同為義聯集團的燁輝及燁聯將參與此

次私募。其中，燁輝將以每股五．七元價格，參加一億六千七百九十

餘萬股，投資金額為九億五千七百餘萬元。燁聯參與此次燁興私募的

數量及金額均和燁輝相同。

燁興估計，未來在私募資金挹注之後，將償還銀行借款，估計每年可

以減少的利息支出至少在七千萬元至一億四千萬元之間，將大為有利

今年損益由虧轉盈。

燁興表示，去年全球不鏽鋼市況大好，國內不鏽鋼廠幾乎全面性的年

獲利創下歷史新高水準，但燁興因受限營運資金不足，且營運規模也

仍未達經濟規模，所以，全年營運未能獲利反而出現虧損。

不過，該公司去年即針對目前營運困境提出改善，除了公司瘦身之外

，在資金挹注之後，未來尚未開出的產能應可逐步開出，並逐月擴大

營運規模，毛利率也可望有明顯的增加。

該公司主管表示，在先進國家使用不鏽鋼數量逐年增加，且新興國家

在經濟情況好轉之後，許多建築及家電用品也不斷改以不鏽鋼為主，

因此，該公司仍看好今年不鏽鋼市場。

義?集團正式啟動大華北投資計畫。由燁輝、燁茂及燁聯香港代理商

偉順貿易公司共同出資四千萬美元，在天津市設立的「天津聯發精密

鋼鐵公司」，剛動工建廠，目前正進行打樁工程，預定今年底前完工

投產，初期鎖定不銹鋼和鍍鋅鋼板的裁剪業務。至於未來第二期擴建

計畫，不排除設立冷軋不銹鋼廠。

義?集團在大陸廣州和江蘇常熟陸續完成聯眾不銹鋼廠和燁輝（中國

）廠建廠工作後，該集團董事長林義守為展現行銷全中國的決心，近

來積極在大陸地區佈建行銷通路，為聯眾和燁輝（中國）廠的產品，

尋找出路。

該集團為幫忙兩家大陸公司的產品順利銷往大華北地區，最近由燁輝

、燁茂及香港代理商偉順貿易公司，共同斥資四千萬美元，折合新台

幣近十三億元，各持股三三％左右，在天津市成立了「天津聯發精密

鋼鐵公司」，並由燁聯副總經理曾容青協助推動。

義?指出，這項投資計畫，已正式啟動，雖然此時剛好遇到大陸華北

地區天寒地凍，但還不致影響目前正進行的打樁工程，且預料隨著農

曆春節過後，天氣逐漸春暖花開，將有助於加速推動這項工程計畫，

預期年底前可望完成建廠工作。

義?表示，該投資計畫初期以鋼品裁剪業務為主，主要係裁剪聯眾供

應的不銹鋼品和燁輝（中國）廠供應的鍍鋅鋼板等，年產量為三十萬

公噸。至於未來第二期擴建計畫，則不排除再增設冷軋不銹鋼廠等。

反應原料成本，唐榮（2035）、燁聯（9957）昨（29）日宣布調高

下月不銹鋼產品售價，熱、冷軋及小鋼胚產品內銷每公噸調高4,000

元至6,000 元，外銷每公噸調高120美元至200美元，漲幅在4%至5%

之間，漲幅之大出乎各界意料，唐榮公司還宣布將打七折供料。

一般而言，農曆年期間內需較弱，不銹鋼即使漲價，多半也是小漲

，今年農曆年假期長達九天，不銹鋼卻大漲，情況頗不尋常。鋼鐵

業人士說，主因是鎳為不銹鋼的生產原料，原料上漲，下游業者不

得不反應成本調高報價。

由於鎳報價已直逼每公噸四萬美元的行情，上周南韓浦項鋼鐵領先

亞洲鋼廠宣布下月1日起調高不銹鋼售價每公噸20萬韓元，這項消息

不只刺激國內不銹鋼價格上漲，也帶動彰源（2030）、新鋼（2032

）等指標股大漲，今年股價漲幅都已超過兩成。

唐榮董事長吳豐盛表示，鎳價漲太多了，生產廠商必須適度反映成

本，維護合理的生產利潤。

燁聯總經理郭中起指出，去年底鎳期貨、現貨價每公噸約3.3萬美元

，目前報價已來到每公噸約3.8萬美元，漲幅超過15%，和成本比較

，不銹鋼品售價漲幅還明顯不足。

新鋼顧問吳信雄表示，國內不銹鋼相關廠商幾乎都沒有原料、成品

庫存，生產廠商及通路商的漲價計畫，應該不會遭遇任何阻力。

千興（2025）業務部門主管表示，煉鋼廠的漲價決定，單軋廠可以

理解，也只有追隨的份，千興會反映成本，調高冷軋不銹鋼售價。

吳信雄表示，不銹鋼市場行情每公噸售價逾10萬元後，從上游、中

游到下游廠商唯恐行情反轉，嚴格控制存貨數量，市面上始終處在

低庫存狀態，加上鎳礦開採愈來愈困難，價格不但未見回檔，反而

愈走愈高，不斷拉升不銹鋼生產成本，短期內國際不銹鋼行情並無

回檔跡象。

近兩年價格漲勢凌厲的銅、鋁等非鐵金屬行情，因部分投機基金退

場，近來出現回檔走勢，唯獨鎳價在市場需求支撐下未見回跌。上

周，英國倫敦金屬交易所三個月期鎳還創下每公噸3.8萬美元以上的

歷史新高記錄，現貨價更衝高到每公噸4萬美元以上。

國際鎳價狂飆，每公噸現貨價站上四萬美元關卡，自今年元旦以來，

平均漲幅高達二八％，再創歷史新高點，卻對全球不銹鋼廠帶來極大

的原料壓力，為此，亞洲大廠韓國浦項鋼廠昨（廿四）日率先喊漲，

調漲二月份產品價格，每公噸調漲二十萬元韓圜，約新台幣七千元外

，國內燁聯和唐榮等上游大廠，也醞釀調漲下個月產品價格，且初步

決定，每公噸至少調漲一百八十美元，折合新台幣近六千元，但一切

須待下週一（廿九日）召開的二月份內、外銷盤價會議討論後，才能

夠拍板定案。

惟，下游新鋼、允強等多家廠商則認為，二月份恰逢農曆春節，期間

工廠跟著停工，勢必影響整體產品供需，盼上游二月份盤價能維持平

盤，讓下游有緩衝和喘息的機會，否則若持續調漲價格，恐怕對現在

萎縮的市場，只有雪上加霜，甚至一些下游加工廠在無法轉嫁成本下

，可能會「吃不消」，被迫提前關門。

不銹鋼業者指出，國際鎳價近日來直線上漲的主要原因，包括鎳原料

仍然呈現供不應求情況外，也瑞士位於加拿大的Ｘｓｔｒａｔａ鎳廠

，因爆發勞資爭議，正醞釀月底罷工，導致國際鎳原料供貨吃緊，加

上目前倫敦ＬＭＥ的庫存量降至歷史新低，只剩下一千多公噸，造成

國際鎳價狂漲。

據瞭解，國際鎳價目前每公噸來到四萬餘美元，平均月均價約三萬五

千三百九十九美元，較上個月增加八百多美元，若月底前鎳價走勢維

持不變，月均價勢必往上攀升，將帶給上游鋼廠極大的原料壓力，預

料上、下游鋼廠勢必會跟著調漲二月份內、外銷盤價來因應。

義聯集團的兩岸不銹鋼品建廠布局，即將大功告成。義聯集團董事長

林義守指出，燁聯斥資七．九億美元，在大陸廣州興建的聯眾一貫作

業不銹鋼廠，包括冷、熱軋廠及煉鋼廠，都相繼完成，其中鋼胚年產

量一百萬公噸的煉鋼廠，可望較規劃進度提早一個月，將於二月八日

展開試車營運，屆時兩岸煉鋼量合計達到二百萬公噸，不僅超越大陸

寶鋼不銹鋼和日本新日鐵住金不銹鋼，全球排名由第九擠進第七位，

尤其大陸廠採用新型熱軋設備，未來一年最高產量可達三百萬公噸，

將成為燁聯的「金雞母」。

林義守並指出，該集團去年營收達到新台幣一千九百多億元，在煉鋼

廠加入營運後，將使鋼胚料源更加穩定，預期今年集團全年營收可望

首度突破新台幣二千億元。

燁聯現有不銹鋼產量一百萬公噸，自九十三年起積極展開兩岸布局工

作，並斥資七．九億美元，在大陸廣州經濟特區興建一貫作業不銹鋼

廠，且從下游的冷軋廠建起，再建熱軋廠和煉鋼廠，依照規劃的工程

進度係在九十六年三月份左右完成建廠。

最近剛自大陸視察工廠返國的林義守表示，除年產量四十五萬公噸左

右的二條冷軋線，早已順利完工外，熱軋廠也於去年底完工試車，且

生產相當正常，另外上游的煉鋼廠，也即將完工，將於二月八日起展

開試車營運，規劃鋼胚年產量與台灣廠規模一樣，為一百萬公噸。

林義守表示，大陸聯眾煉鋼廠加入營運後，除供應本身冷、熱軋廠所

需原料外，也計畫優先供應大陸市場，同時因兩岸不銹鋼品組合更加

完整，而可相互調配，達到「前可攻、退可守」，行銷全球市場的目

標。

義聯集團旗下本業包括燁聯、燁輝、燁興及大陸聯眾廠等，去年營收

達到一千九百多億元，其中燁聯就達到九百三十二億元，且稅前獲利

達到八十億元左右，皆創歷史新高，今年則在聯眾煉鋼廠加入營運後

，全年營收可望突破二千億元。

隨著大陸聯眾一貫作業不銹鋼廠將完成建廠，燁聯董事長林義守透露

，該公司正規劃再興建一座年產四十至五十萬公噸的冷軋不銹鋼廠，

預計投資額在四億多美元，相當於新台幣至少一百三十億元，至於興

建地點，可能在大陸，也不排除在大陸以外的地區，該投資案，可望

在今年底前拍板定案，他並邀請有業務往來的中下游客戶參與投資，

以創造雙贏目標。

對於該投資案，林義守指出，目前若按照不銹鋼上、下游市場的供需

狀況，冷軋不銹鋼品包括亮面產品，仍有發展的空間，且前景相當看

好，因此該公司正在規劃興建另一座冷軋不銹鋼廠。

燁聯目前的冷軋不銹鋼產量，為四十五萬公噸，如加上大陸聯眾不銹

鋼廠的冷軋產量四十五萬公噸，合計達到九十萬公噸左右，且除以銷

市場為主外，並行銷大陸、東南亞、歐美及中東等地市場。

隨著大陸聯眾鋼廠建廠，即將進入尾聲，林義守仍不放棄擴充版圖的

雄心壯志，他透露，該公司繼聯眾廠二條冷軋不銹鋼產線後，正規劃

再興建一座四十萬至五十萬公噸的冷軋產線，預計投資額需要四億多

美元，該投資案最快年底前定案，並展開建廠工作，至於投資地點，

可能選在大陸，但也不排除在大陸以外的地區。

燁聯兩岸佈局完成，成了外資眼中的標的？據了解，由於燁聯是全球

同時在台灣和大陸擁有一貫化作業不鏽鋼的鋼廠，日前，某歐系鋼廠

表達有意和燁聯策略聯盟訊息，同時也有意買下燁聯子公司所持有約

一成燁聯股票。對於此事，董事長林義守說，雙方還沒坐下來協商過

，但對方的確釋出這樣的訊。由此訊息可魁，燁聯因為佈局完成，讓

公司的價值提升，也成了外資眼中的購併對象。

國內鎳價重新站回上升軌跡，上週一度刷新紀錄，隨著鎳價上漲，意

味著不鏽鋼價格有機會水漲船高。而這波，促使國際鎳價上漲的「元

兇」是中國大陸，由於二○○八年奧運的體運場進入最後的裝飾階段

，此外，大陸不鏽鋼平均消費量在二○○五年達四．四公斤，與台灣

、日韓等國的十五公斤相比，仍有相當大的差距，光是靠大陸需求推

升，足以讓不鏽鋼價格截至上半年，還會維持在高檔。因此，相關個

股如燁聯、大成剛、允強等公司，今年獲利仍有佳績可期。

全球非鐵金屬交易量最大的英國倫敦金屬交易所（LME）期、現貨，

鎳價單日大漲逾5%，每公噸都超過3.5萬美元，再創新高價紀錄，讓

燁聯（9957）、大成鋼（2027）、允強（2034）等生產、通路廠商，

中長期營運看好。

鎳全球供需情勢持續緊繃，過去對鎳價走勢持保守態度的加拿大皇

家銀行資本市場（RBC Capital Markets）分析師，已大幅調高對今後

四年鎳價的預測，其中對今年鎳均價的預估由每磅（約0.453公斤）

10美元調高至12.5美元，增幅25.5%，明年鎳均價預估維持每磅12.5

美元，更較原預估6美元大幅調高108%；情況到2009年以後才會漸

有改善。

分析師指出，全球鎳價大漲，主要是因全球兩大鎳生產商巴西淡水

河谷（Cia. Vale do Rio Doce；CVRD）及澳洲必和必拓（BHP Billiton

）相繼宣布新增能將延後開出，且LME庫存銳減，引發市場恐慌。

淡水河谷日前表示，年產量6萬噸的產能將延後至2008年年底開出；

必和必拓也表示，澳大利亞鎳產能產出時間將往後遞延三個月至2008

年首季。

貿易商表示，近幾年鎳供應持續吃緊，今年度鎳合約價格較去年度

暴漲近50%，兩大礦商新產能延後開出的消息，引發買家搶購，17日

，LME鎳庫存下降至5,316公噸低點，相當於去年全球用量135萬公噸

至137萬公噸的1.5天，鎳價上漲是可預見的結果。

2006年，國際鎳價大漲1.5倍，市場出現居高思危論調，部分分析師

甚至認為今年行情可能崩跌，其中包括RBC研究團隊在內。

形勢比人強，由RBC分析師H.Fraser Philips及Adam Schatzker 具名的

最新研究報告，指2009年前全球鎳供需情勢不會改善，調高未來四

年的鎳價預測，除今、明兩年的鎳均價維持每磅12.5美元的高檔外

，2009年的價格預測也由原來的每磅5美元調高到10美元、2010年

則由4美元調高至6美元。

全球鎳礦蘊藏量雖無匱乏問題，但開採價值較高的硫化礦已被大規

模開發運用，而紅土礦開採受限於資金及技術問題導致開採進度落

後預期，金屬分析師已修正對未來鎳價走勢的看法，國際不銹鋼產

業獲原料支撐，中長期看好，以不銹鋼為主要營業範圍的燁聯、大

成鋼、允強、新鋼（2032）、唐榮（2035）等廠商營運持續看好。

不鏽鋼上游廠燁聯在海峽兩岸展開投資，已讓唐榮、華新等競爭對手

神經緊繃。燁聯百分百轉投資的廣州聯眾百萬噸及電爐預定2月投產

，昨（4）日又決定斥資4.3億元購地，將投入30餘億元在高雄岡山增

建第三支電爐。

未來燁聯與廣州聯眾結合後，義聯集團將成全球第五大不鏽鋼集團，

國際競爭力大增，同為不鏽鋼上游的唐榮及華新麗華，營運壓力明顯

升高。

唐榮、華新都面臨一貫化深度不夠的問題，無法自行軋延熱軋產品，

目前只好委託中鋼等代軋，以致生產成本大增，產能也無法擴張。兩

家廠電爐目前年產能各約25萬公噸，燁聯增加產能後，兩家公司的市

場會被壓縮，競爭態勢可能大幅改觀。

燁聯集團去年業績爭氣，集團營收可達一九○○億元，獲利也超過百

億元，可惜施下個股股價表現不一。燁聯集團掛牌個股去年成績出爐

，其中燁聯表現最優，每股稅前盈餘五．七元，燁輝約一．八元，燁

興營運還在調整中，繼續出現虧損，整體來說，在燁聯全力拉抬下，

去年集團繳出不錯的成績單。今年預計集團營收可望超過二千億元，

繼續刷新紀錄。

去年，因鋼品價格表現不錯，特別是不鏽鋼前景與價格持續看好，因

此燁聯營運表現最佳。該公司去年營收約九三二億元，稅前盈餘八○

億苀，其中六億元來自轉投資的大陸聯眾鋼鐵貢獻，每股稅前盈餘五

．七元，刷新紀錄。

以燁聯去年營收推估，若不鏽鋼價格持續調漲，今年營收有機會突破

千億元，成為鋼鐵股中，繼中鋼之後，第二家年度營收超過千億元的

公司。

而隨著大陸聯眾鋼鐵營運漸入佳境，以及煉鋼電爐即將在今年第一季

開始運轉，燁聯開始進行未來兩座不鏽鋼廠市場區隔，台灣廠將以生

產利潤較高的不鏽鋼薄板為主，大陸廠則以生產厚板為主。因此，台

灣廠決定投資三○億元設立第三條不鏽鋼冷軋生產線，年產量約二○

萬噸，預計二○○八年年中開始運轉。

目前，燁聯不鏽鋼煉鋼年產量一百萬噸，熱軋鋼捲年產量約八○萬噸

，冷軋鋼捲年產量僅四○萬噸，為了讓產品更有效發揮，決定增設冷

軋鋼捲生產線，屆時年產量可提高到六○萬噸，附加價值可望進一步

提高。

去年，燁聯是集團中獲利表現最好的公司，今年在預期不鏽鋼價格仍

居高不下時，有機會繼續蟬聯集團每股獲利冠軍寶座。

不銹鋼需求強勁，鎳價持續走高，台灣不銹鋼產業龍頭燁聯（9957

）昨（26）日宣布調高明年元月不銹鋼產品售價，熱、冷軋及小鋼

胚產品內銷價每公噸調高3,000元至6,000元，外銷每公噸調高100美

元到120美元，漲幅在2.1%到4.3%。

燁聯率先漲價後，預料唐榮（2035）今（27）日也將跟進以高盤開

出；千興（2025）、新鋼（2032）等單軋、裁剪廠商表示會跟進調

高售價；不銹鋼市場吹起連鎖漲風。

資深鋼鐵人表示，不銹鋼市場行情每公噸逾10萬元後，上游、中游

到下游廠商唯恐行情反轉，嚴格控制存貨數量，市場庫存水位低，

加上鎳礦開採愈來愈困難，價格不但未見回檔，反而愈走愈高，看

來，短期內不銹鋼市場行情不會有回檔疑慮，燁聯、唐榮、千興、

新鋼、大成鋼（2027）、彰源（2030）、允強（2034）等相關廠商

營運順暢的情勢，可望延續到明年上半年。

近兩年價格漲勢凌厲的銅、鋁等非鐵金屬行情，因部分投機基金退

場，近來出現回檔走勢，唯獨鎳價因需求強勁，不但未見回跌，日

前還創下每公噸3.4萬美元以上的歷史新高紀錄。

鎳是生產300系不銹鋼的主要原料，鎳價持續攀高，不銹鋼煉製成本

上升，燁聯昨天率先決定明年元月起調高各項不銹鋼產品售價；內

銷價，300系熱、冷軋不銹鋼捲每公噸調漲3,000元；316L附價調漲

2,000元；不銹鋼小鋼胚調漲4,000元到6,000元；400系（原料為鉻）

熱、冷軋不銹鋼捲則維持平盤；外銷部分，各項熱、冷軋不銹鋼種

每公噸調漲100美元到120美元。

燁聯表示，最近英國倫敦金交易所鎳價走勢震盪幅度雖然擴大，但

仍處於歷史高檔，顯示不銹鋼需求仍強勁，經考量市場狀況 ，決定

適度反映部分成本。

千興董事葉碩堂表示，煉鋼廠決定漲價，單軋廠只有跟進的份，千

興也會反映成本，調高明年元月冷軋不銹鋼售價，每公噸上漲3,000

元。

新鋼主管表示，從鎳價走勢來看，廠商調高熱、冷軋不銹鋼售價每

公噸3,000元的幅度，尚稱合理，通路商可以接受，也會將成本反映

到售價方面。

新鋼主管指出，需求熱絡，國際不銹鋼價格維持在高檔，國內不銹

鋼相關廠商幾乎都沒有原料、成品庫存，生產廠商及通路商的漲價

計畫，應該不會遭遇任何阻力，而且，從各種跡象來看，國際不銹

鋼行情短期內不會出現重大變化，市場仍將處於驚驚漲局面，甚至

可能旺到明年中。

不銹鋼價繼續上漲，將有利燁聯、唐榮、千興、大成鋼、新鋼、彰

源、允強等上市櫃公司營收及獲利持續提升，這些廠商明年上半年

業績仍持續看好。

國內不銹鋼龍頭大廠燁聯鋼鐵公司昨（廿六）日超乎市場預期，調漲

明年元月份內、外銷不銹鋼品價格，除不含鎳成份的四百系列產品維

持平盤外，其餘系列的冷、熱軋不銹鋼捲內銷價，每公噸上漲二千元

至三千元，外銷價部份，則每公噸上漲一百至一百二十美元，尤其不

銹鋼小鋼胚每公噸更上調四千至六千元，平均漲幅超過一．四七％至

二．○九％。此舉，預料將於今（廿七）日開盤的唐榮公司，跟進調

漲價格的機會頗大。

對此，燁聯董事長林義守昨晚表示，「主要係為了反映國際鎳原料價

格突然回升，帶來的成本激增，才會決定調漲產品價格」。

而下游廠商獲悉後，卻是一片譁然，包括新鋼和允強等業者一致表示

，燁聯該漲價動作，超出預期，雖是反映成本，但也得視市場需求，

不過既然已開漲盤，會儘可能反映出去。

據瞭解，雖然目前內銷市場供需不如預期，但燁聯指出，全球不銹鋼

市場仍延續之前的強勁走勢，鎳原料價格再創新高，明顯反應市場對

不銹鋼的需求熱絡，因而再度墊高上游鋼廠的成本，有必要適度調漲

產品價格。

國內不銹鋼大廠燁聯和熱軋大廠中鴻鋼鐵，今年以來在鋼鐵景氣榮景

帶動下，使其公司營收獲利，跟著水漲船高；瑯中燁聯累計前十一月

份稅前獲利，達到六十六億元，若加上大陸聯眾廠貢獻的五．六億元

，合計達到將近七十二億元；而中鴻鋼鐵，累計前十一月份獲利，也

達到六十億餘元，雙雙創歷史新高。

燁聯指出，今年以來，在國際鎳價攀升帶動下，連續好幾個月調漲不

銹鋼產品價格，加上內、外銷市場供需不弱下，對其公司營收和獲利

都有莫大的幫助。

這一波股價上漲和房地產景氣，鋼鐵股中部分公司跟著受惠。其中，

燁聯因持有燁輝股票十一萬七八八一張，因燁輝股價上揚，潛在利益

近二億元。此外，從二○○四年開始積極推案的美亞搭上這一波房地

產景氣的順風車，從今年起陸續有營建入帳，為獲利加分。

興櫃公司的燁聯，今年不鏽鋼本業獲利佳，因此有多餘的資金買同屬

關係企業燁輝股票，在持續性的買進後，截至目前共持有燁輝股票十

一萬七千餘張，平均每股成本十二．八七元，以燁光一日收盤價計算

，潛在利益約二億元，以燁聯今年稅前盈餘可望超過六○億元來看，

雖然貢獻不多，卻不無小補。

雖然近日來國際鎳價持續回升，每公噸逼近三萬四千五百美元的價位

，導致上游鋼廠仍然面臨極大的成本壓力，但是燁聯與唐榮公司昨（

廿七）日召開十二月份內、外銷盤價會議時決定，冷、熱軋等各項不

銹鋼品維持平盤。

不過，以目前鎳價趨勢研判，對於後市價格，則開始累積上漲的能量。

對於該盤價，燁聯鋼鐵董事長林義守昨晚表示，國際市場需求依然強

勁，且近期原料價格也反映整體不銹鋼需求而急速上漲，致使上游鋼

廠成本仍居高不下，但是燁聯顧及下游長期客戶的競爭力，才決定「

暫緩調漲成品售價」。

國際鎳價上周以來持續回升，昨日每公噸現貨價，達到三萬四千四百

九十二美元，逼近十月份的高點三萬四千五百美元，也快接近歷史新

高點三萬四千七百美元，讓不銹鋼上、下游廠商仍然面臨沈重的進料

成本壓力。

只是上游大廠燁聯和唐榮公司，因考量下游廠商的承受能力和接單競

爭力，昨日召開的十二月份內、外銷盤價會議仍然決定，冷、熱軋等

各項不銹鋼品價格，維持平盤。

原料行情止跌反彈，但鋼品市場觀望氣氛仍濃，買盤謹慎，燁聯（

9957）、唐榮（2035）等不銹鋼生產廠商，為維繫市場交易狀況，

12月熱、冷軋不銹鋼售價決定維持和11月相同，盤價持平。

豐興（2015）本周鋼筋、型鋼等產品售價也維持平盤，東鋼（2006

）、威致（2028）也表達相同態度；鋼價平穩，相關生產廠商營運

也不會有太大變化。

燁聯、唐榮等不銹鋼上游廠商，昨（27）日分別舉行12月鋼品訂價

會議，雖然英國倫敦金屬交易所（LME）上周三個月期貨及現貨收

盤價攀上每公噸3萬3,450美元及3萬4,495美元的歷史高點，但業者仍

決定12月不銹鋼售價維持平盤。

唐榮董事長吳豐盛表示，最近大陸200系不銹鋼每公噸暴跌600美元

至700美元，跌幅頗大，但市場買氣並未減弱，尤其鎳價再漲到每公

噸3.4萬美元高價，盤商與通路商庫存空虛，後市展望仍然樂觀，唐

榮因而決定12月不銹鋼價維持平盤。

燁聯主管表示，大陸不銹鋼行情雖然走弱，但其它地區需求依然強

勁，最近國際鎳價創新高，也反應出整體不銹鋼需求仍強，鋼廠原

料成本仍雖居高不下，但燁聯顧及長期客戶的競爭力，決定暫緩調

漲成品售價，12月內外銷各項不銹鋼售價都維持和11月相同。

通路商表示，11月上旬至中旬，國際鎳價走軟，讓許多不銹鋼廠商

對產品後市抱持高度警戒，備料意願不像過去強烈，但現在是不銹

鋼旺季，需求仍有相當支撐，雖然燁聯、唐榮下個不銹鋼維持平盤

，不過，通路商考量鎳價創新高可能刺激下游買氣的情況，決定再

觀察幾天，再決定12月流通價。

如果大陸不銹鋼市況因鎳價創新高有所改善，帶動本地市場買氣而

刺激流通價上揚，新鋼（2032）、允強（2034）等通路商12月將繳

出漂亮成績。

燁聯（９９５７）為國內最大的不鏽鋼廠，先前因國際鎳價漲勢過急

，該公司上半年雖然業績也受惠鋼價上漲而成長，不過，因為考慮下

游接受幅度，因此，部份原料上漲成本仍自行吸收，到第三季鎳價持

穩之後，該公司獲利才明確攀升，自結前十月每股稅前盈餘已達三．

九六元，第四季獲利仍可望維持上季水準。

燁聯自結十月稅前盈餘為十一億元，累計前十月稅前盈餘為五十五億

餘元，法人初估，今年每股稅前盈餘應有四．五元至五元水準。

燁聯表示，近期原料價格強勢，期鎳頻創新高，持續推升國際市場行

情及需求，考量國際市場行情遠高於國內價格且下游客戶的外銷接單

暢旺，燁聯持續調漲十一月份盤價，在價格調漲之後，預料單月獲利

表現應可優於十月水準。

國內不鏽鋼業者表示，第三季以來由於全球鎳價漲幅已高，市場不但

出現價格反轉的危機意識提升，市場也持續有價格將回跌的預期傳出

，不過，就全球及產業上下游的庫存情況來看，價格要出現較大幅度

的回檔並不容易。

不鏽鋼業者表示，目前全球的鎳庫存量約在五千公噸水準，而這庫存

水位是幾年最低檔，加上業者及通路也都沒有太多的庫存，只要需求

維持正常，市場無貨可倒之下，價格回檔的力道並不大。

隨著不鏽鋼價格調漲，燁聯獲利也持續攀升，該公司初估十月份稅前

盈餘十一億元，累計前十一月稅前盈餘五五億元，每股稅前盈餘三．

九六元。看好未來不鏽鋼在大陸市場發展潛力，已經透過轉投資的燁

茂實業，利用在各主要城市設立不鏽鋼裁剪廠方式進駐，把產品延伸

到中國內地。

由於不鏽鋼價格持續調漲，燁聯單月獲利也逐步加溫，繼九月份獲利

九億元後，十月份獲利衝上十一億元，由於十一月份產品價格繼續調

漲，預料，獲利還會更上層樓。

以前十月稅前盈餘五五億元推估，全年稅前盈餘可望挑戰七五億元，

每股稅前盈餘五．四元，繳出漂亮的成績單。

值得一提的是，該公司百分之百轉投資且同業是以生產不鏽鋼為主的

聯眾鋼鐵，也因為這波不鏽鋼產品價格調漲開始受惠，十月份未經會

計師核閱後的獲利約三、四億元，這部分還未包含在十月份獲利十一

億元中，若加上這比，燁聯十一月獲利可望推升至十四億元以上。同

樣情況，大陸十一月份不鏽鋼價格繼續調漲，獲利也會繼續攀升，所

以預估全年獲利七五億元，算是保守的數字。

近期，對聯眾來說，除了營運出現獲利外，更重要的事，不鏽鋼煉鋼

廠將在明年第一季開始運轉，也是國內第一家到大陸投資的煉錚廠，

在中國大陸對外投資煉鋼廠諸多限制下，聯眾不鏽鋼煉鋼廠啟動，意

義非凡。從另一個角度來說，燁聯營運的模式在大陸廣東再度翻版。

目前，聯眾產品以不鏽鋼冷軋鋼捲為主，等待煉鋼設備啟動後，可以

從上游的煉鋼到下游的冷軋鋼捲連成一氣，對產品品質和成本降低有

相當助益。而為因應新產能開出後，後續產品去化問題，燁聯已經透

過轉投資的燁茂實業進行下一階段佈局。

據了解，目前燁茂積極到大陸華北的天津考察，準備在天津設立不鏽

鋼裁剪廠。據悉，燁茂會利用在大陸的幾個大城市，如天津、重慶等

地區設立不鏽鋼裁剪廠，利用這樣的方式把銷售觸角延伸到大陸內地

，分食過去台商不容易取得的市場，能否成功，端賴燁茂的行銷手法。

一旦燁茂能夠成功佈局，在各個據點成立行銷通路，對聯眾產品銷售

，應有相當程度的挹注，且攸關聯眾的營運成績，值得留意。

稍早，燁聯準備和燁興合併一案，遲遲未能獲主管機關同意，因此，

對於股票上市案，抱持隨緣態度，董事長林義守的態度也轉趨保守，

決定先把公司的體質和獲利做的更好，屆時主管機關的認同度會更高。

鋼鐵產業今年先冷後熱，不僅不鏽鋼及條鋼等獲利較佳的族群獲市場

青睞，連上游的大型鋼廠中鋼（２００２）、燁聯（９９５７）等，

今年前三季業績均是逐季走揚，而國內前二大鋼鐵集團中鋼及義？鋼

鐵，今年前三季獲利分別在中鴻（２０１４）及燁聯的帶動下表現亮

眼，預料第四季將以不鏽鋼為主的燁聯業績更具成長空間。

中鋼集團除了母公司中鋼公司之外，國內子公司包括中鴻及中龍鋼鐵

，中龍目前尚未掛牌上市，但以總產能、營業規模及產業地位來說，

中鋼集團仍穩居國內最大的鋼鐵集團，而義？鋼鐵集團在董事長林義

守帶領下，該集團則是國內僅次於中鋼的鋼鐵集團，集團旗下在台灣

的鋼廠還有燁聯、燁輝及燁興。

中鋼今年獲利在鋼價持續上漲下，單季獲利呈現逐季上揚，不過前三

季獲利仍較去年同期大幅衰退，今年中鋼集團以中鴻表現最為亮麗，

中鴻前三季獲利較去年同期大幅成長逾五倍，每股稅前盈餘也達三．

九八元。

義？集團今年則以不鏽鋼上游廠的燁聯表現較為突出，燁聯九月稅前

盈餘為九億五千萬元，仍是今年高檔表現，前三季稅前盈餘則為四十

六億五千餘萬元，其中，包括該公司轉投資的聯重公司獲利貢獻三億

元。

燁聯表示，前三季稅前盈餘較去年同期成長九三％，但若單看本業獲

利，則前三季獲利四十三億餘元，較去年同期成長超過一倍以上，每

股稅前盈餘為三．三五元。

鍍面鋼廠燁輝第三季稅前盈餘則約達十一億五千萬元，超越上半年獲

利總和，前三季稅前盈餘約在二十億元水準，每股稅前盈餘約一．五

元。

第四季業績目前看來，中鋼仍將因鋼價上漲獲利持續較上季成長，中

鴻在原料成本上揚之後，單季獲利則將較第三季略為下滑。

義？集團中以不鏽鋼為主的燁聯，在鎳價仍走高之下，第四季獲利則

最具成長空間，市場法人估該公司今年每股稅前盈餘具四．五元至五

元實力，另外，燁輝也第四季熱軋價格上漲之後，單季獲利同樣將因

成本上漲而下滑。