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股利發放爭議再起！繼上櫃公司巨擘科技（8053）股利翻案後，興櫃

股票燁聯鋼鐵（9957）也隨之效尤，在股利發放上又擺了投資人一道

，原本應承配發一元現金股利的支票全數跳票，由於現行法規並未針

對此規避做法作出處置，就連櫃買中心總經理簡信男也徒呼負負，坦

承目前無法可管，頂多只能對金管會提出建言。

由於大陸太原、寶鋼旗下上海一鋼及韓國浦項等亞洲主要不銹鋼廠減

產協議「破功」，導致最近市場供給過剩，價格持續滑落，直接衝擊

國內燁聯與唐榮等兩家不銹鋼上游大廠的減產保價措施。

昨（廿九）日兩家雙雙宣布，調降十二月份不銹鋼內、外銷價格，其

中內銷價，包括冷、熱軋等各項產品，每公噸調降新台幣一千元至二

千元，平均降幅約一．三％至二．五％，外銷價依不同產品和區域，

每公噸調降二十至六十美元。

對此，義聯集團董事長林義守昨日指出，這次不銹鋼品降價，一方面

受到大陸寶鋼和中鋼日前相繼調降明年第一季碳鋼產品價格牽動影響

，但該降幅已達到底部，只要國際鎳價不再續跌，鋼品去化現象可望

逐步改善，並預期明年第一季起，不銹鋼市場可望止跌回穩，第二季

起價格有回升機會。

此外，燁聯與唐榮公司並決定，持續維持減產措施，直至市場趨勢好

轉為止。

燁聯（9957）為鞏固內銷市場，避免市場受到低價進口貨侵蝕

，昨（29）日決定調降不銹鋼產品12月售價，每公噸下修1,000

元到2,000元，跌幅在2%到3%。

燁聯是台灣不銹鋼業龍頭，燁聯跌價，千興（2025）等單軋廠

商聞訊表示跟進，不過，由於不銹鋼流通價格早已滑落，新鋼

（2032）、彰源（2030）、允強（2034）等裁剪業廠商並不打

算再隨上游降價，各公司可望因進口料源遭上游阻斷，不銹鋼

價格逐漸走穩，而各公司取貨成本下降，逐漸改善營運。

燁聯12月新盤，內銷小鋼胚每公噸調降1,000元；熱軋鋼捲或鋼板

每公噸降1,000元；300系鋼捲每公噸調降2,000元；400系每公噸

調降1,500元。

外銷部分各產品依市場不同每公噸調降0至60美元；大陸市場則

調降0至20美元。

千興主管表示，大陸鋼廠產能增加，不銹鋼產品供過於求，即使

鎳價反彈，短期內市況好轉的機會不大，燁聯公司降低售價是較

貼近市場的正確作法，也才能維持競爭優勢，有千興公司也會同

步跟進調降價格。

巨擘、燁聯今年股東會決定配息的決議陸續被推翻，投資人權益

大受影響，直指「公司派大股東擴權」；但公司派表明一切合法

，強調追求永續發展，才能真正保障投資人權益，雙方立場迥異

。

巨擘及興櫃掛牌的燁聯公司，今年上半年董事會通過配發1元現金

股利，並在年度股東會上通過，但這二家公司最近分別以充實營

運資金為由，董事會提案要求撤銷股利分配案。

光碟片廠巨擘公司認為，今年光碟片市場變化很大，殺價聲不斷

，DVD光碟片價格大幅下跌，衝擊相關廠商獲利。為充實營運資

金，才決定改變股利政策。

不銹鋼上游廠燁聯上周五召開董事會，決定股票從興櫃市場下櫃

，並準備轉到香港掛牌上市。為加強營運體質增購設備，決定取

消股東會通過的93年度配發1元現金股息，全案要經12月底召開

的臨時股東會通過；預計取消配股後，可省13.8億元資金。

燁聯鋼鐵資本額138.6億元，93年營收達652.3億元，稅前盈餘

48.95億元，每股盈餘3.58元。

由於義聯集團旗下燁輝及燁興兩家公司分別持有燁聯3.72%及

3.09%股權，燁聯董事會通過取消配發1元現金股利後，燁輝及

輝興都損失數千萬元股利收入，也波及散戶投資人。

據了解，燁聯股權約80%由大股東掌握。燁聯在準備上興櫃時，

為分散股權，曾開放給燁輝、燁興及其他公司員工認股，不少員

工對現金股利平白「蒸發」不以為然。

投資人指出，股東會通過配發股利，就應執行。投資這些公司，

預期獲得配發的股利，是很重要的誘因，如今公司派大股東說取

消就取消，更讓投資人感覺投資沒有保障。

燁聯表示，全球鋼鐵業景逆轉，目前保留13.8億元現金，將強化

生產設備及轉往國外上市，取消現金股利，短期似乎有損股東權

益，但長期來看是保護投資人的作法。

燁聯上周董事會決議取消配發現金股利，金管會發言人林忠正昨

（29）日表示，配發現金股利是股東會的權利，只要股東會通過

就合法；但主管機關會關心過程中股價有無異常表現，櫃買中心

會請燁聯說明。

林忠正說，針對是否分紅，只要是股東會決定的事項，別人無權

置喙；但監理機關會注意，決策過程期間，股價有無遭炒作行為。

他表示，證交所、櫃買中心對市場交易都有一套監視系統監控，

包括：內部人交易、價量變化、有無明顯改變等。

至於臨時取消現金股利一事，櫃買中心應請燁聯說明，看是否因

鋼價大跌，以致沒有現金分配股利；燁聯也應儘速向櫃買中心說

明。

燁聯董事長林義守大吃股東豆腐！該公司日前公告，將在十二月三○

日舉行股東臨時會，通過取消九三年度配發一元現金股息案，而取消

的理由是要增強國際競爭力，以及擴充產能，所以決定取消配發股利

。早在六月二七日舉行的股東會中，該公司就通過股利案，依照正常

程序，最遲也應該在八月份發放股息。結果，燁聯不僅沒有配發股利

，甚至還要取消，讓持有燁聯股票的股東情何以堪？對此，投保中心

也表示，基於保護股東立場會進一步瞭解，同時不排除在該公司召開

股東臨時會時蒞臨瞭解。如果該公司一意孤行損及股東權益，以這樣

的「紀錄」要去香港掛牌，恐不易獲得認同。

去年燁聯因不鏽鋼景氣與價格不錯，獲利情況也不錯。當年度營收六

五二．三億元，稅前盈餘四八九．三七億元，ＥＰＳ三．五八元，因

此在今年六月二七日的股東會中，通過配發一元現金股息，依比例來

看，燁聯對股東並不慷慨。

既然股利配發已經不夠大方，如今卻因為股票準備終止掛牌外，甚至

連九三年度的股利也要一併取消，怎麼說，都說不過去。

而燁聯董事會中決定取消配發九三年度股利的理由是，不鏽鋼產業競

爭激烈，以及要準備擴充產能的資金，所以決定留下更多的現金。如

果依照原訂計畫，將配發十三．八億元股息。而被取消的除了股利外

，還包括董監事酬勞及員工紅利等幾項。

根據燁聯的財務報表顯示，該公司的董監事只領取車馬費，根本就沒

有所謂的「董監事酬勞」，所以在股東會年報中，有關董監事酬勞這

一項的數據就是零，因此所謂的董監酬勞不予分配，根本就是愚弄投

資人的說法。另外，根據九四年度財報中的數據，員工紅利也僅五五

七萬元，林義守個人，去年領取燁聯的薪資、獎金就達四○七．四萬

元，若加上配車的三三四萬元，一共花了公司七四一．四萬元，，卻

要在此計較員工紅利，或是股東股利，實在有點說不過去。

此外，即然已經在六月二十七日的股東會中，通過九三年度配發一元

現金股息，公司就應該根據規定配發給股東，不能把股利配方案與燁

聯、燁興合併案混為一談，很明顯的，公司就是因為合併案不過，就

要「犧牲」燁聯股東權益，怎麼看，都是在損及股東權益，大吃股東

的豆腐。

即然六月二七日股東會就通過配發九三年度一元現金股息，依正常程

序，應該在八月份配發股息，結果，到了十一月還不配發，反而還決

定要舉行股東臨時會宣布取消，這種行徑已經嚴重的損及股東權益，

而主管機關ＯＴＣ若放任此事不管，有違主管機關的責任，有虧職守

。此外，可預見的是，未來手法類似的公司會越來越多，屆時ＯＴＣ

要如何面對？

日前燁聯和燁興撤銷合併案之後，燁聯即表示，不排除可能前往香港

掛牌，二十五日燁聯召開董事會正式通過終止在興櫃掛牌，且將朝香

港掛牌的方向規畫。

另外，該公司董事會也決議變更九十三年度盈餘分配案為，除依法提

列法定盈餘公積

及特別盈餘公積外，其餘的股東股息、股東紅利、董監酬勞及員工紅

利皆不予分配而予以保留。

燁聯表示，台股鋼鐵個股本益比普遍偏低，且因不銹鋼產品已成世界

性的產品，國際化已成為主要營運策略，為求永續發展，目前正積極

規畫到海外掛牌。

燁聯表示該公司早在去年就開始進行香港掛牌的評估，主要是看好香

港個股的本益比較高，且募集較容易，但未來是否真能朝此方向還需

看最後評估結果，至於股利配發變更案也將在十二月三十日的股東臨

時會通過。

市場盛傳中國大陸將對台灣及印度的２００系不銹鋼產品採取限制措

施，燁聯、千興、唐榮、東盟等不銹鋼廠神經緊繃，可能規劃調整生

產線等因應對策。

貿易商表示，不銹鋼產品系列以２００系、３００系、４００系為主

力，其區分主要是以鎳含量高低判定。其中２００系鎳含量約在１％

至４％，３００系不銹鋼鎳量在８％甚至更高。由於２００系價格只

有３００系的一半，造成市場上很多以２００系魚目混珠當成３００

系銷售，尤其以大陸市場最混亂。

因此大陸不銹鋼龍頭廠太原鋼廠頻頻向政府施壓，要求對２００系不

銹鋼產品採取限制措施。目前情況漸趨明朗，台灣及印度輸入的２０

０系不銹鋼，可能會遭到銷售障礙。

燁聯指出，２００系不銹鋼占總產量約１０％，部分經銷商以２００

系仿照３００系出售，主因國際鎳價飆漲，一度飆到每公噸近１．７

萬美元，此做法可增加利潤；目前鎳價回跌至１．２萬美元以下，混

亂情況應會減少。

貿易商指出，唐榮、千興、東盟等廠商都有生產２００系不銹鋼產品

，大陸若實施限制措施，相關業者都會受池魚之殃，值得密切觀察。

目前進入大陸不鏽鋼市場的２００系產品，主要來自印度、台灣、日

本，太原鋼廠等主力不銹鋼廠一再要求限制進口下，中共官方已積極

面對此事，研擬多套做法以管制進口。

據了解，大陸可能採行的對策包括；直接限制進口；但在世界貿易組

織（ＷＴＯ）約制下，容易引起貿易糾紛。其次是建構單一稅號，使

稅賦獨立而提高進口成本。另外，設立產業條款規定使用限制。業界

研判，單一稅號較能快速有效管控，未來成案機會較高。

唐榮表示，大陸只要把２００系不銹鋼的關稅序號列出，明令禁止或

增加附加稅，就能有效阻絕進口２００系不銹鋼產品；但是大陸內需

市場強勁，自己無法全額滿足市場。

業者指出，若大陸限制進口台灣２００系不銹鋼，燁聯、唐榮等鋼廠

除轉移到東南亞，調整生產線也是解套方案。

市場盛傳中國大陸將對台灣及印度的200系不銹鋼產品採取限制措

施，燁聯、千興、唐榮、東盟等不銹鋼廠神經緊繃，可能規劃調

整生產線等因應對策。

貿易商表示，不銹鋼產品系列以200系、300系、400系為主力，其

區分主要是以鎳含量高低判定。其中200系鎳含量約在1%至4%，

300系不銹鋼鎳量在8%甚至更高。由於200系價格只有300系的一

半，造成市場上很多以200系魚目混珠當成300系銷售，尤其以大

陸市場最混亂。

因此大陸不銹鋼龍頭廠太原鋼廠頻頻向政府施壓，要求對200系

不銹鋼產品採取限制措施。目前情況漸趨明朗，台灣及印度輸入

的200系不銹鋼，可能會遭到銷售障礙。

燁聯指出，200系不銹鋼占總產量約10%，部分經銷商以200系仿

照300系出售，主因國際鎳價飆漲，一度飆到每公噸近1.7萬美元

，此做法可增加利潤；目前鎳價回跌至1.2萬美元以下，混亂情況

應會減少。

貿易商指出，唐榮、千興、東盟等廠商都有生產200系不銹鋼產

品，大陸若實施限制措施，相關業者都會受池魚之殃，值得密切

觀察。

目前進入大陸不鏽鋼市場的200系產品，主要來自印度、台灣、

日本，太原鋼廠等主力不銹鋼廠一再要求限制進口下，中共官

方已積極面對此事，研擬多套做法以管制進口。

據了解，大陸可能採行的對策包括；直接限制進口；但在世界

貿易組織（WTO）約制下，容易引起貿易糾紛。其次是建構單

一稅號，使稅賦獨立而提高進口成本。另外，設立產業條款規

定使用限制。業界研判，單一稅號較能快速有效管控，未來成

案機會較高。

唐榮表示，大陸只要把200系不銹鋼的關稅序號列出，明令禁止

或增加附加稅，就能有效阻絕進口200系不銹鋼產品；但是大陸

內需市場強勁，自己無法全額滿足市場。

業者指出，若大陸限制進口台灣200系不銹鋼，燁聯、唐榮等鋼

廠除轉移到東南亞，調整生產線也是解套方案。

國內最大不鏽鋼上游廠燁聯鋼鐵（９９５７），在董事長林義守主導

下，近二年來積極搶佔市場，其中並以燁輝（２０２３）、燁聯最為

明顯，而燁聯昨（二十五）日也宣布再加碼投資大陸的聯眾（廣州）

公司二千五百萬美元，依燁聯規劃，最慢二○○八年大陸廠產能開出

後，燁聯將成全球第五大不鏽鋼廠。

今年不鏽鋼市況平淡，第三季後上游原料甚至出現跌勢，不過，燁聯

因有不鏽鋼上游廠優勢，上半年稅前盈餘仍達三十億七千餘萬元，每

股稅前盈餘逾二元。

燁興與燁聯確定正式分手！上述兩家公司董事會，確定將從交易所自

行撤回兩家公司合併案。據了解，重新送件申請合併的燁興與燁聯，

雖然在官方主動力邀重新申請，並未因此受到特別待遇，申請案仍與

過去一樣原地打轉。因此集團董事長林義守絕對不要浪費時間自行撤

件，並積極規劃將燁聯股票轉往香港掛牌，爭取更多優勢。

目前，燁興、燁聯何去何從？大致的輪廓是華聯會朝赴香港掛牌的目

標前進，之前就曾經規劃過，在進度的銜接上沒有問題。倒是燁興在

喪失成為國際大廠的前提下，未來只能自給自足，也必須從市場上募

資，才能有充裕的資金運轉。之前，林義守最大的問題就是燁興，如

今回到原點，燁興仍將是他心中的石頭，如何讓石頭點頭，不成為包

袱，對林義守而言，的確是需要積極解決的課題。

燁興（2007）及燁聯（9957）董事會昨（19）日同時通過，解除

與對方的合併契約，並向交易所撤回申請合併， 兩公司透過合併

壯大營業規模、提升經營效益的計畫，再度宣告破局。

燁聯主管表示，台灣股市低迷，鋼鐵股價格頻頻破底，燁聯透過

與燁興合併，股價不會太理想，失去股票掛牌的意義，考慮再三

，燁聯在取得燁興公司同意後，決定中終合併計畫。

今年初，燁聯在推動與燁興合併兩年，遲未獲主管機關許可，也

曾撤回申請合併，並考慮到香港掛牌，募集國際資金，以便能成

為亞洲第一大不銹鋼廠；但受政府主管部門邀請，6月重新啟動合

併計畫，但時間不等人，這段時間國內外政經情勢出現重大變化

，鋼鐵股價格腰斬，燁聯失去與燁興合併意義，雙方決定叫停。

燁聯主管表示，該公司是否赴香港掛牌，需要董事會討論決定。

燁興無法透過與燁聯合併方式改善公司經營狀況，未來可能採折

價方式辦理現金增資，改善公司財務結構。

相關發行事宜必須尋求專家意見評估後，再提交董事會決定。

燁興與燁聯合併案一波三折；民國92年6月，燁興與燁聯股東常

會通過以五股燁興換一股燁聯的比例，通過兩公司合併案，但遭

到證交所駁回，創下台灣第一宗合併案被駁回的案例；兩公司不

死心，93年3月股東常會通過修正換股比例至3.22比1後，再度向

交易所提出申請，但交易所迄今仍未給予答覆。

近來政府大力推動金控業合併，並鼓勵企業朝策略聯盟方向努

力，一般人以為燁興及燁聯合併案有望，但屬未獲主管機關同

意，燁興及燁聯公司董事會在今年4月15日以此案拖延時間甚長

，兩公司經營情況已經改變很多，應重新考量合併，決定解除

雙方簽訂的合併契約書，6月24日雙方應政府部門之邀再提提出

申請，沒想到結果如此。

延宕一年多的燁興（２００７）與燁聯合併案，燁興與燁聯同步重大

訊息公告撤回向證交所核發同意燁興與燁聯鋼鐵合併函之申請。

燁興表示，自去年３月１６日雙方股東會同意通過兩家公司合併決議

後，雙方今年７月２９日向臺灣證券交易所提核發合併同意函。

鋼鐵業景氣何時反彈，備受市場關注。不過總結亞洲四大鋼廠高層對

鋼市指標碳鋼後市的最新看法，卻依然多空分歧。其中韓國浦項董事

長李龜澤表示，亞洲鋼鐵庫存最快今年底修正後，有利鋼價反彈，此

看法與中鋼董事長林文淵最新看法，「全球鋼價在第四季回穩後，明

年第一季可望反彈」不謀而合；但寶鋼總經理徐樂江、燁聯董事長林

義守卻均認為有持續調降價格的壓力。

韓國浦項鋼廠董座李龜澤日前在世界鋼鐵協會（ＩＩＳＩ）年度盛會

中預期鋼市反彈在望的樂觀看法，激勵市場，不過隨後大陸寶鋼總經

理徐樂江卻又悲觀看待鋼價還要再跌，反應至國內，中鋼董事長林文

淵、燁聯鋼鐵董事長林義守也提出個人最新看法，但因各彈各的調，

一來一往間，較勁意味頗濃。

其中，碳鋼產品未來走勢，李龜澤指出，亞洲鋼鐵庫存問題，最快可

望在今年底向下修正，有利鋼鐵價格反彈。他估計，待庫存往下修正

後，即可能看到亞洲鋼鐵價格再度上揚。

不過大陸寶鋼總經理徐樂江表示，因大陸鋼材需求成長遠低於供給成

長，鋼價還有再調降壓力，大陸希望藉此能在下年度即將開啟的鐵礦

砂談判中，贏得籌碼。

林文淵則表示，大陸因擴產，最近確實陸續釋出熱軋等產品，造成供

過於求，影響價格回跌，但高品級鋼品市場需求仍在，歐美最近鋼價

已開始回升，尤其美國颶風帶來的鋼材重建需求效應陸續浮現，對後

市鋼價提升很大，預估明年鐵礦價格要下跌的機會不大。根據ＩＩＳ

Ｉ預估，大陸去年進口的鐵礦原料約二億零八百萬公噸，今年可望達

到二億五千萬公噸，明年預期進口量繼續增加達到二億八千萬公噸。

林文淵說，目前亞洲大多數鋼廠，已經取得不想再流血輸出的共識，

「全球鋼價第四季落底之後，可望回穩，預期明年第一季鋼價反彈有

望」。

林義守則指出，大陸擴增產能與陸續釋出的效應持續，目前亞洲鋼鐵

行情和國際鋼價仍有一段差距，以碳鋼熱軋來說，日本每公噸仍停留

在六百美元左右，俄羅斯、巴西等地的國際行情，平均在四百七十美

元以下，加上目前高爐廠的成本結構，仍有很大的利潤，他預期明年

上半年的碳鋼，仍有下修五％至一○％的可能。

燁聯宣布，因下游庫存持續去化，加上鎳價高檔，十月份不鏽鋼產品

報價將維持平盤，內部看好第四季不鏽鋼產業景氣反彈跡象。

燁聯指出，雖然這次市場買氣回籠的強度還待觀察，不過，下游

廠商經過半年來庫存調整後，手中存貨所剩不多，不鏽鋼廠及通路商

預期，不鏽鋼行情將開始轉強。

不銹鋼上游廠燁聯、唐榮昨（30）日以持平開出9月新盤價，連續

二個月開平盤，下游認為經營成本難以降低，不利市場接單。

上市不銹鋼廠主管說，中鋼、寶鋼第四季開跌盤，碳鋼市場低檔盤

整的格局確立，不銹鋼行情向來會跟碳鋼走，照理說不銹盤價應走

跌，才符合市場方向，並且有利10月的反彈的格局。

燁聯表示，10月不銹鋼價維持平盤，主要是國際鉻價雖有略跌，但

主要原料鎳價仍偏高，成本高掛對盤價形成支撐，從原料成本面以

及國際價格觀察，10月有開漲盤的條件，但考量到下游接單競爭力

，於是維持平盤。

燁聯指出，儘管市場買氣仍顯疲軟，但通路庫存已有降低，若大幅

降價反而助漲空頭氣勢，因而決定藉由減量生產，來穩定價格。

唐榮不銹鋼表示，減產效應逐漸發酵，儘管國內市況疲弱，但因鎳

價每公噸約在1.5萬美元高點，為免不符成本生產，仍以平盤為主

要考量。

不銹鋼廠主管說，唐榮燁聯堅持平盤，不利市況落底，如果能夠

小幅調降，整個市況才會回溫。尤其進口料比國產料便宜，如果

客戶改採進口貨因應，對上游廠反而不利。

義聯集團旗下燁聯鋼鐵昨（十九）日舉行中元普渡大拜拜，該集團董

事長林義守（下圖，林憲祥攝）祈求公司運作順暢，員工平安。林義

守表示，九月份不銹鋼盤價可望持平，第四季很有機會回升。

燁聯昨日下午舉辦中元普渡大拜拜活動，由林義守主持，包括退

休資深顧問楊森隆、燁聯代理總經理郭中啟、集團採購委員會主委梁

平勇、財務委員會主委張清吉、開發委員會主委王正杰等參加。

林義守指出，雖然碳鋼盤價多少影響不銹鋼價格，但他認為目前

國際鎳價每公噸回升至一萬五千多美元，且該公司冷、熱軋等不銹鋼

品六至八月份連續降價後，盤價幾乎落底，九月份價格可望持平。碳

鋼後續價格走勢，是觀察的指標，但他認為不銹鋼第四季起價格很有

機會回升。

義聯集團高階人事異動昨（1）日確立，一如預期，燁聯執行副總

郭中起接任代理總經理職；總部三大核心之一的財務管理委員會主

委由副主委張天吉接任，二人昨天完成交接。

義聯集團指出，這次總部核心及關係企業最高層局部調整，後續由

於公平會已經同意燁聯、燁興合併，屆時將牽動目前燁興高層人事

整併，列入第二波的組織活化調節流程。

前燁聯鋼鐵代總經理楊森隆是退休獲准離開現職，昨天交棒後轉任

義聯集團顧問，接任的郭中起是資深鋼鐵人，曾執行濱南大鋼廠案

，頗受義聯董事長林義守倚重。

義聯集團事業涵蓋鋼鐵、醫院、學校、房地產開發等項目，年營收

超過1,000億元，集團設總部，下分財務管理、投資開發管理、採購

管理等三大委員會，是集團動力火車頭。

而楊森隆也擔任財務管理委員會主委，退休後由財務系統出身的副

主委張天吉出任，財管會另一名副主委林家正，思慮靈活有為有守

，共同擔起財務管理委員會重責。義聯投資開發管理委員會主委目

前是王正杰擔綱，王正杰是前燁輝總經理。

亞洲需求疲軟，日本鋼廠為爭取訂單，宣布調降8、9月冷軋不銹

鋼外銷售價每公噸100美元，降幅近4％，將對台灣市場造成影響

，燁聯（9957）、唐榮等本土鋼廠售價看跌。

不銹鋼加工業者表示，8月是不銹鋼產品需求淡季，市況原本就不

太樂觀，再加上日本鋼廠降價接單，燁聯、唐榮等生產廠商即使

減產穩價，仍通不過市場考驗，不銹鋼行情下滑是可以預期的結

果。

不銹鋼價格下滑，將影響千興（2025）、大成鋼（2027）、彰源（

2030）、新鋼（2032）、允強（2034）等中下游生產、加工廠商營

運，各公司原料成本雖將因此下降，資金壓力減輕，但業者在手的

原料、半成品及成品庫存價值縮水，業績將受影響，各公司期待第

四季需求旺季，不銹鋼行情回升，才能扭轉局勢。

近幾個月，以中國大陸為主體的亞洲不銹鋼市況持續走弱，包括台

灣、大陸、日本、南韓等地的不銹鋼生產廠商為穩定市場行情，紛

紛減產因應，，國內的燁聯公司，也自7月減產三成，唐榮公司減

產幅度則在25％左右，產品銷售牌價則維持和6月相同，不過因市

況不佳，業者的撐盤策略未能奏效。

貿易商表示，日本鋼廠已宣布8、9月的冷軋不銹鋼產品出口報價，

由原來的每公噸2,600美元調降為2,500美元，降幅近4％。

貿易商表示，日本鋼廠降價接單，燁聯、唐榮等台灣不銹鋼廠受到

波及，應該難逃修正售價的命運。

不銹鋼加工業者透露，燁聯、唐榮等生產廠商7月售價表面上雖維

持平盤，但因市況太差，私底下貼補中間廠商，但因相關廠商庫存

去化甚慢，效果相當有限，得再擴大降幅，才能吸引買氣。

加工業者表示，不銹鋼價格向下修正已經是無可避免的趨勢，上游

鋼廠唯有尊重價格機能才能讓市場早日達到合理狀態。不銹鋼價格

向下修正，中下游廠商原料成本雖然會減輕，但庫存價值也會縮水

，並非贏家，業者期待不銹鋼市況早日走穩，第四季需求旺季來臨

時，行情等逐漸回升，業績才會有起色。

燁興與燁聯合併往前邁進一步！公平會週五通過燁興與燁聯的合併案

，按照進度，兩家公司可以向證交所申請合併案，若一切順利可望在

今年底正式合併速行近兩年的合併案終於可以塵埃落定。

日前在主管機關釋出善意後，燁興與燁聯的合併案終於有比較正面的

發展。週五，公平會審查通過兩家公司合併案，依照程序，燁興與燁

聯兩家公司可以向證交所申請合併案，拿到合併同意函後，就可以向

證期局申請合併。加上兩家公司因為合併會出現的股票暫停過戶等時

間，預計到年底前，可以正式合併。

其實，上次燁興與燁聯申請合併時，公平會就通過兩家公司的合併案

，只是，到了證交所那一關遇挫，遇到的問題包括換股比例以及土地

保證金等問題，最後在雙方沒有共識與交集下，燁興與燁聯決定自行

撤回合併案，燁聯同時計畫股票到香港掛牌上市。

結果事情發展峰迴路，在主管機關釋出善意下，燁興與燁聯又重啟合

併機制，所以此次是否能順利合併，證交所的態度顯得特別重要，所

以證交所的態度成了能否合併的關鍵。

對於合併案能否順利進行，燁興與燁聯認為在依照規定與流程進行下

，倘若再度出現如同上次的情況下，會更加深燁聯到香港掛牌的決心

。

另外，由於六月份不鏽鋼價格調降，燁聯六月份獲利下滑至一億元，

累計上半年稅前盈餘超過三○億元，以一三八．六億元股本計算，每

股稅前盈餘二．一元。由於第三季產品價格不理想，預期營運成績可

能會不太理想，所以現在正在等第四季鋼鐵景氣與價格回升，否則全

年每股稅前盈餘僅在二元附近。

行政院公平交易委員會表示，燁興企業股份有限公司與燁聯鋼鐵股份

有限公司將以吸收合併方式進行結合，依公平交易法第１２條第１項

規定，不禁止其結合。

公平會表示，本結合案參與事業在產品範疇上，具有上、下游供應鏈

關係，屬垂直結合行，結合後，燁興公司不銹鋼線材及不銹鋼鋼管所

需原料，可由燁聯公司直接供應，充分發揮垂直結合效益。

公平會進一步指出，雙方結合後，原各自產品占有率與合併前並無重

大變化，且二公司的產品皆可自由進口，其結合應尚不致對國內相關

產業產生限制競爭不利益，但本結合案如涉及其他法令規定，仍應依

其他法令規定辦理。