陽明山有線公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

有線電視面對產業跨區經營、頻道上下架之爭的內憂，又有MOD、OTT TV的外患，本來是金雞母的事業，去年出現有線電視史上首次大規模「虧損潮」；凱擘、中嘉旗下多家系統業者都出現虧損，而且價格戰還在持續進行，目前一年1,500元的超低價，市場傳出還有更低、只要付500元裝機上盒，可以免費看一年電視的大優惠。

以前有線電視每月每戶收視費500元，一年產值300億元，不管是系統、頻道、頻道代理商都有得分，有線電視業者口袋飽飽，股權交易案價格頻創新高，一個有線電視訂戶的價值高達5萬至7萬元。

近年來有線電視跨區經營，展開破盤殺價戰，一個月500元變成一個月125元，收視費腰斬再腰斬，頻道上、下架爭議更是產業內部最大隱憂。外部則有中華電信MOD勵精圖治，新興OTT TV節目多元的競爭，讓有線電視用戶出現剪線潮。

有線電視產業用戶數從2016年520萬戶高峰，最近僅剩504萬戶。新進業者低價搶市，大豐電、全國、北都等新業者累計用戶數逼近40萬戶，凱擘三年來減少逾7萬用戶，旗下12家系統業者，有半數虧損；例如位於台北市及新北市一級戰區，三家業者金頻道、大安文山、陽明山去年都由盈轉虧。

由五大有線電視系統台共同成立的台灣有線寬頻協會（CBIT）昨日指出，前五大MSO業者已經備妥今年採購數位機上盒數量，加速汰舊換新，除了既定贈送第2台，也有業者打算每一家戶送出第3台機上盒。初估五大MSO將砸75億元左右的銀彈。

NCC指出，根據有線廣播電視法規定，有線電視系統台業者必須在下次換照前、全面數位化並關閉類比。今年年底開始進入換照高峰期，一直至2018年，下次換照期則從2019∼2012年。台北市以及其它縣市政府審查今年有線電視收視費時，將業者關閉類比時程、列為明年收視費審查要點。也因此，五大MSO業者決定加速數位機上盒的舖貨速度。

MSO業者指出，新進業者進場搶客，收視費愈降愈低，已無利潤可言，關閉類比之後，才能將頻譜資源空出來推展寬頻上網、居家監控、物聯網等各項寬頻加值應用，以增加額外收入，因此，業者希望盡可能在近1∼2年關閉類比訊號。

NCC最新統計，截至4月底為止，國內有線電視數位訂戶普及率已達91.1％，既有59家系統業者中，台南市新永安、南天、雙子星、三冠王，嘉義市世新，嘉義縣國聲、大揚，新北市大豐、台灣數位寬頻均已提供全數位化服務。台北市陽明山、新竹市新竹振道也已經向NCC申請關閉類比訊號後的查核工作。

業者指出，雖然Cable業者布建數位化網路進度超前，但是，舖設數位化機上盒才是最重要的收尾工作，目前一個家庭戶平均只舖設1台數位機上盒，若要達到全數位化，一個家庭戶大約得舖設2.6個數位機上盒。

凱擘表示，該公司數位機上盒採購量全年度超過70萬台，並將依照NCC規定，每戶提供2台免費數位機上盒。 凱擘全省共有12家地方系統台，截至6月底為止，12家地方系統台數位化比率已達96.2％，其中，陽明山、振道及南天數位化比率已達100％，數位化最低也有91.4％。全省12個系統台預定2017年年底前完成100％數位化，各地方系統台亦將配合地方政府規定、於期限內完成數位化作業。

五大MSO中，也有業者今年不只送2台，更計畫送出3台。以台灣寬頻（TBC）為例，現有70萬左右用戶，每戶估已送出1個數位機上盒，還要補足每戶平均1.5台的機上盒數量，採購數位機上盒的數量便高達百萬台。

CBIT指出，以最陽春的數位機上盒一台售價1,500元計算，五大MSO今年備妥75億元銀彈，準備加速舖設家庭戶的機上盒。

第2季寬頻上網價格戰，4大業者聚焦強打300Mbps上網，遠傳電信日昨宣布300/100Mbps寬頻上網費用調降至499元，加計上網費在內的整體寬頻上網月租費主打1,382元。

中華電信目前掌握國內整體寬頻上網75％以上用戶，有線電視業者為了拉攏中華電信既有客戶靠攏，不斷祭出新低價格新低；最新一波價格戰由凱擘出手，該公司最近宣布推出300/30Mbps超寬頻上網服務，月租費主打1,099元。

不過，僅限於台北市陽明山、金頻道、大安文山、新台北等4家數位有線電視系統台的服務區，用戶必須同時申請有線電視、以及HD99數位電視服務，換言之，除了每月1,099元上網費，還必須繳付有線電視收視費每月500元以上、以及每月數位電視月租費99元。

鴻海參與投資的台灣智慧光網，目前服務區域僅限大台北地區，該公司最近主打300/300Mbps雙向寬頻上網服務1,288元低價，100Mbps雙向上網費用888元，均創下市場新低。

中華電信面對群雄角力，反而在日前宣布將300/100Mbps從促銷價1,299元、調回1,699元。

在有線電視業者積極推出200Mbps寬頻上網刺激下，中華電信300/ 100Mbps上網服務資費，正送NCC審議中，據了解，為了吸引用戶申裝，300Mbps上網月租費將以1,600元有找、縮短與100Mbps上網的價差，積極拉攏用戶靠攏。另外，原訂今年針對一般家庭用戶及消費者，推出傳輸速率高達1Gbps的分享制光纖寬頻上網服務，確定今年不會推出。

HiNet總經理鍾福貴表示，1Gbps寬頻上網已在部份地區以實驗性質測試，考量個人用戶所使用的終端設備，包括筆電、平板電腦、智慧手機甚至一般家用路由器，都還無法支援1Gbps上網服務，加上家庭 WiFi AP還無法供應1Gbps服務，整體1Gbps超高速上網環境還不成熟，因此，今年確定不推1Gbps上網服務。100Mbps對稱服務傳送一張1 G影片，約需80秒，未來300Mbps推到市場後，同樣的1G影片下載時間只需27秒左右，1Gbps則只需8秒。

相形之下，有線電視業者動作積極，凱擘總經理王鴻紳昨(12)日透露，該公司未來將推1Gbps服務，因此，需要再投資一些網路設備。另外，為加速數位化，將在新竹等數位化實驗區嚐試關閉類比頻道訊號，以加速有線電視數位化滲透率，該公司今年全區數位化比例可以達到80％，陽明山有線電視等部份區域系統台達到85％，該公司亦申請全聯、豐盟跨區經營，估計明年跨區經營家數增加至5∼10家。中華電信光世代寬頻用戶數已在4月達到300.4萬戶，其中，60Mbps以上客戶數共120.7萬戶，60Mbps用戶中、100Mbps超過50萬，100Mbps用戶今年以90萬為目標。

國內三大外資有線電視系統業者（MSO）—中嘉、凱擘及台灣寬

頻（TBC）昨（13）日與國家通訊傳播委員會（NCC）個別會談

，業者重申投資數位電視決心，並希望放寬履約保證限制。

NCC審查凱擘、中嘉旗下系統台，包括陽明山、家和、金頻道及

萬象有線電視時，認為系統台背書保證金額過高，決議三大外資

旗下所有系統台，未來換照時，統統須在兩年內，將其借款及保

證額度降至20%，更要求全體有線電視業者，要針對預收款向銀

行進行履約保證，未來背書保證與履約保證將變成通案，有線電

視業者一體適用。

國家通訊傳播委員會（NCC）昨（12）日表示，外資有線電視系

統（MSO）旗下系統台換照，基於保護消費者權益，業者須在兩

年內將其借款及保證額度降至20%。

NCC昨天審查凱擘的金頻道、中嘉萬象有線電視系統台換照，要

求業者須在兩年內將其借款及保證額度降至20%。NCC發言人李大

嵩表示，未來都採「通案處理」。

NCC在9月底審查凱擘、中嘉旗下系統陽明山、家和有線電視換照

案，要求業者兩年內降低向銀行借貸背書保證金額20%，以及向

銀行提出履約保證等，引起外資業者不服，日前向行政院訴願會

提出訴願。NCC今天下午將與中嘉、凱擘及台灣寬頻（TBC）等

三大MSO個別會談。

安博凱（MBK）、凱雷及麥格里集團分別入主中嘉、凱擘及台灣

寬頻、國內前三大MSO後，國內有線電視系統已有一半以上是私

募基金及外資的天下，這屆NCC上任後，非常關切外資以財務槓

桿操作系統台的問題。

國家通項傳播委員會(NCC)12日討論對於大眾電信聲請重整的意見

，沒有反對意見，也認為其擁有一定用戶，有其價值，雖然沒有

明確指出贊成大眾電信重整，支持的立場已經頗為明顯，但NCC

同時也表明，該公司不能在籌設期間將WiMAX事業部分割出去。

日前大眾電信聲請重整，台北地方法院因此發函詢問NCC對於該

公司是否適合重整的意見，NCC的立場則是會以監理機關的角度

說明整體情況，表達必須保護用戶權益，同時該公司有140多萬用

戶，代表有其價值。

至於先前大眾電信申悄把WiMAX事業部分割出去，但是卻遭首屆

NCC否決，第2屆NCC在12日也指出，該公司的WiMAX業務還在籌

設期間，因此分割案不適用於電信法第15條關於第1類電信事業投

資、讓與或合併需經由申請的規定，而另依照無線寬頻接取業務

管理規則第48條，籌設許可不得出租、轉讓，所以不用申請同時

也不會准許WiMAX業務分割案。但NCC表示，如果是PHS業務要

分割出去，則就可依照電信法第15條申悄。

另外，NCC於12日也核准有線電視業者萬象與金頻道的換照，並

都要求附帶條件，也就是必順就預收收視費用，在半年內完成覆

約保證工作，同時在3個月內也必須提出財務結構改善措施，2年

內降低借款與保證額度的20%。萬象與金頻道分別隸屬於有線電視

多系統經營者(MSO)中嘉網路與凱擘。

9月底時NCC審查中嘉旗下的家和與凱擘旗下的陽明山有線電視申

請換照案時，就首開先例要求預收收視費必須提供履約保證，且

借款與保證額度必須在2年內降低20%，業者還為此向行政院提出

訴願。但NCC依然強調，有線電視系統只要涉及這2家MSO的聯貸

案，有相似背書保證的情形，都會比照處理。

國家通訊傳播委員會（NCC）昨（28）日舉辦有線電視產業研討

會，會後NCC委員邀請五大有線電視多系統業者（MSO）業者，

加上十多家有線電視系統台業者開會，業者對於NCC未經溝通，

就決議發放有線電視執照時，附帶有線電視業者要進行履約保證

及背書保證兩個條件，表示無法理解。

過去凱擘旗下台北陽明山申請營運執照，凱擘大股東凱雷董事總

經理唐子明便曾親赴NCC，希望可以說明，但被NCC委員婉拒，

此次除了唐子明，包括中嘉執行長馬查爾、TBC 執行長余宗藝都

親自與會。唐子明表示，NCC發放有線電視執照，附帶有線電視

業者要進行履約保證及背書保證兩個條件，但NCC在沒有經過溝

通下，就通過這個決議，讓人感到很不可思議。馬查爾也認為，

不能理解NCC沒有做任何溝通就做決定。

凱擘法務長李南玫則希望，可以多與NCC溝通，能有清楚解釋資

本結構的機會。

不過NCC委員表示，NCC也不能理解為何外資經營有線電視系統

台，需要貸款這麼多金額，加上近期金融風暴，連雷曼都會倒，

所以為消費者做一些預防措施是必要的。

有線電視業者提出，NCC希望業者進行銀行的履約保證，但參考

百貨業等其他產業都可以進行同業互保、信託專戶等方案，希望

NCC可以開放同業互保的方式。不過NCC委員並未採納。

據了解，NCC委員希望有線電視系統業者可以進行銀行履約保證

，或進行銀行信託，或者先在銀行繳三個月保證金。

業者則反應，以目前兩大多系統經營業者用戶數多達100 萬戶，

每個月有線電視收視費用約為520元到590元不等，保證金高達

15.6到17.7億元，讓業者大呼吃不消。

國家通訊傳播委員會(NCC)日昨通過陽明山與家和有線電視申請換

照，但要求必須降低背書保證金額的20%，NCC指出，未來有線電

視換照，都會檢視各業者的背書保證金額，至於改善要求會依個

案裁決。

除了要求上述2家業者降低背書保證金額，NCC也宣布未來所有業

者預付收視費都要提供履約保證，25日在立院交通委員會的立委

質詢之下，NCC主委彭芸強調，會堅持履約保證的措施，也可承

諾當有線電視系統與用戶的利益衝突時，會以消費者的權益優先

。

既然已起頭在換照條件中要求陽明山與家和在2年內必須降低背書

保證金額，後續還有其他有線電視系統也要換照，NCC表示，未

來對於其他系統換照也會檢視其背書保證金額，如果金額尚低，

不一定需要要求改善，而若認為額度過高，會再依個案裁決，不

會都要求降低20%。

關於背書保證金額降低，NCC副主委陳正倉也重申，業者如果在

2年內沒做到就撤照，並希望業者遵守承諾進行數位化投資等。

另外關於行動基地台管理，NCC的立場是適性管理，彭芸表示，

是朝總量管制、逐台審驗來管理，另外在中小學也禁止設置基地

台，希望業者朝共構共站方向努力。根據NCC的資料顯示，到8月

底為止，2G、3G基地台共站與共構比率分別為65.75%與13.45%，

分別符合法定20%以上與10%以上的規範。

國家通訊傳播委員會(NCC)24日審查陽明山與家和有線電視申請換

照，最後附帶條件通過換照，要求往後所有有線電視業者預收的

收視費都必須有履約保證，而且上述這2家業者的背書保證金額都

必須在2年內降低20%，否則可以廢照。NCC對於背書保證金額萬

限，引來尚有系統待換照的外資業者反彈，直言豈有此理，根本

是逼外資走人。

陽明山與家和分別為凱擘與中喜網路旗下的有線電視系統，後兩

者都是外資所掌控的多系統經營者(MSO)。有外資有線電視業者表

示，當初投資架構與負債比都經投審會准許，結果現在NCC又要

重新檢視改過，業者沒辦法預期法規風險，這樣以後外資誰願意

來投資。不過NCC則強調，當初其申請投資獲准許，但不能解預

為就同意其聯貸、擔保方式等。

NCC指出，陽套山與上層公司共同借款，背書保證金額為新台幣

29億元，家首的背書保證金額為15億元，一般公司的背書保證金

額紑為淨值的1~2倍，目前看來業者的財務風險高，所以才食望

能在2年內降低20%。

根據家和有線電視2007年年報，當年度股東權益報酬率為20.1%，

每股稅後4.54元，該公司到2008年3月底為止，每股淨值為22.42元

。上述年報中也揭露，依其背書保證辦法規定，累積對外背書保

證責任最高限額以公司淨值的5倍為限。而依照陽明山的有線電視

的背書保證作業程序，則是規定對外保證背書總額以不超過140億

為限。

另外，NCC要撾所有有線電視業者，不論是否換過照，未來都需

要針對預收的收視費提供履約保證，後付式的收費則不需適用，

規劃將於6個月內會修改定型化契約完成，目前如電信業也有相同

履約保證措施，以確保消費者權益。

NCC是以附負擔的方式通過陽明山與家和的換照申請，根據行政

程序法第123條，附負擔的行政處分，如果受益人沒有履行該負擔

，原處分機關可以廢止該處分。在換照成功之後，業者經過3年後

還得接受評鑑。

NCC做出要求背書保換金額降低的換照條件，讓外資相當跳腳，

也使外界關注其對於外資投資有線電視的態度，NCC新任發言人

李大嵩強調，外資進來如果可健全產業發展就很歡迎。

國家通訊傳播委員會（NCC）緊盯私募基金、外資在台投資狀況

，凱雷、安博凱（MBK）旗下系統台已面臨換照困難，其中凱擘

旗下系統台陽明山、中嘉系統台家和有線電視，因背書保證金額

過高，未能在昨（17）日NCC的審查會議中過關，將在下周三繼

續審議，並邀請凱擘到場說明。

有線電視系統自87、88、89年相繼合法開台，九年營運許可執照

，自去年起開始換照，今年是換照高峰期，總計有21家。其中陽

明山、家和是第二屆新委員上任後，首件審查業者，是否能換照

成功，備受業界關注。

國內前三大有線電視系統為MBK持有的中嘉、凱雷併購的凱擘，

以及麥格里集團擁有的台灣寬頻（TBC），幾乎是私募基金、外

資的天下，新NCC委員緊盯外資有線電視財務操作。

據悉，凱雷在台負責人、凱雷董事總經理唐子明下周三將親赴

NCC說明。凱擘昨日表示，陽明山的借款餘額並沒有過高，且有

線電視不是用「淨值」來評價，而是企業價值及產業前景等；中

嘉則表示，待收到NCC公文後，再對外說明。

NCC昨日審查凱擘旗下系統台陽明山、中嘉系統台家和換照案，

兩家都因背書保證金額過高，未能通過NCC的審查，今（18 ）日

有線電視工作小組將再審，由於陽明山執照在27日、家和29 日到

期，NCC須在24日（下周三）委員會做成決議。

NCC發言人謝進男表示，家和有線電視的連帶背書保證金額高達

35多億元，陽明山也有29億元，其資本額分別是3.8億元、3.26億

元，兩者差異太大，為預防萬一，保障消費者權益，NCC將通案

處理，研議所有系統台的借貸、背書保證的合理比例。由於外資

背書保證操作，可以抵稅及抵費用，「外資財務操作手法，已經

發揮得淋漓盡致。」

據了解，凱擘及中嘉皆設定以當期淨值的五倍，作為背書保證金

額的上限，一般上市櫃公司自行訂定，較少超過一倍，最多是二

倍左右。NCC認為與有線電視系統的營業額相比，背書保證金額

明顯偏高，要求業者改善。

國家通訊傳播委員會(NCC)17日審查家和與陽明山有線電視申請換

照案，但基於這2家業者背書保證金額實在龐大，因此決定容後再

議，預料未來不准換照的機率雖不大，但有可能核予正式或臨時

執照。

台灣5大有線電視多系統經營者(MSO)中，外資就掌握3家，NCC表

示，外資旗下有線電視的背書保證金額跟本臺士者掌控的有線電

視相較，有偏高的情形，考量有可能會影響消費者權益，所以必

須有最低保障，相關審查原則竊有針對特定業者，而是一致適用

。

NCC指出，角和有線電視的背書保證金額為新台幣35億元，陽明

山有線電視的背書保證金額則為29億元。家和隸屬於中嘉網路，

實收資本額為3.85億元，陽明山是凱擘旗下的有線電視業者，實

收資本額則近3.27億元。

除了背書保證金額，NCC也表示，先前南桃園有線電視申請換照

時，其財務結構中，當時負債比高達94%，所以最後雖給予換照

，但附上換照要求，是依照用戶數計算，必須保持一定的約當現

金，其用戶數約22萬戶，必須保持約當現金有2億元，也就是等同

於有三電視最低實收資本額的水準。

鉅亨網採訪中心／台北．5月13日 05/13 11:35

陽明山有(991594)4月營收(單位:千元)

項目 4月營收 1-4月營收

本年度 61,994 243,734

去年同期 53,164 210,540

增減金額 8,830 33,194

增減(％) 16.61 15.77

鉅亨網記者宋繐瑢／台北•1月5日 01/05 11:02

台灣行政院公平交易委員會決議，陽明山有線電視

股份有限公司、新幹線有線播送系統股份有限公司，因

事業結合行為，應申請結合許可而未申請，違反公平交

易法第四十條規定，各處新台幣20萬元罰鍰。

經檢舉台北市北投區新幹線播送系統約有 2萬多個

收視戶，於88年間移轉到陽明山有線電視公司，但迄今

未向公平會提出結合許可申請。經公平會調查發現，陽

明山有線電視公司於88年10月通過第一期工程查驗，取

得分期營運許可證，並於89年 3月取得全區開播營運許

可，且為台北市北投有線電視經營區內唯一取得全區執

照的系統經營者。

依有線廣播電視法第七十二條規定，系統經營者自

開始播送節目日起15日內，該地區內有線電視節目播送

系統應停止播送，而陽明山有線電視公司於88年10月開

播後，該地區內新幹線播送系統乃陸續將其收視戶移轉

予陽明山有線電視公司。

公平會指出，有線電視系統經營者所主要經營業務

，為接收頻道供應者節目訊號，經由其鋪設網路發送節

目訊號予一般收視大眾，並定期向其收視戶收取費用，

此亦為其主要營業收入，因此，陽明山有線電視公司受

讓新幹線播送系統對收視戶提供視訊服務權利義務，已

符合公平交易法第六條第一項第三款結合態樣，應向公

平會提出事業結合申請，該項決議經公平會88年12月 1

日委員會議議決通過，除行文各該有線電視系統經營者

周知外，並派員分北、中、南、東四區輔導業者申請結

合許可。

公平會表示，該案陽明山有線電視公司、新幹線播

送系統經營區域皆位於台北市北投經營區，處於同一地

理市場，彼此為具有競爭關係事業，且其市場占有率均

超過1/4以上。按該會以往案例，有線電視經營區多屬

寡占市場，同一經營區的系統經營者間若不為事業競爭

，而有與他事業經常共同經營或受他事業委託經營結合

情事，應向公平會申請事業結合而未申請，罰鍰金額常

高達70-80萬元。

不過，公平會說，慮及新幹線播送系統業已停止播

送服務，目前為歇業狀態，且陽明山有線電視公司與新

幹線播送系統均稱等收視戶移轉為有線廣播電視法適用

的結果，並無不正競爭或限制競爭行為，並已向目的事

業主管機關行政院新聞局報備在案，違法情節尚非惡性

重大，乃從輕各處20萬元罰鍰。