廣鎵光電公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

介面光電董事長葉裕洲日前（23日）法說會中指出，未來兩

年將是觸控面板產業新一波成長高峰，也是觸控面板市場重新洗

牌的契機。他信誓旦旦的說，介面光電有信心藉由掌握電阻、電

容式的完整製程技術，成功開發新材料、新產品，同時持續擴大

產能規模下，在未來3、5年內，挑戰全球最大觸控面板供應廠商

地位。

介面光電為國內規模僅次於洋華的觸控面板專業製造廠，同

為全球前五大觸控面板供應廠商。介面2009年出貨量1,828萬片，

全平面電阻式、投射式電容等高階手機用觸控面板比重合計達

93％，全年營收37.75億元新台幣，高單價產品效益明顯。法人推

估，2010年介面出貨量上看 3,100萬片。

2009年介面產品順利轉型升級，不僅全平面電阻式、投射電

容式等高階觸控面板成為產品主軸，主要客戶也由LCM模組廠調

整為品牌終端客戶，客戶涵蓋三星、HTC、MOTO、Sony Ericsson

、NOKIA等五大手機品牌廠，以及中國大陸兩大手機大廠，為未

來營運成長打下良好的基礎。

近年來介面的研發團隊表現不俗，新製程技術、產品及材料

開發上不斷推陳出新下，產品順利轉型升級，並打入全球智慧型

手機、遊戲機、GPS，以及NB、AIO PC等品牌大廠供應鏈，帶動

營運持續推升成長的力道。

近幾年介面除了布局台、中、日、韓、美、歐盟等國專利共

119項。在新技術、新產品、新材料開發上也有傲人的成績。

60um極細銀線路印刷技術已導入量產，窄邊化技術實力媲美

日本寫真，製程技術上比黃光製程便宜許多，可應用於投射式電

容之手機及平板電腦。2009年12月並開發出Glass/Film新型電容式

結構，相較於Glass Type的投射式電容產品，更具輕薄短小的優勢

，將應用於平板電腦上，未來在Film Type外，也將發展Glass Type

的投射式電容產品。其次，開發出表面硬度達6H新材料，國內唯

一以塑膠材料取代Cover Lens，產品兼具電阻式與投射電容式在耐

用、不沾污、易操作等優點。

2010年下半年介面的投射電容式產品比重將逐漸超越全平面

電阻式產品，除了手機市場外，在中大尺寸產品上也與IC設計廠

商合作取得Windows 7認證。

日前10.1吋投射式電容觸控面板打入平板電腦市場，8月可望

開始出貨，短期內介面將在NB、AIO PC將引領市場風騷。

晶電及廣鎵光電於5月28日宣布策略結盟，透過參與現增及換股，

晶電預計將持有廣鎵47.9%股權。

晶電將在新台幣15億元限額內，認購廣鎵現增股票，此外，也將

發行新股換發廣鎵股票，換股比例暫定1：2.36。

受讓及發行新股完成後，晶電將持有廣鎵47.9%股權，位居最大股

東。不過根據7月26日公告，晶電參與增資金額為14.88億元，持

股比重提高至49.02%。

根據雙方產能規劃，廣鎵在2010年底的MOCVD機台數將由目前46

台增加至60台，晶電將有170台，若再加上泛晶電聯盟的南亞光電

、泰谷等，其整體機台數將上看289台，占2010年底全球機台數的

17%比重。

LED上游磊晶龍頭廠晶元光電（2448）昨（26）日以每股30元參

與廣鎵光電現金增資，取得4,961萬股，共斥資14.88億元，累計晶

電取得廣鎵持股達49.02%，成為廣鎵最大法人股東；LED封裝廠

億光（2393）同時也參與廣鎵現增，取得1,809萬股，總交易金額

達5.43 億元，累計持股6.06%。

法人預期晶電與廣鎵的策略聯盟，有助於資源共享及技術相互合

作，進一步強化全球競爭實力，同時可共同開發不同市場，創造

雙贏。

晶電近年在LED上游磊晶廠積極進行整併，擴大版圖，繼合併國

聯，同時著眼大陸市場合併元砷後，去年起積極入股泰谷光電（

3339）、今年再取得南亞光電逾 40%的股權，成為廣鎵最大股東

後，泛晶電集團旗下的藍光有機金屬化學氣相沉積（MOCVD）機

台已達296台，晶電已正式超越美國LED大廠Cree，甚至可能也超

過日本的日亞化，成為全球藍光LED最大廠。

晶電今年營收來自於照明市場比重將由去年的15%至20%，拉升至

25%至30%。以去年的營收127億元與今年營收規模推估，該公司

在照明市場的營收規模將於今年大增倍數以上。

廣鎵預計9月6日舉行股東臨時會，全面改選董監事，預料晶電將

取得廣鎵三席董事。晶電股價昨（26）日下滑0.5元，作收90.5元

。

億光近兩年也積極完成LED上游整合，億光除了是晶電的創始股

東，持股近10%，又入股廣鎵光電和泰谷光電，未來億光也積極

尋求好的出海口，與下游產業進行策略聯盟。億光股價昨天下滑

0.3元，收盤價為91.7元。

兆豐商銀及土地銀行等七家銀行共同主辦廣鎵光電台幣36億元聯

合授信案，日前成功籌組完成簽約，由兆豐商銀董事長蔡友才與

廣鎵光電董事長陳進財共同主持。

該聯合授信案36億元將提供廣鎵光電購置機器設備，以及其附屬

設施及充實中期營運週轉金所需。

聯合授信案由兆豐商銀、土地銀行、彰化銀行、台灣銀行、大眾

銀行、第一銀行及玉山銀行等七家共同主辦銀行外，參貸銀行尚

包括元大銀行、合作金庫、中國信託、上海商銀及台新銀行等五

家銀行同業，合計參貸金融機構家數12家，由兆豐商銀擔任管理

銀行。銀行團熱烈參與此案，承諾金額共計台幣54.4億元，較原

先預定30億元超額認購達1.81倍，最後廣鎵光電以36億元結案簽

約。

廣鎵光電受惠LED NB、Monitor、TV及照明等新應用不斷擴增，高

亮度藍光LED供不應求，帶動廣鎵光電營收持續成長，截至5月累

計營收達15.58億元，較去年同期累計大幅成長約230%。

預計聯貸案資金挹注，配合下半年MOCVD機台將陸續進廠安裝

，預估2010年底每月產能將顯著成長。

開發金控子公司大華證券受託獨家擔任晶元光電公司與廣鎵光電

公司策略合作案的財務顧問，顯示大華證券深耕財務顧問領域成

果豐碩。目前大華證券在國內併購市場財顧業務占首位，市占率

達30%。

晶元光電與廣鎵光電進行策略合作，將提升台灣整體LED產業在

全球LCD背光源與照明應用的競爭力與市場地位，讓台灣LED產

業在全世界綻放耀眼光芒。

該合併案也是繼大聯大與友尚公司轉換案後，電子產業最受矚目

的合作案。

大華證券資深副總黃幼玲表示，此案由廣鎵光電部分股東以轉讓

現增新股認購權的方式，使晶元光電公司入股，並另以老股股份

交換晶元光電公司新股的方式，使晶元光電取得較高的股權比例

，以強化雙方公司合作關係。

黃幼玲表示，LED產業應用面寬廣，市場需求強勁，目前各家業

者紛紛擴廠，以舒緩產能不足的現象，而LED業者以往常透過高

築專利壁壘的方式爭取訂單。

此次晶元光電與廣鎵光電進行策略合作，除了未來視需要進行專

利交流，有利於雙方的研究開發與未來市場拓展。

而雙方公司在保持財務業務獨立性的前提下，採取既競爭又合作

的營運模式，尋求技術平台的研究發展、產品終端應用市場的拓

展及品牌策略的分進等，避免重複投資，創造雙贏局面。

晶電成為廣鎵最大股東後，未來可望取得廣鎵至少三席董事，會

派高階經理人進駐廣鎵。這將有助解決過去廣鎵與晶電的專利訴

訟紛爭，加速廣鎵的上市之路。

就雙方公布的換股比來看，廣鎵2.36股換發晶電1股，以晶電上周

五（28日）收盤價96元換算，晶電以每股約40.6元取得廣鎵大股

東的股權，比廣鎵當天興櫃收盤價33.6元溢價20.8%，意味廣鎵股

價今（31）日上漲的空間大。不過，只有廣鎵的特定股東才能參

與，因此是否十足反應，仍待觀察。

廣鎵董事長陳進財表示，廣鎵未來會再發行1億股現金增資，以每

股30元承銷，開放全部股東都可以認購，廣鎵股東權益不會受損

。陳進財說：「我和葉國一都不是在LED的專業，晶電變成廣鎵

的最大股東，符合廣鎵所有股東的利益。」

晶電董事長李秉傑表示，晶電未來會參與廣鎵的董事會運作，但

會儘量維持廣鎵的獨立性。李秉傑說：「廣鎵如果有七席董事，

晶電就只會取得三席，不會過半。」

據了解，為鼓勵晶電內部的升遷，晶電未來將會派出內部高層主

管赴廣鎵擔任董事長與總經理等重要職位。廣鎵過去因與晶電和

璨圓有專利訴訟，拖累申請上市進度。業界認為，廣鎵與璨圓的

專利已和解，目前與晶電正在訴訟中，預料晶電和廣鎵策略聯盟

後，廣鎵的訴訟將可有解。

陳進財表示，廣鎵預估明年第一季提出轉上市申請。據了解，目

前晶電的訂單遠超出產能的40%，超出部分的訂單，比廣鎵一個

月3億元的營收還多，晶電已考慮將高毛利率的部份轉交廣鎵生產

，對於廣鎵的業績有立即的挹注作用，加上晶電的形象市場認同

度高，也有利廣鎵後續籌資動作。

發光二極體（LED）大廠晶電與廣鎵光電策略合作後，泛英業達

集團將成為晶電的新大股東。英業達創辦人葉國一藉由換股，可

持有晶電近6%股權，有機會超過聯電集團，成為晶電第三大股東

，若加上合作夥伴裕隆集團，持股已達10%，逼近第一大股東萬

海集團。

由於晶電和廣鎵規劃換股基準日在7月中，在晶電今年董監改選日

期後，泛英業達集團在此次晶電股東常會的董監改選中，不會進

駐晶電董事會，但不排除在換股後，泛英業達集團會取得晶電的

董監席次。

葉國一看好LED產業，不排除後續加碼晶電，晶電新一波「股權

爭霸戰」戰火，已在檯面下慢慢生起火苗。英業達對此表示，對

晶電與廣鎵案是樂觀其成，後續要增加或出脫廣鎵持股，尚未有

定論。

廣鎵董事長陳進財表示，這次的策略聯盟著眼於做大台灣LED產

業，目前還沒有想到股權結構和董監事的問題。

不少法人擔心晶電再發行新股，會稀釋股權權益，影響晶電的股

東權益報酬率（ROE）。晶電副總經理兼發言人張世賢表示，只

要今年廣鎵能夠賺8億至9億元，晶電可以依權益法認列收益，應

可彌補晶電增資股的稀釋作用。

目前晶電的三大股東中，以萬海集團少東陳致遠持股比率最高，

可控制約10%股權；晶電創始股東億光持股約8%至9%居次；聯電

集團握有約5%至6%股權，名列第三位。

隨著晶電的股本擴大，光寶的股權恐被稀釋到1%以下，由於光寶

是晶電大客戶，一直在晶電有一席董事，未來光寶在晶電的董監

席次充滿變數。

根據晶電和廣鎵規劃，晶電將發行7,800萬股，以廣鎵2.36股換發

晶電1股的方式，取得廣鎵1.84億股。

晶電 (2448) 董事會通過以換股參與增資方式，入股廣鎵光電

(8199) ，預計將持有廣鎵增資後股本約47.88%，成為廣鎵第一大

股東，這也是晶電繼入股泰谷 (3339) 之後，再入股廣鎵，在國內

LED晶粒廠整合再跨一大步。

LED背光液晶電視發展速度超出預期，LED下游封裝廠的訂單能見

度佳，龍頭廠億光（2393 ）4月營收有機會突破15億元; 東貝（

2499）第二季的單月營收，逐月以億為單位向上攀高; 今年加入

LED背光電視供應鏈的宏齊（6168），從第二季起業績會快速跟

上，4月營收可望創下單月歷史新高。

不過，LED晶粒的供應是否無虞，將影響實際出貨，新奇美旗下

的啟耀，原本4月的訂單成長五成，但卻因為拿不到晶粒，營收成

長降至兩至三成，啟耀也下單給億光和光寶等LED封裝大廠。

在這一波晶粒缺貨中，億光是最能直接掌握晶粒的下游封裝廠，

億光董事長葉寅夫，早在去年就看出高階LED晶粒會缺很大，因

此提前在上游晶粒廠卡位。億光除了是晶電的大股東外，近年來

也陸續投資廣鎵，並參與泰谷的私募案，使得億光在取得LED晶

粒上較具有優勢。

據透露，億光目前訂單能見度約可達五星期，由於料源供給無虞

，億光的4月營收，有機會再衝破15億元的門檻，再創單月歷史新

高。葉寅夫對媒體表示，億光即將出爐的第一季季報，已經比去

年第四季來得好，接下來二、三、四季，從營收、毛利率到獲利

，都會逐季上揚。

東貝3月營收已突破5億元，創下單月歷史新高，由於韓國和中國

大陸都新增電視客戶，第二季進入背光源的旺季，東貝預估，第

二季的季增率達五成，營收逐月增加1億元以上，預估4月的營收

會衝過6億元。

東貝董事長吳慶輝表示，目前東貝的LED晶粒來源並沒有短缺，

至於東貝第二季的營運，吳慶輝說: 「大家要把眼鏡帶好。」

而今年準備在新竹蓋廠，增加三倍產能的宏齊，因為從今年開始

切入LED背光電視的供應鏈，隨著韓國新客戶和大陸電視品牌廠

訂單開始出貨，營收將從4月開始逐月成長，4月營收可望改寫歷

史新高，根據法人預估，宏齊今年整體營收年增率將超過五成，

獲利則有機會成長逾二倍。

東貝發行人翁聰智表示，整體背光產品接單能見度佳，加上電視

新客戶已開始量產出貨，訂單快速成長，公司已上修全年電視背

光的接單營收占比，由原預估25%調整至35%以上。

中華信評今天確認廣鎵光電的長短期企業信用評等分別為

「twBBB-」及「twA-3」，長期企業信用評等展望「穩定」。

隨後，中華信評並應廣鎵光電的要求，撤銷該公司的長短期企業

信用評等，以及其新台幣14億元可轉換公司債為「twBB+」的債

務評等；廣鎵光電該筆可轉債已全數轉換為該公司的普通股。

3月22日興櫃市場總成交量8.62億元，但成交金額排行榜前10

大（見表）成交值就高達4.45億元，佔成交總額51.62％，其中達

虹（8056）、穩懋（3105）、太極（4934）、廣鎵（8199）、太

陽光（3566）不僅成交值列名前10大，成交量也擠入前10大之中

。尤其達虹更是興櫃中的最熱門股，成交值佔總成交值14.7％。

檢視成交前10大名單中，可以發現同屬太陽能產業的太極與

太陽光均頗受投資人青睞，交投熱絡，其中太陽光昨成交897張，

以23.5元最後成交，比前一日小幅上漲0.1元；太極則成交728張，

以37.7元成交，比前一日大幅上漲4.87元，漲幅高達14.83％，太

極董事會決定今年每股配發1元股票股利。

東宇生技（4731）昨日成交量達762張，擠入第4名，每股最

後成交價12.1元，比前一日上漲1.97元，漲幅更高達19.45％。不

過，東宇2月營收僅315萬元，比去年同月衰退逾50％，累計前2

月營收也僅746萬元，衰退30.9％。

台灣高鐵（2633）雖然前2月累計營收達43.88億元，比去年

同期成長10.66％，無奈利息負擔沈重，成交量雖達737張，但股

價反而滑落至4.5元，比前一日掉0.03元。

燁聯雖拜鋼鐵價格大漲之賜，2月營收達53.42億元，比去年

同月成長39.69％，累計前2月營收達108.59億元，亦比去年同期

上揚72.36％，但股價僅13.5元，比前一日下挫0.04元。

LED晶粒供應廠廣鎵光電（8199）2月營收2億5971萬元，比

去年同期8351萬元成長210.98％，累計前2月營收5億386萬元，比

去年增加261.99％，昨日股票成交均價35.12元。

廣鎵光電大股東包括裕隆、億光，去年英業達也以5.4億元取

得4.9％股份，大廠都看好今年高亮度藍光LED需求，作好鞏固料

源佈局。

廣鎵發言人程小慧表示，隨著LED TV、照明等新應用需求持

續擴大，市場對上游磊晶需求孔急，下游廠商為鞏固料源，積極

與磊晶廠策略聯盟已是趨勢。

去年廣鎵與韓國首爾半導體（SSC）及其子公司（SOC）合

資成立新公司，負責海外接單，廣鎵佔新公司49％股權。SSC主

要負責LED 封裝業務，SOC則以製造LED晶片為主，廣鎵主攻磊

晶，三家公司合作，由新公司負責銷售。廣鎵表示，透過合資公

司能取得長期訂單開拓海外市場，有助廣鎵業績提升。

廣鎵光電主要產品為LED晶粒，其製程分為上游磊晶及中游

的晶粒製造，上游磊晶採MOCVD製程，要係將2吋藍寶石基板於

長晶前放置於石墨盤上準備，待檢查電腦程式與機台及氣體流量

正常後，即將三族金屬化合物，於磊晶爐形成金屬氮化物並附著

於藍寶石基板上，初步完成長晶的過程。完成長晶的晶片於再投

入後段製程前，需要經過X-光繞射分析儀的結構分析與PL量測儀

的波長分析。

LED高亮度藍光晶粒明年看缺，持續掀起下游固料大作戰。

廣鎵（8199）辦理的36億元現金增資股款催繳至上周五截止，資

金已全數到位，大股東放棄部份額度，引進英業達、英華達、東

貝等策略股東參與，而億光也按原比例增加持股，為明年高亮度

藍光LED需求鞏固料源。

英業達創辦人葉國一是廣鎵大股東，葉國一讓出其認股額度

，讓英業達、英華達參與。據了解，英業達此次入股廣鎵，也是

為了鞏固料源。英業達與冠捷合資公司英冠達，雙方攜手開發

AIO一體成型桌上型電腦，未來不排除生產電視。

AIO是將主機整合進螢幕內，需要有較佳的散熱功能，因此背

光多採用LED；一台AIO視螢幕尺寸大小，平均約使用190~200顆

LED，用量高於筆記型電腦，除了AIO外，英業達筆記型電腦以及

未來將發展的平板電腦，都會用到LED，由於明年LED需求爆增，

業界高喊高亮度LED 明年度恐缺貨，掀起下游應用廠的固料大作

戰。市場看好，明年英業達集團所需的LED晶粒需求將湧進廣鎵

。

此外，繼億光積極投資上游，確保明年供應無缺外，明年訂

單可望大幅增長的東貝，也積極對上游投資，繼璨圓後，此次藉

由大股東放棄的額度，參與廣鎵現金增資，以支應明年對高亮度

LED背光需求。

億光原本是參與廣鎵的可轉換公司債，股份轉換後，對廣鎵

持股為7.6％，這次廣鎵現金增資，億光也吃下依持股比例的現增

額度。

廣鎵預計明年大幅擴充產能，廣鎵董事長陳進財指出，

MOCVD機台數將從29台倍增至70台，屆時全產能開出磊晶片月產

能可達20萬片。此外，廣鎵已開始出貨LED TV背光產品，除了透

過首爾半導體打進韓系供應鏈外，據了解，廣鎵也已出貨LED TV

背光產品給大陸家電五大廠之一。

法人指出，廣鎵今年獲利表現普通，僅是小賺，看好明年營

收及獲利會有較佳的成長性，預估明年EPS可達2元，獲利表現接

近對璨圓明年EPS的預估數2.2元，並優於對泰谷EPS預估數1.6元

。

法人表示，廣鎵明年有機會從興櫃轉上市，流動性轉佳，股

價也有機會與璨圓以及泰谷有比價空間。法人指出，廣鎵目前是

檯面上最便宜的LED磊晶廠。璨圓上周五收盤價53元，泰谷以40

元作收，廣鎵興櫃參考價則為34.2元。

廣鎵辦理現金增資，因有部份股東以及員工未在原定11月24

日繳款，催繳至12月25日，上周已全數收足股款。

興櫃市場11月營收出爐，排行較去年同期大幅成長，股王碩

禾（3691）以成長908.18％領先群雄、友達集團達虹科技（8056

）次之，成長273.02％；半導體設備廠博磊科技（3581）成長

246.49％位居第三。

興櫃前十大成長排行中，全是電子業，營運呈現第四季淡季

不淡局面。

由國碩轉投資的碩禾，生產太陽能導電漿，市場法人指出，

以往第四季是太陽能淡季，但明年德國政府補助企業太陽能幅度

將下修，業者趕忙在年底前出貨，導致太陽能業者訂單滿載，帶

動上下游產業成長，碩禾今年前8月稅後淨利1.16億元，每股純益

11.19元。

碩禾以新兵之姿取代IC設計股，成為興櫃新股王，股價一度

最高達362元，目前股價在350元左右游走，在獲利基本面的題材

支撐下，法人認為股價仍將持續看多。

達虹近半年來在業績不斷走揚下，受到外資青睞，第三季以

來是興櫃市場單月成交值排行榜冠軍，股價從7月16元處，也逐

步推升，10月達到最高點31元，目前股價在28元游走。

由新加坡Zen Voce（贊鴻）與台灣Trutek（博磊）合盟， 並

更名為Zen Voce博磊，為全球半導體、光電、微電子、及液晶提

供設備、技術服務，由於今年來半導體及面板廠大舉投入資本支

出，週邊設備廠沾光不少，雖然該公司今年上半年稅後虧損3513

萬元，每股虧損0.59元，但下半年交貨增加，業績已回升到2007

年第四季時水準，今年可望有機會達損益兩平。

有鑑於LCD上游關鍵性材料大部份仰賴美國、日本等國外進

口，卓韋光電（3629）為取代部份國外進口原料，積極投入平

面顯示裝置用光學膜，觸控式面版的關鍵性材料導電塑膠薄膜

ITO FILM，隨著下游面板業者銷售量增加，該公司業績也水漲船

高，興櫃掛牌後股價最高達50元，目前在40元處徘徊；台灣第二

大LED藍光廠廣鎵光電（8199），拜LED需求暢旺之賜，今年8月

營收創2.4億元新高後，即節節攀升，10月更一度逼近3億元關卡

，整體營運均呈現淡季不淡，此熱度將延燒到明年第一季，該股

股價力守30元之上。

佈局興櫃股票，得掌握哪些是熱們股，方向才不會錯誤，根

據櫃買中心（OTC）最新統計顯示，達虹（8056）以成交值15.16

億元奪冠，華廣（4737）以12.89億元次之，但最令人意外的，

11月成交值前10大，和10月相較，竟然有5成是新面孔，顯示

興櫃市場資金流向與上市、櫃主流股具有高度關聯性。

這5檔新面孔，分別是華廣（4737）、森田（8410）及新股王

碩禾（3691），LED業凱鼎（3547）及廣鎵（8199）。

碩禾以量產太陽能導電漿為主，國碩持股高達8成，近期來太

陽能題材再度發燒，碩禾以新兵之姿取代IC設計股，成為興櫃股王

，股價一度最高達362元，目前股價在350元左右游走。

碩禾今年前8月稅後淨利1.16億元，每股純益11.19元，在獲利

基本面題材支撐下，法人認為股價仍將持續看多。

11月3日甫登錄興櫃的森田（8410），去年賺近一個資本額，

今年前三季營收7.94億元，已超過去年全年營收，稅後淨利2.01億

元，每股稅後盈餘高達8.68元更創下歷年新高點，毛利率高達

42.28％，市場法人預估，森田今年有實力再賺進一個資本額，使

該公司一掛牌，股價即擠進百元價位。

華廣為專業生產血醣儀、血醣測試片廠商，今年前7月稅後淨

利0.5億元，與去年全年獲利0.55億元差距不遠，每股稅後盈餘1.8

3元，產品已取得歐盟CE認證、美國FDA510(k)字號、台灣GMP認

證、中國SFDA認證，核心技術在於特殊貴金屬電化學式測試片，

已取得台灣、美國在電化學測試片結構及製程專利，以自有品牌

BIONIME販售，產品外銷亞洲、美洲、歐洲、非洲，並且於瑞士

、美國、深圳都設有銷售據點。

LED業的凱鼎和廣鎵，凱鼎是背光模組中LED光源的研發與生

產，透過長期與國內外供應商的技術合作，目前生產薄型化LED

(0.6T)已可量產2000mcd，具有與國際大廠的製造水準，2006年跨

足LED照明產業；廣鎵則是國內第二大藍光廠，日前募集36億元

現增案，股價則維持在現增價30元以上。

由於LED明年產業前景十分看好，上市、櫃業者近期來，為

明年資本支出，大舉辦理募資活動，使得股價也相對活潑，加上

基本面題材支撐，市場預期此熱度將會持續延燒。

市場展望轉佳，廠商再掀科技類股掛牌熱。由經濟部工業局審查

的科技類股審查案，本月排隊待審家數高達七家，逼近去年全年

總和，為近五年來最踴躍的盛況，顯示廠商看好明年經濟復甦及

資本市場表現。

據了解，除已獲工業局審查通過，拿到初步上市櫃門票的亞諾法

、宏瀨、介面、廣鎵及景岳外，在工業局排隊待審的廠商還有奇

美電轉投資的CCFL廠啟耀，以及太陽能上游矽晶圓廠達能等。

金融海嘯過後，下半年經濟情勢轉佳，明年市場展望又將好轉，

廠商對申請上市櫃態度轉趨積極，工業局10月和11月分別審查通

過的面板設備廠暨動力鋰電池正極材料廠宏瀨、神達集團觸控面

板廠介面、發光二極體（LED）磊晶廠廣鎵的申請案，三家廠商

最快明年上半年掛牌上市櫃。生技廠景岳上月底也通過科技類股

審查，將由上櫃轉上市。

工業局官員表示，去年底金融海嘯來襲，拖累全球股市表現，興

櫃廠商對於掛牌上市櫃紛紛打起退堂鼓，不少廠商甚至宣布暫緩

上市櫃。今年上半年申請科技類股上市櫃並獲通過的廠商，僅IC

設計公司通嘉，以及即將在年底掛牌上市的生技廠亞諾法。

不過步入10月後，廠商開始踴躍申請採科技類股上市櫃，累積排

隊待審案件數多達七家，且廠商均希望能在今年底前完成審查作

業，以便明年順利掛牌上市櫃。工業局因此加快腳步，本月加開

多場審查會。

若這七家廠商順利通過審查，今年由工業局審查通過的科技類股

上市櫃案，將會多達12家，相較去97年的八件、96年六件、95年

10件、94年二件的情況，是近五年來最熱絡的一年，廠商多以申

請上市為主。

工業局表示，在廠商申請案審查通過前，不便說明廠商名稱，但

今年確實是較異常的一年，尤其是年底突然暴增的遞件數，為往

年少見，將會加快審查腳步；審查通過後，將出具審查同意函，

轉給證交所或櫃買中心進行第二階段審查。

億光（2393）可轉換公司債（CB）訂12月4日掛牌上市，市

場傳出，LG及瑞軒等大廠均插旗認購，確保明年LED TV背光所需

料源。億光董事長葉寅夫表示，還沒到CB最後繳款日，認購對象

尚未確定，不予正面回應。

億光受到LG入股的傳言激勵，昨日股價直奔漲停，以106.5元

作收。億光25億元可轉換公司債即將掛牌上市，並已開始繳款，

由於億光對上游LED磊晶佈局綿密，投資晶電、泰谷、廣鎵等重

要LED磊晶廠，與億光結盟，等於間接鞏固上游料源，因此億光

籌資案引起市場矚目。葉寅夫表示，CB仍在繳款期，不便透露參

與的對象。

LED TV明年市場規模上看2,000萬台，恐擠爆高亮度藍光LED

產能，下游系統廠無不積極固料，以確保明年的供貨來源。億光

是國內最大LED封裝廠，且投資多家上游磊晶廠，業界分析，未

來LED將分為三大陣營，以鴻海為首，納入光磊、先進電、奇力

電；以友達為首，延伸出的隆達、凱鼎等；另以晶電為首，結盟

的 LED獨立廠，包括泰谷、億光等。

億光25億元可轉債，轉換價格訂在99.8元。法人解讀，由於

億光CB將在近期繳款，近期股價的表現也會相對強勁，以增加投

資人的繳款意願。億光昨日現價與轉換價有6.7％價差。

LED下游封裝廠明年產能大擴充，億光（2393）明年SMD月

產能將倍增，支應日、韓、台、以及大陸家電廠LED TV背光訂單

，再加上東貝（2499）、宏齊（6168）、佰鴻（3031）針對SMD

封裝都有大幅擴產計畫，業界看好，將帶動導線架業者一詮（

2486）明年業績大成長。

LED從上游到下游啟動大幅擴產計畫，以封裝廠來說，億光

啟動現金增資以及發行可轉換公司債（CB）籌資計畫，做為明年

擴充產能的資金來源。據了解，億光明年LED TV背光源出貨將

大幅放量，已接到LG、三星、瑞軒等大廠訂單，初步規劃，

SMD產能將將從10億顆倍增至20億顆，以支應明年大幅增加的

訂單。

此外，東貝表示，目前SMD月產能為4億顆，明年將有高達

2,000萬美元（超過6億台幣）資本支出，鎖定擴充大尺寸背光用

SMD封裝產能。法人估計，東貝明年SMD產能有機會上看6億顆

至8億顆。而宏齊以及佰鴻也都有擴產計畫。法人據此推估，明

年台廠SMD產能成長至少5成至1倍，由於 SMD封裝也同步需要

導線架，換言之，導線架需求將會受惠產能擴充而跟著倍增。

國內主要導線架廠一詮，目前SMD月產能為8億支，光以億

光明年SMD產能將從10億顆增至20億顆，可望吃下一詮大幅產能

。一詮指出，導線架產能從裝機到量產，平均需時3到5個月，將

視客戶的產能擴充計畫同步開出產能。

事實上，今年7月至8月因筆記型電腦LED背光需求大好，曾

出現導線架缺貨的盛況，直到第三季初才獲紓解。市場認為，

以明年LED封裝產能擴充的程度，不排除明年再有一波導線架吃

緊的局面。法人預估，一詮明年營收成長5成，EPS上看5元，目

標價60元。

另一方面，億光明年成長性也備受看好，主要是LED TV出貨

可望在明年放大，包括LG、三星、瑞軒以及陸廠等客戶。且億光

在上游LED磊晶布局很深，投資包括晶電、泰谷、廣鎵等上游廠

，以明年上游高亮度藍光LED吃緊狀況，億光料源供應可望無虞

，因此億光近期的籌資案，引起各界有意插旗，對億光CB有興趣

的廠商不少，市場傳言包括瑞軒等廠商都有興趣。億光對此則回

應，仍在籌資的緘默期，不便有所評論。

興櫃市場上周成交量明顯降溫，不過人氣排行榜卻大幅洗牌，除

了友達集團旗下的達虹（8056）及志超（8213）還榜上有名外，

其餘均是過去較少進入排行榜的公司，其中，台耀（4746）上周

五（27日）第一天登錄興櫃成交值就居單日之冠。

台耀是上市公司永光化學（1711）所轉投資的興櫃公司，以生產

原料藥及紫外線吸引劑為主，27日登錄興櫃，即吸引市場資金青

睞，單單一個交易日的成交值就高達7,000多萬元。

台耀前10月營收12.46億元，較去年同期衰退近一成，表現不算突

出，但該公司已連續二年每股稅後純益達4元以上，獲利表現不俗

，法人認為，台耀第四季起紫外線吸引劑訂單量陸續回籠，預期

第四季營收可望逐月成長。

上周人氣王廣鎵（8199）在完成現金增資後，股價周漲幅也高達

4.04%，價量俱揚。LED被大量應用加上明年度上海世博會，對於

LED需求殷切下，業者將大舉投入擴產，預期對明年業績有所助

益，股價表現也不寂寞。

興櫃股王碩禾（3691）上周股價也向上突破300元，目前興櫃市場

中百元俱樂部共有14檔，碩禾是唯一一檔站上300元的公司，其餘

百元俱樂部連200元的股價都不到，碩禾股價遠遠超過其他興櫃公

司，顯示市場對其未來發展性的高度認同。

LED被市場認為2010年高度成長產業，上市、櫃業者下半年

起，紛紛大舉辦理現金增資，或公司債，進行搶錢大作戰，興櫃

業者也不寂寞，繼艾笛森（3591）後，第二大藍光廠廣鎵光電

（8199），搶搭順風車，昨（26）日完成36億元資金募集。

市場法人指出，LED被大量應用在LED TV、LED顯示器及照

明設備，加上2010年上海世博會，對於LED需求孔急下，促使業

者大舉投入資本支出，擴充產量，相對在獲利基本面題材下，股

價也不寂寞。

今年來多頭啟動股市交投熱絡，各類股股價紛紛上攻，甚至

有些個股股價早已回升到海嘯前身價，隨著台股指數居高不下，

加上LED產業後市看俏，今年來業者均摩拳擦掌大舉擴廠，同時

，辦理現金增資、公司債或是海外存託憑證（TDR），然興櫃

LED上游業者廣鎵及下游的艾笛森，也紛紛搭上搶錢熱潮。

艾笛森辦現金增資6000萬元，每股溢價80元，與興櫃成交價

120元，價差達50％，引起市場搶單；甫募完資金的廣鎵，大手筆

擴增12億元，每股溢價30元，和興櫃成交價僅有8％價差，不過，

仍吸引相當多法人搶進籌碼，認購增資。

廣鎵在2008年5月營收達2.35億元，創歷史高點後，歷經1年3

個月後，今年8月營收再度突破新高達2.44億元，爾後9月2.78億元

，10月營收更直逼3億元關卡，達2.95億元，上半年稅後虧損2.36

億元，每股虧損1.16元。

廣錠指出，目前產能近滿載，月產6.5萬片至7萬片，此次增

資將用於擴充產能，預估明年產能有機會倍數成長，因此，業績

可望再度登高。

下游LED封裝廠艾笛森，今年上半年繳出亮麗成績單，稅後

淨利1.18億元，每股純益2.37元，股價也擠進百元俱樂部，單月

營收在4月刷新歷史高點達1.16億元後，每月營收均迭創新高，除

9月略微下滑，10月營收達1.84億元，再度創新記錄。

法人指出，今年晶電（2448）辦理TDR，掀起外資法人超額

認購後，緊接著鼎元（2426）也辦理現金增資2.5億元，每股溢

價18元，億光（2393），辦理25億元公司債，現金增資3.3330億

元，每股溢價85元。

近期光鼎（6226）也送件申請現金增資8330萬元，每股溢

價12元，及辨理公司債1.2億元，在此波LED積極搶錢下，預估該

產業明年成長相對可期。