旺能光電公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

雖然是台達電旗下的金雞母，旺能除了太陽能電池外也規劃投入

下游模組研發與通路耕耘及終端系統端的運作，其實與台達電目

前提供的太陽能系統整合服務重疊。旺能董事長梁榮昌表示，這

是「親兄弟明競爭」，旺能在系統端將耕耘自有品牌，台達電則

以代工為主，彼此的關係是相輔相成又良性競爭。

旺能除了太陽能電池外，也規劃在新廠投入太陽能模組年產能達

２００百萬瓦（ＭＷｐ）的製程，而且系統端也是旺能積極規劃

投入的領域，未來同樣不排除與各國策略聯盟夥伴共同投入耕耘

。

而旺能向下游的布局其實與台達電目前的運作是重疊的，台達電

除了太陽能轉換器已銷售外，也投入砷化鎵太陽能接受器、模組

及系統的製造，該領域集中在台達電桃園廠區。另外，台達電也

標到高雄世運館１ＭＷｐ太陽能系統安裝的工程，其中太陽能電

池部分將由旺能來供應。

旺能耕耘的通路未來也可以同步銷售台達電的ＰＶ

ｉｎｖｅｒｔｅｒ及相關零組件，另外，砷化鎵太陽能接受器、

模組及系統的銷售同樣可以包攬。兩家公司業務未來在通路及系

統工程承攬具有重疊性。

梁榮昌表示，其實這裡最主要的區分在於旺能將打自我品牌，而

台達電以整合系統服務，主以代工為主，未來除了會用到旺能的

良性的競爭，得以快速成長。

台達電（２３０８）持股５４．７５％的太陽能電池廠旺能光電

（３５９９，興櫃），２００７年ＥＰＳ達６．７８元，毛利率

２２％，奪下太陽能電池廠毛利率冠軍，預計下半年或明年上市

，但也不排除赴海外掛牌。太陽能上游廠綠能（３５１９）２月

營收仍較１月微幅成長。

國內４家上市櫃的太陽能電池廠中，以旺能產出規模最小，

２００７年營收計３８．６８億元，僅約台灣太陽能龍頭廠茂迪

的１／４。不過，旺能自結２００７年全年毛利率高達２２％，

優於茂迪的１９．８７％（為去年前３季數字），也遠優於益通

（３４５２）１３．６３％。

旺能董事長，同時身兼台達電技術長的梁榮昌指出，旺能去年毛

利率高於同業，主要掌握較高比重長約料源，加上旺能太陽能電

池發電效率較高所致。梁榮昌特別強調，台達電在製造與設備上

提供的ｋｎｏｗ　ｈｏｗ也功不可沒。在台達電協助下，旺能擁

有生產設備自行設計與開發能力，正當許多太陽能電池廠排隊捧

著大筆鈔票等著向國外廠商購買設備時，旺能設備自給能力高是

一大成本優勢。

旺能２００７年營收年增率達１０７％，去年產量達５４百萬瓦

（ＭＷ）。在新擴建的２條年產能達６０ＭＷ於去年下半年加入

量產行列後，旺能年產能倍增，達１２０ＭＷ。如果目前產能利

用率８０％能保持，旺能今年可望產出近１００ＭＷ太陽能電池

，年增率估達８５％。

旺能去年稅後純益達６．２１億元，每股純益（ＥＰＳ）達

６．７８元，預計今年下半年或明年正式掛牌上市，市場傳出，

旺能可能在新加坡或香港擇一掛牌，對此，梁榮昌表示，掛牌地

點確定在亞洲，以台灣為優先，但考量籌資效率，自然希望往本

益比高的市場走。

旺能今、明２年產能擴張計劃較同業顯得保守許多。梁榮昌說，

多晶矽缺貨將在２０１０年獲得紓解，藉時才是大擴產的好時機

。

台達電旗下的太陽能電池廠旺能（３５９９），去年不僅繳出

ＥＰＳ六．七八元的亮麗成績單，全年毛利率二二．四％更是稱

霸國內太陽能族群。對此，董事長梁榮昌表示，在原料方面，去

年取得不少低價料源；在製造方面，因良率高得以壓低破片率。

此外，代工部分，價格相當不錯，都是主要原因。值得注意的是

，旺能是國內堅持不採用「技術移轉」的廠商，加上部分產線機

台甚至由母公司組裝，更享有成本優勢。

梁榮昌表示，目前已經向竹科廠區申請租用龍潭土地，佔地

二．五公頃土地，預計今年第三季動土，明年第三季完工，到年

底完成架設生產線動作，第一期為四條生產線，明年底產能預估

為二四○ＭＷ（百萬瓦）、較今年的一二○ＭＷ成長一倍，到

二○一一年拉高至二六○ＭＷ，至二○一二年則達到六○○ＭＷ

的最終目標，新增的生產線共計一六條。

旺能昨日舉行新春記者會。梁榮昌表示，並不是產能大就是好，

以該公司來說，看的是永續經營，其中毛利率稱冠業界。根據茂

迪、益通和昱晶去年前三季財報，以及第四季的料源評估，去年

度的毛利率應該都低於兩成水準，因此旺能毛利率二二．四％，

的確稱霸業界。

旺能去年底在興櫃掛牌，梁榮昌表示，目前仍以在台灣掛牌為優

先目標，但仍會視各個市場的本益比和市場接受度，不排除其他

亞洲國家。他強調，旺能的目標追求高轉換率、低成本外，也持

續進行上下游整合，將價值鍊擴大。

梁榮昌表示，旺能並不排除進入下游模組市場，目前計畫在新廠

設立約二○○ＭＷ的生產線，但因為模組的部分進入門檻較低，

加上人力成本高，因此寧可讓別人生產，但自己會「有此能力」

。在後端的系統整合方面，則是希望能和發電廠和建築商一起合

作，提供整套設備，「在台達電的支援下，相信很快可以達到」

。

台達電子（２３０８）旗下的旺能光電昨（４）日董事會通過去

年稅後純益為６．２億元，每股稅後純益為６．７８元，成為台

達電的金雞母。旺能為擴大營運規模、增加市占率及整合產業鏈

中下游，將向新竹科學工業園區管理局租地以建置新廠。

旺能將在今日舉行記者會，市場對台達電子對能源事業的布局將

有更進一步的了解。

為了進行太陽能產業的垂直整合，旺能昨天董事會通過將建新廠

，新廠主要用以生產太陽能電池，並規劃跨足下游太陽能領域，

預定位址為新竹科學工業園區龍潭基地，承租約２．５公頃的土

地，預計架設至少１６條的太陽能電池生產新線，總產能增加到

每年約６００ＭＷ，並可提升下游系統整合與研發能力，對本公

司未來營收及整體競爭力之提升均將產生明顯效益。

旺能去年的營業額為３８．６８億元，稅後純益為６．２億元，

每股稅後純益為６．７８元。同時董事會也通過９６年度的盈餘

分配案，分別是股票股利０．１元，現金股利３．４元。

台達電旗下的太陽能電池廠旺能（３５９９）去年財報出爐，稅

後純益六．二億元，比前年二．六億元成長一三八％，每股稅後

純益六．七八元，預計配發三．四元現金和○．一元股票股利。

該公司為擴大營運規模、已向竹科管理局承租龍潭地區二．五公

頃土地，預計架設十六條太陽能電池生產，總產能目標為

六○○ＭＷ。

繼鴻海、金仁寶等集團前仆後繼揮軍越南後，台灣工銀也和東元

集團攜手搶灘，透過旗下的台灣工銀貳創投公司，以私募基金模

式，搶灘胡志明市的商用不動產開發。東元集團會長黃茂雄昨指

出，將在胡志明市第２郡興建住宅、商辦及購物中心「三合一」

多功能住商區，總開發面積達１７公頃，近期與越南政府簽約。

業界人士推估，該計劃規模超過３０億元。

黃茂雄指出，外資前進越南投資風潮已超乎想像，但城市硬體設

備卻無法一下子容納湧入的資金與投資者，出現一個現象就是商

辦大樓嚴重缺乏，「胡志明市一個普通旅館的價格，可能都比國

賓貴，這就潛藏著商機」。

黃茂雄分析，現在胡志明市商用大樓每坪出租金額高達５０００

元台幣，比台北商圈高出許多，其中相當「上海浦東區」就是在

胡志明第２郡，顯見當地潛藏商辦大樓強勁需求及不動產開發的

爆發力。

黃茂雄表示，已與台灣工銀董事長駱錦明及其他股東籌組基金，

將在「越南浦東區」投資商辦、住宅及購物商圈「三合一」的開

發計劃，目前進行到最後簽約階段，最快１個月內就會拍板定案

。

台灣工銀主管指出，胡志明市第２郡的投資計劃，就是由即將成

立的「台灣工銀貳」創投公司所主導，初期公司資本額為１０億

元，整個開發所需資金上看３０億元。

而台灣工銀貳的股東除台灣工銀外，還包括中華電、台泥、嘉新

國際、東和鋼鐵、東元集團等，新公司董事長應會由台灣工銀董

事長駱錦明兼任，而「台灣工銀貳創投」７董２監中，中華電信

與台灣工銀各占２席董事，台泥、台灣工銀證券、精量實業各有

１席董事，監察人則由國內其他股東擔任。

在中國兩稅合一及勞動合同法通過後，許多台商在面臨生產成本

大增的壓力下，紛紛移出中國，前進越南尋找事業另一個根基。

據工業總會所提供的資料顯示，去年越南官方所批發的外資投資

執照高達１４０６張，幾乎相當於過去２０年來領到越南投資執

照數的８成。而以投資金額來看，台商在越南過去２０年累計投

資金額達９６．５億美元，居越南外商第３名，僅次於韓國與新

加坡。

而台資企業前進越南投資中，又以科技業的鴻海集團及金仁寶集

團最受到外界矚目，其中鴻海集團董事長郭台銘一口氣投入５０

億美元，從北越到南越要興建１０個工業區，還在河內推動造鎮

計劃，成為台資企業在越南紮根的標竿企業。

至於金仁寶集團也已取得越南政府核准３２７公頃土地，其中仁

寶準備只使用其中１００公頃土地，預計５年內規劃約２５００

萬台產能，其它２２７公頃則由５０家衛星工廠一起進駐，在當

地完成上下游垂直整合，包括塑膠殼、ＰＣＢ、電池等零組件廠

等業者，預定在２００９年第１季完成進駐越南，以配合仁寶越

南產能開出。

台灣工銀董事長駱錦明昨指出，現在台灣工銀３個事業體手中持

有的投資基金就高達數百億元，都在積極尋找海內外適當的投資

機會，越南是一個很好的市場，但也會加碼台灣的投資，像光是

旺能公司，台灣工銀就投資５億元。

國內私人企業集結政府及私人基金成立創投基金，最有名當屬宏

碁創辦人施振榮投資的品牌創投基金，成立１年多經手約２百件

以上的投資案，最後選定２家投資。其中曜越科技已掛牌上櫃，

投資不到半年即有２成獲利，算是繳交出優異成績單。

日太陽能展 台灣館發光 貿協領軍，科風、茂矽、頂晶等14家廠

商參展，未來將赴歐美拓銷。

全球太陽能光電產業快速成長，外貿協會今年協助相關廠商海外

拓銷，首站就是今（２７）日登場的第一屆日本太陽能光電展（

ＰＶ　ＥＸＰＯ），科風（３０４３）、茂矽（２３４２）、頂

晶（３５６２）、全新光電（２４５５）等１４家廠商將組成台

灣館參展。

外貿協會表示，日本首次辦理的太陽光電展在東京Ｂｉｇ

Ｓｉｇｈｔ展館登場，台灣館是唯一的國家館，將吸引全球買主

目光。

台灣太陽光電業者成長快速，２００６年新增八家業者投資

４１億元，２００７年新增２４家廠商投資１５０億元。產值也

呈現倍數成長，從２００５年新台幣７０億元、２００６年的

２１２億元，到２００７年約４００億。

去年，貿協帶業者赴日本、義大利、西班牙、美國拓銷，今年則

將率團參加全球四大策略性太陽光電專業展，包括２月日本ＰＶ

ＥＸＰＯ、６月德國Ｉｎｔｅｒｓｏｌａｒ展、９月西班牙

ＥＵ　ＰＶＳＥＣ、１０月美國Ｓｏｌａｒ　Ｐｏｗｅｒ。

規模全球屬一屬二的德國Ｉｎｔｅｒｓｏｌａｒ展覽，外貿協會

也將首次率團展出，將匯集２３家業者如綠能（３５１９）、旺

能（３５９９）、科風（３０４３）、長生能源、太極能源、崇

越科技（５４３４）、頂晶、生耀光電、知光能源、全能科技、

鑫笙能源、富陽光電、華旭環能等，遠遠打破去年只有六家台灣

業者獨自展出的紀錄。

貿協計畫結合Ｉｎｅｒｓｏｌａｒ展，搭配辦理「台灣太陽光電

業法國拓銷團」活動，造訪潛在買主，同時參觀法國第六屆再生

能源展，掌握法國相關產業最新動態。

９月歐洲太陽光電展（ＥＵ　ＰＶＳＥＣ）與１０月美國

Ｓｏｌａｒ　Ｐｏｗｅｒ展分別是歐、美最知名的太陽能光電專

業展，貿協是第二年繼續帶團參展。今年台灣館規模與廠商家數

也雙雙打破去年紀錄，呈倍數成長。

９月的ＥＵ　ＰＶＳＥＣ已徵集到１３家廠商，如茂矽　、頂晶

、綠能，貿協將在展後辦理「台灣太陽光電業希臘拓銷團」，協

助業者提早進入希臘市場卡位。

太陽能廠搶料 昱晶益通奏捷 旺能、新日光也與國際大廠簽定供

料合約 今年出貨成長吃定心丸

油價近日不斷上漲，太陽能多晶矽原料又出現全球性大缺貨，台

灣太陽能電池廠：昱晶、益通、旺能（台達電轉投資）與新日光

（力晶轉投資）陸續傳來捷報，為今年擴產及出貨穩定成長吃下

定心丸。

全球太陽能業者積極擴產，多晶矽原料供貨缺口持續擴大，原本

業界預期多晶矽缺料今年可以舒緩，但目前看來２０１０年才有

明顯改善。農曆年前全球前三大多晶矽製造商ＲＥＣ　突然宣布

，其採用新式流體床技術擴產的新產能量產遞延，調降今年出貨

目標逾一成，更讓原本就已供貨不順的多晶矽原料供給更吃緊。

益通在多晶矽的布局相對順利許多，益通是Ｍ．Ｓｅｔｅｋ最早

期的合作夥伴，已金援Ｍ．Ｓｅｔｅｋ１．１億美元投入多晶矽

生產。Ｍ．Ｓｅｔｅｋ元月底與益通簽下１，０００噸原料供應

合約，第二季起生效，供料期限至明年１２月底為止，估計相當

於１００ＭＷ（百萬瓦）太陽能電池所需，有助益通料源掌握度

增加。

昱晶與美國ＭＥＭＣ簽下千億元矽晶圓合約後，再透過大股東億

光的關係企業，與大陸矽晶圓大廠江西賽維（ＬＤＫ）搭上線，

搶下總量８０ＭＷ（百萬瓦）料源，已陸續開始供貨，為期

１．５年。

昱晶指出，在ＬＤＫ與ＭＥＭＣ料源供應下，今年所有產出料源

供應無虞。昱晶元月營收超過１１億元，創歷史新高，預期２月

仍會持續挑戰新高，不受工作天數較少影響。

興櫃太陽能電池廠表現也不遑多讓。力晶轉投資的新日光陸續與

ＬＤＫ及歐洲大廠Ｓｃｈｅｕｔｅｎ　Ｓｏｌａｒ建立合作關係

，在料源與銷售上也取得一定優勢。

新日光去年營收３６．６億元，年增率超過八倍。在料源逐步到

位下，新日光竹南新廠已開始動工，該廠區最大可容納年產能

５００ＭＷ（百萬瓦）的太陽能電池生產線，是打造新日光「年

營收５００億元」的基地，估計２０１１年新廠可達最大產能配

置。

台達電轉投資的旺能也以「鴨子划水」的姿態，與歐洲矽晶圓大

廠簽下逾６０億元的供料合約，明年起開始供貨，為期七年。旺

能去年營收４８億元，年成長幅度超過１００％，元月營收

４．８６億元，與歷史新高水準４．９億元相去不遠。

旺能目前旗下共有四條生產線，在客戶端需求旺盛帶動下，原本

規劃１００ＭＷ的產能，現在都以１２０ＭＷ全產能生產，新增

料源明年供貨後，是未來擴產的重要基礎。旺能目前客戶來料代

工比重超過五成，隨著合約料源挹注，往後自有料源比重將逐步

提升，有助提升獲利。

旺能與歐洲矽晶圓廠簽 7年約 值 1.33億歐元 昱晶透過億光旗下全

誼投資取得LDK矽晶圓

台達電旗下的太陽能電池廠旺能１３日宣布，與歐洲某料源供應

商簽訂矽晶圓供應合約，從２００９年１月１日∼２０１５年

１２月３１日止７年期間供應旺能總採購金額約１．３３億歐元

矽晶圓，旺能表示，該合約料源將增加該公司長期料源的穩定性

，有助整體營運及未來獲利。另外，昱晶透過億光旗下投資公司

全誼投資正式取得江西塞亞（ＬＤＫ）的料源，前１．５年共有

８０百萬瓦（ＭＷｐ）料源量。

台達電旗下的太陽能電池廠旺能２００８年年產能達１００

ＭＷｐ，因取料態度謹慎，所以在產能擴充上不及同期的茂迪、

益通，亦落後昱晶等，不過，在台達電整體太陽光電的布局上，

旺能扮演先鋒的角色。

旺能１３日宣布的新合約料源從２００９年開始，可望成為未來

旺能未來擴充產能的主要料源動力，據了解，目前歐系主要料源

供應廠商中包括ＲＥＣ、Ｗａｃｋｅｒ及Ｓｏｌａｒｗｏｒｌｄ

為台灣太陽能廠主要爭取簽訂合約的對象，旺能此次料源極可能

來自其中ㄧ家。

太陽能業者表示，由於２００９年還未到２０１０年被視為是新

料源量釋出、缺料問題緩和的重要期間，但因料源流向均被合約

所限制，所以整體料源的供應還不至於供過於求，以致有些業者

也著手簽訂２００９年後才開始供料的合約，包括茂迪與

Ｗａｃｋｅｒ簽定２００９年開始共１０年總值新台幣１８．４

億元合約、綠能合約料源約２００９年開始進駐２０１１年自有

料源達２，０００∼３，０００噸，及旺能１３日宣布２００９

年開始生效的合約。

業者預估，旺能合約來自多晶矽廠新產能擴充創造的機會，而在

合約成本取得上預估也比２００７∼２００８年尖峰缺貨期來得

有競爭優勢。

太陽能類股今年來股價跌幅普遍達３∼４成，面臨泡沫化疑慮，

昨日中美晶（５４８３）、合晶（６１８２）及太陽能電池三雄

昱晶（３５１４）、益通（３４５２）及茂迪（６２４４）全面

跌停，市場苗頭指向美國太陽能模組報價下滑及產業供過於求疑

慮。業者認為，目前市場尚無供過於求問題，但分析師認為，近

期不少電子股的本益比下修正至８∼９倍，太陽能族群本益比仍

偏高，自然有修正壓力。

美國太陽能模組報價２月下跌２美分，至每瓦４．８１美元，被

市場認為是美國太陽能市場走疲的徵兆，引發台灣太陽能族群股

價兵敗如山倒。

事實上，美林與瑞士信貸證券在１個月前警告太陽能產業新加入

者眾，有供過於求疑慮時，太陽能族群全面腿軟，統計今年以來

，太陽能類股跌幅高達３∼４成。

茂迪財務長蘇丁興說，第１季原是淡季，模組報價跌幾美分很正

常，市場反應有嫌「大驚小怪」。蘇丁興指責，許多研究機構將

全球所有太陽能電池公司不論新舊，口頭所宣示要布建產能全加

總，就援引是太陽能電池供過於求，這種算法太外行。

昱晶總經理廖國榮則說，美國太陽能模組報價下跌衝擊微乎其微

，他指出，觀察太陽能模組報價重點要看歐洲市場，而歐洲方面

報價相當穩定。花旗環球證券分析師張家麒認為，近來太陽能股

重挫是反應台股。張家麒說，台灣科技大廠本益比跌破１０倍比

比皆是，此波重挫後，台灣太陽能電池股投資價值漸浮現。

台達電集團旗下的旺能即宣布與某家歐洲大廠簽定７年、金額達

１．３３億歐元（約６１億元台幣）供料合約。昱晶昨公告，與

全誼投資公司簽定採購１８００萬片多晶矽晶片半年契約。

太陽能產業多晶矽原料大缺，昱晶（３５１９）與台達電轉投資

的旺能（３５９９）與兩家本土太陽能電池廠搶料傳出捷報。

昱晶透過與大股東億光（２３９３）關係企業合作，與大陸矽晶

圓大廠江西賽維（ＬＤＫ）合作，搶下總量８０ＭＷ（百萬瓦）

料源；旺能則與歐洲大廠簽下逾６０億元合約，明年起開始合作

。

目前本土太陽能電池業者中茂迪（６２４４）、益通（３４５２

）分別擁有ＲＥＣ、日商Ｍ．Ｓｅｔｅｋ等料源大廠支援，同時

延伸勢力至最上游的多晶矽原料，昱晶與旺能料源報捷，使得台

灣太陽能電池業者更具勝出的籌碼。

昱晶表示，這次新增的合約是透過大股東億光旗下的轉投資公司

全誼，購入來自大陸矽晶圓大廠江西賽維（ＬＤＫ）的高品質矽

晶圓，從今年初開始供貨，為期１．５年，總量約１，８００萬

片，相當於８０ＭＷ太陽能電池所需料源。

昱晶預計由去年底的２１０ＭＷ大幅增加至５６０ＭＷ，產出估

計可達２８０ＭＷ。受太陽能族群全面大跌影響，昱晶昨天以跌

停價１９４元收市，下跌１４．５元。

旺能與歐洲矽晶圓大廠簽下逾６０億元的供料合約，預計明年開

始供貨，為期七年。

旺能去年營收４８億元，年成長幅度超過１００％，元月營收

４．８６億元，與歷史新高水準４．９億元相去不遠。

旺能表示，目前旗下共有四條生產線，在客戶端需求旺盛帶動下

，原本規畫１００ＭＷ的產能，現在都以１２０ＭＷ全產能生產

，估計今年第一季單月營收仍可維持在５億元左右的高檔水準。

旺能昨天興櫃參考價下跌６．１６元，收１３２元。

儘管太陽能族群股價連日重挫，但這並非代表上游多晶矽料源緊

俏的局面發生變化，全球太陽能電池廠仍是不斷爭取新料源。台

達電旗下的旺能（３５９９）昨（十三）日宣佈，已與歐洲廠商

簽訂矽晶圓原料供應合約，將從明年起的七年內，供應該公司

一．三三億歐元的原料；至於昱晶（３５１４）則公告，億光集

團的全誼投資在明年中之前，將提供該公司一八○○萬片的多晶

矽晶片。

上市、櫃的七檔太陽能股，昨日出現「通殺」的悲慘局面，全部

跌停作收，主要反映美國太陽能模組報價下滑和補助政策未過關

的利空。不過，法人指出，美國市場對於國內太陽能業者來說比

重極低，對於業績幾乎沒有任何影響。實際上，七檔個股當中就

有六檔的元月營收再度創下歷史新高，反映出現階段的下滑並非

基本面的問題，而在於籌碼面的鬆動。

旺能是台達電旗下的太陽能電池廠，該公司營運策略較為保守，

過去幾乎完全沒有簽下料源合約的紀錄，產能規劃也是維持在

一○○ＭＷ，使得單月營收都維持在四億元水準，並不若昱晶、

茂迪、益通、新日光等其他同業，單月營收都是「月月創新高」

的爆發力，因此，旺能也是整個族群中「最沒有聲音」的代表。

儘管如此，旺能昨日也終於宣布與歐洲廠商簽下矽晶圓合約，未

來七年可獲得一．三三億歐元料源，換算約每年新台幣五億餘元

。旺能表示，此供料合約有助於公司整體營運及未來獲利，並增

加長期穩定之料源。

旺能去年度營收四八．一一億元，今年元月營收四．八六億元，

年成長一二一％，月增率五％。

昱晶昨日公布的合約，其實已在去年透露，但當時簽約的雙方是

大陸的ＬＤＫ和億光集團的全誼投資，昱晶也曾對此表示並無關

連；市場對此的解讀，是為了不要「刺激」其原料供應的最大靠

山－美國ＭＥＭＣ。不過，昨日昱晶發佈此重大訊息後，也等於

是正式承認此約確實與該公司有關。

昱晶旺能搶料報捷 營運大補 昱晶與江西賽維搭上線，旺能簽下歐

洲大廠；台灣太陽能電池業者，更具勝出籌碼。

太陽能產業面臨多晶矽原料大缺之際，昱晶、台達電轉投資的旺

能，搶料仍傳來捷報，其中昱晶透過大股東億光的關係企業，與

大陸矽晶圓大廠江西賽維（ＬＤＫ）搭上線，搶下總量８０ＭＷ

（百萬瓦）料源，已陸續開始供貨；旺能則與歐洲大廠簽下逾

６０億元合約，明年起開始合作，為往後擴產吃下定心丸。

本土太陽能電池業者中茂迪、益通分別擁有ＲＥＣ、日商

Ｍ．Ｓｅｔｅｋ等料源大廠支援；昱晶與旺能料源報捷，使得台

灣太陽能電池業者在此波業界大缺料的環境中，更具勝出籌碼。

昱晶表示，此次透過億光旗下轉投資公司全誼，購入來自大陸矽

晶圓大廠江西賽維的高品質矽晶圓，從今年初開始供貨，為期

１．５年，總量約１，８００　萬片，相當於８０ＭＷ太陽能電

池所需料源。昱晶昨天受太陽能族群全面大跌影響，以跌停價

１９４元收盤，下跌１４．５元。

昱晶指出，在ＬＤＫ與ＭＥＭＣ料源供應下，今年所有產出料源

都已供應無虞，全年營收２０３億元、稅前盈餘２２．８億元的

財測目標可望順利達成。昱晶元月營收超過１１億元，創歷史新

高，預期２月仍會持續挑戰新高，不受工作天數較少影響。

另外旺能也以「鴨子划水」的姿態，與歐洲矽晶圓大廠簽下逾

６０億元的供料合約，預計明年起開始供貨，為期七年。旺能去

年營運大放異彩，全年營收４８億元，年成長幅度超過１００％

，元月營收４．８６億元，與歷史新高水準４．９億元相去不遠

。

旺能表示，目前旗下共有四條生產線，在客戶端需求旺盛帶動下

，原本規劃１００ＭＷ的產能，現在都以１２０ＭＷ全產能生產

，估計第一季單月營收仍可維持在５億元左右的高檔水準。

旺能透露，新增料源明年開始供貨後，是未來擴產的重要基礎，

旺能目前客戶來料代工比重超過五成，隨著合約料源挹注，往後

自有料源比重將逐步提升，有助提升獲利表現。旺能昨天興櫃參

考價下跌６．１６元，收在１３２　元。

富爸爸效應延燒，豬年上市櫃新兵的高價股中，逾半數來自電子

集團，其中台勝科（３５３２）、綠能（３５１９）昱晶（

３５１４）股價更飛越１００元甚至２００元門檻，為母集團帶

來投資收益。展望今年，還有多檔來自電子集團或是有富爸爸撐

腰的小金雞即將上市櫃，其中去年前３季每股純益（ＥＰＳ）逾

５∼６元者不在少數，且興櫃參考價超過１００元，待掛牌後，

將是集團挹注業外的金雞母。

已登錄興櫃的個股中，去年獲利佳、今、明年可望上市櫃者有力

晶（５３４６）集團的力積（３５５３）、新日光（３５７６）

、力旺（３５２９）、大同集團尚志半導體（３５７９）、鴻海

集團沛鑫（３４１３），聯發科（２４５４）的曜鵬（３５３８

），明基、友達集團的瑞鼎（３５９２）、台達電（２３０８）

集團旺能（３５９９）及義隆（２４５８）旗下的義發（

３５７８）。

雷凌嘉威將掛牌

嘉威（３５５７）、雷凌（３５３４）、擎泰（３５５５）、時

緯（３５９０）雖非集團創立，但因前景看好，分別吸引友達、

友訊、華碩、英特爾、仁寶等投資，成為富爸爸概念股，其中雷

凌、嘉威、禾瑞亞等上市櫃案已獲核准，農曆年後將陸續掛牌。

談起科技集團養小雞，聯電是箇中翹楚，１９９５年為從ＩＤＭ

（整合元件製造廠）轉型晶圓代工廠，將旗下產品開發部門依產

品特性分割出來，成立聯發科、聯詠、智原、聯陽等ＩＣ設計公

司，１０多年來子孫繁衍出數十家ＩＣ設計公司，其中僅僅從聯

發科就實現上百億元投資獲利。

旺能深耕太陽能

投信法人指出，近幾年聯發科、力晶、友達也積極養小雞，友達

垂直整合建立面板供應鏈，聯發科則以各種不同應用的ＩＣ設計

及軟體為主，成為提供客戶完整解決方案的ＩＣ設計集團。力晶

則因家大業大，投資方式類似聯電，除本業記憶體、ＩＣ設計外

，在太陽能、ＬＥＤ亦著墨頗深。

這些科技集團小金雞中，台達電持股５６％的旺能光電，主要研

發團隊來自工研院材料所太陽電池實驗室，去年前１０月稅後純

益５．３５億元，每股純益６．７３　元。目前台達電全力布局

節能領域，且躋身阿聯興建太陽能發電廠的熱門合作對象，對旺

能發展極有助益。

生產觸控板的義發，由義隆與Ｍｉｎａｏｗａ　Ｋｏａ合資成立

，受惠於觸控式３Ｃ產品熱銷，去年前３季稅後純益９１８７萬

元，是前１年度獲利的１．６１倍，ＥＰＳ高達７．１９元，加

上手握不少專利，吸引鴻海（２３１７）、力晶進入董事會，且

在登錄興櫃交易首日，股價即跨越２００元關卡。目前義隆持有

５５００張義發股票，潛在收益逾１０億元。

力積生產利基型ＤＲＡＭ產品，去年ＥＰＳ高達７．５６元，是

力晶旗下最賺錢的子公司，包含集團董事長黃崇仁個人持股，集

團持股逾６成，一旦順利掛牌，將成力晶旗下首檔掛牌的小金雞

。

尚志獲利超可觀

尚志半導體主業為再生晶圓處理，近兩年本業好轉，同時跨入太

陽能晶圓切晶領域，並直接持股綠能近７成，在雙重利多加持下

，尚志自結去年前３季ＥＰＳ達４２元。綠能是台灣最大太陽能

長晶廠，去年ＥＰＳ達７．５元，富邦證券預估，綠能今年稅後

純益將達１３．２６億元，ＥＰＳ攀上１３．７４元，尚志認列

獲利相當可觀。另以綠能封關前股價１３７．５元來看，尚志未

來還有豐沛的潛在處分利益。

太陽能旋風吹進中東。阿聯的阿不達比將興建多座太陽能發電廠

，採用轉換效率要求甚高的「聚焦式」太陽能發電技術，產出電

力將併入國家電網使用，商機龐大。阿不達比電廠招標在即，台

灣上市櫃公司中的台達電與全新，已擁有高功率太陽能電池技術

，可望在眾多同業中拔得頭籌。

業界認為，阿聯的原油與天然氣儲量居全球前三位，既已擁有如

此重要的傳統能源，卻仍積極發展太陽能發電，顯見替代能源興

起已是必然趨勢，更為近期投資市場看淡的太陽能業注入一劑強

心針。

此外，杜拜、阿不達比等對台灣科技業都有高度興趣，除證交所

董事長吳榮義之前前往招商，希望中東油元進駐台股外，台灣太

陽能業已在全球取得一席之地，亦可望引起當地興趣，與台灣業

者展開實質合作，形成另股「油元熱潮」。

外電報導，阿聯的阿不達比將進行多座太陽能電池電廠，第一座

發電量達100MW（百萬瓦），預計斥資4至5億美元，下月招標，

2010年完工營運，並成為阿聯國家電網的主要供電來源之一。興

建太陽能電廠是阿聯推動替代能源商業化的「源泉計畫」重要內

容，該計畫第一階段將投入150億美元。

不同於常見的矽晶或薄膜太陽能電池轉換效率約在17%至6%左右

，這次阿不達比採用「聚焦式」技術興建電廠，太陽能發電轉換

率需在三成以上，並非所有太陽能電池廠都能接單，在台灣上市

櫃公司中，也僅台達電與全新擁有高效能太陽能電池技術。

其中全新以既有砷化鎵基礎，研發砷化鎵太陽能磊晶，曾以「高

效率聚光型多接面太陽能電池磊晶片」獲經濟部技術處主導性新

產品計畫，並曾參與國內核能研究所高效率聚光型太陽能光電發

電系統（HCPV）計畫，是國內太陽能電池磊晶片唯一得標廠商，

產品轉換效率已達31%，正朝35%的業界第一目標邁進。全新昨天

每股下跌0.4元，收38.4元。

台達電著墨替代能源領域多年，轉投資矽晶太陽能電池廠旺能，

作為投入太陽能業的跳板，並研發高功率太陽能電池。台達電昨

天每股則上揚1.3元，收80.3元。經集團資源整合後，台達電已擁

有太陽能發電系統組裝技術，日前旗下位於美國北卡羅那州的

DPC公司，就組裝完成30瓩（kw）太陽能發電系統，是當地最大

的企業用太陽能發電系統。

中華民國櫃買中心副總寧國輝表示，受到去年台股接近破萬點、

美國次級房貸的影響，興櫃股市９６年表現起伏震盪，但整年的

交易量值有大幅成長，９６年日均值已達１２．７億多萬元，年

增率達１０９．９１％。至於９７年展望，寧國輝看好太陽能、

類比ＩＣ與生物科技產業。

法人分析９６年興櫃市場中，太陽能、ＩＣ設計產業表現亮眼，

旺能（３５９９）、綠能（３５１９）與瑞鼎（３５９２）表現

亮眼，幾乎都能維持２００元的水準。展望鼠年，法人普遍看好

太陽能、觸控面板產業。法人並分析，由於興櫃股的股本小、成

長性高，今年觸控面板興櫃股的表現甚至可能優於集中市場。

回顧９６年興櫃股市，上半年隨著台股可望破萬點的影響，帶動

了興櫃市場，去年３月交易量突破１０億，７月交易量更高達

２２億元，突破歷史紀錄。下半年則受到美國次級房貸、油價上

漲、國內大選等衝擊，資金抽離與融資斷頭，造成上市櫃大盤成

交量與興櫃市場重挫，影響綠能（３５１９）等績優股的掛牌進

度，去年１１月福懋科（８１３１）、達方（８１６３）、橋椿

（２０６２）、華擎（３５１５）、台勝科（３５３２）、誠研

（３４９４）等多家新上市股跌破承銷價。１　月的興櫃股市交

易量更直落到６億元的水平，並持續衝擊今年初的興櫃股市表現

。

興櫃市場新掛牌股宏致（３６０５）、旺能（３５９９）及泓格

科技（３５７７），買盤強勁推升，股價均大漲。

連接器大廠宏致電子昨登錄興櫃，甫掛牌即漲到一二三元，受惠

於新興市場需求帶動下，今年前十一月合併營收二十八億元，法

人預估明年在新產品ＲＦ高頻連接器、ＬＣＤ　模組所使用相關

連接器等高階產品銷售增溫下，成長動能持續看好。

近兩來宏致營收及獲利都呈穩定成長趨勢，二○○五年及

二○○六年合併稅後純益分別為四．五億元及五．七億元，年成

長幅度達二六．六七％。今年上半年合併營收一二．二二億元，

合併稅後純益二．二億元，年增率為一六．三七％。

十一月二十七日興櫃掛牌的旺能科技，為台達電（２３０８）旗

下太陽能電池廠，日前接單報喜，獲高雄「二○○九年世界運動

會」主場館一ＭＷ（百萬瓦）太陽能發電相關工程訂單。該股昨

日盤中也急攻到一四○．五元，大漲一七．二五元。

十月掛牌興櫃的泓格科技昨也一度強漲到八十七元，大漲十七元

。泓格科技以行銷遠端控制器、工控介面卡等為主，連續四年來

在股本膨脹下，每股純益均維持在三元以上，今年該公司將以既

有產品運用升級及延伸，推動ＰＡＣ（可程式自動化控制器）的

相關產品。

泓格去年營收四億五千三百萬元，成長一九％，稅後淨利七千四

百萬元，成長四五％。

國際原油價格持續反彈，上市櫃太陽能股茂迪（６２４４）、中

美晶（５４８３）等聯手大漲，興櫃太陽能股也啟航，綠能（

３５１９）、太陽光　（３５６６）、旺能（３５９９）等均走

勢強勁。

大同旗下太陽能矽晶圓龍頭廠綠能日前剛與十一家銀行簽定三十

五億聯貸案，但卻宣布，該公司原定十二月十八日舉行上市前法

人說明會，因股市重挫緊急喊「卡」，綠能十二月底上市將延到

明年上半年，但該股在準上市股光環下，昨日最後一筆成交價也

大漲逾八元攻抵二○○．八元。

綠能薄膜太陽能規劃投入約五千萬美元，而三十五億元聯貸資金

，部分即為該規劃案所需的資金。

太陽光電昨日一度攀抵四七元，大漲逾十元，漲幅相當可觀，十

一月董事會也決議通過辦理一億元增資案，擬以每股八○元溢價

發行，募集八億元資金，作為簽訂長期供料合約預付款之用；以

目前簽訂長期供料合約預付款行情來看，最多可簽到近百億元新

台幣之矽晶片，約可生產二百多百萬瓦之太陽能電池。

台達電旗下太陽能電池廠旺能光電，十一月開始登錄興櫃交易，

追價買盤不斷，昨盤中最高攻抵一三○．四元，大漲近七元。

旺能進軍太陽能電池採穩紮穩打方式，不同於全球多數太陽能電

池廠全力拼產能的作法，旺能則將重心放在提高轉換率、消減晶

片厚度和降低成本之上，短期內並無進行擴產的計畫。

台股大跌，影響新股掛牌時程，昔日興櫃股王綠能交易參考價亦

遭拖累，昨天交易均價宣告重挫。圖為太陽能矽晶圓。

（聯合報系資料照片）

興櫃股票交易情形受台股大跌拖累，從11月以來表現「一路倒」

，興櫃股王股后大洗牌；其中，友達旗下的的面板IC設計廠商瑞鼎

股價相對抗跌，昨（18）日均價達223元，成為興櫃最新股王。

11月底股價還高居200元水位的綠能，受新股掛牌延期影響，昨天

交易均價重挫至184元，連帶使大同旗下另一檔重量級興櫃股尚志

的跌幅亦深，交易參考均價正力守200元關卡，成為興櫃股后。

統計興櫃市場到11月底尚有綠能、台勝科、瑞鼎、旺能等約四檔

維持在200元水位。但台勝科轉戰上市市場，出師不利，股價早已

跌破承銷價。綠能新股上市計畫後延，交易價昨天也應聲重挫。

證券承銷商表示，除了200元俱樂部成員外，11月底尚有沛鑫、雷

凌、曜鵬、義發、兆利、新日光、通嘉等約十家交易均價仍在100

元水平之上，而目前義發、嘉通與穎台等三家已被剔除百元會員名

單外。目前100元俱樂部僅剩沛鑫、雷凌、兆利、新日光、介面光

電、艾迪森與原為200元俱樂部的旺能。

太陽能矽晶圓廠台勝科（3532）將於下周一（十二月十日）以

每股一九○元掛牌上市，成為台塑（1301）集團的「第十寶」，興

櫃買盤踴躍，昨日盤中大漲，帶動另一太陽能電池股旺能（3599）

也走高，而綠能（3519）則相對走軟，單日則下挫逾一九元。

觸控面板族群走勢也搶眼，觸控板模組廠義發科技（3578），

面板大廠介面光電（3584）連袂走高。

台塑集團近期喜事連連，繼福懋科於十一月廿九日掛牌、成為

集團「第九寶」後，台勝科也暫訂十二月十日以每股一九○元掛牌

上市，成為集團的「第十寶」，由於即將掛牌，加上台股連續反彈

，台勝科尾盤價一度強漲逾三十八元達二八○元。

台達電旗下的太陽能電池廠旺能科技上月興櫃掛牌，昨天股價

亦達一六五元，上漲近四元。

台達電於二○○四年底轉投資成立旺能，主要生產太陽能電池

，並請來在電源領域享有盛名的專業經理人梁榮昌任董事長，旺能

在掛牌前完成增資後的資本額為十一．三八億元，台達電持股也

降至五六％。

觸控面板廠介面將於十二月十三日舉行新產品發表會，在市場

預期可望釋出利多下，昨日盤中強漲到一一六元，上漲逾四元。

觸控面板廠的良率並不好控制，以最大廠介面為例，也才在今

年將良率拉升至八五％，介面目前出貨量約三百萬片，隨著產能逐

步滿載，法人預估，介面月營收要突破三億元是輕而易舉。

義隆旗下觸控板模組廠義發科技，今年營運可望高成長，全年

總營收將挑戰五．二億元，年成長可超過六成，並有機會賺進一個

股本，將是義隆未來的金雞母，該股昨日最高也順勢攻抵一八○元

，上漲逾四元。