瑞祺電通公司新聞| IPO贏家未上市股票交流網

瑞祺電通成為鴻海集團一員，大吃歐美網路安全商機。法人預期，瑞祺電通明年營收看增二位數，挑戰歷史新高，獲利也將同步改寫新猷。

鴻海集團旗下樺漢持有瑞祺電通股權約33.32%，居瑞祺電通最大股東。瑞祺電通上周五（5日）改選董監事，新選出七席董事，樺漢公司代表人取得二席。

瑞祺電通專攻網路安全領域，目前主要客戶均為美國指標大廠，包含Checkpoint、Sophos等，都是瑞祺電通前三大客戶。該公司上半年毛利率為18.91%，每股純益1.6元；前10月合併營收21.31億元，年增21.9%。

瑞祺電通資深副總經理陳屢平表示，全球網路安全市場已連續10年每年成長率都超過10%，瑞祺電通表現優於產業平均，未來將強化大陸、美國等海外市場布局，維持公司成長幅度優於產業水準的成績。瑞祺電通大吃歐美網路安全商機，法人看好本季傳統旺季營運之餘，預期在鴻海集團全力扶持下，明年營運可持續竄高。

鴻海集團積極擴大工業電腦布局，繼透過轉投資樺漢收購老牌工業電腦廠瑞傳旗下瑞祺電通持股之後，後續將整合集團位於大陸、巴西、墨西哥等地工廠，加入工業電腦製造，服務全球客戶。

法人表示，工業電腦應用領域廣，網路安全、自動化與物聯網等都是工業電腦應用的核心。鴻海集團積極朝「11屏三網二雲」的目標邁進之餘，近期陸續透過旗下國碁取得第四代行動通訊（4G）特許執照、拓展網通產業布局，此時再擴張工業電腦版圖，將為集團後市增添動能。

鴻海近期進軍工業電腦領域動作不斷，先在10月透過轉投資樺漢，以9.4億元收購瑞傳旗下瑞祺電通股權，後續再入股手持式工業電腦廠沅聖科技。

瑞祺電通新任董事長朱復銓表示，瑞祺電通體質非常好，人才技術能量很紮實，樺漢入股瑞祺電通之後，雙方已開始展開合作。

據悉，在鴻海集團雄厚資源支援下，近期朱復銓已與美國大客戶總裁見面，洽談新策略合作，爭取訂單。

朱復銓透露，瑞祺電通已鎖定全球一線廠為主要客戶，涵蓋網路通訊管理、資安管理、電信企業等領域。

國內最大的網路安全平台供應商「瑞祺電通」（興櫃代碼6416），日前獲頒「第23屆國家磐石獎」。該公司憑藉堅強的研發實力及強大客製化設計的能力，並創新提供重點客戶海外倉儲配銷等整體式服務，打造國際競爭優勢。首度參與國內企業獎項的選拔，就一舉拿下最高榮譽的國家級獎項。

董事長許付松表示，瑞祺電通之前身為樸實科技，成立於2007年，以開發Linux Kernel核心軟體技術及網路儲存應用產品為主要發展方向。2008年與工業電腦大廠瑞傳科技的網路通訊事業群合併，更名為瑞祺電通股份有限公司，增加網路資訊安全應用伺服器之研發與銷售業務，提供完整軟硬體整合服務。

瑞祺電通產品與服務的重心聚焦在「雲端運算平台的開發」、「網路安全技術的深耕」及「局端通訊系統的完善」等三個產業應用技術的研發。主要開發的產品包括網路整合式威脅管理、入侵偵測等軟硬體平台，及無線網路伺服器等。

由於瑞祺電通與各領域的國際大廠都有密切的技術合作，例如：Intel、Tilera、Cavium 、Marvell、FreeScale、ARM 、Broadcom等CISC及RISC晶片廠商，當廠商一推出新的晶片，瑞祺電通於短時間內就能掌握，並設計開發相關應用的產品。因為這種密切的合作關係，使得瑞祺電通技術領先業界。

除了技術領域的優勢外，瑞祺電通更在創新服務上勝出，提供「諮詢、產品、設計、製造、配銷」的科技服務來提升客戶在產業界的價值，並自行開發HUB SERVICE軟體管理工具，讓研發設計、測試驗證、生產製造、配送及維修都有嚴謹的制度及流程把關。除了台灣外，也在美國、以色列、荷蘭成立海外HUB倉，加速服務效率，所產出的優質產品深獲客戶的青睞與信任，也讓公司的業績持續穩定成長。

因應雲端運算、巨量資料處理及IoT普及化之趨勢，瑞祺電通也投入在網路功能虛擬化（NFV）及軟體定義網路（SDN）等新興技術與應用，開發SDN架構下的SDN Controller、Switch等產品及軟體，未來能為資料中心、雲端運算及企業用戶的資通訊設備帶來更有彈性的運用、更快速的資料封包傳輸及更高效能能源使用。

工業電腦廠商樺漢（6414）昨（23）日公告，公開收購瑞祺電通普通股之公開收購期間屆滿，樺漢預計公開收購瑞祺電通最高股數1,140萬股，約占瑞祺電通股權18.99%。

樺漢10月9日宣布，以公開收購與股份交換方式，取得瑞傳旗下瑞祺電通33.32%股權，並取得董事會過半席次，總收購金額為9.47億元，2015年起，瑞祺將成為鴻海集團成員之一，未來瑞祺產品將下單給鴻海，產品全數由鴻海代工生產。

樺漢指出，公開收購瑞祺電通的條件已達成。公開收購人本次公開收購所定之最低收購數量為瑞祺電通普通股1,020萬股，應賣股數已於103年10月15日超過前述最低收購數量。於公開收購期間，參與應賣之瑞祺電通普通股股份為1,140萬股，實際成交量為1,140萬股。

樺漢收購瑞祺股權將分兩階段，第一階段是公開收購，期間為10月13日至10月23日，每股收購價格為46元，樺漢預定公開收購最高股數1,140萬股，約占瑞祺電通股權18.99%。

另外，樺漢將增資發行新股215萬股，約占樺漢增資後總股數的3.13%，受讓由瑞傳持有的470萬股及其他股東持有的股份。

工業電腦伺服器防火牆專業廠其陽(3564)，掛牌上櫃後二度蜜月行情持續發酵，昨(23)日再度攻上101.5元漲停價，激勵同業瑞祺 電(6416)大漲7.92％，立端(6245)也有1.2％的漲幅，掀起工業電腦伺服器網安比價效應。

其陽12月3日以42元掛牌上櫃，掛牌第3個交易日就突破百元，隔日再度衝高至最高116元，近日股價進入震盪整理，昨日再度大漲6.51 ％收101.5元。同為網安伺服器的興櫃公司瑞祺電，近三個交易日量增價揚，昨日上漲7.92％收44.3元，同為上櫃公司的立端，在同業股價帶動下，12月以來已經上漲13.02％，昨日上漲1.2％收59元。

新上櫃股其陽掛牌以來業績表現不俗，11月營收先以1.05億元創下歷史新高，12月有機會持續優於11月，今年第4季營收創高動能確定。其陽財務長辜宏義坦言，往年出貨旺季多落在第4季，緊接著面臨 1月後的中國農曆假期到來，不諱言出貨將受到影響，第1季預期較第 4季衰退約20％。

累積其陽前三季營收6.8億元，年增16.83％，因費用率降低及業外利益提升，稅後獲利5,334萬元，年增49％，稅後EPS 3.09元，第4季營收中10、11月營收合計1.81億元，以12月億元以上營收估算，法人估計其陽第4季營收挑戰突破3億元，季增將高達43.5％，全年營收成長率約12％，全年EPS 4元起跳。

同樣進入出貨旺季的立端，11月營收3.65億元，月增9.82％，年增 15.93％，法人估計公司第4季營收將順利突破10億元，優於第3季的 10.23億元，達到逐月成長的目標。

主攻中小企業、家庭用網安伺服器產品，不同於立端出貨社群網站等大型企業的產品規格，因此公司上半年毛利率18.96％，低於立端前三季毛利率30.7％及其陽30.76％的水準，瑞祺電因客群分散較無明顯淡旺季，11月營收1.69億元，月增27.45％，年減25.66％，然而依照同業季底拉貨的特性，12月營收成長可期。

雲端應用日益普及，凸顯資訊安全重要性，國內專注於網路安全伺服器的工業電腦廠立端(6245)、瑞祺電(6416)6月營收表現出色，立端6月以3.91億元刷新單月新高，瑞祺電則以2.4億元創今年新高及歷史次高。

立端6月營收3.91億元，月成長43.34％，年成長43.27％，刷新單月歷史記錄，第2季營收9.14億元，季增11.73％，年增24.55％，同創單季新高，昨(9)日公司股價更強勢攻上漲停作收，當日上漲6. 97％，收盤價43元，股價創下金融海嘯以來新高。

立端表示，今年來自美國等先進國家的網安一線廠訂單明顯提升，而公司向來出貨電信級客戶高端產品，並有高達20∼25％出貨此類型客戶，在此大型及高毛利產品擴大貢獻下，今年業績成長很樂觀。

立端說明，民眾上網時數日益增加，甚至許多購物都在網路上虛擬化，為網路世界創造龐大的金流，流量大增及私人資訊流通趨勢下，網路安全管理的需求快速起飛，電信公司的機房設備，如同雲端資料中心，都需要進行設備的替換及更新，同時也為工業電腦網安產品創造龐大的商機。

立端的網路安全產品占比高達85∼90％，網路安全應用又分個人S OHO、中小企業、大型企業到電信資料中心四個等級的客戶，立端是國內唯一可出貨電信等級客戶的業者，此類型客戶因產品技術門檻高，訂單毛利率約有4成以上，預期將帶領立端今年毛利率走揚。

瑞祺電6月營收2.4億元，月成長53.84％，年增34.83％，第2季營收5.5億元，季增3.77％，瑞祺電原是工業電腦廠瑞傳(6105)旗下網安部門，於今年4月掛牌興櫃，去年公司獲利1.93億元，年增62％，稅後EPS 3.22元，母公司瑞傳約持有瑞祺電33％，為貢獻母公司獲利的小金雞。

瑞祺電表示，今年獲東歐客戶新訂單，而在新興市場的布局也在發酵，網安出貨以客戶類別區分，中小型企業占比約30∼35％，家庭S OHO占比約35％，今年業績可望跟隨雲端產業繳出至少年增20％的成長。

上周興櫃成交量1.09億元，較前一周1.37億元下滑，其中除生技醫療周漲幅持續名列前茅，在台積電(2330)大漲帶動下，供應鏈精材 (3374)周漲幅衝高至9.01％，成為興櫃市場亮點。

法人指出，興櫃是孕育明星產業潛力股的搖籃，上周漲幅較大，產業正值起飛階段的公司，如與生命延續息息相關的生技醫療，漲幅最大的為周一掛牌興櫃的鑫品(4170)，單周上漲22.42％，而同樣專注於醫療產業的工業電腦廠磐儀(3594)，也在醫療產業的蓬勃下上周漲幅高達9.57％。

周漲幅較值得注意的還有出貨中小尺寸背光模組廠的云光(3633) ，受惠智慧型手機朝4.5吋以上大螢幕發展，以及平板電腦遂以7吋成為主流，成為興櫃市場成長潛力股，舉例來說，由谷歌、IBM、蘋果等產業龍頭領航的雲端產業，同樣是今年不可忽視的潛力族群，工業電腦中提供網路伺服器產品的瑞祺電(6416)，上周四掛牌興櫃後，統計至上周五漲幅更高達31％。

法人表示，雲端產業成長的關鍵在於網路安全及防火牆設置，而瑞祺產品中的網路安全平台、通訊局端平台，到雲端運算平台市場，今明兩年都將有10％以上的成長率，其中雲端運算平台估計從99年到1 04年間，年複合成長率約有3成，瑞祺在去年營收大增26.53％，今年有機會持續雙位數成長，每股盈餘挑戰半個股本。

去年7月10日掛牌上興櫃的久裕(4173)，為佳醫(4104)集團旗下最大醫藥流通廠，法人指出公司去年盈餘成長約5成，稅後EPS估1 .51元，為2000年以來每股盈餘新高紀錄，挾其業績高成長，公司規畫在4月底送件申請上櫃，再為台股醫療產業增添實力尖兵。

十大漲勢突出的潛力股中，台積電供應鏈精材，為表中周漲幅驚人的唯一半導體族群，凱基證券最新報告指出，蘋果與台灣半導體合作的新局面，將指紋辨識訂單交由精材封裝IC，並考慮iPhone 5S的出貨時程，預期第3季陸續出貨。

興櫃市場添新兵，以醫療器材微霧化給藥模組為主的微邦科技(3 184)，今(18)日登錄興櫃，輔導券商認購價格為30元。網通業瑞祺電通(6416)，也於今日以每股32元登錄興櫃。

微邦科技輔導推薦券商包括元富證、大華證、群益金鼎證，微邦科技設立於民國86年5月12日，致力於「非矽基微機電技術」的深刻模造LIGA微機電技術的研發，已有能力依據客戶需求開發客製化之霧化模組，爭取美妝和醫材領域內國際大廠合作機會，微邦科技現正申請 ISO13485和GMP認證，擬進一步提升自身在供應鏈之價值，以強化客戶組合。

微邦科技今年計畫申請認證GMP廠，並考慮與國際美妝品集團合作，共同開發應用微霧化技術導入美妝用品載具，元富證預估今年營收約4.8億元，每股獲利約2.98元。

此外，由國泰證輔導的瑞祺電通，今日以每股32元登錄興櫃掛牌，預計今年Q4前申請上市。

國泰證券表示，瑞祺電通為國內網路安全平台及遠端監控管理領導廠商，業務以網路伺服器為主，客戶集中在網路通訊產品中的資訊安全產業，去年營收22.7億，稅後淨利1.93億，稅後EPS為3.22元。

國泰證券指出，隨著全球網路數據流量爆發性成長，各類手機、平板電腦、網路設備等智慧裝置快速增加，網路用戶成長，寬頻速度要求更快速。

線上視訊內容等因素影響，隨著瑞祺在技術、配銷、產業持續成長下，產品已切入高規格ATCA(電信網路設備市場)、VoIP(網路語音節費系統)、雲端硬體平台(高階伺服器處理平台)、工業級標準網路卡市場。

今年預期在新產品、新應用、新市場效益下，營收、獲利將逐年成長。

興櫃市場本周再添4檔新兵，分別為鑫品生醫科技（4170）、微邦科技（3184）、瑞祺電通（6416）、南茂科技（8150），今年來興櫃市場將多了12家新公司，為資本市場注入新活水。

鑫品生醫科技公司主要經營以免疫細胞儲存治療癌症技術開發、從事生物技術服務、委託試驗服務及新藥研發，該公司去年營收為1,585萬元，稅後淨損9,782萬元，每股虧損6.69元。

為加速於亞太地區其他國家細胞治療臨床試驗的推動，鑫品將積極尋求日本、韓國、中國、澳洲及東南亞國家等跨國策略聯盟，透過與當地生技公司合作，縮短產品開發時程。

微邦科技將微機電技術應用在醫材及美妝載具，經常期認證後順利打入醫材領域，其產品在醫材及美妝應用領域成長性高，目前以醫療器材的微霧化給藥模組為主。

該公司去年8月起微霧化給藥裝置大量出貨，該產品毛利率超過70%，激勵第3季獲利大幅成長，去年全年EPS約1.86元，主辦輔導券商元富證券認為，今年微邦科技與國際美妝品集團合作，共同開發應用微霧化技術導入美妝用品載具，預估今年EPS可成長至2.98元。

瑞祺電通主要產品為網路安全應用伺服器，如防火牆、虛擬私人網路、防毒應用伺服器、整合式威脅應用伺服器、入侵偵測與預防伺服器等，是國內第一大專注於網路通訊平台供應商。

該公司去年營收為22.69億元，毛利率為17.93%，每股盈餘為3.22元，是近年來表現最佳的一年。

南茂科技目前實收資本額為84.28億元，主要提供整體性積體電路封裝與測試服務，使客戶產品能順利應用在資訊、通訊、辦公室自動化及消費性電子等相關產品上。

根據集邦科技旗下研究部門DRAMeXchange調查顯示，由於NAND Fl ash原廠持續將產能移工業電腦廠瑞傳(6105)轉投資開花結果，除了與鴻海(2317)合資設立的POS廠樺漢(6414)已在興櫃市場交易之外，旗下網通伺服器IPC廠瑞祺(6416)也送件申請掛牌興櫃，壯大瑞傳在資本市場的擴張。

同樣於櫃買市場交易的瑞傳，產品線主要生產醫療設備、工業自動化、網通伺服器用IPC板卡，並供給旗下樺漢、瑞祺所需，去年營收 25.58億元，年增4.11％，由於公司進行部分訂單篩選，毛利率較前年增加1.96個百分點到25.03％，稅後獲利3.29億元，年衰退6％，主因匯兌損失1,032萬元影響，稅後EPS3.3元。

法人指出，樺漢提供的嵌入式應用產品供餐飲、銀行等服務業使用 POS、Kiosk、彩票機，其中還包括工業自動化產線打造。樺漢1、2月累積營收達5.41億元，年增率達138％。

至於已送件即將掛牌興櫃的瑞祺，去年營收達22.03億元，稅後獲利1.93億元，稅後EPS3.22元。

工業電腦廠瑞傳(6105)受惠子公司樺漢(6414)處分利益入帳，加上雲端伺服器建置需求，去年前3季獲利年增1成，法人估計，公司去年每股稅後盈餘上看3.5元。緊接著旗下瑞祺電通即將在首季掛牌，可望為母公司帶來釋股利益，為獲利表現加溫。

瑞傳去年營收25.54億元，年成長4.12％，前3季稅後獲利2.79億元，較前年同期成長10.3％，前3季每股稅後盈餘2.79元，獲利成長幅度超越營收表現，主因與鴻海(2317)合資設立的POS廠樺漢掛牌興櫃，子公司處分利益入帳貢獻瑞傳獲利所致。

瑞傳產品銷售項目主要為網通、系統、工業電腦主機盒、嵌入式等產品，並為英特爾智能系統聯盟頂級會員，其中刀鋒伺服器產品因具運算快、低耗電等優勢，大量用於雲端運算需求，也為公司成長主力。

瑞傳去年第4季受到淡季影響，營收僅5.57億元，季衰退12.69％，年衰退10.8％，創下單季歷史新低，今年首季估較去年第4季成長。不過在淡季壟罩下，未能見明顯成長力道，然法人指出，公司持股3 3.21％的瑞祺電通，將在今年首季掛牌交易，可望為低迷業績帶來豐厚挹注，營收及獲利皆可望較去年第4季增長。

瑞傳子公司瑞祺承襲母公司發展網通產業技術，專注於局端網通設計開發，而客製化的局端設備因有高穩定、生命周期較長等特性，產品毛利率較佳，該公司目前資本額約6億元，2011年營收19.3億元，稅後EPS2元，去年營收估計年增25％，獲利年增高達7成，估計今年營收及獲利仍將有年增2成以上的實力。

工業電腦廠瑞傳(6105)轉投資開花結果，與鴻海(2317)合資的 POS廠樺漢(6414)今(18)日將掛牌興櫃，瑞傳另一家轉投資廠瑞祺，為國內最大的網路安全平台廠，也將在明年首季申請掛牌。法人預估，今年瑞傳EPS將達3.5∼4元之間，明年在兩家子公司掛牌挹注下，獲利將更上層樓。

樺漢股東結構以瑞傳與鴻海合資持股約51％，主要產品為POS(Po int of Sales)、Kiosk、ATM、Lottery Machine等，目前股本為5. 39億元，公司今年上半年營收7.93億元，毛利率18.99％，上半年營業利益為7,751.1萬元，營業利益率9.77％，上半年稅後盈餘6337.2 萬元，稅後EPS為1.31元。

瑞祺電通成立於1997年，現股本約6億元，專精於網路通訊及雲端儲存，母公司瑞傳為國內工業電腦大廠，自研發、設計、製造皆在台灣，瑞傳並持有瑞祺33.21％，瑞祺主要產品為網路通訊伺服器，並在雲端供應鏈提供資安產品。

瑞祺去年營收19.3億元，稅後EPS為2元，主要銷售地區在美洲及中東，今年已將員工人數擴充至115人，獲利較去年同期約有2成以上的成長，公司客戶多為資安軟體大廠，法人指出，由於社群平台的蓬勃發展，以及金融網路交易的盛行，預計未來四年產業年複合成長率將達14％。

瑞傳因子公司樺漢處分利益入帳，今年上半年EPS獲利年躍3成，稅後EPS達2.09元，寫下歷史新高，累積今年前三季稅後EPS2.79元，隨 樺漢今日掛牌，以及即將於明年首季送件的瑞祺，可望為瑞傳持續挹注豐厚利益。