景氣反轉 船隊規模是兩面刃

貨櫃運價急跌震撼市場，隨著景氣反轉，卻有許多新船持續投入， 引發供過於求疑慮。對此，陽明海運董座鄭貞茂12日形容，「船隊規 模是兩面刃」，景氣好時，規模愈大賺愈多；一旦景氣不好，規模愈 小、單位減損愈少，船舶也是資產，若船價下跌，船舶愈多將有更多 資產減損需要攤提。

鄭貞茂12日參加由證交所、董事學會合辦的外資論壇。他對這波運 價急跌，研判認為是短期現象，主要受到歐美通膨削弱需求，大陸封 城限電影響出貨，美西線跌幅深，還有美西碼頭勞資談判進度慢等變 數。目前看美國消費支出還在成長，且美東持續塞港嚴峻，準班率僅 4成多。

據Alphaliner最新航運市場預測，明年供給成長8.1％、需求成長 4.5％。據此，一般投資人都認為明年貨櫃航運將供過於求。但鄭貞 茂認為，明年環保法規生效，部分老舊船舶淘汰等問題，都可能影響 運力供給，降低碳排最好方法是船舶減速，但船期將因此拉長，因此 未來市場上實際運力供需情況可能不是外界預期的。此外，碳稅、碳 費能否能夠轉嫁客戶，也還不清楚。

鄭貞茂指出，航運業正面臨疫情、通膨、戰爭等帶來的影響，市場 存在諸多變數，顯示抗跌力及永續發展在不確定環境下的重要性，也 是航商渡過危機的關鍵。

在這波航運業駛向永續的浪潮中，他指出有四大國際議題，包括美 國聯邦海事委員會FMC相關修法與監管活動；歐盟對海運業競爭豁免 Block Exemption Regulation（BER）將於2024年到期，目前是否延 續豁免尚未明朗；歐盟擬自2023年起逐步將航運業納入歐盟排放交易 系統（ETS）；國際海事組織IMO在溫室氣體（GHG）的減排目標暨環 保法規，另針對EEXI與CII規範自2023年生效，對碳排放有更嚴格的 規定。

鄭貞茂強調，歐盟對海運聯盟延續的質疑成了海運市場關鍵議題； 由於近兩年運價高漲，各國政府收到很多客戶抱怨，開始檢討聯盟運 作，形成市場不確定性，假設歐盟不展延，對航運業會是很大震撼。