股票收益是變動市場的定海神針 |富達投資

正當全球經濟由疫情造成的供需衝擊中復甦，投資人隨之面臨的是 烏俄戰爭引發能源與糧食危機、高通膨以及全球利率上漲等新逆境。 而在不斷變化的金融環境中，股息收入持續成長的股票可望為投資人 帶來潛在報酬，因此在多元投資組合中持有收益型股票尤其重要。

首先，雖然收益型股票常用於提供退休收入，但也有利於尋求長期 資本成長的投資人。相較僅依賴股市上漲的幅度相比，股息通常更有 持續性且波動度更小，能使總報酬變化幅度相對平緩。若將股息再投 入則可發揮複利的效益，讓資金收入轉化為長期潛在的資本增值。

此外，過去經驗顯示股息成長速度高於通膨成長速度。某些優質企 業因擁有彈性提高商品和服務價格能力，反而得以受益或應對通膨， 為投資人提供應對市場風險的防禦性。例如，即便生活成本上漲，超 市與採礦企業仍能維持甚至增加配息；銀行業也普遍受益於利率上升 。

惟提醒投資人避免陷入過度關注高股息股票的陷阱，應尋求具一致 性且可持續的股息收入，而非將目光放在短期的高股利率，因為極高 的股利率可能來自企業未充分投資其成長，或因前景黯淡而以此吸引 投資人。

值得注意的是，市場不確定性突顯尋找具有獲利韌性企業的重要性 ，若獲利持續面臨下行壓力，這些公司營運將可能獲得相對的保護。 許多企業在第二季的獲利雖然穩定，但並不如同往年強勁。隨著獲利 成長放緩的影響層面加劇，投資於具有穩健資產負債表和獲利韌性的 高品質企業及防禦性投資組合比以往更加重要。此外，投資人也應該 盡量讓投組多元化，投資於跨區域且避免與經濟成長高度相關的產業 。

股票收益在不同區域存在不同機會。在歐洲，相對健康的消費者資 產負債表應該會支持消費支出，而具有定價能力的企業也可獲取可觀 的名目收益及利潤成長。

其他地方如美國則正經歷貨幣緊縮、通膨壓力和因烏俄戰爭而加劇 的供應鏈問題等不利因素，但仍有機會找到具吸引力、管理良好且持 續獲利的企業。在亞洲，以股利為投資策略的前景是正向的，因為亞 洲股市相較其他地區便宜，投資人可用低於市場的價值獲得高品質企 業經營權。

更值得一提的是，根據富達分析研究，歷史股利成長及ESG的品質 具高度正相關，亦即永續企業創造永續股利。專注在環境、社會、公 司治理 （ESG）的永續企業通常財務穩健，且股利擁有可持續性，在 未來也可能提供較好的股利成長潛力；同樣的，一間以長期資產配置 為方法的企業，將會致力於再投資、股利及股票回購三者間找到平衡 ，以支持其現金流及股利的永續性；相輔相成創造正向循環。

總結，股票收益投資提供多重機會。在近期經濟前景不明時機，投 資組合中包含部分股票收益可在通膨中獲得防禦且受益，透過長期股 利再投資則有機會獲得資本成長的額外潛力。