近周債市 投資級債一枝獨秀 |富達投資

聯準會官員持續釋出偏鷹談話，使美國公債殖利率再次攀升，債券 普遍承壓。根據美銀引述EPFR統計顯示，近周債市資金流向分歧，其 中以投資級債單周淨流入約22.2億美元，其餘則呈淨流出狀態。

根據美銀引述EPFR資料顯示，截至8月24日為止，非投資債及新興 債近周都呈現賣超，整體債券基金單周賣超7.9億美元，其中非投資 等級債轉為賣超，單周賣超40.3億美元，新興市場債基金單周賣超也 賣超8.4億美元，只有投資級債淨流入22.2億美元。

富達國際指出，就各區域非投資等級債資金流向，美國非投資等級 債連二周賣超，單周賣超51.0億美元；歐洲非投資等級債轉為賣超， 單周賣超4.4億美元；亞洲非投資等級債連八周賣超，單周賣超1.3億 美元。

法人表示，全球主要債券資產年初至今的表現大多呈現跌勢，其中 又以新興市場債跌幅為較大者，而過往較被視為避險資產的政府公債 與投資等級債也有一定程度跌幅；相較之下，風險取向較強的已開發 市場非投資級債跌幅卻相對和緩，波動度也無較傳統避險債券大。

對於投資等級債近期吸睛，法人表示，聯準會仍處於升息循環，且 美國2年期與10年期公債殖利率始終維持倒掛，種種因素透露經濟放 緩跡象，預估年底前市場仍將持續波動。在投資級債價格已回檔且波 動較其他風險性資產低，因此，吸引近期資金流入。

隨著債券價格走跌、收益率明顯走升，整體債券收益率上升，其中 美國非投資級債平均收益率近期來到7％水準，較去年的4％左右明顯 提高；此外，雖預估短期震盪仍將持續，但不至大幅影響發債公司基 本面，仍為債券資產中值得留意布局者。