市場逆風 多重資產基金突圍 |保德信投信

抗震成為今年投資的重要課題，各類資產分散布局更是降低波動度 的關鍵，雖然9月全球金融市場表現失色，MSCI世界指數同期重挫9. 46％，全球債市下挫5.2％，美國投資等級債也走跌5.8％，不過根據 統計，仍有表現相對亮眼的投信發行全球多重資產基金，且績效維持 正報酬。

保德信投信指出，多重資產基金在行情震盪時，能透過靈活調整各 資產配置，並善用避險操作而達到降低波動目的，且因為多重資產基 金能持有各類資產，當行情反彈時不會錯過股債、REITs等的彈升走 勢，因此績效表現往往能相對抗震，不過因為各家業者的配置與投資 訴求不盡相同，績效仍須視團隊挑選標的而定。

PGIM保德信全球生態友善ESG多重資產基金經理人張書廷指出，從 美國最近公布的就業及消費經濟數據來看，整體底氣強健，讓聯準會 寧願犧牲經濟成長以換取通膨回落，市場也因此預期經濟衰退將難避 免，歐洲更是面臨經濟走軟及通膨夾擊，不得不升息加劇其經濟前景 的悲觀程度。

根據FactSet資料，過去三個月S ＆ P500指數第三季企業獲利預期 已下調6.6％，隨著緊縮政策效果陸續發酵、強勢美元侵蝕獲利等， 預料未來數季企業財測都還有下調空間。

凱基未來樂活多重資產基金經理人李怡勳表示，8月美國通膨數據 超出市場預期，美元指數持續創高，美國10年期公債殖利率也一度突 破4％，全球股市持續劇烈震盪。美國通膨有觸頂往下跡象，但市場 情緒何時回穩，仍須視美國聯準會貨幣政策何時轉向。接下來市場關 注焦點將擺在升息與通膨對企業盈餘的影響。

李怡勳認為，多元資產配置要能發揮抗跌跟漲效果，納入多重資產 架構多層防護，更要及時掌握景氣循環變化，靈活調整。