越股評價低廉 中長建倉良機 |中國信託證券投資信託

越南2022年受到內外利空因素夾擊，股市呈現下跌的格局，然而隨 著疫情趨緩，越南重新開放天空，國內消費動能升溫，近期外資已開 始逢低布局股市，今年前五月外資直接投資（FDI）達77.1億美元， 年增7.8％，為2018年以來最佳增長率。

中信投信指出，受惠大陸封城轉單效應和國境解封，越南出口彎道 超車，今年出口已旺到下半年，越南基本面良好，股市等待投資者歸 位，現行的評價水準非常低廉，提供中長期投資者一個良好的建倉機 會。

越南海關總局最新公布數據顯示，今年3月份越南全國進出口總額 達創紀錄的673.7億美元，較上季成長38.1％；出口額347.1億美元， 較上季成長48.2％。第一季越南貨物進出口總額為1,763.5億美元， 較去年同期增長14.4％。

中國信託越南機會基金經理人張晨瑋指出，過去兩年受疫情影響， 封城封境重創越南，不過，今年越南已重新開放航線，並且在出口持 續成長帶動下，預期GDP成長達7.0％，有望回到疫情前水準，同時， 外資直接投資（FDI）成長於2020、2021年放緩後，今年1∼5月份FD I成長來到7.8％，今年有望迎來更顯著增長，顯示目前越南經濟狀況 仍穩健。

張晨瑋指出，過去越股每當本益比（PE）觸及12倍時，一年後表現 都非常亮眼。舉例來說，2012年12月，因銀行體系壞帳增加、存款利 率大幅調升，當時PE來到11.3倍，一年後越股指數漲逾20％；2016年 1月美國宣布升息，資金大幅撤出新興市場，當時PE來11.7倍，一年 後上漲27.9％；2020年3月新冠肺炎疫情爆發，PE也來到12倍，一年 後漲近80％。今年受到個別地產公司醜聞引發的賣壓，已讓PE來到1 2.8倍，搭配經濟復甦，一年後漲勢可期。

就外資動向來看，近一周外資對亞洲股市的偏好也開始回升，除了 台韓股最吸金外，越股也呈現淨買超0.35億美元。張晨瑋指出，越股 今年第一季財報也很亮眼，盈利年增率高達29.3％，Dragon Capita l預估全年盈利年增率達25％，為過去12年平均盈利年增率12.5％的 兩倍。

中信投信指出，以中國信託越南機會基金為例，目前重壓金融、不 動產、原物料等類股，看好選擇個股中長期表現機會，不因基本面因 素過度操作，以集中持股方式反應經理團隊對於市場、產業及個股的 看法，是投資人逢低布局的好選擇。